【正文】 )中，此舉穩(wěn)定住了金融市場，拯救了銀行業(yè)，但是對(duì)就業(yè)、消費(fèi)的幫助卻不大。2011年11月3日，新的一輪量化寬松政策(QE2)即將登場。QE2的一個(gè)特點(diǎn)，是與就業(yè)情況掛鉤。%才算經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常，而目前美國的失業(yè)率高達(dá)%。以美國的結(jié)構(gòu)性失業(yè)狀況看，筆者認(rèn)為美國至少需要三年時(shí)間，%的失業(yè)率，而且這個(gè)過程可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過三年。這意味著Q E2可能不設(shè)時(shí)間限制，需要多久便做多久，避免自縛手腳。Q E2的另一個(gè)特點(diǎn)是，以管理通貨膨脹及通脹預(yù)期為政策目標(biāo)之一。央行以穩(wěn)定物價(jià)為第一要?jiǎng)?wù)，通常出招抑制通貨膨脹。然而目前美國核心通脹幾乎為零，并有通縮壓力。聯(lián)儲(chǔ)鼓勵(lì)通脹，一則減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，二則逼迫消費(fèi)。伯南克本人并不贊成設(shè)立明確的通脹目標(biāo)，但是美聯(lián)儲(chǔ)鼓勵(lì)通脹意味著美國貨幣當(dāng)局并不介意弱化美元以及由此導(dǎo)致的輸入型通貨膨脹。第五篇：19902014我國財(cái)政貨幣政策總結(jié)分析19902014年我國財(cái)政政策貨幣政策總結(jié)分析財(cái)政政策與貨幣政策是政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的主要手段，1990年以來貨幣政策與財(cái)政政策組合的方式大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段。第一階段（19901997年）“雙緊”財(cái)政政策與貨幣政策。這一階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向?yàn)榇碳そ?jīng)濟(jì)增長，央行在1990年下調(diào)存貸款利率，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)和信貸規(guī)模，地方和企業(yè)的積極性更是高漲，爭先恐后投入開發(fā)區(qū)的建設(shè)。經(jīng)過連續(xù)兩年的“刺激”，從1991年開始，國民經(jīng)濟(jì)從低谷中向上爬升，1992年就迅速到了高點(diǎn)。但與此同時(shí)，物價(jià)指數(shù)也急劇上升，1994年達(dá)到歷史最高點(diǎn)，其中重要的漲價(jià)因素是食品價(jià)格大幅上升。國家從1993年開始采取宏觀調(diào)控措施，當(dāng)年9月發(fā)布16條措施，主要是：嚴(yán)格控制貨幣信貸總量，強(qiáng)化固定資產(chǎn)貸款管理，規(guī)范信貸資金拆借行為，嚴(yán)格控制財(cái)政支出，壓縮社會(huì)集團(tuán)購買力，嚴(yán)格控制稅收減免，加強(qiáng)稅收征管，堅(jiān)決制止亂收費(fèi)行為。1994年，各項(xiàng)措施都更為嚴(yán)厲，并且對(duì)部分產(chǎn)品實(shí)行直接的價(jià)格管制。1995年，又兩次提高貸款利率。緊縮在1996年之后取得了明顯效果，物價(jià)指數(shù)下降；GDP增長率也有所下降，但仍然保持在10％左右的高位，到1996年底，通貨膨脹得到控制，國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。實(shí)踐證明，這次調(diào)控是正確和成功的，不僅有力地控制了通貨膨脹，通貨膨脹率從 1993年的 %和 1994 年的 %，回落到 1995 年的 %、1996 年的 %和 1997年的 %。而且經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持較高速度增長，國民經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)。1993—1996 年的經(jīng)濟(jì)增長率分別為 %、%、%、%，有效地實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長目標(biāo)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)振蕩幅度很小，國民經(jīng)濟(jì)總量趨于平穩(wěn),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步改善，宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。第二階段（19982004年）“雙松”的財(cái)政政策與貨幣政策1997 年東南亞金融危機(jī)，1998 年特大洪澇災(zāi)害，體制轉(zhuǎn)軌和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，國內(nèi)商品供求由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場，物質(zhì)產(chǎn)品相對(duì)過剩，物價(jià)水平持續(xù)下跌，出現(xiàn)了明顯的通貨緊縮。因此，1998年開始實(shí)施的擴(kuò)張性的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，其著力點(diǎn)在于擴(kuò)大內(nèi)需，治理通貨緊縮，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，擺脫經(jīng)濟(jì)蕭條，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和努力降低失業(yè)率，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。在貨幣政策方面，表現(xiàn)為增加貸款規(guī)模，放寬貸款方向，下調(diào)存款利率，降低存款準(zhǔn)備金，取消貸款限額控制，降低法定存款準(zhǔn)備率，連續(xù)5次下調(diào)存貸款利率，逐步擴(kuò)大公開市場業(yè)務(wù)，改革存款準(zhǔn)備金制度，擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度等各種手段的協(xié)調(diào)配合。在財(cái)政政策方面，大力發(fā)行國債；大規(guī)模地增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；擴(kuò)大政府采購規(guī)模和投資力度；大幅度提高職工的工資，開征儲(chǔ)蓄存款利息所得稅；擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付；實(shí)施財(cái)政赤字政策。經(jīng)過 5 年左右的宏觀調(diào)控，我國經(jīng)濟(jì)增速由 1998 年的 %逐步而波動(dòng)式地提高到2002 年的 %；而居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)保持在 1998 %水平變化不大，直到 2003年才擺脫價(jià)格負(fù)增長局面上升到 %；阻止了經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，我國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入新一經(jīng)濟(jì)周期上升階段。第三階段（20042007）雙“穩(wěn)健”的財(cái)政政策與貨幣政策。前一階段我國政府實(shí)行雙松政策使國民經(jīng)濟(jì)擺脫了通貨緊縮的陰影，取得了巨大的發(fā)展，但在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面也產(chǎn)生了新的矛盾和問題，主要是結(jié)構(gòu)性失衡，即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，社會(huì)分配差距有拉大傾向，經(jīng)濟(jì)粗放式增長，市場經(jīng)濟(jì)體制改革尚需進(jìn)一步深化。積極財(cái)政政策以刺激投資為主，直接結(jié)果就是投資增長過快，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)屢創(chuàng)新高，房地產(chǎn)和資產(chǎn)價(jià)格上漲過快，經(jīng)濟(jì)過熱，出現(xiàn)通貨膨脹。為了防止經(jīng)濟(jì)過熱進(jìn)一步加劇，中央黨中央、國務(wù)院于2004年12月35日在北京召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，提出實(shí)行“穩(wěn)健的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，主要措施是多次上調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金，縮減長期國債規(guī)模和中央財(cái)政赤字，改革出口退稅制度，減少部分商品出口退稅率等。雙穩(wěn)健政策成為宏觀調(diào)控的主基調(diào)，將主導(dǎo)“十一五”規(guī)劃期間至今后一個(gè)較長時(shí)期的經(jīng)濟(jì)走向，并確保國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速健康發(fā)展。第四階段（2008年2010）“雙松”的財(cái)政政策與貨幣政策2008年以來的財(cái)政政策與貨幣政策其實(shí)經(jīng)歷了一個(gè)轉(zhuǎn)變過程。2008年全球金融危機(jī)發(fā)生以后，宏觀經(jīng)濟(jì)政策向全面寬松轉(zhuǎn)變。這其中包括：4萬億財(cái)政支出、降息、降低住房首次貸款比例等等。2008年以來宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變的本意是刺激總需求、防止經(jīng)濟(jì)全面下滑。實(shí)際政策執(zhí)行的結(jié)果，2009年第二季度，我國經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇，在房價(jià)產(chǎn)市場迅速升溫的影響和帶動(dòng)下，我國物價(jià)指數(shù)也一路攀升。房價(jià)在經(jīng)歷了短暫的下跌之后，于2009年年中恢復(fù)上漲態(tài)勢，而且2009年和2010年兩年，北京、上海等一線城市房地產(chǎn)價(jià)格在迅速恢復(fù)2008年以前水平的情況下，開始了新一輪上漲。2010年，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)實(shí)際上已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，由過度寬松轉(zhuǎn)向適度寬松，主要表現(xiàn)是：國家數(shù)次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，2010年下半年，存款準(zhǔn)備金率接近歷史最高點(diǎn)；同時(shí)為了改變負(fù)利率的狀況，分幾次上調(diào)了存貸款利率，但是由于上調(diào)幅度過小，利率依然為負(fù)。第五階段（2011年至今）雙“穩(wěn)健”的財(cái)政政策與貨幣政策中國經(jīng)濟(jì)走出2008年下半年以來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)困境之后，希望通過貨幣政策轉(zhuǎn)變，來轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來尋找新的、持久的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力。也就是說，政府希望為中國經(jīng)濟(jì)重新尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，控制物價(jià)水平再上漲、有效地管理通貨膨脹預(yù)期、遏制資產(chǎn)價(jià)格快速上升。這幾年通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，貸款基準(zhǔn)利率等政策，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的良好態(tài)勢，消費(fèi)需求穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資較快增長，物價(jià)漲幅總體回落，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，消費(fèi)平穩(wěn)增長，投資增長較快，進(jìn)出口結(jié)構(gòu)化，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)再獲豐收，工業(yè)生產(chǎn)增速穩(wěn)回升。