【正文】 預(yù)定在3個(gè)月后進(jìn)行貨款結(jié)算。簽約時(shí)，即期匯率為USD/CHF=，出口商A認(rèn)為3個(gè)月后瑞士法郎貶值的可能性很大，屆時(shí)將影響其出口收入。該出口商有以下方案可選擇：方案一：不做任何外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。方案二：采用遠(yuǎn)期外匯交易防范外匯風(fēng)險(xiǎn)（3月12日，USD/CHF3個(gè)月的遠(yuǎn)期回水為70/80）。方案三：采用外匯期貨交易防范風(fēng)險(xiǎn)。該出口商指示外匯期貨經(jīng)紀(jì)人賣出4份6月16日交割的瑞士法郎期貨合約，期貨價(jià)格為CHF1=。假設(shè)6月12日即期外匯市場(chǎng)果然貶值，匯率為USD/CHF=，期貨市場(chǎng)價(jià)格為CHF1=，該出口商指示外匯經(jīng)紀(jì)人買入4份6月16日交割的瑞士法郎期貨合約，并將收到的出口貨款50萬瑞士法郎在即期外匯市場(chǎng)賣出（4份，）。要求：1)計(jì)算該出口商簽約時(shí)計(jì)劃出口收入的美元金額。2)如果執(zhí)行方案一，該出口商將蒙受多少匯率風(fēng)險(xiǎn)損失？3)如果執(zhí)行方案二，計(jì)算3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率，并分析方案二是否起到防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用；若是，比較方案一，減少了多少損失？4)如果執(zhí)行方案三，比較該出口商到期收入與計(jì)劃出口收入的情況，比較方案三是否起到匯率風(fēng)險(xiǎn)防范的作用。5)比較方案二和方案三，哪一種方案的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范效果更好？第四篇：國際金融作業(yè)及答案一、名詞解釋商業(yè)票據(jù)：是信譽(yù)好的大企業(yè)為籌措營運(yùn)資金發(fā)行的短期無擔(dān)保的商業(yè)期票?；刭弲f(xié)議：是在買賣證券時(shí)出售者向購買者承諾在一定期限后，按預(yù)定的價(jià)格如數(shù)購回證券的協(xié)議?；Q：是一種金融交易，交易雙方在一段時(shí)間內(nèi)通過交換一系列支付款項(xiàng)，這些款項(xiàng)既可以包括本金支付也可以包括利息支付，又可以只包括利息支付，以達(dá)到雙方互利(即轉(zhuǎn)移、分散和降低風(fēng)險(xiǎn))的目的。遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是交易雙方同意在未來某一確定時(shí)間，對(duì)一筆規(guī)定了期限的象征性存款按協(xié)定利率支付利息的交易合同。打包放款：即出口商持進(jìn)口商銀行開立的信用證，從銀行獲得用于貨物裝運(yùn)出口的周轉(zhuǎn)性貸款。出口信貸：是銀行對(duì)本國出口商或者外國進(jìn)口商及其銀行提供的貸款，目的是解決本國出口商的資金周轉(zhuǎn)困難，或者是滿足外國進(jìn)口商支付貨款的需要。賣方信貸：指出口方銀行為資助資本貨物的出口，對(duì)出口商提供的中長(zhǎng)期融資。買方信貸：指出口方銀行為資助資本貨物的出口，向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供的中長(zhǎng)期融資。福費(fèi)廷：指包買商從出口商那里無追索權(quán)地購買經(jīng)過進(jìn)口商承兌和進(jìn)口方銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期票據(jù)，向出口商提供中期貿(mào)易融資。保付代理：又稱承購應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)，指保付代理商向出口商提供的以承購應(yīng)收賬款為中心內(nèi)容的綜合性金融服務(wù)。1出口押匯：指出口商在貨物運(yùn)出后，持銀行要求的單證向銀行申請(qǐng)以此單證為抵押的貸款，是短期貿(mào)易融資中使用最多的融資方式。1信托收據(jù)：是進(jìn)口商以被信托人的身份向代為支付貨款的銀行開出的一份法律文件，在其中確認(rèn)貨物已抵押給銀行，允諾以銀行的名義代為保管、加工和出售貨物，并保證在規(guī)定的期限內(nèi)用銷售收入歸還全部銀行墊款。1國際債券：是市場(chǎng)所在地的非居民發(fā)行人發(fā)行的債券。1外國債券：是市場(chǎng)所在地的非居民在一國債券市場(chǎng)上以該國貨幣為面值發(fā)行的國際債券。1歐洲債券：是市場(chǎng)所在地非居民在面值貨幣國家以外的若干個(gè)市場(chǎng)同時(shí)發(fā)行的國際債券。1揚(yáng)基債券：是外國發(fā)行人在美國債券市場(chǎng)發(fā)行的債券。1雙幣債券：是以某一種貨幣為債券面值貨幣，并以該貨幣購買和支付息票，但本金的償還按事先確定的匯率以另一種貨幣支付。二、填空，形成（跨越國界的資金）借貸關(guān)系，就是（國際金融市場(chǎng)）。，就市場(chǎng)所在地而言，是（來自其境外的外國貨幣）。就貨幣發(fā)行國而言，是（流到其境外的本國貨幣）。（融資手段）證券化和（貸款債權(quán)）的證券化。，可將傳統(tǒng)的國際金融市場(chǎng)分為（貨幣市場(chǎng)）和（資本市場(chǎng)）。，即（存托憑證）。、方式和業(yè)務(wù)性質(zhì)可分為（歐洲貨幣資金市場(chǎng)）和（歐洲貨幣資本市場(chǎng)）。（基礎(chǔ)金融資產(chǎn)）的金融合約，衍生金融工具市場(chǎng)交易的是（衍生金融工具）。（利率互換）和（貨幣互換）。，對(duì)一筆規(guī)定了（期限的象征性存款）按（協(xié)定利率）支付利息的交易合同。，可將國際銀行貸款分為（同業(yè)拆放）和（商業(yè)貸款）。，國際銀行貸款可分為（定期信貸）和（轉(zhuǎn)期信貸）。，國際銀行貸款可分為（硬幣貸款）和（軟幣貸款）。（市場(chǎng)基礎(chǔ)利率）和（加息率）共同決定。，國際銀團(tuán)貸款的借款人還需向（牽頭經(jīng)理行）和（經(jīng)理行）支付組織和管理貸款的（前端費(fèi)）。（買方信貸）和（賣方信貸），目前國際上更為通用的是（買方信貸）。（平行貸款）和（共同貸款）。，可分為（寬限期）和（償還期）。，可以將其劃分為三個(gè)階段，即（用款期）、（還款期）、（用款期和還款期中間的時(shí)期）。（外商直接投資）。（賣方信貸）和（買方信貸）兩種基本類型。，進(jìn)口商是以（現(xiàn)匯支付方式）結(jié)算貨款。，出口商是以（延期付款）方式向進(jìn)口商出售資本貨物。，各國的規(guī)定有所不同。國際通用的準(zhǔn)則是（“算頭不算尾”），即（借款當(dāng)天計(jì)息，還款當(dāng)天不計(jì)息）。，幾家包買商可能聯(lián)合起來，組成（包買辛迪加），共同進(jìn)行（中期貿(mào)易融資）。，應(yīng)在簽署貿(mào)易合同之前，向包買商（提出申請(qǐng)），得到包買商的（報(bào)價(jià)）和（選擇期）。（利率）或（匯率）的風(fēng)險(xiǎn)。（證券面值）和（證券價(jià)格）之差。（出口信用證押匯）和（出口托收押匯）兩大類。，出口商進(jìn)行貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，要先向（承兌行）提出申請(qǐng)，得到略低于托收匯票金額的（承兌信用額度）。，定期放款可分為（抵押放款）和（無抵押放款）兩類。，分為（光票信用證）和（跟單信用證），國際貿(mào)易中主要使用的是（跟單信用證）。（國際結(jié)算）業(yè)務(wù)相結(jié)合。（外國債券）和（歐洲債券）。（發(fā)行人）、（投資者）和（中介機(jī)構(gòu)）三類參與者組成。（記名債券）形式，也可以是（不記名債券）形式，并且兩種形式可以自由轉(zhuǎn)換。（普通債券）和（遠(yuǎn)期外匯合同）的結(jié)合物。（銷售費(fèi)用）、（承銷費(fèi)用）和（管理費(fèi)用）。，應(yīng)用最廣泛、最權(quán)威性的債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是（美國的標(biāo)準(zhǔn)普爾公司）和（穆迪投資服務(wù)公司）的債券信用等級(jí)分類。，中介機(jī)構(gòu)有（經(jīng)紀(jì)商）和（造市商）兩類。（歐洲清算系統(tǒng)）和（賽德爾清算系統(tǒng)）兩個(gè)主要的清算系統(tǒng)進(jìn)行的。三、判斷。（對(duì)），但受市場(chǎng)所在地管轄。（錯(cuò)）。（錯(cuò)）。（對(duì)），是信用風(fēng)險(xiǎn)最低的貨幣市場(chǎng)工具，收益率也最低。（對(duì)），但提供了近似活期存款的流動(dòng)性。（錯(cuò)），加之所擔(dān)保的證券多是政府發(fā)行的，因此安全性大。（對(duì)）。（錯(cuò)）。（對(duì)），奠定了國際股票發(fā)行制度的基礎(chǔ)（對(duì)），就要看接受該筆資金的銀行是否位于貨幣發(fā)行國境外。（對(duì)）。（錯(cuò)），歐洲貨幣市場(chǎng)存貸款的利差要比相應(yīng)的國內(nèi)市場(chǎng)小，存款利率相對(duì)較高，貸款利率相對(duì)較低。（對(duì)），相對(duì)獨(dú)立于任何一國政府的管制。（對(duì)）、匯率，從而減少了國際金融交易的風(fēng)險(xiǎn)。（錯(cuò)）。（對(duì)）。（錯(cuò)）。（對(duì)）。（錯(cuò)），也可以成為投機(jī)的手段。（對(duì)），以中短期貸款為主。（錯(cuò)）。（對(duì)）。（錯(cuò)），且對(duì)未支取部分無需支付承諾費(fèi)。（錯(cuò)）。（對(duì)），代理行往往由牽頭經(jīng)理行承擔(dān)。（對(duì)），借款人只需支付利息，不需要承擔(dān)其他費(fèi)用。（錯(cuò)），銀團(tuán)貸款通常使用固定利率。（錯(cuò)），不指定貸款用途，借款人可以自主運(yùn)用貸款資金。（對(duì)），或是滿足外國進(jìn)口商支付貨款的需要。（對(duì)）。（錯(cuò)），主要是發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家政府提供貸款。（錯(cuò)），硬幣的利率較高，軟幣的利率較低。（錯(cuò)），利息總是針對(duì)實(shí)際動(dòng)用的貸款余額而征收的，所以利率不需要再做折算。（對(duì)），一般多采用浮動(dòng)利率。（錯(cuò)），不能用于固定資產(chǎn)投資。（對(duì)），我國金融機(jī)構(gòu)從境外拆入的資金，不受國家外匯管理局的指標(biāo)控制。（錯(cuò)），被稱之為出口信貸。（錯(cuò)）。（錯(cuò)），出口商不僅要支付利息，還要支付信貸保險(xiǎn)費(fèi)、承擔(dān)費(fèi)、管理費(fèi)等。（對(duì)），賣方信貸比買方信貸更為流行。（錯(cuò)），要受到最低起點(diǎn)的限制，如果進(jìn)口商購買的資本貨物的金額未達(dá)到該數(shù)量，則不能使用買方信貸。（對(duì)），小部分由商業(yè)銀行提供。（錯(cuò)），在消除出口商的風(fēng)險(xiǎn)方面有突出的長(zhǎng)處。（對(duì)），初級(jí)包買商在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)售遠(yuǎn)期票據(jù)可以盈利。（錯(cuò)），福費(fèi)廷的主要優(yōu)點(diǎn)是給他提供了獲取可觀的保費(fèi)收入的機(jī)會(huì)。（對(duì)），它一般用于國際的保理業(yè)務(wù)。（錯(cuò)），保付代理業(yè)務(wù)使他能夠以賒銷方式進(jìn)口商品，增加了貿(mào)易機(jī)會(huì)。（對(duì)）。（對(duì)），定期貸款只能采用固定利率，無論貸款金額多大，借款人只能執(zhí)行統(tǒng)一的利率。（錯(cuò)），會(huì)有所不同，它受到出票人和承兌人名譽(yù)和資力的影響。（對(duì)），向出口商提供裝船前的貿(mào)易融資被稱為打包放款。（對(duì)），都是有價(jià)證券，但債券是債權(quán)憑證，股票是所有權(quán)憑證。（錯(cuò)），都是市場(chǎng)所在地非居民在面值貨幣國家以外的若干個(gè)市場(chǎng)同時(shí)發(fā)行的國際債券。（錯(cuò)）。（對(duì)），投資可以減少甚至逃避稅收。（對(duì)），一般都在固定的場(chǎng)所由中介機(jī)構(gòu)代理發(fā)行。（錯(cuò)），通常每半年付息一次。（錯(cuò)），評(píng)級(jí)的結(jié)果不僅影響發(fā)行人的籌資成本，而且直接影響到債券的發(fā)行規(guī)模。（對(duì)），但在法律上有一定的區(qū)別。（錯(cuò)），投資者主要是外國投資者而不是瑞士投資者。（對(duì)），主要是由于利率可以及時(shí)調(diào)整，避免了借款人和投資者利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（對(duì)）。（錯(cuò)）。因此，利率要高于其他同類債券（錯(cuò)），發(fā)行費(fèi)用是以向承銷辛迪加提供債券價(jià)格的百分比來表示的。（對(duì)），一般需要借助專門的債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其資信程度迸行等級(jí)評(píng)定。（對(duì)），外國債券都是在市場(chǎng)所在地以外進(jìn)行交易和清算。（錯(cuò)），固定利率債券的價(jià)格小于浮動(dòng)利率債券，債券新發(fā)行時(shí)比以后的差價(jià)小。（錯(cuò)），債券一經(jīng)買入或賣出，則通過會(huì)計(jì)結(jié)算來轉(zhuǎn)移兩個(gè)成員之間的所有權(quán)，而債券本身卻很少或不轉(zhuǎn)移。（對(duì)），即短期利率高于長(zhǎng)期利率，那么就采取用長(zhǎng)期借款購買債券的策略。（錯(cuò)）71.，對(duì)資本損益進(jìn)行投機(jī)策略要求是預(yù)期利率下降時(shí)，賣出債券，預(yù)期利率上升時(shí)，買入債券。（錯(cuò)），企業(yè)作為主體在國際債券市場(chǎng)上發(fā)行債券，是我國國際債券融資發(fā)展的必然趨勢(shì)。（對(duì)）四、單項(xiàng)選擇（B）。A、歐洲貨幣B、歐洲美元C、外國貨幣D、歐洲債券以下哪一個(gè)市場(chǎng)的出現(xiàn)突破了國際金融中心的傳統(tǒng)模式（D）。A、國際股票市場(chǎng)B、衍生金融工具市場(chǎng)C、證券市場(chǎng)D、離岸金融市場(chǎng)企業(yè)發(fā)行商業(yè)票據(jù)的主要原因是（A）。A、籌資成本低B、安全性大C、流動(dòng)性強(qiáng)D、利率低大多數(shù)回購協(xié)議的期限（C）。A、1周B、2周C、1天D、1個(gè)月在場(chǎng)外市場(chǎng)從事已在證券交易所上市交易的市場(chǎng)被稱之為（C）。A、場(chǎng)外市場(chǎng)B、柜臺(tái)市場(chǎng)C、第三市場(chǎng)D、第四市場(chǎng)投資者直接進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)被稱之為（D）。A、場(chǎng)外市場(chǎng)B、柜臺(tái)市場(chǎng)C、第三市場(chǎng)D、第四市場(chǎng)在早期歐洲貨幣市場(chǎng)叫做（D）。A、歐洲美元市場(chǎng)B、歐洲銀行市場(chǎng)C、歐洲債券市場(chǎng)D、商人銀行市場(chǎng)歐洲中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)發(fā)展迅速，其中(A)是其主要貸款形式。A、銀團(tuán)貸款B、雙邊貸款C、同業(yè)拆放D、商業(yè)貸款第一筆歐洲債券是（C）意大利為建設(shè)高速公路而發(fā)行的歐洲美元。A、1970年B、1969C、1963年D、1973年利率上限實(shí)質(zhì)上是以利率為對(duì)象的（Ｂ）。A、期貨交易、B、期權(quán)交易C、掉期交易D、套期保值交易1遠(yuǎn)期利率協(xié)議的主要使用者是（Ｄ）。A、證券商B、證券公司C、企業(yè)D、銀行1衍生金融工具市場(chǎng)出現(xiàn)于（Ｂ）。A、60年代B、70年代C、80年代D、90年代1在確定的期限內(nèi)，借款人按照約定逐步提取貸款資金，經(jīng)過一段寬限期后逐步償還本金，或到期一次性償還本金，這種貸款方式是（C）。A、商業(yè)貸款B、固定利率貸款C、定期貸款D、轉(zhuǎn)期貸款 11981年，在國際銀團(tuán)貸款中，發(fā)展中國家大約占（B）。A、27% B、37% C、50% D、57%1在國際銀行貸款中以下哪一種貸款是最流行的形式（A）。A、國際銀團(tuán)貸款B、世界銀行貸款C、福費(fèi)廷D、出口信貸1在國際銀團(tuán)貸款中，銀行確定貸款利差的基本決定因素是（D）。A、國家風(fēng)險(xiǎn)B、借款人風(fēng)險(xiǎn)C、匯率風(fēng)險(xiǎn)D、預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)1出口商持進(jìn)口商銀行開立的信用證從銀行獲得用于貨物裝運(yùn)出口的周轉(zhuǎn)性貸款，被稱之為（C）。A、買方信貸B、賣方信貸C、打包放款D、出口押匯1最主要的國際金融組織是（D）。A、世界銀行B、國際銀行 C、美洲開發(fā)銀行D、國際貨幣基金組織在國際銀行貸款中，實(shí)際貸款期限是用一下哪種方法計(jì)算的（D）。A、凈現(xiàn)值法B、加權(quán)平均法C、算術(shù)平均法D、平均年限法2自改革開放以來，我國把利用外資作為一項(xiàng)長(zhǎng)期的（D）。A、發(fā)展戰(zhàn)略B、發(fā)展具標(biāo)C、投資目標(biāo)D、基本國策2（B）年底，我國實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。A、1991B、1996 C、1999 D、20012出口方銀行為資助資本貨物的出口，向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供的中長(zhǎng)期融資，是（C）。A、打包放款B、福費(fèi)廷C、買方信貸D、賣方信貸2買方信貸的利率受到“君子協(xié)定”的約束，該協(xié)定規(guī)定出口信貸的最高額度為合同金額的（D）。A、50% B、65% C、80% D、85%2包買商從出口商郭里無追索權(quán)的購買經(jīng)過進(jìn)口商承兌和進(jìn)口方銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期票據(jù)，向出口商提供中期貿(mào)易融資，被稱之為（B）。A、出口信貸B、福費(fèi)廷C、打包放款D、遠(yuǎn)期票據(jù)貼現(xiàn)2對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)較大的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，包買商一般還要請(qǐng)誰進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)參與（C）。A、政府B、擔(dān)保人C、金融機(jī)構(gòu)D、貼現(xiàn)公司2福費(fèi)廷起源于（B）的東西方貿(mào)易。A、50年代B、60年代C、70年代D、80年代2對(duì)出口商來說，通過福費(fèi)廷業(yè)務(wù)進(jìn)行融資最大的好處是（A）。A、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)B、獲得保費(fèi)收人 C、手續(xù)簡(jiǎn)單D、收益率較高2對(duì)保買商來說，福費(fèi)廷的主要優(yōu)點(diǎn)是（D）。A、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)B、獲得保費(fèi)收人 C、手續(xù)簡(jiǎn)單D、收益率較高根據(jù)銷售貨款的接受者不同，保付代理可分為（B）。A、到期保付代理和融資保付代理B、公開保付代理和隱蔽保付代理 C、單保理和雙保理D、無追索權(quán)保理和有追索權(quán)保理3打包放款的融資比例不得超過信用證金額的（D）A、50% B、70% C、80% D、90%3世界上最大的貼現(xiàn)市場(chǎng)是（A）。A、倫敦貼現(xiàn)市場(chǎng)B、紐約貼現(xiàn)市場(chǎng)C、蘇黎士貼現(xiàn)市場(chǎng)D、香港貼現(xiàn)市場(chǎng)