【導讀】運能力和成長能力狀況等進行分析與評價。通過財務分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管。礎，對其經(jīng)營成果和財務狀況進行分析，并找出存在問題以及提出改進建議。本理論概述，主要介紹財務分析的有關理論。第三章為橫店東磁股份有限公司財。在本章中主要以橫店東磁股份有限2021-2021年的資產(chǎn)負債。第四章為橫店東磁股份有限公司基于財務報表財務指標分析，通過對公。理化建議，從而為企業(yè)管理者、決策者、投資者提供信息支持。

　　

【正文】 營活動所支出的現(xiàn)金，并有剩余，有余力為企業(yè)的擴大經(jīng)營規(guī)模和投資新的項目等活動提供現(xiàn)金的支持，這期間現(xiàn)金流量質(zhì)量較高。而2021 年 和 2021 年出現(xiàn)負值，現(xiàn)金流出現(xiàn)惡化，說明 橫店東磁 的經(jīng)營活動現(xiàn)金流處于收支不平衡的狀態(tài)，企業(yè)正常的經(jīng)營活 動需要額外流動資金，這時期的現(xiàn)金流量質(zhì)量不高。 4 橫店東磁財務指標分析 17 4 橫店東磁 財務 指標 分析 償債能力分析 償債能力 指標說明 （ 1）流動比率 所謂流動比率，是指公司流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率，表示每一元流動負債可用多少流動資產(chǎn)來作為償還的保證。其計算公式如下 : 流動比率 =流動資產(chǎn)期末余額／流動負債期末余額 *100% 公司的流動負債總要靠流動資產(chǎn)來變現(xiàn)清償，所以流動比 率是衡量公 司對 動負債償還保證程度的重要指標。流動比率越高，說明公司償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是，過高的流動比率也并非好現(xiàn)象，因為流動比率很高，可能是公司滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效地加以利用，可能會影響公司的獲利能力。根據(jù)西方的經(jīng)驗，流動比率在 2:1 左右比較合適。 （ 2）速動比率 速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。 計算公式：速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負債 一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)的償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于 100%是較為適當，如果 速動比率小于 100%，必使企業(yè)面臨很大的償債風險：如果速動比率大于 100%，盡管債務償還的安全性很高，但卻因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。 （ 3） 資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是公司負債總額與資產(chǎn)總額之間的百分比 ， 其計算公式如下： 資產(chǎn)負債率 =負債總額 /資產(chǎn)總額 *100％ 該指標反映公司的總資產(chǎn)中有多大比例是通過借款來籌集的，也可以衡量公司償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務的能力越差。反之，償還債務的能力越強。該指標值以不高于 70％為宜。如果資產(chǎn)負債率 1，說明企業(yè)已經(jīng)資不抵債 ，有瀕臨倒閉的危險。 （ 4）產(chǎn)權比率 權益負債率是公司期末所有者權益總額與期末負債總額之間的比率，也稱為西安工業(yè)大學北方信息工程學院畢業(yè)設計（論文） 18 產(chǎn)權比率。其計算公式如下： 權益負債率 =負債期末余額／所有者權益期末余額 *100％ 從公式中可以看出，這個比率實際上是負債比率的另一種表現(xiàn)形式，它反映了債權人所提供的資金與股東所提供資金的對比關系，因此它可以揭示公司的財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低，說明公司長期財務狀況越好，債權人貸款的安全越有保障，公司財務風險越小。 償債能力 指標分析 從短期償債能力來看 2021 年、 2021 年的流動比率、速動比率過高，說明這兩年的流動資產(chǎn)占用較多，但是這并不是說明企業(yè)的償債能力就強，過高的流動比率可能是存貨積壓、應收賬款增多且收賬期延長，這樣真正可以用來償還的現(xiàn)金和存款就會嚴重緊缺， 2021 年流動比率的比較適當，但是速動比率還是偏高，相對前兩年有很大的改善，說明 2021 年財務狀況相對前兩年來更為可靠穩(wěn)定。 從長期償債能力來看公司的資產(chǎn)負債率都很低，公司沒有很大的償債壓力，但是公司的財務杠桿原理利用的還不夠，保守觀點認為資產(chǎn)負債率保持在 50%左右比較適當。公司的產(chǎn)權比率比較小，表明公司的長期償 債能力強，債權人的權益有保障，承擔的風險較小。 此表根據(jù)橫店東磁 2021 年 — 2021 年資產(chǎn)負債表計算所得： 表 2021— 2021 年橫店東磁償債能力比率 年份 指標名稱 2021 年 2021 年 2021 年 流動比率 (倍 ) 速動比率 (倍 ) 資產(chǎn)負債率 (%) 產(chǎn)權比率 (%) 運營 能力分析 運營能力 指標說明 （ 1）應收賬款周轉率 應收帳款在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位，及時收回應收帳款 ，不僅增強了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應收帳款的效率。其計算公式 為 ： 應收帳款周轉率（次數(shù)） =營業(yè)收入收入 /平均應收帳款余額 應收帳款周轉天數(shù) =計算期天數(shù)（ 360） *平均應收帳款余額 /營業(yè)收入收入 應收帳款周轉率反映了企業(yè)應收帳款周轉速度的快慢及企業(yè)對應收帳款管理效率的高低。在一定時期內(nèi)周轉次數(shù)多，周轉天數(shù)少表明：企業(yè)收帳迅速，信西安工業(yè)大學北方信息工程學院畢業(yè)設計（論文） 19 用銷售管理嚴格；應收帳款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力；可以減少收帳費用和壞帳損失；通過比較應收帳款周轉天 數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。 （ 2） 存貨周轉率 存貨周轉率（次數(shù)）是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標。其計算公式為： 存貨周轉率（次數(shù)） =營業(yè)成本 /平均存貨余額 存貨周轉天數(shù) =計算期天數(shù)（ 360） *平均存貨余額 /營業(yè)成本 一般來講 ,存貨周轉速度越快 ,存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現(xiàn)金或應收帳款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過存貨周轉速度分析，有利于 找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。 （ 3）流動資產(chǎn)周轉率 流動資產(chǎn)周轉率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉速度的指標。流動資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）是一定時期銷售收入凈額與企業(yè)流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率。其計算公式為： 流動資產(chǎn)周轉（率）次數(shù) =銷售收入凈額 /流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉天數(shù) =計算期天數(shù)（ 360） *平均流動資產(chǎn)余額 /營業(yè)收入 在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。流動資產(chǎn)周轉天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時間越 短，可相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強企業(yè)盈利能力。 （ 4） 總 資產(chǎn)周轉率 總資產(chǎn)周轉率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。計算公式為： 總資產(chǎn)周轉率 =銷售收入凈額 /資產(chǎn)平均總額 總 資產(chǎn)周轉天數(shù) =計算期天數(shù)（ 360） *平均資產(chǎn)余額 /營業(yè)收入 這一比率用來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果該比率較低，說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運效率較低，可采用薄利多銷或處理多余資產(chǎn)等方法，加速資產(chǎn)周轉，提高運營效率；如果該比率較高，說明資產(chǎn)周轉快，銷售能力強，資產(chǎn)運營效率高。 運營能力 指標分析 從表中可以看出應收賬款周 轉率較低， 2021 年比前兩年有所提高，但是幅度不大，應收賬款的周轉天數(shù)也隨著周轉率的提高而縮小，公司的營收款款周轉西安工業(yè)大學北方信息工程學院畢業(yè)設計（論文） 20 率不高說明，公司的收賬比較慢，賬齡長，如果不積極收款，很可能造成壞賬準備，所以公司應該盡量提高應收賬款的周轉速度，這樣有助于賬款的盡快回收。存貨周轉率也不是很高，說明公司的采購、生產(chǎn)、儲存、生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)管理情況不是很樂觀，資金的占用率高，周轉天數(shù)過長，存貨周轉的快慢對企業(yè)的償債能力、獲利能力有據(jù)定性的作用。流動資產(chǎn)率低，表明生產(chǎn)和銷售的各個階段所占用的時間長，這樣無疑增加的公司的營運成本。 總資產(chǎn)的周轉率也很低，說明了企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效果較差。 針對以上分析我們可以看出橫店東磁的運營能力較差，針對這些問題，我們給出以下建議：公司應該積極收賬提高應收賬款的周轉能力，減少壞賬損失；加強公司的采購、生產(chǎn)、儲存、生產(chǎn)、銷售管理水平，提高存貨周轉率，減少資金占用；降低在生產(chǎn)和銷售上占用的時間，提高流動資產(chǎn)周轉情況，只有各個環(huán)節(jié)的周轉情況都有所提高，才能是總資產(chǎn)的周轉率得到提高，是企業(yè)更好的利用全部資產(chǎn)。 此表根據(jù)橫店東磁 2021 年 — 2021 年資產(chǎn)負債表、利潤表計算所得： 表 2021— 2021 年橫店東磁 運營能力 比率 年份 指標名稱 2021 年 2021 年 2021 年 應收賬款周轉率 (%) 應收賬款周轉天數(shù) (天 ) 存貨周轉率 (%) 存貨周轉天數(shù) (天 ) 流動資產(chǎn)周轉率 (%) 流動資產(chǎn)周轉天數(shù) (天 ) 總資產(chǎn)周轉率 (%) 總資產(chǎn)周轉 天數(shù) (天 ) 獲利 能力分析 獲利能力 指標說明 （ 1）營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤率是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。其計算公式為： 營業(yè)利潤 率 =營業(yè)利潤 /營業(yè)收入 *100% 營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越強。該指標比銷售毛利率指標更加全面，因為企業(yè)在主營業(yè)務不景氣的情況下，往往會利用自身條件，開展多方面的勞務服務，以補充主營業(yè)務的不足，維持獲利能力在一定水平上的穩(wěn)定性和持久性。 西安工業(yè)大學北方信息工程學院畢業(yè)設計（論文） 21 （ 2）成本費用利潤率 成本費用利潤 率是企業(yè)一定期間的利潤 總額 與成本、費用總額的比率。 其計算公式為： 成本費用利潤率 =利潤總額 /成本費用總額 *100% 上 式中的利潤總額和成本費用用總額來自企業(yè)的損益表。成本費用一般指主營業(yè)務成本和三項期間費用。成本費用利潤率 指標 表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。該項指標越高，反映企業(yè)的 經(jīng)濟效益 越好。 （ 3）凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率又稱 股東權益收益率 ，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率 。其計算公式為： 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /平均凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合與代表的指標，反映企業(yè)資本運營的綜合收益。該指標通用性強，適用范圍廣，不受行業(yè)局限，在國際上的企業(yè)綜合評價中使用率非常高。一般認為 指標值越高，帶來的收益越高 ，企業(yè)自有資本獲利收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)的投資人、債權人利益保證程度越高。 （ 4）總資產(chǎn)收益率 總 資產(chǎn) 收益 率是 企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額與平均資產(chǎn)總額 的比率。 其計算公式為： 總資產(chǎn)收益率＝凈利潤 /平均 資產(chǎn)總額 *100% 其 中凈利潤的計算公式為： 凈利潤＝ 利潤總額 *（ 1－所得稅率） 總資產(chǎn)收益率指標集中體現(xiàn)了 資產(chǎn)運用效率 和資金利用效果之間的關系。在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風險?？傎Y產(chǎn) 收益率指標還可反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低。總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力 ,也是決定公司是否應舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。 獲利能力 指標分析 可以看出公司三年來的營業(yè)利潤率都不是很高，但值得可喜的是都在增長，沒有出現(xiàn)負增長的情況，但是公司的市場競爭力、發(fā)展?jié)摿?，盈利能力受到了很大的影響。成本費用率不高說明公司為了取得利潤付出的代價大，成本費用的控制能力不強，成本費用率低說明公司的營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用數(shù)額較大，要想提高成本費用利潤率，除了提高利潤總額外必須降低營業(yè)成本 、營西安工業(yè)大學北方信息工程學院畢業(yè)設計（論文） 22 業(yè)稅金及附加、期間費用的數(shù)額， 營業(yè)利潤率 和 成本費用利潤率 相輔相成， 最終還是會影響公司的獲利能力。三年的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)偏低，凈資產(chǎn)收益率同總資產(chǎn)收益率的變化基本相同， 2021 年、 2021 年程緩慢增長，同前兩年相比 2021 年增長較快， 凈資產(chǎn)收益率 由 2021 年的 %、 2021 年的%增長到 2021 年的 %，凈資產(chǎn)收益率增加 %增長幅度相對較大?？傎Y產(chǎn)也隨凈資產(chǎn)的增長而出現(xiàn)大幅度提升， 2021 年比 2021 年提升了 %。雖然公司的各項指標都比較低，但是都存在不同程度 的增長，這對公司的獲利起到很大的作用。 此表根據(jù)橫店東磁 2021 年 — 2021 年資產(chǎn)負債表、利潤表計算所得： 表 2021— 2021 年橫店東磁 獲利能力 比率 年份 指標名稱 2021 年 2021 年 2021 年 營業(yè)利潤率 (%) 成本費用利潤率 (%) 凈資產(chǎn)收益率 (加權 )(%) 總資產(chǎn)利潤率 (%) 發(fā)展 能力分析 發(fā)展能力 指標說明 （ 1）營業(yè)收入增長率 營業(yè)收入增長率是企業(yè)本年 營業(yè) 收入增長額與上年營業(yè)收入總額的比率。其計算公式為： 營業(yè)收入 增長率 =本年營業(yè)收入增長額 /上期主營業(yè)務收入 *100% 本年營業(yè)收入增長額 =本期營業(yè)收入 上期營業(yè)收入 營業(yè)收入增長率可以用來衡量公司的 產(chǎn)品生命周期 ，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般的說，如果營業(yè)收入增長率超過 10％，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的 風險 ，屬于成長型公司。如果營業(yè)收入增長率在 5％～ 10％之間，說明公司產(chǎn)品已進入穩(wěn)定期，不久將進入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于 5％，說明公司產(chǎn)品已進入衰退期，保持市場份額已經(jīng)很困難， 營業(yè)利潤 開始滑坡，如果沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將