【正文】 臨強(qiáng)平頭寸。二、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因來(lái)源：１、價(jià)格波動(dòng)２、杠桿效應(yīng)——區(qū)別其它投資工具的主要標(biāo)志，也是期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的原因。３、非理性投機(jī)４、市場(chǎng)機(jī)制不健全——產(chǎn)生流動(dòng)性、結(jié)算、交割等風(fēng)險(xiǎn)三、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的目的與原則監(jiān)管目的：保證市場(chǎng)的有效性、保護(hù)投資者利益、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管原則：充分競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)范性、安全性、穩(wěn)定性、系統(tǒng)性、靈活性。四、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。國(guó)際期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系有美國(guó)、英國(guó)、香港等幾種模式。美國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了１００多年的發(fā)展后，形成了政府宏觀管理、行業(yè)協(xié)會(huì)自律及期貨市場(chǎng)主體自我管理的三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督管理體系，具有代表性。（１）、期貨交易的政府監(jiān)管：美國(guó)ＣＦＣＴ對(duì)期貨、期權(quán)和現(xiàn)貨選擇交易有全面的主管權(quán)。英國(guó)ＳＩＢ（證券投資委員會(huì)），香港是商品期貨交易委員會(huì)。（２）、期貨交易的行業(yè)自律：美國(guó)ＮＦＡ，英國(guó)ＳＩＢ下設(shè)四個(gè)自律組織（證券期貨協(xié)會(huì)ＳＦＡ、投資管理監(jiān)督組織ＩＭＰＳ、金融中介管理人和經(jīng)紀(jì)商監(jiān)管協(xié)會(huì)ＦＩＭＢＲＡ、人壽保險(xiǎn)和單位信托基金監(jiān)管組織ＬＡＵＴＲＯ）。各自律組織行業(yè)協(xié)會(huì)的主要共同監(jiān)管職能：強(qiáng)化職業(yè)道德規(guī)范、負(fù)責(zé)會(huì)員資格審查和會(huì)員登記、監(jiān)管已注冊(cè)會(huì)員的經(jīng)營(yíng)狀況、調(diào)解仲裁期貨交易糾紛、宣傳普及期貨知識(shí)培訓(xùn)期貨從業(yè)人員。（３）、期貨市場(chǎng)交易所的自我監(jiān)管：期貨交易所成為三級(jí)管理體制的基礎(chǔ)，成為整個(gè)期貨界自律管理體系的核心。交易所的自管活動(dòng)受商品期貨交易委員會(huì)（ＣＦＴＣ）的監(jiān)督。標(biāo)準(zhǔn)自我監(jiān)管——ＣＢＯＴ的調(diào)查審計(jì)部門(mén)。下設(shè)五個(gè)處：財(cái)務(wù)監(jiān)視、市場(chǎng)調(diào)查、審計(jì)、調(diào)查、報(bào)告研究。交易所自我監(jiān)管的共性：對(duì)會(huì)員資格的審查、監(jiān)督交易運(yùn)行規(guī)則和程序的執(zhí)行、制定客戶定單處理規(guī)范、規(guī)定市場(chǎng)報(bào)告和交易記錄制度、實(shí)施市場(chǎng)稽查和懲戒、加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)造假的監(jiān)督。五、我國(guó)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系基本與美國(guó)相同，形成了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、期貨交易所的三級(jí)監(jiān)督體系。通過(guò)立法管理、行政管理與行業(yè)自律管理的三個(gè)方面相結(jié)合的模式： １、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)： 隨時(shí)檢查交易所、經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)，必要時(shí)檢查會(huì)員和客戶與期貨交易有關(guān)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況。對(duì)有違法嫌疑的單位和個(gè)人有權(quán)進(jìn)行詢問(wèn)、調(diào)查。市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí)，可以采取必要的風(fēng)險(xiǎn)處置措施。對(duì)交易所、經(jīng)紀(jì)公司高管人員和其他從業(yè)人員實(shí)行資格認(rèn)定。２、２０００年１２月成立中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)。宗旨是貫徹執(zhí)行國(guó)家法律法規(guī)和國(guó)家有關(guān)期貨市場(chǎng)的方針政策，發(fā)揮政府與行業(yè)之間的橋梁作用，實(shí)行行業(yè)自律管理，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，維護(hù)期貨市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正原則，開(kāi)展對(duì)期貨從業(yè)人員的職業(yè)道德教育、專(zhuān)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)和嚴(yán)格管理，促進(jìn)中國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)范、健康穩(wěn)定的發(fā)展。３、交易所內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制：交易所（結(jié)算所）是期貨成交合約的中介，作為賣(mài)方的買(mǎi)方和買(mǎi)方的賣(mài)方，擔(dān)任雙重角色。要保證合約的嚴(yán)格履行，交易所是期貨交易的直接管理者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。這就決定了交易所的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控是整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的核心。其主要風(fēng)險(xiǎn)源有二：一是監(jiān)控執(zhí)行力度問(wèn)題；二是非理性價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。六、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)異常監(jiān)控的相應(yīng)指標(biāo)：１、市場(chǎng)資金＝ 當(dāng)日市場(chǎng)資金總量－前Ｎ日平均總量１００％總量的變動(dòng)率前Ｎ日平均總量２、市場(chǎng)資金集中度＝Σ前Ｎ名會(huì)員交易資金１００％市場(chǎng)資金總量 ３、某合約持倉(cāng)集中度＝Σ交易資金前Ｎ位會(huì)員某合約持倉(cāng)量１００％某合約的持倉(cāng)總量２、３項(xiàng)是主力控盤(pán)指標(biāo)，如同向波動(dòng)，則非理性波動(dòng)可能性大。七、結(jié)算會(huì)員在交易中違約的處理原則：結(jié)算會(huì)員在交易中違約的，結(jié)算所或結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)先運(yùn)用該結(jié)算會(huì)員的交易保證金賬戶內(nèi)的財(cái)產(chǎn)補(bǔ)償對(duì)方損失；上述財(cái)產(chǎn)不足補(bǔ)償?shù)?，?yīng)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)基金和儲(chǔ)備基金，最后運(yùn)用結(jié)算所或結(jié)算機(jī)構(gòu)的自有資產(chǎn)予以補(bǔ)償。無(wú)論如何不得動(dòng)用其他會(huì)員或客戶除了風(fēng)險(xiǎn)基金之外的基金存款。風(fēng)險(xiǎn)基金使結(jié)算會(huì)員之間在財(cái)務(wù)的清償上負(fù)有連帶責(zé)任。八、期貨經(jīng)紀(jì)公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制期貨經(jīng)紀(jì)公司是期貨交易的直接參與者和中介者，對(duì)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的影響處于核心地位，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于自身管理、客戶素質(zhì)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施：控制客戶信用風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)格執(zhí)行保證金和追加保證金、嚴(yán)格經(jīng)營(yíng)管理、加強(qiáng)對(duì)經(jīng)紀(jì)人員的管理，提高業(yè)務(wù)運(yùn)做能力。九、投資者的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源：一是信用風(fēng)險(xiǎn)；二是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；三是自身素質(zhì)，自金不足，投資經(jīng)驗(yàn)分析水平，預(yù)測(cè)失誤等。防范措施：１、充分了解期貨交易的特點(diǎn) ２、慎重選擇經(jīng)紀(jì)公司３、制定正確有效的投資戰(zhàn)略４、規(guī)范自身行為，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和心理承受能力。期貨投資基金一、期貨投資基金的概念及分類(lèi)情況金融投資基金是金融信托的一種，是由投資者不等額出資匯集而成的、由專(zhuān)業(yè)性投資機(jī)構(gòu)管理，以風(fēng)險(xiǎn)分散的原則為指導(dǎo)的在金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資，以謀取資本收益，又稱(chēng)信托投資基金。１８６８年起，始建于英國(guó)，二戰(zhàn)后在美、日等西方國(guó)家獲得迅速發(fā)展。主要分三類(lèi)：共同基金、對(duì)沖基金、期貨投資基金。（依據(jù)是投資對(duì)象及策略）共同基金：投資股票、債券和貨幣市場(chǎng)（不使用信貸杠桿放大工具）對(duì)沖基金：投資股票、債券、貨幣，金融衍生品（如期貨、期權(quán)），其策略是大量運(yùn)用賣(mài)空機(jī)制并且大量使用信貸杠桿。組織形式是私募合伙，具備了套期保值和控制風(fēng)險(xiǎn)的功能。共同投資（管理期貨）基金：投資交易對(duì)象主要是實(shí)物商品和金融產(chǎn)品的期貨、運(yùn)期和期權(quán)合約。另類(lèi)投資工具：對(duì)沖基金，投資領(lǐng)域?qū)?，私募靈活 期貨投資基金，投資領(lǐng)域窄（限于期貨、期權(quán)）其主要策略是運(yùn)用多空組合的獲利方式。二、期貨投資基金快速發(fā)展的原因及類(lèi)型： １、原因：８０年代股市低迷。期貨市場(chǎng)的發(fā)展和成熟。經(jīng)濟(jì)全球化和全球新興金融市場(chǎng)的出現(xiàn)。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的成熟以及金融期貨的大力發(fā)展，靈活的期貨保證金制度（國(guó)債可以充當(dāng)保證金，使期貨基金可以以持有國(guó)債的形式持有現(xiàn)金，凈多凈空保證金制度）２、類(lèi)型：公募——一般期貨基金私募——有限合伙形式（一般為高收入者）個(gè)人管理賬戶——個(gè)人聘請(qǐng)交易顧問(wèn)操盤(pán)，一般機(jī)構(gòu)投資者。三、期貨投資基金行業(yè)的參與者：按功能分：１、商品基金經(jīng)理（ＣＰ０）２、交易經(jīng)理（ＴＭ－挑選ＣＴＡ，監(jiān)控交易風(fēng)險(xiǎn)，分配資金）３、商品交易顧問(wèn)（ＣＴＡ）４、期貨傭金商（ＦＣＭ）５、托管者及基金投資者四、美國(guó)期貨投資基金行業(yè)的外圍管理體系：監(jiān)管層次及監(jiān)管組織行業(yè)自律及行業(yè)協(xié)會(huì)研究機(jī)構(gòu)及報(bào)告組織 １、證券交易委員會(huì)（ＳＥＣ）主要監(jiān)管該行業(yè)的公司和法人，（１９３４年《證券交易法》、１９４０年《投資公司法》）１、管理期貨協(xié)會(huì)，信息交流，技能素質(zhì)提升，維護(hù)行業(yè)利益（ＭＦＡ）１、管理賬戶報(bào)告組織（ＭＡＲ）２、商品期貨交易委員會(huì)（ＣＦＴＣ）主要監(jiān)管從業(yè)人員，法律為《１９７４年商品期貨交易委員會(huì)法案》２、期貨行業(yè)協(xié)會(huì)（ＦＩＡ）協(xié)調(diào)與政府、銀行、議會(huì)、商家的關(guān)系。２、巴克利集團(tuán)３、全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（ＮＦＡ），負(fù)責(zé)考試、培訓(xùn)、資格認(rèn)證。３、另類(lèi)投資和管理協(xié)會(huì)（ＡＩＭＡ）五、期貨投資基金的特點(diǎn)與功能期貨投資基金具有期貨交易和基金的雙重特征。投資者通過(guò)期貨基金間接參與期貨期權(quán)市場(chǎng)，享有期貨市場(chǎng)的低的交易成本，低的市場(chǎng)沖擊成本、杠桿交易的運(yùn)用和市場(chǎng)流動(dòng)性好等好處。期貨基金又具有基金共有的特點(diǎn)：專(zhuān)家管理、組合投資、規(guī)模效益，具體在于：１、改善和優(yōu)化投資組合（現(xiàn)代投資組合理論——相關(guān)性低甚至負(fù)相關(guān)性）。期貨投資具有典型的高回報(bào)性以及同其他金融資產(chǎn)收益的低相關(guān)性的投資工具組合能夠有效地降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。最佳組合比率：風(fēng)險(xiǎn)最低的情況下高回報(bào)。２０％期貨基金，２０％債券，６０％股票。２、規(guī)避股市下跌的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于期貨投資同股票投資的零相關(guān)性、甚至負(fù)相關(guān)性，在股市下跌時(shí)，期貨不受影響。３、專(zhuān)家理財(cái)，保護(hù)中小投資者利益。４、具備在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的盈利能力：通貨膨脹——物資漲價(jià)——買(mǎi)進(jìn)－多頭－受益 通貨緊縮——物資降價(jià)——賣(mài)出－空頭－受益 通貨平市——使用期權(quán)手段－獲利。５、有利于參與全球投資市場(chǎng)。六、期貨投資基金主要當(dāng)事人的選擇ＣＰ０選擇（依靠ＴＭ）——ＣＴＡ（交易顧問(wèn)，不可接收傭金或回扣）——ＦＣＭ（傭金商）七、基金的申購(gòu)與贖回（以基金凈值為基礎(chǔ)計(jì)價(jià)）申購(gòu)：申購(gòu)價(jià)格、申購(gòu)傭金、最小申購(gòu)量、對(duì)基金購(gòu)買(mǎi)人的條件與要求。贖回：贖回價(jià)格、贖回程序、短期交易費(fèi)用八、期貨基金的終止和清算管理人在投資者同意下，終止日期之前９０天內(nèi)向所有投資人和托管人發(fā)出書(shū)面通知?；鹱詣?dòng)終止的情況：１、如果基金資產(chǎn)凈值低于某一定值（如５０萬(wàn)）或低于當(dāng)前年度開(kāi)始時(shí)資產(chǎn)凈值的一定百分比（２０％）。２、在原托管人辭職或免職之后，沒(méi)有根據(jù)信托協(xié)議進(jìn)行任命繼任托管人。３、如果ＣＰＯ辭職等問(wèn)題。４、達(dá)到基金在發(fā)起時(shí)規(guī)定的一定年限。九、ＣＰＯ與ＣＴＡ的分工：ＣＰＯ：制定投資目標(biāo)、確定投資組合中投資品種范圍、投資策略以及對(duì)ＣＴＡ的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。ＣＴＡ：設(shè)計(jì)交易程序、確定交易方法技術(shù)、交易的風(fēng)險(xiǎn)管理（止損）十、投資風(fēng)格的類(lèi)型：１、高風(fēng)險(xiǎn)高收益；２、長(zhǎng)期增長(zhǎng)與低風(fēng)險(xiǎn)；３、一般收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡。為此，形成了不同的投資風(fēng)格和投資策略。投資組合的選擇規(guī)定 關(guān)于資產(chǎn)分散化程度的規(guī)定 投資充分程度的規(guī)定十一、投資策略１、系統(tǒng)性和自由式（前者計(jì)算機(jī)投資決策系統(tǒng)，后者個(gè)人經(jīng)驗(yàn)）２、技術(shù)分析投資策略與基本分析投資策略（前者決定進(jìn)出時(shí)機(jī)，后者決定大方向）３、多品種分散型與專(zhuān)業(yè)型（專(zhuān)一品種套利）４、短（１天—１周）、中（１周－１個(gè)月）、長(zhǎng)（１個(gè)月－幾個(gè)月以上）投資策略。５、多ＣＴＡ策略與單ＣＴＡ策略。投資策略發(fā)展趨勢(shì)：投資決策模型和計(jì)算輔助投資決策系統(tǒng)。擁有先進(jìn)的投資決策模型和系統(tǒng)已經(jīng)成為ＣＴＡ和ＣＰＯ的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。十二、期貨基金的風(fēng)險(xiǎn)控制： 收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償貝塔系數(shù)＝某種投資工具的預(yù)期收益－該收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分 整個(gè)市場(chǎng)的預(yù)期收益－該收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分Ｂ大于１風(fēng)險(xiǎn)高，Ｂ＝等于１，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)，Ｂ 小于十三、風(fēng)險(xiǎn)的管理辦法１、現(xiàn)金管理——入市資金量控制：！用于保證金的比率（１０％－３０％，最大不能超過(guò)５０％）；！投資單個(gè)市場(chǎng)的資產(chǎn)比率控制；！保證金資產(chǎn)形式做出限制，虛盈合約不能做保證金，賣(mài)出期權(quán)權(quán)利金不能用做保證金。用于保證金外的其余資產(chǎn)主要發(fā)揮作用是：作為保證金的準(zhǔn)備金，隨時(shí)準(zhǔn)備彌補(bǔ)保證金的不足；作為后續(xù)投資的準(zhǔn)備金；以銀行存款或國(guó)債的形式預(yù)留一部分。２、風(fēng)險(xiǎn)管理：重點(diǎn)在于將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍之內(nèi)。（總風(fēng)險(xiǎn)）２＝（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）２＋（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）２ 系統(tǒng)（全市）性風(fēng)險(xiǎn)——運(yùn)用指數(shù)期貨來(lái)控制和回避 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)——通過(guò)投資組合的分散化和多個(gè)ＣＴＡ來(lái)控制回避。３、三大風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)： 分散化：投資工具（市場(chǎng)）分散化，盡可能在相關(guān)度較低的市場(chǎng)和品種間交易組合；投資管理人（系統(tǒng)）分散化 期貨＋期權(quán)。保護(hù)性止損：以低于支撐價(jià)的價(jià)格為止損上限，以高于阻力位的價(jià)格為止損下限。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格朝事先所預(yù)測(cè)的方向變化時(shí)，產(chǎn)生利潤(rùn)而有利于投資者，這時(shí)ＣＴＡ應(yīng)該將止損向有利于投資者的方向推進(jìn)。十四、期貨基金的費(fèi)用１、管理費(fèi)：年費(fèi)，基金凈值的１－３％。每日按凈值提取，日積月累。２、ＣＴＡ費(fèi)用：固定咨詢費(fèi)——以ＣＴＡ管理基金的每日凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，逐日累計(jì)計(jì)算，在每個(gè)業(yè)績(jī)期末支付（０％－３％）。業(yè)績(jī)激勵(lì)費(fèi)——基金凈增加值的１０－３０％，一般為２０％，激勵(lì)費(fèi)用逐日累積計(jì)算，在業(yè)績(jī)期末支付。３、經(jīng)紀(jì)傭金。４、基金日常運(yùn)作費(fèi)用 ５、承銷(xiāo)費(fèi)用和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。十五、期貨基金的監(jiān)管框架 １、法律框架： 《１９３４年證券交易法》和《商品交易法》 《１９４０年投資顧問(wèn)法》和《１９４０年投資公司法》 《１９９９年金融服務(wù)現(xiàn)代法》（對(duì)上兩法進(jìn)行修訂）２、監(jiān)管機(jī)構(gòu)： 兩個(gè)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券交易委員會(huì)（ＳＥＣ）——基金設(shè)立登記、發(fā)行運(yùn)作的監(jiān)管 商品期貨交易委員會(huì)（ＣＦＴＣ）——ＣＰＯ、ＣＴＡＤ的監(jiān)管 ３、兩個(gè)自律組織： 全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（ＮＦＡ）——審計(jì)、從業(yè)規(guī)范、仲裁 全國(guó)證券商協(xié)會(huì)（ＮＡＳＤ）監(jiān)管的主要措施： 期貨基金設(shè)立的登記注冊(cè) 商品基金經(jīng)理（ＣＰ０）、商品交易顧問(wèn)（ＣＴＡ）資格注冊(cè)。信息披露。友情提醒：本套筆記按教材和輔導(dǎo)總結(jié)歸納而成，如有疑義或錯(cuò)誤請(qǐng)以最新版教材為準(zhǔn)！第二篇：期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)重點(diǎn)第一章1．期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲2．1571年，英國(guó)創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場(chǎng)—倫敦皇家交易所，后來(lái)成為倫敦國(guó)際金融期貨期貨權(quán)交易所的原址，其后，荷蘭的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。A3．現(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。4．1848年，芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易（CBOT）。1851年，芝加哥期貨交易所引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同。5．遠(yuǎn)期交易最終能否履約主要依賴對(duì)方的信譽(yù)。6．芝加哥期貨交易所于1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度，這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新，促成了真正意義上的期貨交易的誕生。7．1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算（BOTCC）成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司，從此，現(xiàn)代意義的結(jié)算機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了。8．1919年9月，芝加哥黃油和雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業(yè)交易所（CME）。9．1969年，芝加哥商業(yè)交易所已發(fā)展成為世界上最大的肉類(lèi)和畜類(lèi)期貨交易中心。10．倫敦金屬交易所（LME）正式創(chuàng)建于1876年。11．1726年，法國(guó)商品交易所在巴黎誕生。12．期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系：期貨交易是以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來(lái)的。兩者相互補(bǔ)充、共同發(fā)展。13．期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：交割時(shí)間不同、交易對(duì)象不同、交易目的不同、交易的場(chǎng)所與方式不同、結(jié)算方式不同。14．在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，商流與物流在時(shí)空上基本統(tǒng)一的。15．目前場(chǎng)上競(jìng)價(jià)方式主要有公開(kāi)喊價(jià)和電子化交易。16．遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。17．期貨交易與遠(yuǎn)期的區(qū)別：交易對(duì)象不同、功能作用不同、履約方式不同、信用風(fēng)險(xiǎn)不同、保證金制度不同。18．期貨交易的基本特征：合約標(biāo)準(zhǔn)化、交易集中化、雙向交易和對(duì)沖機(jī)制、杠桿機(jī)制、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。19．期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組