【正文】 資產(chǎn)重置成本或清償價(jià)值。另一種方法是重視預(yù)期的未來(lái)股息現(xiàn)值。如果股價(jià)不等于它的內(nèi)在價(jià)值，收益率會(huì)與該風(fēng)險(xiǎn)情況的股票的均衡收益率不一致。真是收益率將根據(jù)預(yù)計(jì)恢復(fù)到其內(nèi)在價(jià)值時(shí)的股票價(jià)格的收益率而定。，如果預(yù)計(jì)股息總是以一固定的比率增長(zhǎng)，那么股票的內(nèi)在價(jià)值由以下的公式?jīng)Q定：V0=D1/(kg)這種形式是在假定固定的g值下的過(guò)分簡(jiǎn)化的股息貼現(xiàn)模型。在更為復(fù)雜的環(huán)境下，有更為復(fù)雜的多級(jí)形式模型。當(dāng)固定增長(zhǎng)的假定成立時(shí)，該式可以轉(zhuǎn)化成推導(dǎo)股票的市場(chǎng)資本化率的公式：k=D1/P0+g 。事實(shí)上，企業(yè)也會(huì)經(jīng)歷生命周期。在早期，有吸引力的投資機(jī)會(huì)多，公司回應(yīng)以很高的再投資率和快速的股息增長(zhǎng)率。最終增長(zhǎng)率降低到一個(gè)可持續(xù)的水平。三階段增長(zhǎng)模型就非常適合這種模式。這些模型適用于最初呈快速正在，最終呈穩(wěn)定增長(zhǎng)的股息增長(zhǎng)模式。而中間或過(guò)渡期的股息增長(zhǎng)，則從最初的快速增長(zhǎng)下降到較低的可儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)的狀態(tài)。，這一比率是市場(chǎng)評(píng)估公司增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的有用工具。零增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的公司的市盈率應(yīng)該正好是市場(chǎng)資本化率k的倒數(shù)。當(dāng)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)成為整個(gè)公司價(jià)值越來(lái)越重要的組成部分時(shí)，市盈率將增加。，他們的關(guān)系可表示如下：g=（新投資的ROE）*（1股息派出比例），可以將任何股息貼現(xiàn)模型與簡(jiǎn)單的資本收益模型聯(lián)系起來(lái)。如果兩個(gè)比率相等，則股票的內(nèi)在價(jià)值降至每股預(yù)期收益（EPS）除以k。市盈率是通過(guò)一些實(shí)證方法獲得的，這一方法可能與股息貼現(xiàn)模型的一些形式是一致的，盡管也存在差異。假定全部是權(quán)益融資，分析師首先估計(jì)公司的全部?jī)r(jià)值是預(yù)期未來(lái)自由資金流的現(xiàn)值，然后加上有債券融資產(chǎn)生的避稅值，最后減去權(quán)益之外的所有其他債權(quán)。只要市場(chǎng)資本化率反應(yīng)金融杠桿的情況，這種方法與股息貼現(xiàn)模型和資本受益方法是一致的。第二十章 期權(quán)市場(chǎng)介紹，看跌期權(quán)是以執(zhí)行價(jià)格出售某項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利。歐式期權(quán)只允許在到期日當(dāng)天執(zhí)行。、股票指數(shù)、外匯、固定收益證券與一些種類(lèi)的期貨。，或?qū)Y產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)提供保險(xiǎn)。普通應(yīng)用的期權(quán)策略有拋補(bǔ)的看漲期權(quán)、保護(hù)性的看跌期權(quán)、對(duì)敲、期權(quán)價(jià)差以及雙限期權(quán)。，如果違背平價(jià)關(guān)系，就會(huì)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。平價(jià)關(guān)系是：P=CS0+PV(X)+PV(股息)式中X為看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，PV(X)是期權(quán)到期時(shí)的X美元的現(xiàn)值，PV(股息)是期權(quán)有效期內(nèi)股票所支付的股息的現(xiàn)值。，例如可贖回債券、可轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)沽權(quán)證。其他的一些協(xié)議，如抵押貸款和有限責(zé)任借款也可用一方或多方擁有的隱含期權(quán)來(lái)分析。第三篇：投資學(xué)例題假設(shè)某投資者對(duì)kk股票看漲，當(dāng)前股價(jià)為每股100歐元，該投資者擁有10000歐元資金，他預(yù)測(cè)kk的股價(jià)在下一將上漲30%，在不考慮股利的條件下，若該投資者投資10000歐元買(mǎi)入100股，其投資收益率為30%?，F(xiàn)在投資者從經(jīng)紀(jì)人處借入10000歐元投資kk股票，現(xiàn)在總投資變成為20000歐元（200股），假設(shè)保證金貸款的年利率為9%，如果kk股價(jià)至年末將上漲30%，該投資者的收益率是多少？（不考慮股利）假設(shè)kk的股價(jià)下跌30%，每股變成70歐元，此時(shí)200股的價(jià)值為14000歐元，償還貸款本金和利息后的投資收益率是多少呢？假設(shè)在上述保證金貸款的案例中，投資者僅借入5000歐元，年利率仍為9%，若kk股價(jià)上漲30%，其收益率是多少？若下降30%呢？若股價(jià)保持不變，收益率是多少？。第四篇：投資學(xué)心得體會(huì)學(xué)習(xí)了一個(gè)學(xué)期的證券投資，或許收獲的東西不多，但是通過(guò)一定的實(shí)踐，讓我在接觸股票的過(guò)程中得到了很多樂(lè)趣，同時(shí)這門(mén)課也讓我有了一定的提升。在理論課上，我學(xué)習(xí)了一些證券投資的基礎(chǔ)知識(shí)，了解了證券市場(chǎng)的一些內(nèi)容，并且學(xué)習(xí)了證券投資的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析，知道通過(guò)了解財(cái)經(jīng)新聞來(lái)關(guān)注股票的買(mǎi)賣(mài)。在模擬軟件上，我注冊(cè)了一個(gè)帳號(hào)，可用資金是100萬(wàn)，,因?yàn)閷?duì)行情并不怎么熟悉，只是對(duì)老師講的比較好的股票和看起來(lái)走勢(shì)較好的股票進(jìn)行了一定量的委托購(gòu)買(mǎi)，起初就是通過(guò)熱點(diǎn)大股票收索買(mǎi)了很多股票，認(rèn)為不應(yīng)該把所有雞蛋放在一個(gè)籃子了。我認(rèn)為對(duì)模擬炒來(lái)說(shuō)，他針對(duì)的其實(shí)只是一個(gè)中短線(xiàn)的玩法，因?yàn)槲抑皇窍朐谝粋€(gè)期限內(nèi)取得自己預(yù)期的滿(mǎn)意成果，所以只是利用中短線(xiàn)投資的角度來(lái)對(duì)待這個(gè)模擬游戲，但是在逐步的學(xué)習(xí)中，我慢慢懂得通過(guò)陽(yáng)線(xiàn)及陰線(xiàn)的形態(tài)去選擇股票，慢慢了解大盤(pán)的走勢(shì)，和一些重要的指數(shù)，就選擇了少數(shù)幾只股票，再結(jié)合當(dāng)天的成交量，來(lái)判斷是否有股票提升的可能。不知不覺(jué)間，竟然有了一定的改進(jìn)和提高。在賣(mài)股票時(shí)，我認(rèn)為，股市是有風(fēng)險(xiǎn)的，只有保持很好的心態(tài)，才能承受由于虧損所帶來(lái)的壓力，同時(shí)虧損很容易使我們喪失理智，難以作出明智的決策，難以在賣(mài)與留之間作出抉擇，所以不要猶豫，要果斷，先可以看一下漲跌形式，然后快速根據(jù)形勢(shì)作出反應(yīng)，有時(shí)候直覺(jué)也是一種根據(jù)。你多耽擱一分鐘，可能隨之而來(lái)的是巨額的損失。在購(gòu)買(mǎi)的記錄中，我買(mǎi)入了萬(wàn)科A的股票。最開(kāi)始買(mǎi)的時(shí)候因?yàn)榇笾律峡戳艘幌拢孟袷怯悬c(diǎn)盈利的，另外，萬(wàn)科也是房地產(chǎn)龍頭老大，所以它是有持有價(jià)值的。課余時(shí)間，對(duì)照大盤(pán)走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)他有上升的趨勢(shì)。不過(guò)我覺(jué)得那只是整體的一個(gè)趨勢(shì)，而且下降幅度也并不大，更何況我也不急著去賣(mài)掉，相信看它的這個(gè)波動(dòng)趨勢(shì)，還是會(huì)有漲的可能。另外一方面，可能是因?yàn)槭翘摂M的資金，所以還是比較敢于冒險(xiǎn)，以委托價(jià)買(mǎi)入了一些，然后就開(kāi)始關(guān)注它的走勢(shì)和相關(guān)財(cái)經(jīng)信息，通過(guò)了解知道國(guó)務(wù)院提出了實(shí)行積極財(cái)政政策和寬松貨幣政策的方針，這有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)走出低谷，所以萬(wàn)科可能會(huì)有好的前景。所以通過(guò)這段時(shí)間的模擬炒股，我有了一定的心得體會(huì)：選擇買(mǎi)自己熟悉的股票，并且經(jīng)常觀(guān)察其走勢(shì)和財(cái)經(jīng)新聞，了解國(guó)家最近頒布的政策，選擇“利好”股票領(lǐng)域，再?zèng)Q定是否買(mǎi)進(jìn)。.要有一個(gè)正確的投資理念，做到不怕、不貪，盡量保留一部分倉(cāng)位，來(lái)保證一定資金的安全，防止股票突然下跌，同時(shí)不以市場(chǎng)的短期波動(dòng)而驚慌失措，保持沉著冷靜的心態(tài)，有良好的心里素質(zhì)，多看，多想多操作在形勢(shì)不利的時(shí)候及時(shí)抽身而退,從而最小化降低損失.。4，初次接觸股票，一定要看準(zhǔn)和堅(jiān)持。不要頻繁買(mǎi)賣(mài)股票，在買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)一定要小心謹(jǐn)慎。模擬炒股雖然只是一個(gè)虛擬的游戲，但它確實(shí)能幫助我們這些初學(xué)者和一些暫時(shí)沒(méi)有股本的人找到一份自己的天地，在這里，我們賺的是經(jīng)驗(yàn)。但我們必須記住，來(lái)這里的目的是學(xué)習(xí)，雖然炒股是在虛擬的世界，但是我們要通過(guò)對(duì)模擬炒股的實(shí)踐，讓自己的各方面得到了一定的提升。第五篇：投資學(xué)學(xué)習(xí)心得證券投資學(xué)學(xué)習(xí)心得一、感悟認(rèn)識(shí) 思想轉(zhuǎn)變“金融是個(gè)神秘的東西，不是有錢(qián)人能玩得起的家伙?！边@是我在上大學(xué)之前對(duì)它的理解。包括在我對(duì)證券是什么東西都不知道，不知道它包括那些，指的是什么等等一切對(duì)我來(lái)說(shuō)，在我還沒(méi)有學(xué)習(xí)到專(zhuān)業(yè)東西依然是個(gè)謎。在沒(méi)有學(xué)習(xí)專(zhuān)業(yè)前我有一點(diǎn)清楚的是，金融是和錢(qián)打交道的。雖然我沒(méi)錢(qián)，但是我喜歡和錢(qián)交朋友，相信它也喜歡；更何況我現(xiàn)在沒(méi)錢(qián)，并不代表將來(lái)，說(shuō)不定我就是下一個(gè)比爾；再有我喜歡學(xué)習(xí)神秘而刺激的東西，金融就是，證券投資業(yè)就是我想要的。這就是我高考結(jié)束后，選擇金融專(zhuān)業(yè)的原因。我喜歡股票，即使這一切還沒(méi)有開(kāi)始。就像那天在課堂上我自己描述的一樣，一開(kāi)始我并不知道股票是干嘛用的，他代表的是什么東東。為什么有那么多人會(huì)沉迷在數(shù)字上，沉迷在股票指數(shù)上？甚至有人為了它寢食難安，為它節(jié)衣素食，為它不顧一切；更有人因?yàn)樗鴥A家蕩產(chǎn)，流離失所，妻離子散，更悲劇的是結(jié)束了自己寶貴的生命。這表示股票是多么可怕，那為什么還是有那麼多人熱衷于它呢？因?yàn)樗赡軙?huì)給我們帶來(lái)巨額的財(cái)富。有人因?yàn)樗灰怪g成了億萬(wàn)富翁；因?yàn)樗赡苁棺约涸谝惶?、兩天這樣短短的時(shí)間之內(nèi)可以賺到一個(gè)月甚至是一年、一輩子都沒(méi)法賺到的財(cái)富。投資證券行業(yè)又不需要自己辛苦的工作，不需要四處跑，就坐在家里、辦公室或是休閑娛樂(lè)的時(shí)候看看即使的數(shù)據(jù)，就OK了，多清閑自在。這樣能不有人心動(dòng)嗎？對(duì)股票的了解也是通過(guò)學(xué)習(xí)證券投資學(xué)才知道。一開(kāi)始知道是上市公司可以發(fā)行股票，但是對(duì)發(fā)行股票有哪些要求，什么樣的公司才叫上市公司等等并不了解。更有的是我對(duì)中國(guó)股市的行情并不了解。通過(guò)對(duì)這門(mén)課程的學(xué)習(xí)，王老師上課給我們看的教學(xué)視頻，我才知道，我國(guó)目前只有兩個(gè)證券交易所，也就是上海證券交易所和深交所，并且最早成立的上交所還是我出生的那年1990年才正式掛牌，這是多么有緣的一件事，現(xiàn)在我在學(xué)習(xí)證券的時(shí)候都會(huì)想到這點(diǎn)來(lái)給自己點(diǎn)虛榮感，哈哈——我和中國(guó)的股票市場(chǎng)同歲。一開(kāi)始我是看不懂股票盤(pán)面圖，不知道股市行情上的“五色”——紅、綠、白、黑、藍(lán)各自代表什么含義，就連紅色表示漲，綠色表示跌，白色表示平都分辨不了，老是搞混淆。還有牛市是漲市，熊市表示跌市也區(qū)分不了，通過(guò)老師給我一點(diǎn)點(diǎn)的講解，我現(xiàn)在能夠很清晰明白。也明白了為什么有人是自己喜歡牛市，而不喜歡熊市。印象深刻的是上次去武漢，在武昌光谷廣場(chǎng)的資本融通大樓前看到一頭威武的水牛雕像矗立在廣場(chǎng)中央。上學(xué)期我們學(xué)習(xí)過(guò)投資學(xué)，但是一學(xué)期下來(lái)根本不了解股市投資，就連股盤(pán)上最簡(jiǎn)單的東西都不知道。在K線(xiàn)圖中，以前不知道它又叫蠟線(xiàn)圖或是陰陽(yáng)圖。尤其是對(duì)陰陽(yáng)線(xiàn)的區(qū)分，短一點(diǎn)沒(méi)有“頭”和“尾”的紅色就叫小陽(yáng)線(xiàn)，大一點(diǎn)有頭有腳叫大陽(yáng)線(xiàn)，大陽(yáng)線(xiàn)表示買(mǎi)方氣勢(shì)強(qiáng)盛的最佳體現(xiàn)，實(shí)體越長(zhǎng)，表明買(mǎi)方力量越強(qiáng)。還有下影陽(yáng)線(xiàn)，上影陽(yáng)線(xiàn)，等影陽(yáng)線(xiàn)等等。還有十字轉(zhuǎn)機(jī)線(xiàn)，現(xiàn)在明白如果當(dāng)日收盤(pán)價(jià)高于前一交易日收盤(pán)價(jià)，用紅色表示，為陽(yáng)十字線(xiàn)；如果當(dāng)日收盤(pán)價(jià)低于前一日的收盤(pán)價(jià)，就用紅色表示為陰十字線(xiàn)。十字線(xiàn)的出現(xiàn)，表明買(mǎi)賣(mài)雙方幾乎勢(shì)均力敵，不分上下。了解了市盈率，它是分析股價(jià)與公司凈收益之間相互關(guān)系的主要指標(biāo)，市盈率越高，說(shuō)明公司盈利能力越低，老師建議說(shuō)在選定股票時(shí)，看公司的市盈率最好是在20左右的，也就是不要太低也不要太高。之前的我還一直搞不懂，什么是金融衍生品，期貨，期權(quán)有什么區(qū)別。老師上課給我們細(xì)心的講解，通過(guò)簡(jiǎn)單易懂的例子，現(xiàn)在就能很清楚了，她說(shuō)農(nóng)民生產(chǎn)大豆，擔(dān)心來(lái)年價(jià)格下跌，所以就和采購(gòu)商簽訂了期貨合約，來(lái)約定大豆的交易價(jià)格，不管明年的大豆價(jià)格下跌還是上漲都按約定的價(jià)格交易，這樣就免除了農(nóng)民的擔(dān)憂(yōu)。如果說(shuō)是簽定期權(quán)合約的話(huà)，就是合約到期時(shí)買(mǎi)方有權(quán)選擇對(duì)合約是否執(zhí)行。這些例子對(duì)理解難以分辨的概念是再簡(jiǎn)單不過(guò)了。那時(shí)的我不知道政府、企業(yè)發(fā)行債券的目的是干嘛?，F(xiàn)在的我可以理解，比如說(shuō)是一家規(guī)模比較大的老牌上市公司，為了進(jìn)一步擴(kuò)大公司規(guī)模，就會(huì)通過(guò)發(fā)行短期或是長(zhǎng)期的債券從市場(chǎng)上融得資金，這樣企業(yè)有了錢(qián)可以該建設(shè)搞投資，投資人把自己閑余資金投入到市場(chǎng)，從中可以獲得利潤(rùn)，雙贏的事情，何樂(lè)而不為呢。投資債券的目的死在到期收回本金的同時(shí)得到固定的利息。通過(guò)學(xué)習(xí)，更清楚的了解到投資證券的風(fēng)險(xiǎn)。書(shū)面上對(duì)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)解釋是指證券的預(yù)期收益變動(dòng)的可能性及變動(dòng)幅度。同時(shí)知道這里的風(fēng)險(xiǎn)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，還有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它又包括信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。正因?yàn)楣善庇羞@么大風(fēng)險(xiǎn)，老師建議我們?cè)谶x定一家投資公司時(shí)，要綜合考這家，包括對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況考察比如（1）公司資本凈值和凈資產(chǎn)收益率，（2）盈利水平，（3）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，（4）股配分割等等，還有財(cái)務(wù)報(bào)表的分析和公司發(fā)展前景的考慮。在整個(gè)的短短三個(gè)多月的月的學(xué)習(xí)中，老師教會(huì)了我們很多東西，既有書(shū)本上的理論知識(shí)，還有股市中的實(shí)盤(pán)炒作技巧。就在前不久我還開(kāi)通了模擬炒股，雖然不是實(shí)體資本炒作，但是也是給自己的一個(gè)鍛煉，熟悉股市，至少自己會(huì)時(shí)刻關(guān)注股市狀況，大盤(pán)是跌了還是漲了，跌了多少，找了多少，是什么影響當(dāng)日的股市波動(dòng)呢等等增加了自己對(duì)這方面的認(rèn)識(shí)和關(guān)注。也是為以后實(shí)體資本操作打基礎(chǔ)。二、教學(xué)評(píng)價(jià)與建議以下對(duì)王老師給我們的課堂進(jìn)行簡(jiǎn)短的評(píng)價(jià)。老師上課非常的幽默風(fēng)趣，老師總能通過(guò)各種辦法來(lái)提起我們上課的積極性。開(kāi)學(xué)第一堂課，老師給我們?cè)S下豪邁諾言，說(shuō)三個(gè)月后會(huì)讓你們每一個(gè)人對(duì)證券有全新的認(rèn)識(shí)，呵呵，老師當(dāng)時(shí)說(shuō)的話(huà)，我們當(dāng)時(shí)就在私下討論，又是一個(gè)愛(ài)吹牛的老師來(lái)了?？墒侨齻€(gè)月后的今天，我們確實(shí)對(duì)股票有了全新的認(rèn)識(shí)，看得懂股評(píng)，不會(huì)被忽悠，更關(guān)注社會(huì)時(shí)事，關(guān)注世界的每一動(dòng)態(tài)。老師上課思路非常清晰。老師不會(huì)向有些老師那樣照本宣科，內(nèi)容都在老師自己的腦海里，但有又不脫離課本，每堂課，老師會(huì)用最簡(jiǎn)單的辦法把所教的內(nèi)容深深的烙印到我們腦海里，讓我們想我都忘不了。還有每章的一套作業(yè)更加鞏固了新學(xué)內(nèi)容，這也是在督促我們學(xué)完一章后要總結(jié)，要復(fù)習(xí)，要牢記重要的知識(shí)點(diǎn)。這樣的效果非常好，就像老師說(shuō)的，通過(guò)每章的練習(xí)，把有些細(xì)節(jié)知識(shí)點(diǎn)補(bǔ)充到了。不過(guò)老師上課的速度有點(diǎn)快，由于我們的原因，有時(shí)課前沒(méi)有做好預(yù)習(xí)，課堂的的內(nèi)容跨度大，就顯得跟不上節(jié)奏。老師的教學(xué)非常的給力，基本上找不出問(wèn)題。正因如此，老師以前帶過(guò)的培訓(xùn)班，通過(guò)率為100%也就不足為奇了。呵呵，謝謝王老師！金融1001班 鄧子馨 2012年5月26日星期六