【導(dǎo)讀】現(xiàn)代農(nóng)業(yè)理想的地方。土壤90%為侏羅紀(jì)紫色母質(zhì)發(fā)育的幼年紫色土，全縣60%的土壤。為重壤和輕粘土，由于土壤發(fā)育淺，鹽基離子淋洗少，土壤富含鉀素，礦質(zhì)膠體品質(zhì)好，只要補(bǔ)以適量的有機(jī)肥，是種植淮山（山藥）比較理想的環(huán)境。擬建成一個以XX種苗組培生產(chǎn)、淮山（山藥）種植到淮山（山藥）深加工為主線；以“公司＋基地＋農(nóng)戶＋協(xié)會”為模式；以農(nóng)、科、工、貿(mào)為一體的農(nóng)業(yè)高科技企業(yè)，逐步做大做強(qiáng)以淮山（山藥）為載體的綠色產(chǎn)品注1產(chǎn)業(yè)鏈。同時制定企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營發(fā)。資的有利條件，相對廉價(jià)的勞動力市場和周邊龐大的消費(fèi)市場。該項(xiàng)目將有望成為城鄉(xiāng)。JA公司目前員工38人，公司員工60%研。組配的方劑高達(dá)333方。并經(jīng)醫(yī)學(xué)藥理證明，淮山（山藥）具有消除。同時淮山（山藥）也制成不同種類的保健品，對高血壓、肥胖癥、糖尿病。其中擬對1/3鮮淮山（山藥）用于ST公司加工，2/3鮮淮山（山藥）直接進(jìn)入市場銷售。

　　

【正文】 的預(yù)期收益率高出無風(fēng)險(xiǎn)收益率的部分。根據(jù)有關(guān)的 研究成果，我國大陸市場屬于發(fā)展中的市場，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) RmRf取為 %注 7。 根據(jù)資本 資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM），可以計(jì) 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度 本項(xiàng)目在重慶市 XX 縣建設(shè)淮山（山藥）組培工廠、淮山（山藥）標(biāo)本園和種植示 范園。本項(xiàng)目從 2021 年 6 月開始實(shí)施，至 2021 年 5 月完成建設(shè)。項(xiàng)目建設(shè)期為 3 年， 分二個階段進(jìn)行： 2021 年 6 月至 2021 年 5 月，新建標(biāo)本園、種植示范園、組培工廠生產(chǎn)設(shè)備購進(jìn)、 安裝、試車驗(yàn)收。 2021 年 6 月至 2021 年 5 月，新建淮山加工廠；淮山加工廠生產(chǎn)設(shè)備購進(jìn)、安裝、 試車驗(yàn)收，達(dá)成預(yù)期的產(chǎn)能規(guī)模、技術(shù)和性能指標(biāo)全面達(dá)標(biāo)。 投資估算 建筑工程費(fèi) 2021 年重慶市公布建安成本 1500 元 /平方米，但根據(jù) JA 公司以往的歷史資料，實(shí) 驗(yàn)室、檢測中心等建安成本比一般的建安成本高 20%，所以，建安成本按 1800 元 /平方 米，建筑面積 4550 平方米，共 819 萬元。標(biāo)本園以及種植示范園按 JA 公司以往的成本 核算每畝 8700 元， 100 畝，共 87 萬元。 設(shè)備購置費(fèi) : 根據(jù) JA 公司提供近兩年的購置成本核算。組培工廠 萬元，科研中心 萬 元，加工廠 萬元 ，合計(jì) 萬元。具體詳見下表： 投資 項(xiàng)目總投資 10000 萬元，自籌 7200 萬元，銀行融資 2800 萬元；流動資金 8416 萬 元，固定資產(chǎn)投資 1584 萬元，其中工程建設(shè)投資 906 萬元，設(shè)備投資及安裝 532 萬元， 建設(shè)期利息 74 萬元，基本預(yù)備費(fèi) 72 萬元。 該項(xiàng)目固定資產(chǎn)分三年投資，第一年計(jì)劃投資 302 萬元 ,占總投的 20%；第二年計(jì) 劃投資 906 萬元，占總投的 60%，第三年計(jì)劃投資 302 萬元，占總投的 20%。 具體詳見 下表： 財(cái)務(wù)評價(jià) 項(xiàng)目折舊及攤銷分析 根據(jù)固定資產(chǎn)的投資計(jì)劃，預(yù)計(jì)新增建筑物原值 998 萬元、設(shè)備 532 萬元，預(yù)計(jì)殘 值均原值 5%，根據(jù)會計(jì)相關(guān)法規(guī)建筑物采用 20 年的攤銷期，設(shè)備采用 10 年攤銷期。 預(yù)計(jì)年折舊額 98 萬元，預(yù)計(jì)殘值 76 萬元。具體見下表： 項(xiàng)目外購原材料和輔助材料分析 根據(jù)項(xiàng)目的情況，預(yù)計(jì)本項(xiàng)目的淮山（山藥）植種面積為 1 萬畝，按每畝 3 噸計(jì)算， 預(yù)計(jì)鮮淮山為 3 萬噸。其中 1 萬噸由淮山加工廠生產(chǎn)各種產(chǎn)品， 2 萬噸直 接進(jìn)入市場銷 售。根據(jù)公司與農(nóng)戶簽訂的采購合同為 6000 元 /噸，收購成本為 18000 萬元，以后按年 均 %增長。 淮山相關(guān)產(chǎn)品根據(jù) JA 公司的歷史資料 XX 種苗組培成本 元 /株；加工品單位 成本如下表： 工資及福利費(fèi)根據(jù)重慶市公布的非私營企業(yè)的平均工資核算， 2021 年 40022 元，以 后按年均 14%增長。其中 2021 年按項(xiàng)目總?cè)藬?shù)的 30%計(jì)算。具體詳見下圖《工資及福 利費(fèi)》： 銷售收入和稅金估算分析 根據(jù)項(xiàng)目的投產(chǎn)計(jì)劃， 2021 年按 70%的產(chǎn)能生產(chǎn)； 2021 年按 90%的產(chǎn)能生產(chǎn)； 2021 年以后產(chǎn)能達(dá) 100%。且銷售價(jià)格按年均 %增長。其中： （ 1）淮山加工品年收入 9000 萬元。具體見下表： （ 2）鮮淮山收入 15600 萬元。即 20210 =15600 萬元 （ 3）種苗收入 390 萬元。即 1300 =390 萬元 （ 4）相關(guān)稅金按國家相關(guān)稅法執(zhí)行，即增值稅按 13%、城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅 的 7%、教育費(fèi)附加按增值稅的 7%、企業(yè)所得稅 25%。 （ 5）項(xiàng)目銷售收 入預(yù)測及稅金見下表： 項(xiàng)目總成本費(fèi)用預(yù)測分析 根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)測，總成本 19482 萬元，按年 %增長。其中鮮淮山成本 18000 萬 元；輔助材料 1200 萬元；種苗 282 萬元；工資及福利費(fèi) 481 萬元，按年 14%增長；制 造費(fèi)用 129 萬元，其中折舊費(fèi) 98 萬元，修理費(fèi) 31 萬元；財(cái)務(wù)費(fèi)用 172 萬元。具體見下 表： 項(xiàng)目損益及利潤分配預(yù)測分析 根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)測，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)時的銷售收入為 26833 萬元，產(chǎn)品銷售成本 21759 萬 元，銷售費(fèi)用 805 萬元，銷售稅金及附加 1051 萬元。且按年均 %增長。本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn) 時的利潤總額為 2974 萬元，上交企業(yè)所得稅 744 萬元，凈利潤 2231 萬元。具體見下表： 償還能力分析 根據(jù)項(xiàng)目預(yù)測，本項(xiàng)目 2021 年通過金融機(jī)構(gòu)借入 2800 萬元，其中項(xiàng)目貸款 800 萬 元，流動資金 2021 萬元。達(dá)產(chǎn)時利潤為 1784 萬元，折舊 98 萬元，當(dāng)年可用于還款資 金 1882 萬元。未達(dá)產(chǎn)時的累積還貸資金 2631 萬元，總共可還款 4513 萬元，用于還貸 資金 2800 萬元。所以約定償還期 (3 年 )償債保證比為 。具體見下表： 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量分析 根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)測，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)時的現(xiàn)金流入為 28833 萬元，其中銷售收入 26833 萬元， 償還銀流動資金 2021 萬元；現(xiàn)金流出為 24332 萬元，其中經(jīng)營成本 22537 萬元，銷售 稅金及附加 1051 萬元，所得稅 744 萬元。從而得出項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)時的現(xiàn)金凈流量為 4501 萬 元（含歸還銀行流動資金貸款 2021 萬元）；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 5826 萬元；財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 %； 財(cái)務(wù)投資回收期 (動態(tài) )為 年；財(cái)務(wù)投資回收期 (靜態(tài) )為 年。具體見下 表 510。 敏感性分析 為進(jìn)一步分析本項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，采取銷售收入和經(jīng)營成本上升或減少 5%的情 況下，對本項(xiàng)目進(jìn)行分析，得出該項(xiàng)目銷售收入下降 5%和經(jīng)營成本上升 5%時，凈現(xiàn)值 和內(nèi)部收益率有所下降，但凈現(xiàn)值仍大于零；內(nèi)部收益率仍大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 %。 所以，本項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。具體見下表： 項(xiàng)目主要指標(biāo) 根據(jù)上述財(cái)務(wù)分析，可以得出本項(xiàng)目的綜合償債保證比為 ；投資利潤率為 %；銷售利潤率 %；投資回收期（動態(tài)） 年；投資回收期（靜態(tài)） 年；凈現(xiàn)值 萬元；財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 %；固定資產(chǎn)投資自籌率 %；盈 虧平衡銷售量（ BEP）為 %。所以，本項(xiàng)目可行。具體見下表： 社會效益分析 加快當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級 本項(xiàng)目建成后，其先進(jìn)的 XX 種苗組培將起到重要的作用，引導(dǎo)當(dāng)?shù)剞r(nóng)民應(yīng)用農(nóng)業(yè) 高新技術(shù)，發(fā)展精品農(nóng)業(yè)，走上集約化的致富之路，可為發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì) 提供借鑒，同時 也對周邊地區(qū)起到積極的示范作用，并可帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展（如新型蛋白飼料、生物 肥料、生物農(nóng)藥等），促進(jìn)社會主義新農(nóng)村建設(shè)。 有利于農(nóng)產(chǎn)品加企業(yè)出口創(chuàng)匯 近年來，我國農(nóng)產(chǎn)品加工品出口常因農(nóng)藥殘留超標(biāo)受限制，本項(xiàng)目采用 XX 種苗組 培，在生產(chǎn)過程中嚴(yán)格按標(biāo)準(zhǔn)控制，采用工程防疫手段，運(yùn)用專門的肥料和農(nóng)藥確保產(chǎn) 品的品質(zhì)，保證最終產(chǎn)品健康、安全、營養(yǎng)，符合出口的要求，且根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略， 達(dá)產(chǎn)后將逐年加大出口產(chǎn)品的比例，將近一半的產(chǎn)品用于出口，本項(xiàng)目有利于出口創(chuàng)匯 8000 萬美元以上。 創(chuàng)造就業(yè)崗位 本項(xiàng)目建成在淮山種植單方面即可新增加 1 萬畝，可創(chuàng)造 2 萬個以上就業(yè)崗位，同 時 ST 公司招聘當(dāng)?shù)卮笾袑．厴I(yè)生，大大提高當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)水平。不僅能夠緩解勞動力就 業(yè)矛盾，而且通過就業(yè)人員的上崗實(shí)踐，提高自身文化、技術(shù)素質(zhì)，有利于造就新時期 高素質(zhì)的勞動者。同時可扶持和帶動一大批專業(yè)戶迅速脫貧致富。 促進(jìn)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的發(fā)展 整個項(xiàng)目的實(shí)施，從 XX 種苗組培到特色農(nóng)產(chǎn)品種植以及農(nóng)產(chǎn)品成品出口，是走農(nóng) 業(yè)產(chǎn)業(yè)化和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展道路，涉及 廣泛的農(nóng)民、科技人員、工人和企業(yè)管理人員， 項(xiàng)目的成功將促進(jìn)資源的整合和各行業(yè)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)科技水平的提升，對發(fā)展“一村一 品”特色農(nóng)業(yè)和構(gòu)建和諧社會有積極的影響。 第六章 風(fēng)險(xiǎn)管理 任何項(xiàng)目的投資均存在的一定的不確定性，它是一種不確定的事件或狀況，一旦發(fā) 生會影響到整個項(xiàng)目的經(jīng)營指標(biāo)，進(jìn)而影響到項(xiàng)目的成功與否。因此，識別和評估項(xiàng)目 過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，提前制定出相應(yīng)的對策，是保證項(xiàng)目成功的一項(xiàng)重要因素。本項(xiàng)目 主要面臨項(xiàng)目的管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù) JA 公司提供的資料，并提 出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理對策。 在上述表中，營銷管理、渠道管理、人員管理、天氣的綜合風(fēng)險(xiǎn)較高，必須引起高 度重視，認(rèn)真對對待，積極采取應(yīng)對措施，同時結(jié)合該項(xiàng)目的實(shí)際情況，對表中的風(fēng)險(xiǎn) 逐一分析，并提出解決的對策： 項(xiàng)目的管理風(fēng)險(xiǎn) 政策風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目面臨的政策風(fēng)險(xiǎn) （ 1）產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)?shù)卣欠窭^續(xù)支持農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的投資發(fā)展，會對淮山（山 藥）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目產(chǎn)生直接的影響。一旦政府對產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大變化，必定會影響項(xiàng)目 的發(fā)展。 （ 2）法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。符合農(nóng)業(yè)發(fā)展的相關(guān)法律法規(guī)，是 本項(xiàng)目依法開發(fā)與經(jīng)營的 前提。如果管理團(tuán)隊(duì)對相關(guān)法律法規(guī)把握不足，有可能對項(xiàng)目帶來影響。 （ 3）公司的運(yùn)營可能涉及到政府的各相關(guān)職能部門，如工商、國土、電力、水務(wù)、 環(huán)保、消防、公安、稅務(wù)、財(cái)政等，其中任可一環(huán)節(jié)上協(xié)調(diào)不到位而出現(xiàn)問題，也會影 響整個項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)對策 （ 1）根據(jù)我國及 XX 縣政府的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，未來的發(fā)展重點(diǎn)仍是農(nóng)業(yè)項(xiàng)目， XX 縣重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展之一，所以，此風(fēng)險(xiǎn)較小，但仍需要充分運(yùn)用項(xiàng)目股東與當(dāng)?shù)卣牧? 好關(guān)系，密切了解當(dāng)?shù)卣南嚓P(guān)政策。 （ 2）項(xiàng)目開發(fā)前，各 股東及管理團(tuán)隊(duì)要認(rèn)真研究農(nóng)業(yè)的法律法規(guī)，避免觸及政策、 法律紅線而帶來風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3）熟悉與公司開辦各項(xiàng)流程，嚴(yán)格按照有關(guān)部門的流程辦理。 人員的管理風(fēng)險(xiǎn) 由于本項(xiàng)目涉及重慶 ST 公司與 JA 母公司的人員整合安排，且重慶 ST 公司的人才 大部分來自市場招聘，而 ST 公司的大部分領(lǐng)導(dǎo)及技術(shù)人員均來自 JA 公司，可能存在人 員地域、工資待遇、領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)的矛盾；本項(xiàng)目推廣種值面積將達(dá) 1 萬畝，涉及農(nóng)戶 家庭可能會超過 5000 戶，人員可能會超過 20210 人，如此龐大的人 員，且都與 ST 公司 簽訂協(xié)議合同，如果收購價(jià)格和原材料供應(yīng)價(jià)格稍有不適，將對整個項(xiàng)目仍及社會造成 較大的影響，所以存在較大的人員管理風(fēng)險(xiǎn)。 擬采用的對策，將制訂有效的激勵機(jī)制和能上能下的用人制度，建立培訓(xùn)機(jī)制，提 高經(jīng)營者管理水平，為項(xiàng)目的發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)；另外還須加強(qiáng)對從業(yè)人員的服務(wù)意 識和技能的培訓(xùn)，提高相關(guān)人員的素質(zhì)。同時根據(jù)實(shí)際情況，確定最低收購保護(hù)價(jià)，調(diào) 動農(nóng)戶的生產(chǎn)積極性。 營銷風(fēng)險(xiǎn) 由于該項(xiàng)目是實(shí)行全過程的封閉管理，而且是產(chǎn)業(yè)鏈的整合，如果宣傳力度不夠、 促 銷力度不足，特別是淮山（山藥）的季度性很強(qiáng)，且保質(zhì)期較短，鮮淮山的保存、產(chǎn) 品加工環(huán)節(jié)等稍有不適，將會造成近 3 萬噸淮山（山藥）積壓，并有可能產(chǎn)生腐爛變質(zhì)， 這將對 ST 公司產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)。 擬采用的對策，加大宣傳營銷力度，充分利用電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊、電臺、派發(fā)宣傳 單張等各種媒體，加大項(xiàng)目的產(chǎn)品的宣傳推介力度，提高淮山（山藥）系列產(chǎn)品的知名 度，使品牌效應(yīng)充分發(fā)揮，為項(xiàng)目帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益。同時，在季度性的收購環(huán)節(jié)， 強(qiáng)化相關(guān)倉庫的管理，有效減少積壓產(chǎn)品。 渠道風(fēng)險(xiǎn) 由于本項(xiàng) 目初期，將采用一級代理的形式和連鎖超市、集貿(mào)市場等方式，如果與這 些代理商關(guān)系維護(hù)較差，或分析判斷不準(zhǔn)，可能會造成部分應(yīng)收帳款無法收回，對本項(xiàng) 目將會產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)。 擬采用的對策，充分利用本項(xiàng)目的特色，從種苗到終端產(chǎn)品的全封閉管理的優(yōu)勢， 迅速與一級的代理商、大型連鎖超市、農(nóng)貿(mào)市場建立起互惠互利的戰(zhàn)略合作關(guān)系。并逐 步實(shí)行名單的準(zhǔn)入制度，強(qiáng)化代理商的管理。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 銀行融資風(fēng)險(xiǎn)