【正文】 裁減。為了保持職位，當(dāng)用 ESOP來進(jìn)行反收購(gòu)防御時(shí)，員工往往會(huì)站在經(jīng)理人員一邊。 ? 三、反收購(gòu)中的抗拒策略 ? ? 目標(biāo)公司可根據(jù)有關(guān)法律條款，尋找收購(gòu)方的紕漏，并以此為由進(jìn)行法律訴訟。一旦提起訴訟，收購(gòu)方就不能繼續(xù)執(zhí)行收購(gòu)要約，客觀上拖延了收購(gòu)的進(jìn)程。 ? 2.“白衣騎士” ? “白衣騎士”是指將遭受敵意收購(gòu)的目標(biāo)公司為了避免遭到敵意收購(gòu)者的控制而自己尋找的善意收購(gòu)者。 ? ? 這里是指作為并購(gòu)對(duì)象的目標(biāo)公司為挫敗并購(gòu)者的企圖而采取的一種策略。即目標(biāo)公司威脅要進(jìn)行反并購(gòu)，并開始購(gòu)買收購(gòu)公司的股票，以達(dá)到保護(hù)自己的目的。 ? 4.“毒丸式” ? 與收購(gòu)前的防御不同的是，這里是指目標(biāo)公司為避免其他公司收購(gòu)而采取的一些會(huì)對(duì)自身造成傷害的行動(dòng)，以降低自己的吸引力，因此又稱“焦土政策”，即此時(shí)目標(biāo)公司一文不值。 ? ? 是指目標(biāo)公司發(fā)行公司債券、特別股或它們的組合，以交換發(fā)行在外的本公司普通股，通過減少在外流通的股數(shù)以抬高股價(jià)，并迫使收購(gòu)方提升其股份支付的收購(gòu)價(jià)。 ? 隨著公司并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)展，新的反并購(gòu)措施也會(huì)不斷出現(xiàn) .值得注意的是，目標(biāo)公司在制定自己的反并購(gòu)計(jì)劃時(shí)，一定要注意當(dāng)?shù)胤蓪?duì)此種計(jì)劃所持的態(tài)度，履行的法定程序和步驟 . 第六節(jié) 并購(gòu)后的整合 ? 一、整合的風(fēng)險(xiǎn)與意義 ? 二、整合的內(nèi)容與方法 ? 三、整合中存在的主要問題 一、整合的風(fēng)險(xiǎn)與意義 ? 整合的意義 ? 整合的風(fēng)險(xiǎn) 整合的意義 ? 降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，成功實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的預(yù)期目標(biāo)； ? 有利于重塑公司的形象； ? 有利于實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng) ? 縮短并購(gòu)的融合期 整合的風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)并購(gòu)過程通常存在四種風(fēng)險(xiǎn)：外在風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 整合風(fēng)險(xiǎn)是收購(gòu)所面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)，它是指收購(gòu)公司對(duì)收購(gòu)后企業(yè)進(jìn)行整合，可能產(chǎn)生多種結(jié)果的不確定性。 ? 整合風(fēng)險(xiǎn)包括：經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和文化沖突等。 二、整合的內(nèi)容與方法 ? (一 )整合的內(nèi)容 ? 戰(zhàn)略整合 組織整合 人力資源整合 業(yè)務(wù)整合 資產(chǎn)整合 負(fù)債整合 文化整合 ? （二）整合的過程 （一）整合的內(nèi)容 ? 戰(zhàn)略整合 它包括戰(zhàn)略決策組織的一體化以及務(wù)子系統(tǒng)戰(zhàn)略目標(biāo)、手段、步驟的一體化。 ? 戰(zhàn)略整合是收購(gòu)方在綜合分析目標(biāo)企業(yè)情況后，將目標(biāo)企業(yè)融入其發(fā)展戰(zhàn)略內(nèi)，使目標(biāo)企業(yè)的各種資源服從收購(gòu)方的總體戰(zhàn)略及相關(guān)安排和調(diào)整，從而取得一種戰(zhàn)略上的協(xié)同效應(yīng)。 （一）整合的內(nèi)容 ? 組織整合 它主要包括組織結(jié)構(gòu)和管理制度的整合。組織結(jié)構(gòu)和管理制度是企業(yè)的骨架和血脈，是企業(yè)得以安全順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，因此組織整合關(guān)系到并購(gòu)最終成敗的關(guān)鍵。 ? 組織結(jié)構(gòu)整合的實(shí)質(zhì)，是在結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程中尋求管理部門的協(xié)調(diào)和管理職能的再次匹配。 ? 管理制度的整合是指收購(gòu)方制定規(guī)范、完整的管理制度和規(guī)范代替原有的制度與規(guī)范，作為企業(yè)成員的行為準(zhǔn)則和新秩序的保障。 （一）整合的內(nèi)容 ? 人力資源整合 ? 收購(gòu)方如何能穩(wěn)住目標(biāo)企業(yè)的優(yōu)秀人力 ,是人力資源整合的首要問題。它包括以下內(nèi)容： ? 高層管理人員的選擇 ? 加強(qiáng)溝通 ? 裁員與人事調(diào)整 （一）整合的內(nèi)容 ? 業(yè)務(wù)整合 ? （ 1）經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)整合 ? （ 2）生產(chǎn)與技術(shù)整合 ? 隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，新技術(shù)、新工藝不斷涌現(xiàn)，一個(gè)企業(yè)很難全面擁有這些先進(jìn)技術(shù)，企業(yè)要想快速擁有這些新技術(shù)和人力，惟一的捷徑就是通過并購(gòu)，然后利用技術(shù)整合帶動(dòng)和提升企業(yè)的技術(shù)水平，提高經(jīng)濟(jì)效益。 （一）整合的內(nèi)容 ? 資產(chǎn)整合 ? 整合雙方企業(yè)的資產(chǎn)是并購(gòu)整合的重要內(nèi)容。通過并購(gòu)，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行重新組合，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并剝離非核心技術(shù)，處理低效率 的資產(chǎn)或子公司，提高生產(chǎn)效率。資產(chǎn)整合的三原則：分清并購(gòu)雙方的主營(yíng)業(yè)務(wù)和非主營(yíng)業(yè)務(wù)，剝非主工業(yè)品業(yè)務(wù)；并購(gòu)后企業(yè)有較好的投資回報(bào)率；有利于并購(gòu)雙方的共同發(fā)展。 （一）整合的內(nèi)容 ? 負(fù)債的整合 ? 文化的整合 ? 案例：戴姆勒與克萊斯勒的并購(gòu)（文化沖突） (二 )整合的過程 ? 制定整合計(jì)劃 ? 成立專門的整合項(xiàng)目小組 ? 進(jìn)行有效的溝通 ? 建立一個(gè)新的組織 ? 制定員工安置計(jì)劃 ? 職能和部門的整合 (信息技術(shù)部、生產(chǎn)運(yùn)作部、銷售部、市場(chǎng)部、財(cái)務(wù)部、采購(gòu)部、研發(fā)部和相關(guān)人員） ? 建立新的公司文化 三、整合中存在的主要問題 ? 決定論 ? 價(jià)值損失 ? 領(lǐng)導(dǎo)真空 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 29, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 02:40:0902:40:0902:403/29/2023 2:40:09 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :40:0902:40Mar2329Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 02:40:0902:40:0902:40Wednesday, March 29, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 :40:0902:40:09March 29, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023年 3月 29日星期三 上午 2時(shí) 40分 9秒 02:40: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 上午 2時(shí) 40分 :40March 29, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 29日星期三 2時(shí) 40分 9秒 02:40:0929 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 上午 2時(shí) 40分 9秒 上午 2時(shí) 40分 02:40: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 29, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 02:40:0902:40:0902:403/29/2023 2:40:09 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :40:0902:40Mar2329Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 02:40:0902:40:0902:40Wednesday, March 29, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :40:0902:40:09March 29, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 29日星期三 上午 2時(shí) 40分 9秒 02:40: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 上午 2時(shí) 40分 :40March 29, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 29日星期三 2時(shí) 40分 9秒 02:40:0929 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 2時(shí) 40分 9秒 上午 2時(shí) 40分 02:40: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 29, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 02:40:0902:40:0902:403/29/2023 2:40:09 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :40:0902:40Mar2329Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 02:40:0902:40:0902:40Wednesday, March 29, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :40:0902:40:09March 29, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 29日星期三 上午 2時(shí) 40分 9秒 02:40: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 上午 2時(shí) 40分 :40March 29, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 29日星期三 2時(shí) 40分 9秒 02:40:0929 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 上午 2時(shí) 40分 9秒 上午 2時(shí) 40分 02:40: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. 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