建設(shè)項(xiàng)目資金籌措與資本成本-資料下載頁
2025-03-08 09:48本頁面
【正文】 )(1if)(1PiPf)(1PDk000pp =?==2. 普通股的資本成本（ kc） 股息價(jià)值模型（ dividend valuation model） 假設(shè)條件 設(shè) P0—買賣股票的現(xiàn)價(jià)， Dt—未來的股息， D0—在 t=0時(shí)發(fā)行股票的費(fèi)用支出（ D0=P0f） 則 ??= ??=1t tct00)k(1DDPDDD t21 ==== ? f)(1PDk0c =投資者不是投機(jī)者 未來的股息保持不變 不考慮股東本身的納稅負(fù)擔(dān) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 式中： Rf為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； Rm為平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率； β 為股票的風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)。 【 例 33】 某一期間證券市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 11%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為 15%，某一股份公司普通股值為 ，試計(jì)算該普通股的資金成本。 )Rβ(RRK fmfc ?=%11%)(%)Rβ(RRK fmfc =??=??=三、綜合資金成本計(jì)算 ?=?=n1iii kwK其中 wi— 第 i種來源資金的權(quán)重，即第 i種來源資金所占的百分比； ki— 第 i種來源資金的資本成本。 資本金 負(fù)債 自有資金 股票 債券 銀行借款 其他 項(xiàng)目 例：根據(jù)一個(gè)投資項(xiàng)目的資金來源渠道，列出其資本結(jié)構(gòu)如下圖 1，同時(shí)還假設(shè)公司求出了各種資本的稅后貨幣支付資本成本如下圖 2所示，用加權(quán)平均資本成本計(jì)算資本成本。 序號(hào) 資金來源 數(shù)量 稅后資本成本 1 短期借款 50 % 2 借券 100 % 3 優(yōu)先股票 150 % 4 普通股票 600 % 5 保留盈余 100 % 序號(hào) 資金來源 數(shù)量 比例 1 短期借款 50 2 借券 100 3 優(yōu)先股票 150 4 普通股票 600 5 保留盈余 100 1000 使用上式計(jì)算得該項(xiàng)目的加權(quán)資本成本為 %。 %%%%%%=?????????=K本章小結(jié) ? 項(xiàng)目資本金 ? 發(fā)行股票與債券的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn) ? 負(fù)債籌資 ? 項(xiàng)目融資 ? 資本成本 參考文獻(xiàn) [1]《 技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 》 （第三版），劉曉君編著，西北大學(xué)出版社， 。 [2]《 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 》 （普通高等教育 “ 十五 ”國家及規(guī)劃教材、高校工程管理專業(yè)指導(dǎo)委員會(huì)規(guī)劃推薦教材），劉曉君主編，中國建筑工業(yè)出版社， 。 [3]建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）國家發(fā)展改革委 建設(shè)部發(fā)布 中國計(jì)劃出版社 2023年。 ?相關(guān)文章超鏈接 [1]長期負(fù)債資本成本計(jì)算方法管見 [2]公共項(xiàng)目投資中資本成本率的選擇 [3]建設(shè)項(xiàng)目資金籌措的不同方式與基準(zhǔn)收益率的研究 [4]建設(shè)項(xiàng)目資金籌措若干問題探討 1 [5]建設(shè)項(xiàng)目資金籌措若干問題討論 2 [6]水利建設(shè)項(xiàng)目的資金籌措及資本金測算 [7]水利建設(shè)項(xiàng)目資金籌措與管理 [8]資本成本會(huì)計(jì)初探 [9]資本成本與資本結(jié)構(gòu)探析 [10]資本成本與資金成本的區(qū)別
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