套期保值-資料下載頁
2025-02-14 02:03本頁面
【正文】 100X300100X20=1000元 基差擴大與買入套期保值 ? [例 8]7月 1日，大豆現(xiàn)貨價格為每噸 2040元，某現(xiàn)貨商希望以此價格在三個月后買進 100噸大豆現(xiàn)貨。為避免價格上升，決定按照當時 2023元 /噸價格買入 10手 9月大豆合約。 9月 1日，他在現(xiàn)貨市場以每噸 2080元的價格購入現(xiàn)貨大豆，同時以 2040元 /噸的價格賣出 10手 9月大豆合約，對沖 7月建立的多頭頭寸。交易情況如表 6— 10。 ? 表 6— 10 基差擴大與買入套期保值實例（反向市場） 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差 7月 1日 現(xiàn)貨大豆價格 2040元 /噸（目標價格） 買入 10手 9月合約，價格2023元 /噸 30元 9月 1日 買入 100噸大豆，價格2080元 /噸 2040元 /噸價格對沖期貨合約 40元 套利結(jié)果 虧損 40元 /噸 盈利 30元 /噸 虧損 10元 /噸 凈損失 100X40100X30=1000元 表 6— 11 基差變化與套期保值的效果 基差變化 保值效果 基差不變 賣出套期保值 正向市場 盈利 =虧損 反向市場 盈利 =虧損 買入套期保值 正向市場 盈利 =虧損 反向市場 盈利 =虧損 基差縮小 賣出套期保值 正向市場 盈利 虧損 反向市場 盈利 虧損 買入套期保值 正向市場 盈利 虧損 反向市場 盈利 虧損 基差擴大 賣出套期保值 正向市場 盈利 虧損 反向市場 盈利 虧損 買入套期保值 正向市場 盈利 虧損 反向市場 盈利 虧損 第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展 一、基差交易 ? 基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方同意的基差，來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。 ? 根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易分為買方叫價交易和賣方叫價交易，如果確定交易時間的權(quán)利屬于買方稱為買方叫價交易，屬于賣方則稱為賣方叫價交易。 [例 9] 表 6— 12 進口商在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差 5月份 進口商以 17000元 /噸的價格從國外買進一批電解銅 以 17500元 /噸價格賣出 3個月后到期的期貨合約 500 7月份 約定以低于 8月份到期的期貨合約的結(jié)算價 100元的價格作為雙方交貨價，并由買方確定在 8月 1日至 8月 15日其中一日的結(jié)算價為基準價，基差為 100元 8月 10日 以 15600元 /噸買出 以 15700元 /噸買入平倉 約定基差 100 結(jié)果 虧損 1 400元 /噸 盈利 1 800元 /噸 二、套期保值交易的發(fā)展 第一、保值者不再單純地進行簡單的自動保值，而是主動分析機會選擇策略； 第二、保值過程中進行多次獲利性操作； 第三、將期貨保值視為風險管理工具，鎖定價格，控制成本； 第四、將保值活動視為融資管理工具； 第五、作為重要的營銷工具。 完
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