某投資項目多方案的比較和選擇概述-資料下載頁
2025-02-05 15:36本頁面
【正文】 方案經(jīng)濟比選的說法中，不正確的是 A 壽命期相同的方案，凈現(xiàn)值大于或等于零且凈現(xiàn)值最大的方案最優(yōu) B 用差額內(nèi)部收益率法比較時，若差額內(nèi)部收益率大于基準收益率，則投資額大的方案為優(yōu) C 壽命期不同的方案也可用差額內(nèi)部收益率法直接比較 D 凈年值法適用于計算期相同或計算期不同的方案比選 正確答案： C 正確答案： C 【本章小結(jié)】 —— 技術(shù)經(jīng)濟評價方法 總結(jié) （一）評價指標的適用范圍 1. 獨立方案 1）常用的靜態(tài)評價指標：靜態(tài)投資回收期、投資收益率； 2）常用的動態(tài)評價指標：動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值（年值、將來值）、內(nèi)部收益率、外部收益率。 2. 互斥方案 1）常用的靜態(tài)評價指標：增量 追加 投資回收期； 2）常用的動態(tài)評價指標：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值、增量凈現(xiàn)值、增量內(nèi)部收益率。 （二）靜態(tài)評價方法與動態(tài)評價方法的區(qū)別 1）靜態(tài)評價方法只能研究投資、經(jīng)營費用和年收入。動態(tài)評價方法無此限制。 因此，動態(tài)評價方法比靜態(tài)評價方法的適用范圍寬。 2）靜態(tài)評價方法忽略了資金的時間價值。當各方案的使用壽命不等或較長時，用靜態(tài)評價方法得出的結(jié)論常常與動態(tài)評價方法得出的結(jié)論不一致，然而動態(tài)評價方法的結(jié)論才是正確的。 3）動態(tài)評價方法能求出方案本身的 IRR和 ΔIRR ，這是籌措資金的重要依據(jù)，靜態(tài)方法卻無能為力。 4）一般來說，動態(tài)法比靜態(tài)法復雜，然而靜態(tài)法計算簡便、形象直觀。靜態(tài)法常用于以下兩種情況： ① 項目規(guī)劃。因規(guī)劃只要看出大體方向，計算精度要求不高，詳細計算沒有價值，因基礎(chǔ)數(shù)據(jù)本身估計的誤差已大于不計算資金時間價值的誤差。 ② 當投資期限很短或收益水平很低時，也可采用靜態(tài)分析法，因其簡便，沒考慮時間價值帶來的誤差也在允許范圍內(nèi)。 （三）動態(tài)評價方法的選擇 1. 動態(tài)評價方法的優(yōu)點 1）考慮了投資項目在整個 經(jīng)濟壽命期 內(nèi)的收益； 2）考慮了投資項目在整個經(jīng)濟壽命期內(nèi)的更新或追加投資； 3）既能在企業(yè)資金費用對比上進行評價，又能和別的投資方案進行比較。 2. 動態(tài)評價方法的選擇 一般在評價方案時，各動態(tài)評價方法可以任選，然而最好是根據(jù)各指標的特點進行有針對性的選擇。從投資項目來看： 1）對于新建項目，大家都希望知道整個經(jīng)濟壽命期的盈利水平，也要與本行業(yè)的盈利狀況進行比較，一般用內(nèi)部收益率比較適宜。 2）對于老廠改造和設(shè)備更新項目，投資者所關(guān)心的是能否維持原有盈利水平，多采用凈現(xiàn)值（含凈現(xiàn)值率）。當然，凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值率也可用于新建項目的評價。 3）對于壽命不等的多方案比較，或?qū)τ谝笥泻侠淼慕?jīng)濟界限的方案進行評價時，多采用年值法。 3. 從動態(tài)評價指標本身的特點來看 1） IRR不能反映生命周期的影響 。 比如， n=10年， IRR=25%，與 n=1年， IRR=25%兩個方案的比較，顯然前者優(yōu)于后者。不能認為由于 IRR相等，兩者的經(jīng)濟效果就相同。 2） IRR法對于選擇項目的規(guī)模也不能給予正確的概念 。 比如，投資額 P=1元， IRR=100%，與投資額 P=100元， IRR=10%的兩個方案比較時，按IRR法要優(yōu)先選擇 IRR高的項目。但是，如果后者也超過了資金的機會成本，則后者的收益額更大。也就是說， IRR如果大于資金的機會成本，它可以較好地解決項目是否可行的問題，但如果在總體規(guī)劃中有許多項目，并且 IRR都大于資金的機會成本，那么， IRR就不能作為項目優(yōu)劣次序排隊的依據(jù)。 3） IRR法適用于那些初期投資大，爾后只需要少量維持經(jīng)營費用的項目 。除此之外，宜用 NPV法。 4） IRR法不適合于項目優(yōu)劣次序的排隊，此時宜用 NPV或增量分析指標。 5）對于 IRR相同的兩個方案，應(yīng)取 NPV較大者。 6） NPV法及 AC法更適合于互斥方案的比較，而 IRR法多用于獨立方案的比較?；コ舛喾桨溉粲?IRR比較時，則一定要采用 ΔIRR 評價方法。 （四）國際上不同的兩種觀點 世行、亞行、 CHINA USA IRR NPV 多方案比選方法 方 案 類 型 分 類 比 選 方 法 互 斥 型 壽命期相同 凈現(xiàn)值法、年值法、增量分析法 壽命期不同 最小公倍數(shù)法、年值法、研究期法 收益相同 最小費用法 成本相同 比較產(chǎn)出發(fā)、增量分析法 獨 立 型 有約束 舉法、貪心法、 01整數(shù)規(guī)劃法 無約束 與單方案評價方法一致 混合型 高層次獨立，低層次互斥 形成互斥方案組合，按互斥方案比選方法進行選擇 高層次互斥，低層次獨立 課后作業(yè)： 1） 第 四 章習題 1 1 17 2）作業(yè)本第 7講課后練習、往屆習題。
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1