【導(dǎo)讀】確處理企業(yè)與各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容具體包括資金籌集管理、的財(cái)務(wù)分析，通過運(yùn)用一定的財(cái)務(wù)方法，對(duì)ST輕騎公司的財(cái)務(wù)問題進(jìn)行研究，并提出相應(yīng)的解決辦法。主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)部分：第一部分是對(duì)ST輕騎公。力及發(fā)展能力指標(biāo)的計(jì)算，在報(bào)表分析的基礎(chǔ)上，綜合分析該公司的財(cái)務(wù)狀況。是ST輕騎公司近幾年利潤(rùn)分配的情況。通過以上幾大部分的分析，可以看出ST輕騎公司的成本費(fèi)用相對(duì)較高，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量效益仍處于較低水平，產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)不明顯。

　　

【正文】 保，使其取得 3000 萬(wàn)元的短期借款。期限為 1 年，年利率為 % 。利息為 萬(wàn)元（ 3000 %） 。 融資方案 按照借款企業(yè)支付短期銀行貸款利息的方式 收款 法、貼息法和加息法， ST輕騎公司有三種方案可供選擇。 （ 1） 收款法：是指在貸款到期時(shí)向銀行支付利息的一種利息支付方式，銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收息。 ST 輕騎 公司按收款法貸款的利率為 % （ 2） 貼息法：是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)需要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款 額只有本金減去利息部分后的余額，因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率。 ST 輕騎公司 采用這種方法， 實(shí)際可利用的貸款額為 萬(wàn)元（ ）。 該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為： 15 1. 2 10 0% 5. 31 %30 00 15 1. 2 ??? （ 3）加息法：是銀行提供分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，貸款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約 1倍。 ST 輕騎公司若分 12 個(gè)月等額償還本息，該貸款的實(shí)際利率為： 3000 % %3000 2? ?? 該貸款的實(shí)際利率是名義利率的 2倍。 綜合評(píng)價(jià)：以上三種付息方案收款法的貸款利率最低，因此應(yīng)選擇第一種方案。 融資評(píng)價(jià) 采用短期借款需要考慮的因素： （ 1） 現(xiàn)金儲(chǔ)備 ： 穩(wěn)健型融資決策意味著存在剩余現(xiàn)金，幾乎沒有短期借款 ； 降低了企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的可能性 ； 獲利能力降低 。 （ 2） 期限匹配 ： 以短期貸款籌集存貨資金，以長(zhǎng)期融資籌集固 定資產(chǎn)資金 ； 經(jīng)?；I措資金，加大固有風(fēng)險(xiǎn) ； 短期利率 長(zhǎng)期利率 ,長(zhǎng)期借款比短期借款成本高 。 ST輕騎公司采用負(fù)債融資的優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)： ST 輕騎公司正處于資金短缺的階段，采用短期貸款融資的方式，手續(xù)簡(jiǎn)便，可以及時(shí)籌集資金，借款期限短，不會(huì)形成長(zhǎng)期財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；籌資風(fēng)險(xiǎn)較?。换I資數(shù)量可根據(jù)業(yè)務(wù)量需要定，彈性較大。況且權(quán)益資本籌資的成本要大于負(fù)債資本籌資的成本，所以在目前的階段 ST輕騎公司更傾向于負(fù)債融資。 缺點(diǎn)：融資結(jié)構(gòu)單一，籌資風(fēng)險(xiǎn)大、與其他短期籌資方式相比，資金成本較高，尤其是存在補(bǔ)償性余額和附加利率情況下，實(shí) 際利率通常高于名義利率。 融資建議 就 ST 輕騎公司的情況來(lái)看，目前的經(jīng)營(yíng)狀況不是很好，融資方式過于單一，在資金緊缺的情況下，我不建議采用股權(quán)籌資，因?yàn)?國(guó)際上股票的股利較利息而言一般都較高，同時(shí)籌資費(fèi)率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他籌資方式，這就造成資金成本率自然很高。容易分散公司控制權(quán)：新股東分享公司未發(fā)行新股前累計(jì)的盈余，盈余會(huì)降低普通股每股凈收益，從而可能引起股價(jià)下跌。 除了借款融資， ST輕騎公司還可以適當(dāng)?shù)牟捎?債券籌資 的方式，資金成本相對(duì)而言比較低， 據(jù)公式，資金成本率 =固定股利或利息／ [籌資總額 (1 籌資費(fèi)率 )]，在債券籌資中一方面?zhèn)⑤^低另一方面籌資費(fèi)率也較低，所以資金成本低于股權(quán)籌資：且可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。且不分散公司的控制權(quán)：有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，當(dāng)發(fā)行各種可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，籌集的資本可由債權(quán)資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本，有助于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。 6 ST 輕騎公司分配決策 ST 輕騎公司利潤(rùn)分配方案 濟(jì)南輕騎摩托車股份有限公司 1994 年 利潤(rùn)分配 方案 1994 年公司凈利潤(rùn) 萬(wàn)元，提取法定法定公積金、公益金、任意盈余公積金各 10%，計(jì)提 萬(wàn)元，其余 萬(wàn)元向股 東分配，每股可分配利潤(rùn)為 元 /股。 分配方式：向全體股東每 10 股送紅股 4股并派現(xiàn)金紅利 元。 股權(quán)登記日： 1995 年 6 月 16 日交易結(jié)束后，在上海證券中央登記結(jié)算公司登記在冊(cè)的本公司股東。 除權(quán)除息及新送紅股上市交易日： 1995 年 6月 19 日。 所送紅股由上海證券中央登記結(jié)算公司按比例自動(dòng)計(jì)入股東帳戶。 國(guó)家股 15680 萬(wàn)股 占總股本的 % 法人股 1484 萬(wàn)股 占總股本的 % 社會(huì)公眾股 7700 萬(wàn)股 占 總股本的 % 國(guó)家股、法人股紅利由本公司負(fù)責(zé)發(fā)放。 社會(huì)公眾股紅利委托上海證券中央登記結(jié)算公司以“現(xiàn)金紅利權(quán)”交易方式代理發(fā)放?！艾F(xiàn)金紅利權(quán)”交易代碼、交易時(shí)間由上海證券登記結(jié)算公司另行公告。 ST輕騎公司歷年分紅方案見表 61 表 61 公告日期 分紅方案（每 10 股） 19970403 送股（股） 轉(zhuǎn)增（股） 19960906 轉(zhuǎn)增（股） 3 19960726 送股（股） 3 19950609 送股（股） 4 轉(zhuǎn)增（股） 19940514 轉(zhuǎn)增（股） 2 其它年限，無(wú)剩余就不分配，可見該公司采用的股利 政策類型是剩余股利政策 。 ST 輕騎公司利潤(rùn)分配分析 股利分配形式分析 以上分配方案可以看出 ST 輕騎公司的股利分配形式是，現(xiàn)金股利和股票股利。 現(xiàn)金股利是從公司的稅后利潤(rùn)中支付的。以現(xiàn)金支付股利，可以滿足投資者希望有一定數(shù)額的現(xiàn)金到手這種實(shí)在的投資收益的需求。但是，以現(xiàn)金支付股利必然使公司對(duì)現(xiàn)金需求量大幅增加，使得公 司保留現(xiàn)金購(gòu)買固定資產(chǎn)和再投資的發(fā)展受到一定的限制。 現(xiàn)金股利的發(fā)放會(huì)造成公司資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金科目減少，同時(shí)所有者權(quán)益中未分配利潤(rùn)等額減少，但這種股利方式不會(huì)對(duì)公司股票市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)產(chǎn)生重大影響。 股票股利，是以增發(fā)的股票，作為股利的支付方式。支付股票股利并不直接增加股東的財(cái)富，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的減少或負(fù)債的增加；因此不是公司資金的使用，同時(shí)也不因此而減少公司的財(cái)產(chǎn)，但會(huì)引起所有者權(quán)益各組成項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。 股利分配政策分析 公司股利政策的制定，通常是綜合考慮各種影響因素，制定最適合公 司實(shí)際情況的股利政策。 其中居主導(dǎo)地位的影響因素，是公司目前所處發(fā)展階段。 ST 輕騎公司的財(cái)務(wù)狀況和投資、融資狀況，目前該公司正處于衰退階段，應(yīng)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整資本結(jié)構(gòu)，采用剩余股利政策 ，優(yōu)先滿足公司資金需求 。每年的股利分配額是變化不定的。 步驟： （ 1）確定公司的最佳資本結(jié)構(gòu)； （ 2）確定公司下一年度的資金需求量； （ 3）按照最佳資本結(jié)構(gòu)，確定為滿足資金需求所需要的股東權(quán)益數(shù)額； （ 4）將公司稅后利潤(rùn)首先滿足下一年度的增加需求，剩余部分用來(lái)發(fā)放當(dāng)年的現(xiàn)金股利。 剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)： 留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，這有助于降低再投資的資本成本。 不足：股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平波動(dòng)，有時(shí)差距會(huì)很大。 總結(jié)： 公司無(wú)論采用什么樣的股利分配政策，一經(jīng)確定就應(yīng)保持較長(zhǎng)的時(shí)間，使投資者對(duì)未來(lái)可分配的股利有一個(gè)基本的預(yù)期，方便投資者根據(jù)不同的目的選擇不同的公司進(jìn)行投資。 7 結(jié)束語(yǔ) 兩周的財(cái)務(wù)管理實(shí)訓(xùn) 結(jié)束了，我通過對(duì) ST 輕騎公司的實(shí)際問題的分析、研究，熟練地掌握了財(cái)務(wù)管理的基本理論、基本技能。其中，對(duì) ST 輕騎的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及報(bào)表的計(jì)算分析，可以看出該公司的成本費(fèi)用相對(duì)較高，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量效益 處于較低水平， 出口導(dǎo)向型經(jīng)營(yíng)模式經(jīng)受重大考驗(yàn) ，影響收入、銷量等經(jīng)營(yíng)指標(biāo) 。通過投資、融資、利潤(rùn)分配的分析， ST 輕騎公司近年資金緊張，需要合理的調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 參考文獻(xiàn) [1] 吳立揚(yáng)，劉明進(jìn) .財(cái)務(wù)管理 .武漢：武漢理工大學(xué)出版社， 2020 [2] 湯谷良 .王化成企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué) .北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 2020 [3] 姜偉 . 現(xiàn)代企業(yè)的創(chuàng)新管理 . 遼寧行政學(xué)院學(xué)報(bào) , 2020,(06):16 [4] 徐天亮 . 論融資租賃優(yōu)勢(shì)分析 .文宣期刊， 2020， （ 06）： 09 [5] 甘華鳴 . 論 融資成本分析和融資決策 .文宣 期刊， 2020,（ 18）： 18 [6] 何紅渠 . 淺 談 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法 .財(cái)會(huì)月刊， 2020,（ 05）： 0