【正文】 ??；籌資數(shù)量可根據(jù)業(yè)務(wù)量需要定，彈性較大。 分配方式：向全體股東每 10 股送紅股 4股并派現(xiàn)金紅利 元。 ST 輕騎公司利潤分配分析 股利分配形式分析 以上分配方案可以看出 ST 輕騎公司的股利分配形式是，現(xiàn)金股利和股票股利。 其中居主導(dǎo)地位的影響因素，是公司目前所處發(fā)展階段。其中，對(duì) ST 輕騎的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及報(bào)表的計(jì)算分析，可以看出該公司的成本費(fèi)用相對(duì)較高，公司經(jīng)營質(zhì)量效益 處于較低水平， 出口導(dǎo)向型經(jīng)營模式經(jīng)受重大考驗(yàn) ，影響收入、銷量等經(jīng)營指標(biāo) 。 總結(jié)： 公司無論采用什么樣的股利分配政策，一經(jīng)確定就應(yīng)保持較長的時(shí)間，使投資者對(duì)未來可分配的股利有一個(gè)基本的預(yù)期，方便投資者根據(jù)不同的目的選擇不同的公司進(jìn)行投資。支付股票股利并不直接增加股東的財(cái)富，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的減少或負(fù)債的增加；因此不是公司資金的使用，同時(shí)也不因此而減少公司的財(cái)產(chǎn)，但會(huì)引起所有者權(quán)益各組成項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化?！艾F(xiàn)金紅利權(quán)”交易代碼、交易時(shí)間由上海證券登記結(jié)算公司另行公告。且不分散公司的控制權(quán)：有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，當(dāng)發(fā)行各種可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，籌集的資本可由債權(quán)資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本，有助于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。 融資評(píng)價(jià) 采用短期借款需要考慮的因素： （ 1） 現(xiàn)金儲(chǔ)備 ： 穩(wěn)健型融資決策意味著存在剩余現(xiàn)金，幾乎沒有短期借款 ； 降低了企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的可能性 ； 獲利能力降低 。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款 額只有本金減去利息部分后的余額，因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率。 通過 ST輕騎公司近幾年的年度報(bào)告來看， ST 輕 騎公司的融資方式：通常以貸款抵押的方式向銀行獲取 借款。 并且合資公司可以獲得標(biāo)致摩托先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)技術(shù)、全球特別是歐洲的銷售網(wǎng)絡(luò)。 則： NPV =NCF（ P/A,i,n） 12,750 = (P/A,10%,20) 12,750=（萬元） 總結(jié)： 上述計(jì)算中 NPV＞ 0，說明 該項(xiàng) 投資方案可行 ，可以采納。 （ 3） 運(yùn)營方式：合資公司的運(yùn)營方式主要是以實(shí)現(xiàn)低成本的運(yùn)營為宗旨，僅通過兩個(gè)股東面向全球?qū)崿F(xiàn)銷售：其中標(biāo)致摩托負(fù)責(zé)歐洲市場(chǎng)的銷售，濟(jì)南輕騎負(fù)責(zé)除歐洲以外的其它市場(chǎng)的銷售。在此之前，濟(jì)南輕騎與標(biāo)致摩托已經(jīng)在歐洲地區(qū)進(jìn)行過助力車等產(chǎn)品的合作與生產(chǎn)。 效率改善： 2020 年，公司通過實(shí)施集約化生產(chǎn)，加強(qiáng)計(jì)劃管理考核，提高綜合勞動(dòng)生產(chǎn)效率，生產(chǎn)計(jì)劃穩(wěn)定性大大加強(qiáng)，公司有 效日均停工時(shí)間同比下降 %，內(nèi)外銷按期交貨率分別同比增長 和 個(gè)百分點(diǎn)。上年銷售銷售收入總額 100% (310) 凈利潤增長率 =(本期凈利潤額－上期凈利潤額 ) 247。 主營業(yè)務(wù)收入 ） 100% (37) 資產(chǎn)報(bào)酬率 =（ 凈利潤 247。 流動(dòng)負(fù)債 (34) 速 動(dòng)比率 =（ 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 ） 247。 平均存貨 （ 32） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入凈額 247。 注重制度 和流程規(guī)范，基礎(chǔ)管理得到加強(qiáng)，科學(xué)管理的氛圍更加濃厚 。公司注冊(cè)資本為人民幣 971,817, 元。公司基礎(chǔ)管理水平與行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)比還存在較大差距；但是其經(jīng)營能力和營 運(yùn)資金狀況得到初步改善。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容具體包括資金籌集管理、資金投放管理、收益分配管理等。并且 通過設(shè)立反映 ST 輕騎 公司經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)體系， 采用一定的評(píng)價(jià)方法對(duì) 該公 司的 營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)， 對(duì) ST輕騎公司存在的財(cái)務(wù)問題進(jìn)行分析， 并提出解決辦法。 2020 年，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 143,868 萬元，同比 %；實(shí)現(xiàn) 利潤總額 9,587 萬元；歸屬于上市公司股東的凈利潤 8,930 萬元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 10,658 萬元。大力開展學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀活動(dòng)，進(jìn)一步提升了干部職工的科學(xué)發(fā)展意識(shí)，對(duì)公司存在的問題進(jìn)行了認(rèn)真剖析，理清了公司科學(xué)發(fā)展的新思路，科學(xué)制訂了公司 “ 振興領(lǐng)先 ” 的發(fā)展規(guī)劃 。 ST 輕騎公司 2020 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為%，同行業(yè)最近一期平均值為 %， 說明 ST 輕騎公司的資產(chǎn)管理效率較好，全部資產(chǎn)的利用效率也較好。 表 34 償債能力指標(biāo) 項(xiàng)目 （ %） 20201231 最近一期 行業(yè)平均值 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 從計(jì)算結(jié)果看， ST 輕騎公司在 2020 年的流動(dòng)比率小于同行業(yè)的平均值 ， 一般而言，流動(dòng)比率小于 表明企業(yè)營運(yùn)資金不足，短期償債能力較弱 ， ST 輕騎公司在 2020 年流動(dòng)資產(chǎn)總的變現(xiàn)能力較弱； ST輕騎公司 2020年的速動(dòng)比率為 ，還是低于同行業(yè)的平均值 ，一般認(rèn)為，一個(gè)公司的速動(dòng)比率正常值應(yīng)該為 1，低于 1 的速動(dòng)比率償還短期債務(wù)能力偏低； 而 ST 輕騎公司在 2020 年的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率 %與同行業(yè) 的平均值幾乎相等，從財(cái)務(wù)的角度來看，資產(chǎn)負(fù)債率是比較合理、穩(wěn)健的。 表 36 盈利能力指標(biāo) 項(xiàng)目 （ %） 20201231 最近一期 行業(yè)平均值 銷售 凈利 率 資產(chǎn)報(bào)酬率 凈資產(chǎn)收益率 從計(jì)算結(jié)果看， ST 輕騎公司在 2020 年的銷售凈利率為負(fù)值，說明 ST 輕騎公司管理者在 2020 年并沒有創(chuàng)造足夠多的銷售 收入或并沒有控制好成本費(fèi)用，期間費(fèi)用同比增加，增長 %，主要是 ST 輕騎 公司加大了市場(chǎng)開拓、產(chǎn)品宣傳力度，增加了廣告費(fèi)，業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)等支出 ； 2020 年的資產(chǎn)報(bào)酬率為 %，表明該企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利情況不是很好，主要是由于 受金融危機(jī)影響， 產(chǎn)品原材料的單價(jià)降低， 出口收入降低， 導(dǎo)致營業(yè)收入降低； 2020 年的凈資產(chǎn)收益率為 %，表明企業(yè)投資者（股東）投入資本的收益狀況不是很好，與同行業(yè)的平均值 %差距也很大，企業(yè)整體的獲利能力不是很強(qiáng)。 表 38 發(fā)展 能力指標(biāo) 項(xiàng)目 （ %） 20201231 20201231 20201231 最近一期行業(yè)平均值 凈 利潤增長率 銷售增長率 總資產(chǎn)增長率 從計(jì)算結(jié)果看 ,ST輕騎公司 2020 年的銷售增長率為 %，這一比率與同行業(yè)的平均值 相比呈現(xiàn)負(fù)值，特別是從 2020 年開始到 2020 年銷售增長率逐年下降，說明 ST 輕騎公司的銷售中存在問題或者沒有對(duì)成本和費(fèi)用進(jìn)行有效的控制； ST 輕騎公司在 2020 年的總資產(chǎn)增長率為 %，與最近 3年的情況對(duì)比，資產(chǎn)使用效率低 ，主要是因?yàn)?會(huì)計(jì)處理方法的不同會(huì)影響資產(chǎn)增長率（影響資產(chǎn)的賬面價(jià)值） ， 受歷史成本原則的影響，資產(chǎn)總額反映的只是資產(chǎn)的取得成本而非現(xiàn)時(shí)價(jià)值。 （ 2） 產(chǎn)品核心競爭力優(yōu)勢(shì)不明顯，盈利能力較弱仍制約著公司市場(chǎng)拓展速度。 合資公司概況 （ 1） 投資規(guī)模：合資公司注冊(cè)資本 13720 萬元人民幣 ,總投資額 25500 萬元人民幣，雙方各占 50%比例。一般要考慮資金的時(shí)間價(jià)值，所以采用動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，主要有凈現(xiàn)值、獲利指數(shù) 、內(nèi)涵報(bào)酬率。 則： PI= 0312750 ??? 總結(jié)： 上述計(jì)算中 PI＞ 1，說明該投資方案可行。根據(jù)合資公司的商業(yè)計(jì)劃要求，合資公司的產(chǎn)品 70％以上用來滿足歐洲市場(chǎng)需求，其他的 30％將利用濟(jì)南輕騎和標(biāo)致摩托已經(jīng)建立起來的全球銷售網(wǎng)絡(luò)，銷售到歐洲之外的市場(chǎng)。期限為 1 年，年利率為 % 。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。況且權(quán)益資本籌資的成本要大于負(fù)債資本籌資的成本，所以在目前的階段 ST輕騎公司更傾向于負(fù)債融資。 股權(quán)登記日： 1995 年 6 月 16 日交易結(jié)束后，在上海證券中央登記結(jié)算公司登記在冊(cè)的本公司股東。 現(xiàn)金股利是從公司的稅后利潤中支付的。 ST 輕騎公司的財(cái)務(wù)狀況和投資、融資狀況，目前該公司正處于衰退階段，應(yīng)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整資本結(jié)構(gòu)，采用剩余股利政策 ，優(yōu)先滿足公司資金需求 。通過投資、融資、利潤分配的分析， ST 輕騎公司近年資金緊張，需要合理的調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 不足：股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平波動(dòng)，有時(shí)差距會(huì)很大