商業(yè)銀行風(fēng)險管理培訓(xùn)課件-資料下載頁
2025-01-25 15:30本頁面
【正文】 以雙方都同意的價格，在一個特定到期日或以前，從賣方那里買進(jìn)和接受證券、貸款或期貨合同的交割，并向期權(quán)賣方支付一筆費用（期權(quán)費）作為回報。 ? 看漲期權(quán)稅前利潤 =證券市場價格 期權(quán)成交價格 期權(quán)費 ? 當(dāng)市場利率下降時，固定收益?zhèn)凸潭ɡ寿J款價格上升，銀行通過執(zhí)行買入看漲期權(quán)受益 。 買入看跌期權(quán) put option ? 買方從期權(quán)賣方得到權(quán)利，能夠在規(guī)定的日期以前以某一商定的成交價格，向賣方賣出和交割證券、貸款或者期貨合同，并向期權(quán)賣方支付一筆費用（期權(quán)費）作為回報。 ? 看跌期權(quán)稅前利潤 =期權(quán)成交價 證券市場價格 期權(quán)費 ? 當(dāng)市場利率上升時，固定收益?zhèn)凸潭ɡ寿J款價格下降，銀行通過執(zhí)行買入看跌期權(quán)受益 。 。 ? 協(xié)議雙方同意在一系列未來的日期交換按同一名義本金計算的利息，其中一方支付按固定利率計算的利息，而收取按浮動利率計算的利息，另一方則剛好相反。 機(jī)理 ? 通常，籌資者的規(guī)模、收益能力和信用級別各有不同，同時不同籌資場所的信息不對稱性程度也不同， 導(dǎo)致了不同籌資者在同一籌資場所的籌資成本存在差異，同時也導(dǎo)致同一籌資者在不同的場所籌資成本也不同。 ? 互換正是旨在 借助其各自的比較優(yōu)勢對市場之間的這種差異進(jìn)行套利，并將共同套利進(jìn)行分配。 ? 對商業(yè)銀行而言，互換業(yè)務(wù)可以發(fā)揮商業(yè)銀行的巨大信息優(yōu)勢，既分享了不同市場之間的套利，又獲得了撮合交易的手續(xù)費，能促進(jìn)商業(yè)銀行全面服務(wù)能力的提高 例子 ? 考慮兩家公司，他們都計劃要貸款 100萬元為期十年，他們在資本市場上面臨的貸款條件分別為： ? 設(shè) A公司希望以浮動利率貸款，而 B公司希望以固定利率貸款 ?引入利率互換 ?A公司實際支付的利率為 8%+（ LIBOR+2%） （ 8%+%） =LIBOR+% ?B公司實際支付的利率為 ?（ LIBOR+2%） +（ 8%+%） （ LIBOR+2%） =% ?金融機(jī)構(gòu)的作用：提供服務(wù)；尋找交易對手 ?金融機(jī)構(gòu)獲利 % ?A公司實際支付的利率為 LIBOR+% ?B公司實際支付的利率為 % ?由于充分利用比較優(yōu)勢而得到的好處（ 1%的利率的節(jié)?。┯扇曳窒?。 金融機(jī)構(gòu)的參與 、利率下限與利率上下限 ? 利率上限（ caps） ? 利率上限保護(hù)其持有者以防市場利率上升。借款人向借款機(jī)構(gòu)支付一定的費用，并由此得到保證，借款機(jī)構(gòu)不能把他們的貸款利率提高到上限水平以上。 ? 另外，借款人還可以向第三方購買利率上限，由第三方保證補(bǔ)償借款人所欠貸款人的任何超過上限的額外利息。 利率下限（ floors） ? 金融機(jī)構(gòu)可以堅持為其貸款設(shè)置利率下限，這樣無論貸款利率下降到何種程度，銀行將使用利率下限保證一個最低的收益率。（銀行作為期權(quán)買方） 利率雙限（ collars） ? 利率雙限把利率上限和利率下限結(jié)合在一份合同里，把利率鎖定在上下限之間。 ? 金融機(jī)構(gòu)通過向融資方提供利率上限服務(wù)，而獲得傭金收入；通過向其他主體購買利率下限服務(wù)，而支付傭金費用。 ? 為雙限支付的凈費用可正可負(fù)，取決于利率前景和訂立協(xié)議時交易雙方對風(fēng)險的偏好。 小結(jié) ? 你都學(xué)到了什么？ ? 你有什么體會和想法？ 演講完畢，謝謝觀看！
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