某集團全面風險管理培訓課件-資料下載頁
2025-01-23 18:54本頁面
【正文】 .2 次貸危機對股價的影響（壓力測試） ? 上述研究都是在次貸危機深化前的正常估計。如果次貸危機深化，這是一種不利的情景，在投資決策時需要考慮。 A 、 股價風險方面 ， 由于次貸危機的影響，使得 收益率多損失 2 個點，即為 5 .4 5% ，則對應的 V aR 為 Va R = 5 . 45 %= 13 億 。 這是 1 天的 V aR 。 那么，半年 V aR=1125 V a R= 145 ； 一年 V aR=1252 V a R= 206 這種情景確實發(fā)生了，且損失很大。 A 、 匯率風險方面， 由于次貸危機的影響，使得收益率多損失 1 個點，即為 3 . 2 % ，則對應的 Va R 為 VaR=2 3 8 . 3 8 3 .2 %= 7 .6 億。這是 1 天的 V aR 。 那么，半年 V aR =16 V a R =1 ； 一年 V aR=112 V a R =2 C、財務風險方面， 還有分析次貸危機變化對財務的影響，從而影響股價。 ? 對操作風險： ? 人員風險：團隊成員中大多具有海外背景，聘請有國際投行做顧問，擔心這些雇員對平安的忠誠度。發(fā)生概率較小，損失程度很大，總損失中等。 ? 內部程序：平安的海外投資決策程序是否不規(guī)范，投資團隊的投資頭寸是否過大？發(fā)生概率較小，損失程度很大，總損失中等。 風險控制 ? 針對政治風險： ? 措施：次貸危機有可能深化，導致政府收購風險較大。可以采取分批次的購買行為，逐步加大對 fortis的投資，以從較長時間觀察次貸危機的走勢。 ? 股價下跌風險和匯率風險 ? （ 1）從風險評估看，如果出現次貸危機深化，半年內的損失達到 145+=，損失很大。即使不出現次貸危機，半年內的損失也達到 104億元（ 1%）。可以考慮不在此時此刻購買 Fortis。（避免）或者采用分批次逐步購買的方式，當遇到大的下跌時，需要對這種情況進行再評估，確定是否繼續(xù)購買。 股價下跌風險和匯率風險 ? （ 2）如果購買，為應對出現的損失，要對該長期投資準備投資損失準備，避免影響公司整體經營 ? （ 3）保險業(yè)務相對穩(wěn)定。銀行業(yè)務是 fortis的第一業(yè)務，也是風險的重要來源，平安投資決策時需要詳細評估 fortis的銀行業(yè)務。在收購荷蘭銀行后，平安要深入分析荷蘭銀行的情況。 ? （ 4）需要進行歐元匯率下跌風險的套期保值； ? （ 5）需要委托相關公司在歐洲市場購買股指期貨空頭 操作風險 ? （ 1）團隊中要有平安的長期服務人員，要參與核心討論； ? （ 2）聘請中國的第三方團隊合作，或者邀請一個共同投資伙伴 ? （ 3）在海外投資決策經驗不足的情況下，降低投資頭寸 ? （ 4）對海外投資團隊，進行風險文化教育 資本管理 ? 資本管理 ? 根據上述風險的評估，在參股 fortis后，要準備資本金應對相應的投資損失。 演講完畢，謝謝觀看！
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