某集團(tuán)全面風(fēng)險管理培訓(xùn)課件-資料下載頁
2025-01-23 18:54本頁面
【正文】 .2 次貸危機(jī)對股價的影響（壓力測試） ? 上述研究都是在次貸危機(jī)深化前的正常估計。如果次貸危機(jī)深化，這是一種不利的情景，在投資決策時需要考慮。 A 、 股價風(fēng)險方面 ， 由于次貸危機(jī)的影響，使得 收益率多損失 2 個點，即為 5 .4 5% ，則對應(yīng)的 V aR 為 Va R = 5 . 45 %= 13 億 。 這是 1 天的 V aR 。 那么，半年 V aR=1125 V a R= 145 ； 一年 V aR=1252 V a R= 206 這種情景確實發(fā)生了，且損失很大。 A 、 匯率風(fēng)險方面， 由于次貸危機(jī)的影響，使得收益率多損失 1 個點，即為 3 . 2 % ，則對應(yīng)的 Va R 為 VaR=2 3 8 . 3 8 3 .2 %= 7 .6 億。這是 1 天的 V aR 。 那么，半年 V aR =16 V a R =1 ； 一年 V aR=112 V a R =2 C、財務(wù)風(fēng)險方面， 還有分析次貸危機(jī)變化對財務(wù)的影響，從而影響股價。 ? 對操作風(fēng)險： ? 人員風(fēng)險：團(tuán)隊成員中大多具有海外背景，聘請有國際投行做顧問，擔(dān)心這些雇員對平安的忠誠度。發(fā)生概率較小，損失程度很大，總損失中等。 ? 內(nèi)部程序：平安的海外投資決策程序是否不規(guī)范，投資團(tuán)隊的投資頭寸是否過大？發(fā)生概率較小，損失程度很大，總損失中等。 風(fēng)險控制 ? 針對政治風(fēng)險： ? 措施：次貸危機(jī)有可能深化，導(dǎo)致政府收購風(fēng)險較大。可以采取分批次的購買行為，逐步加大對 fortis的投資，以從較長時間觀察次貸危機(jī)的走勢。 ? 股價下跌風(fēng)險和匯率風(fēng)險 ? （ 1）從風(fēng)險評估看，如果出現(xiàn)次貸危機(jī)深化，半年內(nèi)的損失達(dá)到 145+=，損失很大。即使不出現(xiàn)次貸危機(jī)，半年內(nèi)的損失也達(dá)到 104億元（ 1%）?？梢钥紤]不在此時此刻購買 Fortis。（避免）或者采用分批次逐步購買的方式，當(dāng)遇到大的下跌時，需要對這種情況進(jìn)行再評估，確定是否繼續(xù)購買。 股價下跌風(fēng)險和匯率風(fēng)險 ? （ 2）如果購買，為應(yīng)對出現(xiàn)的損失，要對該長期投資準(zhǔn)備投資損失準(zhǔn)備，避免影響公司整體經(jīng)營 ? （ 3）保險業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定。銀行業(yè)務(wù)是 fortis的第一業(yè)務(wù)，也是風(fēng)險的重要來源，平安投資決策時需要詳細(xì)評估 fortis的銀行業(yè)務(wù)。在收購荷蘭銀行后，平安要深入分析荷蘭銀行的情況。 ? （ 4）需要進(jìn)行歐元匯率下跌風(fēng)險的套期保值； ? （ 5）需要委托相關(guān)公司在歐洲市場購買股指期貨空頭 操作風(fēng)險 ? （ 1）團(tuán)隊中要有平安的長期服務(wù)人員，要參與核心討論； ? （ 2）聘請中國的第三方團(tuán)隊合作，或者邀請一個共同投資伙伴 ? （ 3）在海外投資決策經(jīng)驗不足的情況下，降低投資頭寸 ? （ 4）對海外投資團(tuán)隊，進(jìn)行風(fēng)險文化教育 資本管理 ? 資本管理 ? 根據(jù)上述風(fēng)險的評估，在參股 fortis后，要準(zhǔn)備資本金應(yīng)對相應(yīng)的投資損失。 演講完畢，謝謝觀看！
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