社會主義企業(yè)制度與國企改革及公司治理結構創(chuàng)新-資料下載頁
2025-01-20 13:47本頁面
【正文】 動、產品、資本市場競爭）216。 股東至上主義企業(yè)治理模式面臨的挑戰(zhàn)： 股東至上只能限制在 新古典范 式里 ——美國 20世紀 80年代 教訓 ——二戰(zhàn)后歐洲 共同治理 模式的形成216。 企業(yè)治理主體多元化是現代產權內涵的邏輯延伸： 產權與物權 不同 ：產權內涵是在承認一個人追求和保護自身產權權益的合理性和合法性同時強調考慮對他人權益的尊重和保護。企業(yè)是一組 契約 ，背后隱含的產權平等獨立性要求企業(yè)治理結構 平等獨立 ，并產生了 利益相關者 。216。 人力資本產權特征與企業(yè)所有權安排： 可抵押性 分享 所有權；專用性 參與 治理216。 企業(yè)治理結構的客體與最優(yōu)企業(yè)所有權安排： 雇員分享所有權 參與 企業(yè)治理生產要素具有稀缺性：生產要素具有稀缺性： 當非專業(yè)化的簡單勞動供給彈性過大，簡單勞動便高度依附于相對稀缺的資本，導致資本雇傭勞動； 當資本供給彈性過大，低技術的資本便依附相對稀缺的技術，導致技術要素的交易價值被高估，并直接引起一次次的技術革命，甚至在高技術企業(yè)出現了高技術的勞動雇傭資本，而不是資本雇傭勞動； 當資本高度社會化，技術進步導致社會分工充分細化和生產高度專業(yè)化的條件下，企業(yè)內部從事計劃、控制和協調的管理勞動的交易被高估，并引起人們對企業(yè)家精神的關注和尊崇，以及企業(yè)家報酬的增加。 2023年 11月下旬，美國最大的能源交易商安然承 認 自 1997年以來，通 過非法手段虛 報 利 潤 美元；在與關 聯 公司內部交易中，不斷 隱 藏 債務 和損 失，管理 層 從中非法 獲 益。消息 傳 出，立刻引起美國金融與商品交易市 場的巨大 動蕩 。 原因：最初就是因為公司董事會允許安然公司的財務總監(jiān)進行大量關聯交易，隨后董事會又未能對這些交易行為給予認真關注，從而使財務總監(jiān)從中賺取了 3000萬美元的收益，繼而引發(fā)了安然財務丑聞。很多人把安然事件的主要責任推給內部審計委員會和外部審計機構失職，其實從法人治理結構上看，董事會失職以及對董事會考核力度不夠才是最直接的原因。安然、環(huán)球電訊、世界通信、施樂等一批企業(yè)巨擘紛紛承認存在財務舞弊，在美國資本市場上引起軒然大波，一批大的上市公司遭投資者拋棄，宣布破產。這些企業(yè)的造假行為不僅欺騙了投資者，也使自己付出了沉重的代價，同時，損害了資本市場的秩序，給美國經濟造成了重大的影響 。 二 國有企業(yè)治理結構效率的實證分析216。 企業(yè)治理模式的國際比較： 外部治理 ：英美市場約束、德日政府干預和企業(yè)交叉持股 —— 內部治理 ：英美結構股東、董事會、經理組合，德國法律216。 行政干預下的經營者控制行治理結構： 特征： 企業(yè)自主權政府直接授予、企業(yè)獨立行使決策權、作為法人處于支配地位、有監(jiān)督、手段任免、參與或干預重大決策。缺陷： 有激勵無相應約束懲罰、有單向權威無多邊制約、沒有真正風險承擔者、相關者合法權利本忽視216。 股東至上使國有企業(yè)難以擺脫困境： 廉價投票權和經營者投票損害所有者、決策后果無人承擔、員工監(jiān)督流于形式、經營者任意剝奪小股東和債權人權利。三 國有企業(yè)治理結構創(chuàng)新216。 共同治理機制： 利益相關者 （包括股東、債權人、經理、生產者、消費者、供應商、及其他利益主體） 合作邏輯目標： 為利益相關者服務 —— 合作邏輯治理結構就是共同治理核心是經濟民主化 —— 共同治理兩個并行機制：董事會和監(jiān)事會 —— 董事會中的共同治理 ：職工董事與銀行董事 —— 監(jiān)事會中的共同治理： 職工和銀行代表進入216。 相機治理機制： 含義： 通過控制權的爭奪來改變既定利益格局，目的是在確保非正常經營狀態(tài)下，受損失的利益相關者有合適的制度來幫助完成再談判意愿。 程序： 事前監(jiān)督、事中監(jiān)督、事后監(jiān)督 利益相關者理論的萌芽時代應該追溯到 20世紀的 20年代 。 1913年，美國眾議院任命的一個委員會（ Pujo Committee）對美國社會貨幣與信用控制集中程度進行調查并完成了報告，其中詳細描述了股東隨著公司的擴大和股權的進一步分散而失去的權利。但直到 1919年法律仍舊堅持公司被認為是為股東的利益在經營的觀點。 1919年密西根州最高法院對道奇訴福特汽車公司案的判決中強調： “一家商業(yè)性公司的組成和運轉主要是為了股東的利益，公司董事會的權利即為此目的而存在。董事會的辨別能力是在實現這個目標的涵義選擇中得以發(fā)揮，而不是擴展到改變這一目標本身、去減少利潤或在名義上忠實于他們而為了其他目的不給他們分配利潤 。 ”這種觀念置根于資本主義社會私有財產神圣不可侵犯的基本價值觀，成為產生和維持資本主義國家政治制度的理論基石。但是，在壟斷資本主義形成后，由經理人控制的公司通過外部成長的方式猛烈擴大，資產膨脹、集中與所有者失去對公司的控制的沖突進一步加劇導致公司向公司帝國的方向挺進，法律方面對這種社會現象的制約仍然一如既往地依循舊有的委托代理制度和信托觀念處理，這或多或少引起了政府的關注和社會學者的憂慮。 1985年以后 ，美國已有一半以上的州通過特別法律，要求董事會在制定公司重要的決策，或者討論是否接受或拒絕一項股權收購方案時除了考慮 股東的利益外，還要考慮其他參與者（如職工、債權人、供應商和社區(qū)等）的利益
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1