05-06年度大豆投資分析報(bào)告(pdf37)-資料下載頁
2025-01-19 01:01本頁面
【正文】 。我們認(rèn)為，目前的股價(jià)已經(jīng)基本合理，后續(xù)的機(jī)會(huì)以整體上市的交易性機(jī)會(huì)為主。（ 2）電網(wǎng)設(shè)備：長期看好具有自主創(chuàng)新能力的龍頭企業(yè)，適當(dāng)關(guān)注市場開拓能力強(qiáng)的二類企業(yè)。 G特變、 G許繼、 G平高、 G南自和國電南瑞值得長期看好，維持 G許繼和國電南瑞 “強(qiáng)烈推薦 ”的投資評級，以及 G特變、 G平高、 G南自的 “推薦 ”評級。另外，對于市場開拓能力強(qiáng)的一次設(shè)備企業(yè)，也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。我們維持 G寶勝 “強(qiáng)烈推薦 ”的投資評級。投資策略（二）（ 3）新能源，重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)電和水電風(fēng)電領(lǐng)域， 2023年之后將進(jìn)入國產(chǎn)企業(yè)的收獲期，處于行業(yè)領(lǐng)先地位的G湘電 值得重點(diǎn)關(guān)注，維持 “推薦 ”投資評級。另外， 天奇股份 等公司也值得關(guān)注。水電領(lǐng)域，則繼續(xù)關(guān)注龍頭企業(yè) G東電 。（ 4）關(guān)注細(xì)分行業(yè)的成長性企業(yè)的價(jià)值挖掘微電機(jī)領(lǐng)域的 G臥龍依托出口增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整， 2023年開始將維持快速增長，我們給予 “推薦 ”投資評級。以移動(dòng)電源為主的 G泰豪，對公司利潤貢獻(xiàn)最大的軍工業(yè)務(wù)的快速增長將成為公司業(yè)績增長的核心推動(dòng)力，目前的估值顯著偏低，我們維持其 “強(qiáng)烈推薦 ”的投資評級。六、重點(diǎn)上市公司點(diǎn)評 （一） G許繼（ 000400）：定向增長促進(jìn)業(yè)績跨越式增長 定向增發(fā)將注入集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，使得公司業(yè)績進(jìn)入跨越式增長階段。 一方面，換流閥是盈利能力最強(qiáng)的資產(chǎn)之一。 項(xiàng)目的毛利率在30%~40%，凈利潤率在 15%左右。隨著國產(chǎn)化率的進(jìn)一步提高，盈利能力還會(huì)提高。 另一方面，換流閥的絕對額超過直流保護(hù)， 接近 “控制保護(hù)設(shè)備 ”的 2倍。預(yù)計(jì) 06年和 07年 EPS分別為 ，我們預(yù)期的 07年目標(biāo)市盈率為 24倍，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)在 15元左右，距離目前價(jià)格尚有 50%以上的上漲空間，維持 “強(qiáng)烈推薦 ”。國電南瑞（ 600406）：最壞的時(shí)刻成為最好的買點(diǎn) 公司目前在手的定單數(shù)為 12億左右，大部分于 2023年完成。預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)銷售收入將超過 10億，較 2023年增長幅度在 2030%，凈利潤的增幅應(yīng)在 20%以上。公司目前面臨的最大問題是股改，預(yù)計(jì)在 9~10月份進(jìn)行，并有可能實(shí)現(xiàn)包括股權(quán)優(yōu)化、資產(chǎn)整合等市場期待已久的一系列重大變化。預(yù)計(jì) 06~08年 EPS分別為 、 ， DCF估值顯示，公司價(jià)值為 ?？紤]對價(jià)因素，除權(quán)前股價(jià)應(yīng)在 ，股價(jià)的下跌成為絕佳的買點(diǎn)，評級由 “推薦 ”上調(diào)為 “強(qiáng)烈推薦 ”六、重點(diǎn)上市公司點(diǎn)評（二） G泰豪（ 600590）：軍工業(yè)務(wù)快速成長提升公司價(jià)值江西清華泰豪三波和衡陽泰豪通信車輛對公司利潤的貢獻(xiàn)超過了 60%，成為公司的主要盈利來源。依托行業(yè)的快速發(fā)展和產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，未來 3年， 2家企業(yè)的年均增長將超過 30%，成為公司盈利能力持續(xù)增長的保證。預(yù)計(jì) 06年和 07年 EPS分別為 ，我們以 07年業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)，按照 25倍的綜合市盈率進(jìn)行計(jì)算，對應(yīng)的股價(jià) ，相對于目前股價(jià)有 40%以上漲幅，我們維持 “強(qiáng)烈推薦 ”的投資評級。 G寶勝（ 600973）：被嚴(yán)重低估的成長性企業(yè) 集團(tuán)公司一直處于行業(yè)前列，上市公司的資產(chǎn)來源集團(tuán)資產(chǎn)中的最優(yōu)質(zhì)部分，也分享了集團(tuán)的競爭優(yōu)勢。公司目前在手的定單數(shù)量為 12億元左右，大約有 10億左右在 2023年完成。預(yù)計(jì)可以超額完成預(yù)定的 19億左右的目標(biāo)。另外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整使得毛利率逐步回升。預(yù)計(jì) 06年和 07年 EPS分別為 ，對應(yīng)的 PE分別為 。我們認(rèn)為，以 07年的業(yè)績計(jì)算，合理的市盈率應(yīng)在 18~19倍，對應(yīng)的股價(jià)應(yīng)該在 ~，距離目前的股價(jià)有 30%以上的上漲空間，維持 “強(qiáng)烈推薦 ”的評級。演講完畢，謝謝觀看
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