【正文】 UFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 66n 某人于某人于 2023年初喜得一子，他希望這個(gè)小年初喜得一子，他希望這個(gè)小孩于孩于 18年后能夠上大學(xué)。他預(yù)計(jì)到那時(shí)上年后能夠上大學(xué)。他預(yù)計(jì)到那時(shí)上 4年大學(xué)每年需要花費(fèi)年大學(xué)每年需要花費(fèi) 3萬元（年底價(jià)值）。萬元（年底價(jià)值）。為了他的孩子能夠上大學(xué)，他要通過每年為了他的孩子能夠上大學(xué)，他要通過每年存錢的方式逐漸積攢。如果利息率和折現(xiàn)存錢的方式逐漸積攢。如果利息率和折現(xiàn)率都是率都是 8%，他要在，他要在 18年內(nèi)每年年底存多年內(nèi)每年年底存多少錢？少錢？CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 67n 上大學(xué)的總花費(fèi)相當(dāng)于上大學(xué)的總花費(fèi)相當(dāng)于 18年后（年后（ 2023年）年）的價(jià)值為的價(jià)值為 (假設(shè)為期末年金假設(shè)為期末年金 )n 用用 18年的時(shí)間攢到年的時(shí)間攢到 99360元，每年要積攢元，每年要積攢CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 68個(gè)人住房抵押貸款還貸方式個(gè)人住房抵押貸款還貸方式n 等額本息等額本息?按照現(xiàn)行抵押貸款利率按照現(xiàn)行抵押貸款利率 %， 20年期貸款年期貸款每萬元月還款額為每萬元月還款額為 ， 20年中累計(jì)利息年中累計(jì)利息7111元。元。?如果按照如果按照 7折優(yōu)惠利率，則每月還款折優(yōu)惠利率，則每月還款 ，元，20年累計(jì)利息為年累計(jì)利息為 4744。?如果基準(zhǔn)利率上浮如果基準(zhǔn)利率上浮 10%，則每月還款，則每月還款 ，累計(jì)利息為累計(jì)利息為 7942。?如果按照公積金貸款，利率為如果按照公積金貸款，利率為 %，每月還，每月還款款 ，累積利息，累積利息 4380CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 69n 等額本金的每月償還額等額本金的每月償還額CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 70名義利率與實(shí)際利率n 名義利率（名義利率（ r）：以人民幣或其它貨幣表示的利率）：以人民幣或其它貨幣表示的利率n 實(shí)際利率（實(shí)際利率（ i）：以購買力表示的利率）：以購買力表示的利率n 通貨膨脹率（通貨膨脹率（ p）：所有商品價(jià)格的增長率）：所有商品價(jià)格的增長率CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 71時(shí)間價(jià)值的啟示時(shí)間價(jià)值的啟示n 重視時(shí)間價(jià)值：重視時(shí)間價(jià)值： “我不知道世界七大奇跡為我不知道世界七大奇跡為何，但是我知道第八大奇跡，那就是復(fù)何，但是我知道第八大奇跡，那就是復(fù)利利 。 ”———— 巴倫巴倫 .羅斯柴爾德（羅斯柴爾德（ Baron Rothschild））n 如何實(shí)現(xiàn)時(shí)間價(jià)值：只有時(shí)間足夠長，時(shí)如何實(shí)現(xiàn)時(shí)間價(jià)值：只有時(shí)間足夠長，時(shí)間價(jià)值的力量才能體現(xiàn)間價(jià)值的力量才能體現(xiàn)n 怎樣更好地實(shí)現(xiàn)價(jià)值：早做準(zhǔn)備，持之以怎樣更好地實(shí)現(xiàn)價(jià)值：早做準(zhǔn)備，持之以恒，戰(zhàn)勝通貨膨脹恒，戰(zhàn)勝通貨膨脹CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 72n 30年期的資產(chǎn)積累計(jì)劃和年期的資產(chǎn)積累計(jì)劃和 10年期但提前年期但提前 10年開始的資產(chǎn)積累計(jì)劃。年開始的資產(chǎn)積累計(jì)劃。?在在 1140年間每年儲(chǔ)蓄年間每年儲(chǔ)蓄 4000元元?在在 110年間每年儲(chǔ)蓄年間每年儲(chǔ)蓄 4000元元?假設(shè)年投資回報(bào)率為假設(shè)年投資回報(bào)率為 10% CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 73CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 74貨幣的時(shí)間價(jià)值在金融理財(cái)中的應(yīng)用貨幣的時(shí)間價(jià)值在金融理財(cái)中的應(yīng)用n 金融理財(cái)涉及一定時(shí)間跨度的成本和收益核算。無論是家金融理財(cái)涉及一定時(shí)間跨度的成本和收益核算。無論是家庭還是企業(yè)，都必須根據(jù)未來的預(yù)期收入，評(píng)估當(dāng)前投資庭還是企業(yè)，都必須根據(jù)未來的預(yù)期收入，評(píng)估當(dāng)前投資，因而不可避免地要對(duì)不同時(shí)期的金融資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值比，因而不可避免地要對(duì)不同時(shí)期的金融資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值比較。較。 n 金融分析人員在評(píng)估現(xiàn)金的流入（收入）和流出（支出）金融分析人員在評(píng)估現(xiàn)金的流入（收入）和流出（支出）時(shí)，必須按照時(shí)間的順序，列明現(xiàn)金流。時(shí)，必須按照時(shí)間的順序，列明現(xiàn)金流。n 對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行分析，是進(jìn)行財(cái)務(wù)策劃的第一步，也是最基對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行分析，是進(jìn)行財(cái)務(wù)策劃的第一步，也是最基本的計(jì)算和分析方法。本的計(jì)算和分析方法。n 最典型的現(xiàn)金流計(jì)算包括：終值、現(xiàn)值、年金、不等額年最典型的現(xiàn)金流計(jì)算包括：終值、現(xiàn)值、年金、不等額年金、永續(xù)年金和遞延年金等各方面的計(jì)算。金、永續(xù)年金和遞延年金等各方面的計(jì)算。CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司金融公司金融 75分離定理分離定理n 沒有資金市場、也沒有投資市場時(shí)的消費(fèi)沒有資金市場、也沒有投資市場時(shí)的消費(fèi) E0期1期BFOCUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司金融公司金融 76只有資金市場（借貸市場）時(shí)的投只有資金市場（借貸市場）時(shí)的投資與消費(fèi)資與消費(fèi) n E0期1期BFOHDCUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司金融公司金融 77資金市場、實(shí)物投資市場同時(shí)存在資金市場、實(shí)物投資市場同時(shí)存在 N0期1期JGOMD KLFBCUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司金融公司金融 78分離定理分離定理n 投資凈現(xiàn)值是投資收益的現(xiàn)值與投資成本之差。投資凈現(xiàn)值是投資收益的現(xiàn)值與投資成本之差。之所以會(huì)帶來凈現(xiàn)值，是因?yàn)閷?shí)物投資的邊際收之所以會(huì)帶來凈現(xiàn)值，是因?yàn)閷?shí)物投資的邊際收入超過了其機(jī)會(huì)成本。入超過了其機(jī)會(huì)成本。n 最佳投資額是實(shí)物投資的邊際收益等于其機(jī)會(huì)成最佳投資額是實(shí)物投資的邊際收益等于其機(jī)會(huì)成本的那一點(diǎn)所決定的投資額。本的那一點(diǎn)所決定的投資額。n 對(duì)于所有投資者而言，不論其消費(fèi)偏好如何，他對(duì)于所有投資者而言，不論其消費(fèi)偏好如何，他們有相同的決策標(biāo)準(zhǔn)們有相同的決策標(biāo)準(zhǔn) ———— 投資凈現(xiàn)值最大。而什投資凈現(xiàn)值最大。而什么樣的消費(fèi)對(duì)他們最好，則完全取決于他們的偏么樣的消費(fèi)對(duì)他們最好，則完全取決于他們的偏好，但可以通過資金市場的借貸來實(shí)現(xiàn)。這種投好，但可以通過資金市場的借貸來實(shí)現(xiàn)。這種投資決策與消費(fèi)決策的可分性，被稱為分離定理。資決策與消費(fèi)決策的可分性，被稱為分離定理。CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 79作業(yè)作業(yè) 1：劉姥姥的理想：劉姥姥的理想n 劉姥姥準(zhǔn)備到賈府幫工，為孫子五年后上學(xué)籌集劉姥姥準(zhǔn)備到賈府幫工，為孫子五年后上學(xué)籌集學(xué)費(fèi)。她每年從工錢中拿出學(xué)費(fèi)。她每年從工錢中拿出 5塊大洋存入日升昌，塊大洋存入日升昌，年利息為年利息為 10%。在孫子六年的學(xué)習(xí)中，每年需交。在孫子六年的學(xué)習(xí)中，每年需交納學(xué)費(fèi)納學(xué)費(fèi) 10塊大洋。假如劉姥姥五年后不再工作，塊大洋。假如劉姥姥五年后不再工作，這筆錢是否能供她孫子上完小學(xué)？如果不夠，她這筆錢是否能供她孫子上完小學(xué)？如果不夠，她還需要再繼續(xù)工作幾年還需要再繼續(xù)工作幾年 ?如果劉姥姥每年多存如果劉姥姥每年多存 1塊塊大洋（每年大洋（每年 6塊），情況又會(huì)怎樣？塊），情況又會(huì)怎樣？CUFE 金融學(xué)院金融學(xué)院 公司理財(cái)公司理財(cái) 80作業(yè)作業(yè) 2：住房抵押貸款：住房抵押貸款n 購買一處房產(chǎn)價(jià)值為購買一處房產(chǎn)價(jià)值為 100萬元，首付金額為萬元，首付金額為 20萬萬，其余向銀行貸款。貸款年利率為，其余向銀行貸款。貸款年利率為 10%（年度百（年度百分率），按月還款，貸款期限為分率），按月還款，貸款期限為 20年。年。? 如果按照等額本息方式還款，求每月還款額，如果按如果按照等額本息方式還款，求每月還款額，如果按照等額本金方式還款，求第一個(gè)月還款額。照等額本金方式還款，求第一個(gè)月還款額。? 比較等額本息方式與等額本金方式在比較等額本息方式與等額本金方式在 20年中所累積支年中所累積支付的利息。付的利息。? 按照等額本息方式連續(xù)還款按照等額本息方式連續(xù)還款 5年（即已經(jīng)支付了年（即已經(jīng)支付了 60次月次月供）以后，借款人想清償全部貸款，此時(shí)他需要向銀供）以后，借款人想清償全部貸款，此時(shí)他需要向銀行一次性交納多少錢？行一次性交納多少錢？演講完畢，謝謝觀