企業(yè)價值評估值的調(diào)整講義-資料下載頁
2025-01-12 20:27本頁面
【正文】 股地位享有特權(quán)和優(yōu)勢 ? 協(xié)同效應溢價則是由于被評估公司具有特別資源，在與控股股東資源結(jié)合后，可以使價值得到增加 第三節(jié) 控股權(quán)溢價 /非控股權(quán)折價調(diào)整 （一）經(jīng)營協(xié)同效應 ? 規(guī)模經(jīng)濟效應 ? 縱向一體化效應 ? 市場力或壟斷權(quán) ? 資源互補 第三節(jié) 控股權(quán)溢價 /非控股權(quán)折價調(diào)整 （ 二 ） 財務協(xié)同效應 ? 企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流入更為充足，在時間分布上更為合理 ? 企業(yè)資本擴大，破產(chǎn)風險相對降低，償債能力和取得外部借款的能力提高 ? 企業(yè)的籌集費用降低 ? 獲得避稅利益 第三節(jié) 控股權(quán)溢價 /非控股權(quán)折價調(diào)整 （三）控股權(quán)溢價與協(xié)同效應溢價的區(qū)別 ? 兩種溢價產(chǎn)生的原因不同 ? 從價值類型的角度看 ,協(xié)同效應 －投資價值 （不可能市場價值），控股權(quán)溢價－可以采用市場價值 ? 有時協(xié)同效應溢價和控股權(quán)溢價難以嚴格劃分 第四節(jié) 流動性溢價 /缺乏流動性折價調(diào)整 一、影響股權(quán)流動性的因素 ? 股權(quán)的替代性 ? 股權(quán)價值的不確定性：機會成本 ? 股權(quán)的交易特征 ? 市場競爭程度 ? 股權(quán)鎖定期（不可交易的時間） 第四節(jié) 流動性溢價 /缺乏流動性折價調(diào)整 二 、 缺乏流動性折價調(diào)整 ? 調(diào)整幅度并沒有確定的標準，一般以實證研究結(jié)果作為調(diào)整依據(jù) ? 美國評估界缺乏流動性折價一般不高于 15%。國內(nèi)評估非上市公司的控股股權(quán)時仍應該考慮缺乏流動性折價，折價水平可參照美國評估界的折價水平 第四節(jié) 流動性溢價 /缺乏流動性折價調(diào)整 三、流動性溢價調(diào)整 流動性溢價和缺乏流動性折價是兩個相對概念 ULULLVVVLP ??LULLVVVULP ??ULPULPLP?? 1第五節(jié) 最終評估值的確定 一 、 多個評估值的處理方法 ? 對各種評估值進行簡單平均或加權(quán)平均 ? 以某一評估值作為最終的評估結(jié)論 二 、 評估值處理的指定性原則 ? 成本法所得的評估結(jié)果不宜給予太大權(quán)重 ? 市場法得出評估結(jié)果的準確性問題 ? 收益法的權(quán)重應該根據(jù)對現(xiàn)金流預測的可靠性來確定 演講完畢，謝謝觀看！
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