房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)4-資料下載頁(yè)
2025-01-06 22:56本頁(yè)面
【正文】 押貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)將其持有的住房抵押貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給證券機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)以其收購(gòu)的抵押貸款為基礎(chǔ)在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券或其他有價(jià)證券的行為。l 機(jī)會(huì)：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分散、更多的人買(mǎi)房、新的投資渠道l 制約： 住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)不成熟商業(yè)銀行對(duì)抵押貸款證券化的需求仍不迫切缺乏法律制度等基礎(chǔ)保障中國(guó)全面地把資本送到美國(guó)v 中國(guó)，上海 —— 一個(gè)面臨經(jīng)濟(jì)困境的發(fā)展中大國(guó)不大可能成為世界上工業(yè)化強(qiáng)國(guó)的資本來(lái)源。但有巨額貿(mào)易盈余并建立了外匯儲(chǔ)備的中國(guó)正在購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的政府債券，特別是財(cái)政部債券和聯(lián)邦抵押協(xié)會(huì) (房利美 )與弗雷德協(xié)會(huì) (房地美 )所發(fā)行的債券。v 這對(duì)美國(guó)人是一件好事。這種投資增加了美國(guó)住房市場(chǎng)的流動(dòng)性，并有助于降低美國(guó)的利率。而且在未來(lái)若干年中，中國(guó)還會(huì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)大量美國(guó)債務(wù)。v 一位前中央銀行官員稱(chēng)一個(gè)貧窮的農(nóng)業(yè)國(guó)家為美國(guó)這樣的工業(yè)化強(qiáng)國(guó)的投資籌資是 “可恥的 ”，中國(guó)應(yīng)該把自己的資本投資于正在增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)。另一些抱怨認(rèn)為中國(guó)甚至沒(méi)有得到其投資的好收益。其平均為 1300億外債支付 7%8%的利息，但它 1400億投資于國(guó)外的儲(chǔ)備只賺到 5%左右的收益。v 但中國(guó)有充分的理由把一些資本送到國(guó)外。它的固定資產(chǎn)投資在 1996年高達(dá)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 34%。值得懷疑的是，中國(guó)能否不浪費(fèi)資金或加劇通貨膨脹而保持這個(gè)比率。在過(guò)高的支出破壞了國(guó)民經(jīng)濟(jì)之前，泰國(guó)的這一比率是 40%，韓國(guó)是37%……v 在消費(fèi)低的情況下，貨幣的積累把資本推向海外。結(jié)果是：中國(guó)的資本向各地?cái)U(kuò)散。例如，中國(guó)是油田的大買(mǎi)主，已承諾用 80多億美元在蘇丹、委內(nèi)瑞拉、伊拉克和哈薩克斯坦租地。中國(guó)大陸的資本還流到香港，在東亞的危機(jī)開(kāi)始有某種緩解之前，這種資本在香港有助于不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格上升。中國(guó)甚至允許把資本盈余用于幫助有困難的鄰國(guó)：在國(guó)際貨幣基金緊急援助泰國(guó)和印度尼西亞時(shí)，北京承諾了 10億美元。大多數(shù)貨幣流入了美國(guó)國(guó)庫(kù)券。而且，中國(guó)的中央銀行也和世界其他國(guó)家的 50家中央銀行一樣，借錢(qián)給聯(lián)邦抵押協(xié)會(huì) (房利美 )，該協(xié)會(huì)用這些資金購(gòu)買(mǎi)銀行和其他機(jī)構(gòu)給予普通美國(guó)人的住房抵押貸款。貨幣涌入保持了市場(chǎng)流動(dòng)性，并降低了美國(guó)購(gòu)房者支付的利率?！ 華爾街雜志， 演講完畢，謝謝觀
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