投行發(fā)展-資料下載頁
2025-01-04 05:52本頁面
【正文】 ? 第 6條規(guī)定：“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機構(gòu) 分別設(shè)立 ?！? ? 第 133條規(guī)定：“ 禁止銀行資金違規(guī)流入股市 ”。 ? 該階段的特點 是證券公司出現(xiàn)并成為資本市場和投資銀行的主體，證券市場規(guī)模特別是股票市場規(guī)模不斷壯大，資本市場上金融工具種類增加，相關(guān)法律法規(guī)相繼頒布等。 39 ? 投資銀行的規(guī)范發(fā)展階段： 1999年至今 ? 1999年 7月 《 證券法 》 正式實施，標志著證券行業(yè)進人規(guī)范發(fā)展階段。 ? （ 1）分類管理 —— 以風(fēng)險管理能力為基礎(chǔ) ? 《 證券法 》 規(guī)定：“國家對證券公司實行 分類管理 ，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司”。 ? 2023年：創(chuàng)新類、規(guī)范類 ? 2023年：按照評級的辦法（如 AAA、 AA、 A、BBB、 .......）對券商評級 40 ? （ 2）增資擴股，提高抗風(fēng)險能力 ? 《 證券法 》 頒布之時。我國大部分證券公司屬于中小證券公司。按照分類標準達不到綜合類證券公司的要求，只能從書證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)。 《 證券法 》 的頒布在我國掀起了一股證券公司增資擴股浪潮，抗風(fēng)險能力增強。 ? 中信證券注冊資本（總股本）為 121億元（股），截止 2023年 3月 8日最多。 41 ? （ 3）證券公司對外開放 ? 首家合資證券公司始于 1995年的 中國國際金融有限公司 。 ? 我國加入 WTO后，積極履行證券服務(wù)業(yè)對外開放的承諾 , 2023年 6月，中國證監(jiān)會發(fā)布 《 外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則 》 。 ? 2023年以來，華歐國際、長江巴黎百富勤、海際大和、高盛高華、瑞銀證券多家 （ 2023年底 13家） 合資券商先后設(shè)立。以高盛高華、瑞銀證券為代表的合資券商已在中國證券市場中形成鮮明的外資體系。 42 我國投資銀行存在的問題與差距 ? 1．投資銀行的總體規(guī)模小 ? 我國證券公司的總體規(guī)模比較小，雖然證券公司在這些年隨著市場的發(fā)展，增長迅速，但是，總體規(guī)模依然較小。作為資產(chǎn)規(guī)模最大的四家投資銀行的總資產(chǎn)不及 國際投資銀行的標桿美國高盛的 1/50，為我國四大商業(yè)銀行總資產(chǎn)的 1%左右。 43 ? 2．盈利模式同質(zhì)，缺乏穩(wěn)定性 ? 我國的證券公司因為受到分業(yè)經(jīng)營的限制，同時對金融創(chuàng)新和金融衍生工具監(jiān)管嚴厲，市場化進程慢。因此，證券公司的核心利潤來源于傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)， 尤其是以經(jīng)紀業(yè)務(wù)為主要支撐點。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)受市場環(huán)境影響波動較大。 44 ? 3．監(jiān)管模式不適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展趨勢 ? 我國采用了集中監(jiān)管模式， 目前由 中國證監(jiān)會 集中監(jiān)管 （ 財政部 ： 19811985年， 中國人民銀行 ： 1986 1992年， 國務(wù)院證券委員會 主管階段： 1992年 10月 1998年 8月，中國證監(jiān)會： 1998年至今）。 ? 這種模式比較集權(quán)，有利于控制行業(yè)風(fēng)險，但同時對市場效率和創(chuàng)新的促進不足。 45 ? 從 監(jiān)管方式 看，我國采取了分業(yè)監(jiān)管模式，分業(yè)監(jiān)管的出發(fā)點也在于強調(diào)風(fēng)險控制。 ? 但是隨著金融市場日漸復(fù)雜、金融機構(gòu)的經(jīng)營界限越來越模糊， 分業(yè)監(jiān)管的困難也越來越大， 目前各監(jiān)管機構(gòu)的 協(xié)調(diào)監(jiān)管 也難以滿足市場監(jiān)管的需求，如 2023年的股災(zāi)。 ? 4．中國證券行業(yè)仍然高度分散，行業(yè)集中度不足 2023年上市券商收入排名 46 2023年上市券商凈利潤排名 47 2023年券商股票成交額排名 48 2023年券商頂級營業(yè)部股票成交額排名 49 2023年券商營業(yè)部數(shù)量排名 50 51 我國投資銀行業(yè)發(fā)展趨勢展望 ? 1．混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨，多種主流投資銀行發(fā)展模式將并存 ? 獨立發(fā)展模式、全能銀行模式、金融控股公司模式 ? 2．行業(yè)集中度將進一步提高，并向自然壟斷過渡 ? 證券業(yè)內(nèi)的收購、兼并、聯(lián)合、重組 拓寬國內(nèi)投資銀行的融資渠道 ? 外資參股證券公司情況 ? 3. 我國投資銀行國際化發(fā)展趨勢 ? 機構(gòu)的國際化；業(yè)務(wù)的國際化 第 2章 思考題 ? 名詞解釋：郁金香泡沫 ? 美國投資銀行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了幾個階段？ ? 金融危機中獨立投行深陷危機的主要原因是什么？ ? 《 多得 ―弗蘭克法案 》 的主要內(nèi)容是什么？ ? 《 沃爾克規(guī)則 》 的主要主張有哪些？ ? 投資銀行業(yè)的發(fā)展趨勢是什么？ ? 我國投資銀行的發(fā)展經(jīng)歷了幾個階段？ ? 我國投資銀行存在的問題有哪些？ ? 我國投資銀行業(yè)發(fā)展趨勢是什么？ 52
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