我國資本市場發(fā)展中的瓶頸及其應對措施-資料下載頁
2025-01-01 18:40本頁面
【正文】 資本市場的投資回報，從源頭上提高上市公司的質(zhì)量，切實保護投資者合法權益。在發(fā)行制度上，確定低市盈率優(yōu)先發(fā)行的原則。這樣不僅可以逐步降低發(fā)行市場的市盈率水平，而且能夠帶動二級市場市盈率的平穩(wěn)下降，還有利于優(yōu)質(zhì)上市公司優(yōu)先發(fā)行。完善保薦人制度，以市場約束取代行政約束，從源頭上提高上市公司的質(zhì)量。 ? 在上市公司的再融資制度上，提高發(fā)行門檻，保護流通股股東的權益。可以規(guī)定再融資必須按 10倍市盈率發(fā)行；如果大股東以現(xiàn)金參與公司再融資的，就實行類別投票原則，即規(guī)定上市公司再融資方案不僅要得到全體股東的多數(shù)同意，還必須得到流通股股東的多數(shù)同意。 ? 鼓勵上市公司實行定向增發(fā)，然后用增發(fā)的資金置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以此提高上市公司素質(zhì)。完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，采取強制性信息披露，以及重組、退市等各種措施，提高上市公司整體質(zhì)量。 ? 形成一批實力雄厚，具有國際競爭力的證券公司。 (1)在證券公司層面引進國外戰(zhàn)略投資者。 (2)對有實力、符合條件的證券公司要有合法走出去的渠道。 (3)實行大型國企境外上市由國內(nèi)和國外投資銀行聯(lián)合主承銷商制度。 (4)解決證券公司合法資金來源問題，準許開展對客戶的融資融券業(yè)務。 ? 進一步提高監(jiān)管效率和質(zhì)量，形成規(guī)范化，法制化、國際化的監(jiān)管體系。一是進一步完善市場化的調(diào)控手段，尊重市場客觀規(guī)律，對各項政策的具體實施手段、實施力度和時機選擇予以充分重視，以達到合意的政策效果。二是搞好監(jiān)管當局的協(xié)調(diào)。目前與證券市場相關的監(jiān)管部門除了證監(jiān)會、證券交易所之外，保監(jiān)會，銀監(jiān)會和人民銀行也對其有很大的影響，各部門之間的監(jiān)管工作需要加強信息交流、協(xié)調(diào)監(jiān)管，以保證貨幣市場、證券市場和保險市場三者的資金可以有序地相互融通，互促發(fā)展并控制風險。 ? 循序漸進地推進證券市場國際化步伐。我國證券市場的開放應當采取漸進、穩(wěn)健的模式，尤其應該以人民幣是否實現(xiàn)可自由兌換為分界線，分階段開放證券市場。根據(jù)中國加入世界貿(mào)易組織的要求，在人民幣未實現(xiàn)完全自由兌換之前，中國證券市場可以進行初步的開放。 ? 在此階段，我們應當重點解決國內(nèi)證券市場存在的一些問題，在制度上與國際逐步接軌，同時引進國外證券市場和證券業(yè)先進的技術和管理經(jīng)驗，推進國內(nèi)證券市場的完善和成熟。力爭做到：國有股流通和減持得到推進，國內(nèi)證券市場非流通股比重較高的現(xiàn)象應得到改觀，上市公司的綜合素質(zhì)得到較大提升，中國企業(yè)海外上市的規(guī)模和速度達到一定水平；
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