公司金融的基礎(chǔ)理論-資料下載頁
2024-12-31 15:01本頁面
【正文】 降低風險。? 例：假設共投資 100萬元， A和 B各占 50%。如果 A和 B完全負相關(guān)，組合的風險被全部抵消，如果 A和 B完全正相關(guān)，組合的風險不減少也不擴大。? 實際上，各股之間不可能完全正相關(guān)，也不可能完全負相關(guān)，大部分股票間的相關(guān)程度在，所以不同股票的投資組合可以降低風險，但不能完全消除風險。一般而言，股票的種類越多，風險越小。資本資產(chǎn)定價模型是研究證券市場中資產(chǎn)的預期收益率與其風險之間的關(guān)系，以及均衡價格是如何形成的。Ri=Rf+223。(RmRf)Ri :第 i種股票的預期收益率 。Rf :無風險收益率 。Rm:平均風險股票的必要收益率 。223。 :第 i種股票的貝他系數(shù) .例 :現(xiàn)行國庫券的收益率等于 12%,平均風險股票的必要收益率等于 16%,某股票的貝他系數(shù)等于 ,則該股票的預期報酬率為 : 12%+(16%12%)=18%223。系數(shù)?223。系數(shù)是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度的指標。它可以衡量出個別股票的市場風險，而不是公司特有的風險。? 貝他系數(shù)不是某種股票的全部風險，而只是與市場有關(guān)的一部分風險，另一部分風險是與市場無關(guān)的，可通過多角化投資分散掉，而貝他系數(shù)反映的市場風險不能被互相抵消。? 投資的個別風險不需要補償，而投資的市場風險是需要補償?shù)模顿Y的期望收益率應高于無風險投資的收益率，其超出部分即風險補償收益。資本資產(chǎn)定價模型的討論? 1） 223。系數(shù)是度量證券風險的一個 “相對 ”指標。? 因為市場證券組合的 223。系數(shù) =1? 就是說在 CAPM中，市場證券組合的風險為 1，其他證券的風險在與市場證券組合的風險進行比較，從中度量出其風險的程度，市場證券組合成了所有證券風險程度的 “參照物 ”。這種風險就是 市場風險 。系數(shù)大說明該公司受市場波動的影響也大，要承受較高的系統(tǒng)風險，可能獲得的收益也會較高。? 通常，稱 223。系數(shù)小于 1的公司為保守型公司， 223。系數(shù)大于1的公司為進取型公司。一般高科技公司的 223。系數(shù)比較大，而公用事業(yè)公司的 223。系數(shù)較小。資本資產(chǎn)定價模型的討論?2） CAPM給出了期望收益率的組成成分：證券的期望收益率由時間報酬和風險報酬兩部分組成。時間報酬是與無風險證券一樣隨著時間的推移而獲得的報酬，風險報酬是由承擔風險而獲得的補償， 223。 越大，證券的風險就越大，投資者就要求獲得更多的報酬。風險報酬與 223。成正比。至于投資者個人選擇何種 223。系數(shù)的證券進行投資，與投資者對風險的偏好有關(guān)。資本資產(chǎn)定價模型的討論?3） 223。系數(shù)還有一個含義。說明證券的期望超額收益率與市場證券組合的期望超額收益率成正比，比例系數(shù)就是 223。 。這充分表達了單個證券與整個市場的關(guān)系，現(xiàn)將此結(jié)果表述為下面的定理? 定理（資本資產(chǎn)定價模型）設市場上存在無風險證券，當市場達到均衡時，任何風險證券的期望超額收益率與市場證券組合的期望超額收益率成正比。謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAI
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