信用和利率培訓(xùn)課件-資料下載頁(yè)
2024-12-31 12:58本頁(yè)面
【正文】 。假如無(wú)其他適當(dāng)選擇 ， 把本利和再買進(jìn)一年期國(guó)債 ， 到第二年末得本利和 1 022 500 （ 1+） ＝ 1 045 1 045 ， 較之 1 048 600， 少 3 。 —— 買兩年期國(guó)債 ， 其所以可多得 3 ， 那就是因?yàn)榉艞壛嗽诘诙昶陂g對(duì)第一年本利和 1 022 500元的自由處置權(quán) 。這就意味著 ， 較大的效益是產(chǎn)生于第二年 。 如果說(shuō) ， 第一年應(yīng)取%的利率 ， 那么第二年的利率則是 （ 1 048 600247。 1 022 500－ 1） 100 = % 這個(gè) % 就是第二年的遠(yuǎn)期利率。 (4)48 4. 遠(yuǎn)期利率使債權(quán)債務(wù)期限延長(zhǎng)的價(jià)值具有了定量的說(shuō)明。 (4)49 ? ?? ?11111???? ??nnnnrrf5. 如以 fn 代表第 n 年的遠(yuǎn)期利率， r 代表即期利 率，其一般計(jì)算式是： 收益率與到期收益率 ? 收益率： ? 收益率有多種，在投融資中常常用到的收益率是到期收益率。到期收益率就是假設(shè)投資者將債券一直持有到期的條件下，債券的年均收益率。 Y I P PPIPP PP? ? ? ? ? ?1 1 00101 00( ) ( )到期收益率 1. 到期收益率相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并且一直持有到期滿時(shí)可以獲得的年平均收益率。 2. 基本思路：設(shè)當(dāng)前債券的市場(chǎng)價(jià)格與 “ 債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值 ” 相等，即決定當(dāng)前實(shí)際起作用的利率。 “ 債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值 ” 是指： 從當(dāng)前到 還本時(shí)為止，分期支付的利息和最后歸還的本金折合成現(xiàn)值的累計(jì)額。 (4)51 3. 到期收益率使不同期限從而有不同現(xiàn)金流的債券收益可以相互比較。 (4)52 ? ? ? ? ? ? ? ? nnm yPCyCyCyCP?????????? ?1111 12?4. 設(shè) 還有 n 年到期的國(guó)債券，其面值為 P，按票面利率每期支付的利息為 C，當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為 Pm， 到期收益率 y，可依據(jù)下式算出近似值： 復(fù)習(xí)思考題 1. 試分析銀行信用與其它基本信用形式的聯(lián)系。 2. 如何理解信用的基本職能，以銀行信用為例說(shuō)明如何發(fā)揮信用在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極作用？ 3. 說(shuō)明直接融資方式與間接融資方式的異同及其發(fā)展?fàn)顩r？ 4. 金融證券化的含義是什么？有哪些積極意義？ 5. 應(yīng)如何認(rèn)識(shí)利息的本質(zhì)？ 6. 說(shuō)明利率和收益率之間的區(qū)別與聯(lián)系。 7. 說(shuō)明西方利率決定理論的主要內(nèi)容。 8. 決定利率總水平的因素有哪些？ 9. 什么是收益線？什么是利率的期限結(jié)構(gòu)？ 10. 利率的期限結(jié)構(gòu)理論有哪些？ 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1