金融市場(chǎng)4-資料下載頁(yè)
2024-12-30 20:57本頁(yè)面
【正文】 它最初賣出（買入）的同樣數(shù)量的期貨合同，一買一賣對(duì)沖交易 —— “平倉(cāng) ”。o 主要功能：套期保值 期貨交易常識(shí)300元 /噸250元 /噸公司預(yù)測(cè)小麥價(jià)格下跌。于是賣出一個(gè)期貨合同定交割價(jià)為 300元 /噸。如果價(jià)格真的下跌，按 做法 ① 交割，按 300元 /噸交割，避免了按現(xiàn)貨 250元 /噸價(jià)格所導(dǎo)致的利潤(rùn)減少。按 做法 ② 按 250元 /噸的價(jià)格買回一個(gè)期貨合同進(jìn)行平倉(cāng)，期貨合同有 50元 /噸的盈利。同時(shí)按當(dāng)前 250元 /噸的價(jià)賣出小麥，虧損。期貨合同的盈利抵消了市場(chǎng)價(jià)格的下跌，成功保值。為方便說(shuō)明案例，假設(shè)期貨合同定的交割價(jià)與當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格一致，實(shí)際上數(shù)值上不一致，但運(yùn)動(dòng)方向是一致的（見(jiàn)下頁(yè)）假設(shè)某農(nóng)業(yè)公司即將收獲小麥，并預(yù)測(cè)小麥價(jià)格將下跌會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)損失。于是通過(guò)期貨交易對(duì)這種不利的價(jià)格運(yùn)動(dòng)套期保值 ?，F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系圖小麥預(yù)測(cè)失誤的情況下300元 /噸350元 /噸 公司預(yù)測(cè)小麥價(jià)格下跌。于是賣出一個(gè)期貨合同定交割價(jià)為 300元 /噸。結(jié)果價(jià)格沒(méi)下跌，而是上漲，按 做法 ② 按 350元 /噸的價(jià)格買回一個(gè)期貨合同進(jìn)行平倉(cāng)，期貨合同是 50元 /噸的虧損。同時(shí)按當(dāng)前 350元 /噸的價(jià)賣出小麥，盈利?，F(xiàn)貨交易的盈利抵消了期貨合同的虧損。從而成功地保值。o 股指期貨，就是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，股指期貨交易可以緩解股票投資的 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。o 股指期貨 1982年首先在美國(guó)誕生。現(xiàn)已成為世界上最為活躍的期貨品種之一，被譽(yù)為 “20世紀(jì) 80年代以來(lái)最偉大的金融創(chuàng)新 ”。世界主要股票市場(chǎng)都建立了相應(yīng)的股指期貨市場(chǎng)。o 2023年 4月 16日，中國(guó)滬深 300股指期貨正式上市交易。 股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨舉例o 當(dāng)投資者對(duì)股價(jià)未來(lái)走勢(shì)看好，預(yù)計(jì)某種股票價(jià)格指數(shù)回上升時(shí)，可通過(guò)期貨交易所 購(gòu)買 期貨合同。o 當(dāng)股票指數(shù)上升時(shí)，投資者可以在合約到期或快到期時(shí)， 售出 期貨合約。o 相反，當(dāng)投資者看淡股市，認(rèn)為股市的未來(lái)走勢(shì)是下降時(shí)，可以先 賣出 一個(gè)合約（做空頭），待指數(shù)下降后，再 買進(jìn) 一個(gè)合約來(lái)對(duì)沖。通過(guò)高價(jià)賣出，低價(jià)買進(jìn)賺取差額利潤(rùn)。o 其交易是一種買空賣空的交易，具有賭博性質(zhì)。我國(guó)股票指數(shù)期貨開戶條件 （自然人）o （一）申請(qǐng)開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣 50萬(wàn)元 ；o （二）具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過(guò)相關(guān)測(cè)試；o （三）具有累計(jì) 10個(gè)交易日、 20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有 10筆以上的商品期貨交易成交記錄；o （四）不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。o 據(jù)期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至 7月底，股指期貨交易額高達(dá) 。據(jù)海通期貨統(tǒng)計(jì)， 8月以來(lái)，股指期貨交易額 為 。兩項(xiàng)合計(jì) 億元， 超過(guò)中國(guó)去年全年的 GDP。 o 其結(jié)果是，股指期貨對(duì)期貨公司的貢獻(xiàn)度直線上升。 “截至 7月， 股指期貨帶來(lái)的收入已占總收入的40%。 ”深圳一期貨公司高管透露。o 業(yè)務(wù)員一般只能獲得 15%左右分成。但即便如此， 業(yè)務(wù)員的收入也呈跨越式增長(zhǎng) 。 “公司一個(gè)業(yè)務(wù)員 去年還在小康，今年就成了中產(chǎn) 。 ”深圳某期貨公司的市場(chǎng)部總監(jiān)說(shuō)。金融期權(quán)o 金融期權(quán)： 是一種賦予期權(quán)的買方在未來(lái)某個(gè)日期按議定的價(jià)格買賣某種金融工具（貨幣、債券、黃金）的權(quán)利的合約。o 期權(quán)費(fèi)： 獲取這一權(quán)利的價(jià)格。o 期權(quán)是一種權(quán)利，對(duì)期權(quán)買方而言，對(duì)自己有利可以要求對(duì)方進(jìn)行交易，對(duì)自己不利可以不行使權(quán)利，損失的只是期權(quán)費(fèi)而已?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)o 看漲期權(quán)： 又叫買方期權(quán)，賦予期權(quán)購(gòu)買者購(gòu)買 標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利。o 看跌期權(quán) ：又叫賣方期權(quán)，賦予期權(quán)購(gòu)買者賣出 標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利。o 雙重期權(quán) ：既可以選擇買入也可選擇賣出的權(quán)利。看漲期權(quán)和看跌期權(quán)舉例o 銅 買方看漲 花 5元購(gòu)買了看漲期權(quán)合約 擁有了以 1850元 /噸買入銅的權(quán)利 1日： 1850元 /噸 ① ： 2日上漲為 1900元 /噸，則行權(quán)② ： 2日下跌為 1800元 /噸，不行權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi) 5元o 銅 賣方看跌 花 5元購(gòu)買了看跌期權(quán)合約 擁有了以 1850元 /噸賣出銅的權(quán)利 1日： 1850元 /噸① ： 2日下跌為 1800元 /噸，行權(quán)② ： 2日上漲為 1900元 /噸，不行權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi) 5元?dú)W式期權(quán)和美式期權(quán)o 歐式期權(quán)：買者只能在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)。o 美式期權(quán)：允許買者在期權(quán)到期日前的任何時(shí)候執(zhí)行期權(quán)?；Qo 互換： 交易雙方通過(guò)簽訂合約形式在規(guī)定的時(shí)間調(diào)換貨幣或利率，或者貨幣與利率同時(shí)交換。o 互換從融資領(lǐng)域拓展到商品互換、股權(quán)互換、信用互換 ………o 互換的功能：保值、降低融資成本、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、規(guī)避管制等?；Q 利率互換B公司A公司以固定利率借入1000美元 以浮動(dòng)利率借入 1000美元支付浮動(dòng)利率支付固定利率希望借入浮動(dòng)利率貸款希望借入固定利率貸款互換 貨幣互換B公司A公司借入美元 借入英鎊支付英鎊利息支付美元利息希望借入英鎊希望借入美元衍生工具特征由上述案例可總結(jié)衍生金融工具的特征：o 跨期交易 合約的交割清算都是在未來(lái)約定的時(shí)間進(jìn)行o 杠桿效應(yīng) 以合約價(jià)值 510%的保證金或一定比例的期權(quán)費(fèi)，可以獲得一定數(shù)量合約交易的權(quán)利。o 高風(fēng)險(xiǎn)性 因杠桿效應(yīng)，價(jià)格變化可能給交易一方造成重大損失，另一方獲得收益。o 短期性 我國(guó)衍生工具的發(fā)展o 1990年鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)試行遠(yuǎn)期交易 …o 1993年推出糧食期貨交易 …o 1992年上海、大連期貨交易所推出諸多期貨品種……o 1992年試點(diǎn)國(guó)債期貨， 1995年因 “327國(guó)債事件 ”暫停交易， 2023年 9月 5日恢復(fù) …o 2023年，上交所和深交所分別推出權(quán)證交易 ……o 2023年，中國(guó)金融期貨交易所成立， 2023年 4月16日，推出滬深 300股指期貨交易 ……o 2023年 9月 6日，時(shí)隔 18年，國(guó)債期貨再次上市 …謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAI
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