【正文】 它最初賣出（買入）的同樣數(shù)量的期貨合同，一買一賣對沖交易 —— “平倉 ”。o 主要功能：套期保值 期貨交易常識300元 /噸250元 /噸公司預(yù)測小麥價格下跌。于是賣出一個期貨合同定交割價為 300元 /噸。如果價格真的下跌，按 做法 ① 交割，按 300元 /噸交割，避免了按現(xiàn)貨 250元 /噸價格所導致的利潤減少。按 做法 ② 按 250元 /噸的價格買回一個期貨合同進行平倉，期貨合同有 50元 /噸的盈利。同時按當前 250元 /噸的價賣出小麥，虧損。期貨合同的盈利抵消了市場價格的下跌，成功保值。為方便說明案例，假設(shè)期貨合同定的交割價與當時現(xiàn)貨價格一致，實際上數(shù)值上不一致，但運動方向是一致的（見下頁）假設(shè)某農(nóng)業(yè)公司即將收獲小麥，并預(yù)測小麥價格將下跌會導致利潤損失。于是通過期貨交易對這種不利的價格運動套期保值 。現(xiàn)貨價格與期貨價格的關(guān)系圖小麥預(yù)測失誤的情況下300元 /噸350元 /噸 公司預(yù)測小麥價格下跌。于是賣出一個期貨合同定交割價為 300元 /噸。結(jié)果價格沒下跌，而是上漲，按 做法 ② 按 350元 /噸的價格買回一個期貨合同進行平倉，期貨合同是 50元 /噸的虧損。同時按當前 350元 /噸的價賣出小麥，盈利。現(xiàn)貨交易的盈利抵消了期貨合同的虧損。從而成功地保值。o 股指期貨，就是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標準化的期貨合約，股指期貨交易可以緩解股票投資的 系統(tǒng)性風險 。o 股指期貨 1982年首先在美國誕生?，F(xiàn)已成為世界上最為活躍的期貨品種之一，被譽為 “20世紀 80年代以來最偉大的金融創(chuàng)新 ”。世界主要股票市場都建立了相應(yīng)的股指期貨市場。o 2023年 4月 16日，中國滬深 300股指期貨正式上市交易。 股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨舉例o 當投資者對股價未來走勢看好，預(yù)計某種股票價格指數(shù)回上升時，可通過期貨交易所 購買 期貨合同。o 當股票指數(shù)上升時，投資者可以在合約到期或快到期時， 售出 期貨合約。o 相反，當投資者看淡股市，認為股市的未來走勢是下降時，可以先 賣出 一個合約（做空頭），待指數(shù)下降后，再 買進 一個合約來對沖。通過高價賣出，低價買進賺取差額利潤。o 其交易是一種買空賣空的交易，具有賭博性質(zhì)。我國股票指數(shù)期貨開戶條件 （自然人）o （一）申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣 50萬元 ；o （二）具備股指期貨基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)測試；o （三）具有累計 10個交易日、 20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有 10筆以上的商品期貨交易成交記錄；o （四）不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。o 據(jù)期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至 7月底，股指期貨交易額高達 。據(jù)海通期貨統(tǒng)計， 8月以來，股指期貨交易額 為 。兩項合計 億元， 超過中國去年全年的 GDP。 o 其結(jié)果是，股指期貨對期貨公司的貢獻度直線上升。 “截至 7月， 股指期貨帶來的收入已占總收入的40%。 ”深圳一期貨公司高管透露。o 業(yè)務(wù)員一般只能獲得 15%左右分成。但即便如此， 業(yè)務(wù)員的收入也呈跨越式增長 。 “公司一個業(yè)務(wù)員 去年還在小康，今年就成了中產(chǎn) 。 ”深圳某期貨公司的市場部總監(jiān)說。金融期權(quán)o 金融期權(quán)： 是一種賦予期權(quán)的買方在未來某個日期按議定的價格買賣某種金融工具（貨幣、債券、黃金）的權(quán)利的合約。o 期權(quán)費： 獲取這一權(quán)利的價格。o 期權(quán)是一種權(quán)利，對期權(quán)買方而言，對自己有利可以要求對方進行交易，對自己不利可以不行使權(quán)利，損失的只是期權(quán)費而已?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)o 看漲期權(quán)： 又叫買方期權(quán)，賦予期權(quán)購買者購買 標的資產(chǎn)權(quán)利。o 看跌期權(quán) ：又叫賣方期權(quán)，賦予期權(quán)購買者賣出 標的資產(chǎn)權(quán)利。o 雙重期權(quán) ：既可以選擇買入也可選擇賣出的權(quán)利?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)舉例o 銅 買方看漲 花 5元購買了看漲期權(quán)合約 擁有了以 1850元 /噸買入銅的權(quán)利 1日： 1850元 /噸 ① ： 2日上漲為 1900元 /噸，則行權(quán)② ： 2日下跌為 1800元 /噸，不行權(quán)，僅損失期權(quán)費 5元o 銅 賣方看跌 花 5元購買了看跌期權(quán)合約 擁有了以 1850元 /噸賣出銅的權(quán)利 1日： 1850元 /噸① ： 2日下跌為 1800元 /噸，行權(quán)② ： 2日上漲為 1900元 /噸，不行權(quán)，僅損失期權(quán)費 5元歐式期權(quán)和美式期權(quán)o 歐式期權(quán)：買者只能在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)。o 美式期權(quán)：允許買者在期權(quán)到期日前的任何時候執(zhí)行期權(quán)?；Qo 互換： 交易雙方通過簽訂合約形式在規(guī)定的時間調(diào)換貨幣或利率，或者貨幣與利率同時交換。o 互換從融資領(lǐng)域拓展到商品互換、股權(quán)互換、信用互換 ………o 互換的功能：保值、降低融資成本、財務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、規(guī)避管制等?；Q 利率互換B公司A公司以固定利率借入1000美元 以浮動利率借入 1000美元支付浮動利率支付固定利率希望借入浮動利率貸款希望借入固定利率貸款互換 貨幣互換B公司A公司借入美元 借入英鎊支付英鎊利息支付美元利息希望借入英鎊希望借入美元衍生工具特征由上述案例可總結(jié)衍生金融工具的特征：o 跨期交易 合約的交割清算都是在未來約定的時間進行o 杠桿效應(yīng) 以合約價值 510%的保證金或一定比例的期權(quán)費，可以獲得一定數(shù)量合約交易的權(quán)利。o 高風險性 因杠桿效應(yīng)，價格變化可能給交易一方造成重大損失，另一方獲得收益。o 短期性 我國衍生工具的發(fā)展o 1990年鄭州糧食批發(fā)市場試行遠期交易 …o 1993年推出糧食期貨交易 …o 1992年上海、大連期貨交易所推出諸多期貨品種……o 1992年試點國債期貨， 1995年因 “327國債事件 ”暫停交易， 2023年 9月 5日恢復(fù) …o 2023年，上交所和深交所分別推出權(quán)證交易 ……o 2023年，中國金融期貨交易所成立， 2023年 4月16日，推出滬深 300股指期貨交易 ……o 2023年 9月 6日，時隔 18年，國債期貨再次上市 …謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAI