金融市場(chǎng)及其功能-資料下載頁(yè)
2025-01-01 04:58本頁(yè)面
【正文】 arbitrage) ? 套利限制是行為金融學(xué)對(duì)傳統(tǒng)金融理論提出質(zhì)疑和修正的重要工具。 ? 傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為： 理性 交易者能正確評(píng)估證券價(jià)格。 ? 行為金融學(xué)認(rèn)為：套利受條件限制，無(wú)法剔除 非理性 行為的影響 －－有效市場(chǎng)假說(shuō)不成立 31 其他關(guān)于人類決策行為的理論 （ 1）易獲得性偏誤 (availability) ?某件行為比較 容易 讓人聯(lián)想到，行為者便 誤以為這個(gè)事情 經(jīng)常發(fā)生 。 ?相反，某件行為 不太容易 讓人聯(lián)想到，行為者便誤以為 這個(gè)事情 不經(jīng)常發(fā)生 ， 低估 其發(fā)生的概率。 （ 2）過(guò)度自信 (overconfidence) （ 3）從眾心理 （ 4）模糊規(guī)避 (ambiguity aversion) ?對(duì)不確定性的厭惡－－避開不確定的事情 32 （三）行為金融學(xué)發(fā)展的前景 ? 可以預(yù)見 , 雖然行為金融學(xué)完全替代主流金融學(xué)還只是行為金融學(xué)家的一種設(shè)想 ,但行為金融學(xué)必將對(duì)金融理論與實(shí)踐產(chǎn)生越來(lái)越大的影響。正如Thaler(1994)所說(shuō) ,終將有一天“行為金融學(xué)”作為一個(gè)名詞將不再被人提起 —— 這是多余的。人們?cè)趯?duì)資產(chǎn)定價(jià)時(shí)將很自然地考慮各種“行為金融”意義上的因素。從這一意義上講 , 行為金融學(xué)與主流金融學(xué)在爭(zhēng)論中不斷融合 ,形成新的更具實(shí)踐性的主流金融學(xué)的觀點(diǎn)。 33 思考題 金融市場(chǎng)有哪些功能？ 對(duì)于企業(yè)而言，直接融資和間接融資各有什么有缺點(diǎn)？ 34 本章小結(jié) 金融市場(chǎng)簡(jiǎn)單地講就是進(jìn)行金融交易的場(chǎng)所。其主要由以下四個(gè)要素構(gòu)成，即金融市場(chǎng)的參與者、金融市場(chǎng)的交易對(duì)象、金融市場(chǎng)的交易工具和金融市場(chǎng)的組織方式。按融資期限長(zhǎng)短不同可將金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)；按融資工具的不同可將金融市場(chǎng)分為證券市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)等等。金融市場(chǎng)主要有聚集和分配資金、資金期限轉(zhuǎn)換、分散轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和信息集散等四方面的功能。 直接融資是指最終貸款人和最終借款人直接進(jìn)行資金融通，其間不存在任何金融中介機(jī)構(gòu)；間接融資則是最終貸款人通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)完成向最終借款人融出資金的過(guò)程，在這一過(guò)程中，金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮了重要的作用。 35 金融市場(chǎng)的參與者主要包括個(gè)人（居民）、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府和中央銀行等部分。在金融市場(chǎng)上流通的金融工具主要有國(guó)庫(kù)券、公司債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、股票等等。 我國(guó)金融市場(chǎng)的管理機(jī)構(gòu)主要有兩個(gè)，即證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行。它們分別依據(jù)不同的法律法規(guī)對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管。 36 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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