【正文】 的不同 ， 金融衍生工具可分為： (1)股權(quán)式衍生工具 (Equity Derivatives) (2)貨幣衍生工具 (Currency Derivatives) (3)利率衍生工具 (Interest Derivatives) 金融衍生工具市場 2． 按照金融衍生工具交易性質(zhì)的不同 ， 即合約的買方是否具有選擇權(quán) ，可分為： (1)遠期類工具 (Forwardbased Derivatives) (2)選擇權(quán)類工具 (Optionbased Derivatives) 金融衍生工具市場 3． 按照金融衍生工具自身交易的方法及特點 ， 可分為： (1)金融遠期 (Forwards) (2)金融期貨 (Financial Futurs) (3)金融期權(quán) (Financial Options) (4)金融互換 (Financial Swaps) 金融衍生工具 市場 (二 )金融衍生工具的特點 1． 金融衍生工具的性質(zhì)復(fù)雜 。 2．金融衍生工具的交易成本較低。 3．金融衍生工具具有高度的財務(wù)杠桿作用，是一種高風(fēng)險的投資工具。 4．運用金融衍生工具易于形成所需要的資產(chǎn)組合。 金融衍生工具 市場 二、期貨市場 (一 )基本概念 ? 期貨，是一種金融合同，金融期貨合約 (Financial Futures Contracts)是指協(xié)議雙方約定在將來某一特定的時間按約定的條件買人或賣出一定標(biāo)準數(shù)量的某種特定金融工具的標(biāo)準化協(xié)議。 金融衍生工具市場 ? 期貨市場的產(chǎn)生： 商品遠期交易 商品遠期交易合同的買賣 期貨合同的買賣 買賣期貨合同的場所和機制，被稱為期貨市場。 金融衍生工具 市場 (二 )金融期貨交易的特點 1．間接清算制。 2．合約標(biāo)準化。 3．靈活性。 期貨合同在到期履行時，并不交割實際商品。 4．每日清算制。 金融衍生工具 市場 (三 )金融期貨交易的種類 按標(biāo)的物的不同，金融期貨主要可分為： (Foreign Currency Futures) (Interest Rate Futures) (Stock Index Futures) 金融衍生工具 市場 (四 ) 金融 期貨市場的功能 1. 套期保值功能 ①買期保值，又稱多頭保值、套買。 ②賣期保值，又稱空頭保值、套賣。 2. 價格發(fā)現(xiàn)功能 3. 投機功能 金融衍生工具 市場 (五 )我國的金融期貨交易 ? 案例： 上?！?223國債期貨事件及其教訓(xùn) 金融衍生工具 市場 三、期權(quán)市場 ? 期權(quán)合同，是“一種包含著在規(guī)定時期以內(nèi)以特定的價格買或賣事先確定的有價證券或商品的權(quán)利的合同。” ? 期權(quán)交易分為擇購期權(quán)和擇售期權(quán)兩種。 思考題： ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ 討論題： ？ ？ 二、資本市場及其工具 股份公司發(fā)行股票的目的主要是： 第一，籌集建設(shè)資金，作為公司的資本 基礎(chǔ)； 第二，通過增資來充實自身的資本或改 善財務(wù)狀況； 第三，通過增加股東人數(shù)，形成穩(wěn)定的 股東群體，使企業(yè)更加穩(wěn)定； 二、資本市場及其工具 第四，收購其他公司。 ②股票行市 —— 股價波動的因素。股票 行市，是指在證券市場上買賣股票的價格。 影響股票價格發(fā)生波動的因素可分為兩大 類。第一類是基本因素，即證券市場外的 各種發(fā)展；第二類是技術(shù)因素，是短期市 場內(nèi)部的情況。 一、一級市場的運行 不記名股是票面上不記載股東姓名或 名稱的股票。這類股票的持有人即股份的 所有者，具有股東資格，股票的轉(zhuǎn)讓也比 較自由、方便，無需辦理過戶手續(xù)。 ②按股票是否標(biāo)明金額，可分為面值股 票和無面值股票。 面值股票是在票面上標(biāo)有一定金額的股 一、一級市場的運行 票。持有這種股票的股東，對公司享有的權(quán)利和 承擔(dān)的義務(wù)大小，依其所持有的股票票面金額占 公司發(fā)行在外股票總面值的比例而定。 無面值股票是不在票面上標(biāo)出金額，只載明 所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。無面 值股票的價值隨公司財產(chǎn)的增減而變動，而股東 對公司享有的權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的大小，直接依股 票標(biāo)明的比例而定。 一、一級市場的運行 ? 目前，我國《公司法》不承認無面值股票，規(guī)定股票應(yīng)記載股票的面額，并且發(fā)行價格不得低于票面金額。 ③ 在我國，按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股等等。 國家股是有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資而形成的股份。 一、一級市場的運行 法人股是企業(yè)法人依法以其可支配的財 產(chǎn)向公司投資而形成的股份；或具有法人 資格的事業(yè)單位和社會團體以國家允許用 于經(jīng)營的資產(chǎn)向公司投資而形成的股份。 個人股是社會個人或公司內(nèi)部職工以個 人合法財產(chǎn)投入公司而形成的股份。 一、一級市場的運行 ④在我國，按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同， 又可將股票分為 A股、 B股、 H股和 N股等等。 A股是供我國大陸地區(qū)個人或法人買賣的， 以人民幣標(biāo)明票面金額并以人民幣認購和交易的 股票。 B股、 H股和 N股是專供外國和我國港、澳、 臺地區(qū)投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額但 以外幣認購和交易的股票。其中， B股在上海、 深圳上市； H股在香港上市； N股在紐約上市。 一、一級市場的運行 (4)普通股籌資的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點； ①發(fā)行普通股籌措資本具有永久性的特點， 無到期日，不需歸還。 ②發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔(dān)，股 利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經(jīng) 營需要而定，經(jīng)營波動給公司帶來的財務(wù)負擔(dān)相 對較小。 一、一級市場的運行 ③發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資 金來源，它反映了公司的實力，可作為以其他方 式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保 障，增強 公司的舉債能力。 ④由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度 地抵消通貨膨脹的影響 (通常在通貨膨脹期間，不 動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值 )，因此普通股籌資 容易吸收資金。 一、一級市場的運行 ? 運用普通股籌措資本的缺點： ①普通股的資本成本較高。首先，從投資者的 角度講，投資于普通股風(fēng)險較高，相應(yīng)地要求有 較高的投資報酬率。其次，對于籌資公司來講， 普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那 樣作為費用從稅前支付，因而不具抵稅作用。此 外，普通股的發(fā)行費用一般也高于其他證券。 一、一級市場的運行 ②以普通股籌資會增加新股東，這可能 會分散公司的控制權(quán)。 此外，新股東分享公司未發(fā)行新股前積 累的盈余，會降低普通股的每股凈收益， 從而可能引發(fā)股價的下跌。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH