利率互換、金融工程與衍生利率-資料下載頁
2024-12-28 05:34本頁面
【正文】 一家公司即將發(fā)行面額為 1億元，期限為 20年，息票利率為 8％的固定利率債券。一家投資銀行可以全額認(rèn)購該債券，然后在債券的現(xiàn)金流基礎(chǔ)上安排發(fā)行浮動利率債券和反向浮動債券。 假設(shè)該投資銀行計劃安排發(fā)行面額為6000萬元、息票利率水平為國庫券利率加 1％的浮動利率債券，和 4000萬元的反向浮動債券。如果當(dāng)時國庫券利率為 6％，那么反向浮動債券的息票利率應(yīng)如何設(shè)定？ 當(dāng)國庫券利率為 6％時，浮動利率債券的年利息支付額為： 6000=420萬元 因此，反向浮動債券的息票利率水平應(yīng)為： (800420)/4000=% 基于這一息票利率水平可以有多種反向浮動利率安排，比如可以設(shè)定為： ％ 國庫券利率F思考：反向浮動債券對于消極的債券管理者和積極的債券管理者分別有何意義？ 其他利率衍生產(chǎn)品 除了反向浮動債券之外，依賴于利率的金融工程產(chǎn)品還包括：F擔(dān)保抵押債券（ collateralized mortgage obligation，CMO） 基于抵押支撐債券現(xiàn)金流而產(chǎn)生的具有一系列不同到期日的債券。F利息債券（ interestonly， IO） 從抵押債券中剝離出來的只剩利息的債券。這種債券可以從所依賴的抵押債券中得到全部的利息。F本金債券（ principalonly， PO） 從抵押債券中剝離出來的只剩本金的債券。這種債券可以從所依賴的抵押債券中得到全部的本金。 思考：上述債券具有怎樣的利率敏感性？謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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