【導讀】限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金?投入資金某校計劃建立教學獎學金，計劃年支付獎學金240000元，在市場資金收益率為8%的條件下，本利和某企業(yè)年初存入銀行10000元，假定年利息率12%，每年復利兩次。解：第5年末的本利和＝10000×＝17908(元)。解：現(xiàn)在應當存入銀行的數(shù)額＝20200÷＝(元)。立的償債基金為()元。200元，預期報酬率為10%，該股票的價值為()元。為必須得到10％的報酬率，則該股票的內在價值為元。年均收益率某企業(yè)購買A股票1000萬股，買入價每股9元，持有4個月后賣出，賣出價為每股元，由于票面利率大于市場利率，所以該債券應溢價發(fā)行，發(fā)行價格要高于面值，所以應選擇A。股票價值、判斷某債券面值為500元，期限為5年，以折價方式發(fā)行，期內不計息，到期按面值償還，當時市場利率為8％，其價格低于元，企業(yè)才能購買。年3月1日分得股利6000元，于2020年6月30日以60元的價格賣出，其持有期年均收益率為(52%)。

　　

【正文】 利率 10%，普通股 200 萬股，每股面值 10 元，全年銷售產(chǎn)品 10 萬件，每件單價 260 元，單位變動成本 140 元，當年實現(xiàn)凈利潤 390 元，賬面尚有累計未分配利潤 萬，公司利潤分配按 10%提取法定公積金，按 5%提取法定公益金，當年按可分配的利潤 60%分配股利，公司預測股利以后每年以 5%增長，公司所得稅稅率 40%。要求分別計算： 1)邊際貢獻 m、 ebit； 2)dol、 dfl、 dcl； 3)公司計劃增資 2020 萬元，發(fā)行債券年利率 8%，股票發(fā)行價 20 元，計算無差別點 ebit，并決策采用何種方式籌資 ； 4)計算普通股每股收益、每股股利 ； 5)計算增資以后的公司加權平均成本 (籌資費率忽略不計 )； 6)投資者期望報酬率 10%，計算該股票投資價值 。 1)m=10(260 140)=1200(萬元 )； ebit=390247。 (140%)+202010% = 850( 萬元 ) 2)dol=1200/850=； dfl=850247。 [850202010% 100010% 247。 (140%)]=；dcl== ； 3)[(ebit202010% 20208%)(1 40%)100010%] 247。 200 = [(ebit202020%)(1 40%)100010%] 247。 (200+2020247。 200)； ebit=(萬元 ) 因為預計 ebit 為 850 萬元 ， 大于無差別點 萬元，所以發(fā)行債券較為有利。 4)增資前的 eps=[(850200)(140%)100]247。 200=(元 /股 ) 增資后的 eps=[(850360)(140%)100]247。 200=(元 /股 ) 每股股利 ={[390(1 10%5%)100+]60%}/200=( 元 /股 ) 5)老債券資金成本 =10%(140%)247。 (10)=6%； 新債券資金成本 =8%(140)247。 (10)=% 優(yōu)先股資金成本 =10%247。 (10)=10%； 普通股資金成本 =247。 20+5%=14% 資金總數(shù) =6000+2020=8000(萬元 )； 老債券資金所占比重 =2020247。 8000=2/8 新債券資金所占比重 =2020247。 8000=2/8； 優(yōu)先股資金所占比重 =1000247。 8000=1/8 普通股資金所占比重 =3000247。 8000=3/8； 加權平均成本 =6%2 247。 8+%2 247。 8+10%1 247。 8+14%3 247。 8=% 6)股票價值 =247。 (10%5%)=36(元 /股 ) 某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構成，年初存貨 145 萬，年初應收款 125 萬，年末流動比率 3，年末速動比率 ，存貨周轉率 4 次，年末流動資產(chǎn) 余額 270 萬，一年按 360 天計算。要求： 1）計算該公司流動負債年末余額； 2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額； 3）計算該公司本年銷貨成本； 4）假定本年賒銷凈額為 960 萬元，應收帳款以外的其它速動資產(chǎn)忽略不計，計算該公司應收帳款周轉期。 解： 1） 流動負債年末余額 =270247。3=90 （萬元） ； 2） 存貨年末余額 =27090 =135（萬元） ； 存貨平均余額 =（ 135+145） 247。2=140 （萬元） ； 3） 年銷貨成本 =140 4=560（萬元） ； 4） 應收賬款年末余額 =270135=135（萬元） ， 應收賬款平均余額 =（ 135+125） 247。2=130 （萬元） ， 應收賬款周轉期 =130 360247。960= （天） 。 某企業(yè)某年的稅后利潤為 1000 萬元 ,目前的負債比例為 50%,企業(yè)想繼續(xù)保持這一比例。預計企業(yè)明年將有一項良好的投資機會，需要資金 800 萬元，如果采取剩余股利政策，求： 1）明年對外籌資額； 2）可發(fā)放多少股利額？股利發(fā)放率是多少？ 解： 1） 明年對外籌資額 =800 50%=400（萬元）； 2） 可發(fā)放多少股利額 =1000800（ 150%） =600（萬元）； 股利發(fā)放率 =600247。 1000=60% 某公司考慮給予客戶信用期限為 60 天的現(xiàn)金折扣，計劃的信用資金成本率為 18%， a：如果考慮的現(xiàn)金折扣期為 10 天，則應給予客戶的現(xiàn)金折扣率為多少 ?b：如果考慮給予客戶的現(xiàn)金折扣率為 2%，則應給予客戶的現(xiàn)金折扣期為多少天 ? 解： x247。 (1x) 360247。 (6010)=18%， x=%； 2%247。 (12%)360 247。 (60x)=18%， x=(天 ) 企業(yè)資金 內出 （付租金、付 款 、對外投資 ）類 某公司融資租入設備一臺 ,該設備的買價為 480,000 元 ,租賃期限為 10 年 ,租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關手續(xù)費后的折現(xiàn)率為 16%,請分別計算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。 解： 年末支付的租金 =480000[1 247。 (p/a,16%,10)]= 元 年初支付的租金 =480000[1 247。 (p/a,16%,101)+1]= 元 企業(yè)向租賃公司融資租入設備一臺，租賃期限為 8 年，該設備的買價為 320200 元，租賃公司的綜合率為 16%。 1)企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？ 2)如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為 多少 ?(P/A， 16%， 8)=； (P/A ,16%,7)= 解： 1)每年年末支付租金 =320200 (1247。 )=(元 ) 2)每年年初支付租金 =320200{1 247。 (+1)}=(元 ) ABC 公司需要用一臺設備，買價為 16000 元，可用 10 年。如果租用，則每年初需付租金 2020 元，除此之外，買與租的其他情況相同。假設利率 6%，如果你是決策者，你認為哪個方案好？ 解：每年付租金 方案現(xiàn)值＝ 2020+2020 ＝ 15604（元）＜ 直接購買 方案現(xiàn)值 16000 元 ， 所以應選擇 每年付租金 方案 。 某公司有一項付款業(yè)務，有甲乙兩種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)支付 10萬元，一次性結清。乙方案：分 3 年付款， 13 年各年年初的付款額分別為 3 萬元、 4 萬元、 4 萬元，假設利率為 6%，要求：按現(xiàn)值計算，從甲乙兩個方案中選擇最優(yōu)方案，并簡單解釋理由。 PVIFA6%， 2=。 解： 乙方案現(xiàn)值＝ 3+4 ＝ （萬元）＞ 10 萬元 ， 所以應選擇甲方案 。 某企業(yè)賒購商品一批，價款 800000 元，供貨商向企業(yè)提出的付款條件分別為 ：立即付款 ? 780800 元 ；5 天后付款 ? 781200 元 ； 10 天后付款 ? 781600 元 ； 20 天后付款 ? 783000 元 ； 30 天后付款 ? 785000 元 ；45 天后付款 ? 790000 元 ， 最后付款期為 60 天，全額付款。目前銀行短期借款年利率為 12%。請分別計算企業(yè)放棄先進折扣的資金成本及決策企業(yè)應在何時支付商品款最合適。 計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本： 立即付款：折扣率 =(800000780800)247。 800000=%； 機會成本 =%/(%)360/(60 0)=% 5 天付款 : 折扣率 =(8000007812020)/800000=%%； 機會成 =%/(%)360/(60 5)=% 10 天付款 :折扣率 =(800000781600)/800000=%； 機會成本 =%/(%)360/(60 10)=% 20 天 :折扣率 =(800000783000)/800000=%； 機會成本 =%/(%)360/(60 20)=% 30 天 :折扣率 =(800000785000)/800000=%； 機會成本 =%/(%)360/(60 30)=% 45 天 :折扣率 =(800000790000)/800000=%； 機會成本 =%/(%)360/(60 45)=% 企業(yè)應選擇在 45 天付款 ,因為放棄 45 天的現(xiàn)金折扣機會成本最大 。 企業(yè)準備投資某項目，計劃項目經(jīng)營五年，預計每年分別可獲得投資收益為 200， 000 元、 250， 000 元、300， 000 元、 280， 000 元、 260， 000 元、在保證項目的投資收益率為 12%的條件 下，企業(yè)目前投資額應在多少元之內 ? p=202000+250000+300000+280000+260000=916884 元 某投資項目每年有 2 萬元的投資收益 ,投資期限為 10 年 ,最后一年一次回收資金 36 萬元 ,則該投資項目的回報率為多少 ? 解 : f/a=36/2=18 用內插法計算 ,列出等比例式 : (i12%)247。 ()=(14%12%)247。 ()； i=% 某投資項目目前投 入資金 20 萬元，每年有 4 萬元的投資收益，投資年限為 8 年，則該項目的投資報酬率為多少 ? 解 ： p247。 a=20247。 4=5 用內插法計算 ,列出等比例式 : (i10%)247。 ()=(12%10%)247。 ()； i=% 某投資項目每年有 10 萬元的投資收益 ,在投資收益率在 10%的條件下 ,企業(yè)希望最后一次回收資金 100萬元 ,則該投資項目投資年限不得少于多少年 ? 解 : f247。 a=100247。 10=10 用內插法計算 ,列出等比例式 : (n7)247。 ()=(87)247。 () ； n=(年 ) 某投資項目目前投資 40 萬元 ,計劃每年有 8 萬元的收益 ,在資金成本率為 8%的條件下 ,投資回收期為多少年 ? 解 : p247。 a=40247。 8=5 用內插法計算 ,列出等比例式 : (n6)247。 ()=(76)247。 ()； n=(年 ) 投資額應控制在多少元內 ?1)無建設期 ,經(jīng)營期 8 年 ； 2)無建設期 ,經(jīng)營期 8 年 ,最后一年另有 250000 元的回收額 ； 3)建設期 2 年 ,經(jīng)營期 8 年 ； 4)建設期 2 年 ,經(jīng)營期 8 年 ,最后一年另有回收額 250000 元 。 1)p =400000 =1855560 元 ； 2)p =400000+250000=1943210 元 3)p =400000( )=1427760 元 4)p =400000( )+250000=1495185 元 某企業(yè)企業(yè)有甲、乙兩個投資項目，其市場狀況、投資收益以及概率分布情況如下： 市場狀況 甲收益 甲概率 乙收益 乙概率 好 15 20% 20 30% 中 10 60% 15 40% 差 0 20% 10 30% 資金市場 。利率為 8%，風險價值系數(shù)為 ，要求計算風險收益率和投資收益率。 解： 甲項目： 期望值 =1520%+1060%+020%=9 萬元 標準差 =[(159)220%+(10 9)260%+(0 9)220%]1 247。 2= 萬元 標準差率 =247。 9=%； 風險收益率 =%=% ； 投資收益率 =8%+%=% 乙項目 : 期望值 =2030%+1540%+( 10)30%=9 萬元 標準差 =[(209)230%+(15 9)240%+( 109)230%]1/2= 萬元 標準差率 =247。 9=%； 風險收益率 =%=% ； 投資收益率 =8%+%=% 從計算結果看甲、乙項目期望值相同，但是乙項目風險大于甲項目，盡管乙項目有比甲項目高的收益率，還是選擇甲項目投資。 某投資項目 ： 建設期二年，經(jīng)營期八年。投資情況如下 ：固定資產(chǎn)投資，在建設期初投入 100 萬，在建設期的第二年的年初投入 50 萬。第一年流動資產(chǎn)需要額 80 萬，流動負債需要額 50 萬，第二年流動資產(chǎn)需要額 90 萬，流動負債需要額 40 萬。 30 萬的開辦費在項目初期投入， 20 萬無形資產(chǎn)在建設期末投入。發(fā)生在建設期的資本化利息為 30 萬。固定資產(chǎn)折舊按直線法計提折舊，期末有 20 萬的殘值回收。開辦費、無形資產(chǎn)自項目經(jīng)營后按五年攤銷。在項目經(jīng)營的前四年每年歸還借款利息 20 萬。項目經(jīng)營后，可生產(chǎn) a 產(chǎn)品，每年的產(chǎn)銷量為 1 萬件，每件銷售價 280 元，每件單位變動成本 140 元，每年發(fā)生固定性 經(jīng)營成本 18 萬。企業(yè)所得稅稅率 30%。企業(yè)資金成本 14%。如果該投資項目折現(xiàn)率 18%，凈現(xiàn)值為負 萬。分別計算： 1)項目計算期 ； 2)固定資產(chǎn)投資額、流動資金投資額 ； 3)原始投資額、投資總額 ； 4)固定資產(chǎn)原值、折舊額 ； 5)回收額 ； 6)經(jīng)營期的凈利潤 ； 7)建設期、經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量 ； 8)投資回收期 ； 9)凈現(xiàn)值 ； 10)凈現(xiàn)值率 ； 11)獲利指數(shù) ； 12)年等額凈回收額 ； 13)內部收益率 ； 14)計算期為 30 年的凈現(xiàn)值 ； 15)計算期為 8 年的凈現(xiàn)值 。 1)計算期 =2+8=10 年 2)固定資產(chǎn)投資額 =100+50=150 萬元 第一年流動資金投資額 =8050=30