20xx成教財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題附答案-資料下載頁
【導(dǎo)讀】[1]某公司對(duì)A項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案，投資額均為20210元，其收益的概率分布如下。甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差=甲方案標(biāo)準(zhǔn)差率=÷2125=%乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差=乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差率=÷2021=%甲方案應(yīng)得。風(fēng)險(xiǎn)收益率=×%=%乙方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率=×%=%甲方案預(yù)測(cè)投資收益率=2125÷20210=%甲方案預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益。市場(chǎng)收益率為15％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為l0％。資A股票的必要投資收益率。396000元，年度銷售成本為250000元，銷售費(fèi)用65000元，銷售稅金及附加6600元，管理費(fèi)用8000元，財(cái)務(wù)費(fèi)用8900元；年度所有者權(quán)益。年初數(shù)793365元，年末數(shù)為814050元。存貨分別為200萬元和600萬元；年末速動(dòng)比率為，年末現(xiàn)金比率為。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收。下一年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10%。假定企業(yè)本年度發(fā)生負(fù)債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)。[7]某公司目前擁有資金2021萬元，其中，長期借款800萬元，年利率10％；普通股1200萬元，上年支付的每股股利2元，預(yù)計(jì)股利增長率為
【正文】 ） 2 ＋（ 100－ 110） 2 ＋（ 50－ 110） 2 〕 1/2= B 項(xiàng)目： 〔（ 300－ 110 ） 2 ＋（ 100－ 110） 2 ＋（ 50－ 110） 2 〕 1/2＝ （ 3）判斷 A、 B 兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣 由于 A、 B 兩個(gè)項(xiàng)目投資額相同，期望收益亦相同，而 A 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小（其標(biāo)準(zhǔn)離差小于 B 項(xiàng)目），故 A 項(xiàng)目優(yōu)于 B項(xiàng)目。 【題型：計(jì)算】【 100 分】 [17] 已知：現(xiàn)行國庫券的利率為 5%，證券市場(chǎng)組合平均收益率為 15%，市場(chǎng)上 A、 B、 C、 D 四種股票的β系數(shù)分別為 、 、 ； B、C、 D 股票的必要收益率分別為 %、 23%和 %。 要求： （ 1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算 A 股票的必要收益率。 （ 2）計(jì)算 A、 B、 C 投資組合的β系數(shù)和必要收益率。假定投資者購買 A、 B、 C三種股票的比例為 1:3:6。 （ 3）已知按 3:5:2的比例購買 A、 B、 D三種股票，所形成的 A、 B、 D投資組合的β系數(shù)為 ，該組合的必要收益率為 %；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)?A、 B、 C 和 A、 B、 D兩種投資組合中做出投資決策，并說明理由。 答： 答案： （ 1） A 股票必要收益率＝ 5%＋ (15%－ 5%)＝ % （ 2）投資組合中 A 股票的投資比例＝ 1/(1＋ 3＋ 6)＝ 10% 投資組合中 B股票的投資比例＝ 3/(1＋ 3＋ 6)＝ 30% 投資組合中 C股票的投資比例＝ 6/(1＋ 3＋ 6)＝ 60% 投資組合的β系數(shù) = 10%＋ 30%＋ 60%＝ 投資組合的必要收益率＝ 5%＋ (15%－ 5%)＝ % （ 3）本題中資本 資產(chǎn)定價(jià)模型成立，所以預(yù)期收益率等于按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的必要收益率，即 A、 B、 C 投資組合的預(yù)期收益率大于 A、 B、 D 投資組合的預(yù)期收益率，所以如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇 A、 B、 C 投資組合。 [18] 已知 A、 B、 C 三種股票的β系數(shù)分別為 、 和 ，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為 50%、 30%和 20%；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為 %。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%。 要求： （ 1）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算 A 股票的必要收益率。 （ 2）分別計(jì)算甲、乙兩種投 資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。 （ 3）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。 答： 答：（ 1） A 股票的必要收益率＝ 8％＋ （ 12％－ 8％）＝ 14％ （ 2）甲種投資組合的β系數(shù)＝ 50％＋ 30％＋ 20％＝ 甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝ （ 12％－ 8％）＝ ％ 乙種投資組合的β系數(shù)＝ ％ /（ 12％－ 8％）＝ 乙種投資組合的必要收益率＝ 8％＋ ％＝ ％ （ 3）甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)， 說明甲的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙的 投資風(fēng)險(xiǎn)。 【題型：計(jì)算】【 100 分】 [19] 某公司本年度提年公積金、公益金后的稅后利潤為 1000 萬元，下一年的投資需要資金數(shù)額為 900 萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占 60%，債務(wù)資本占 40%。 要求：（ 1）按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，計(jì)算投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額。 （ 2）計(jì)算本年的股利可分配額。 （ 3 假定該公司流通在外的普通股數(shù)為 1500 萬股，計(jì)算最大每股股利和每股收益。 答： 答：（ 1）投資所需的權(quán)益資本數(shù)額 =900 60%=540 萬元 （ 2）本年的股利可分配額 =1000－ 540=460萬 元 （ 3）最大每股股利 =460 萬元247。 1500萬股 = 元 / 股 每股收益 =1000 萬元247。 1500 萬股 = / 股 【題型：計(jì)算】【 100 分】 [20] 某公司上年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為 1000 萬元，分配現(xiàn)金股利 550萬元，提取盈余公積 450萬元（所提盈余公積均已指定用途）。本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為 900 萬元（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素）。下一年計(jì)劃增加投資，所需資金為 700 萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占 60%，借入資金占 40%。 要求： （ 1）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股 利政策。計(jì)算本年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。 （ 2）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算本年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于下一年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。 （ 3）不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和本年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。 答： 答：（ 1）下一年投資方案所需的自有資金額＝ 700 60％＝ 420（萬元）本年度應(yīng)分配現(xiàn)金股利＝凈利潤－下一年投資方案所需自有資金＝ 900－ 420＝ 480（萬元） （ 2）本年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝上年分配的現(xiàn)金股 利＝ 550（萬元）可用于下一年投資的留存收益＝ 900－ 550＝ 350（萬元）下一年投資需要額外籌集的資金額＝ 700－ 350＝ 350（萬元） （ 3）該公司的股利支付率＝ 550/1000 100％＝ 55％本年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝ 55％ 900＝ 495（萬元）
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