復(fù)習(xí)指導(dǎo)--計(jì)算題財(cái)務(wù)管理-資料下載頁(yè)
2025-01-10 16:07本頁(yè)面
【正文】 由以下計(jì)算可知，采用負(fù)債籌資的每股收益高于股票籌資，因此應(yīng)選擇負(fù)債籌資方式。 ? ? ? ? ? ?2 8 0 0 1 0 0 0 1 0 % 2 0 0 1 2 % 1 2 5 % 2 0 . 0 7100? ? ? ? ? ? ?= 元? ? ? ? ? ?2 8 0 0 1 0 0 0 1 0 % 1 2 5 % 1 6 . 8 7 51 0 0 2 0? ? ? ? ??= 元5.(一 )財(cái)務(wù)人員存在的錯(cuò)誤是 : 含義 ,沒(méi)有計(jì)算現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率 。 10天內(nèi)的利率 ,用一年的短期借款利率與 10天的現(xiàn)金折扣率進(jìn)行比較。銀行的短期借款利率一般是以一年為限的， 10天內(nèi)的借款利率 是12%/360 10=%,遠(yuǎn)小于 10天現(xiàn)金折扣率 2%。 （二）放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率是： 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率為 %,遠(yuǎn)大于 12%的短期銀行借款利率 ,因此是不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣的。 2% 1 0 0 % 3 6 .7 %( 1 2 % ) ( 3 0 1 0 )? ??? ? ?360（三）如果必須采用商業(yè)信用，財(cái)務(wù)經(jīng)理要做出如下考慮和安排： ①在信用期內(nèi)付款，但一定要在信用的最后一天付款，這樣使用資金使用時(shí)間最長(zhǎng)，但又不違約，對(duì)企業(yè)的信用沒(méi)有影響。 ②是在信用期后付款，但財(cái)務(wù)經(jīng)理一定要在對(duì)企業(yè)的信用影響不大的前提下，確定推遲付款的日期，并且盡可能與企業(yè)資金需要的時(shí)間相一致。 ③可以采用應(yīng)付票據(jù)的形式付款，這樣的方式也可以使企業(yè)使用較長(zhǎng)時(shí)間的資金。 ④如果有可能采用預(yù)收其它企業(yè)貨款的方式，來(lái)達(dá)到籌資的目的。 （ 1）該董事長(zhǎng)的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。在固定股利增長(zhǎng)貼現(xiàn)模型中， P0=D1/（ kg） .若提高股利支付率且預(yù)計(jì)凈利率也在增加時(shí)，預(yù)期股利 D1會(huì)提高。此時(shí)，在其它條件不變的情況下，股票的內(nèi)在價(jià)值的確也會(huì)提高。但是其它條件不是不變的，如果公司提高支付率，股利增長(zhǎng)率可能會(huì)下降，股票價(jià)值不一定會(huì)上升。 （ 2）由于提高了股利支付率，致使留存收益中留在企業(yè)用于再投資的資金減少了，故股利支付率的提高將影響可持續(xù)增長(zhǎng)率提高。 （ 3）股利支付率的上升會(huì)減少股票的賬面價(jià)值，原因同上。 （ 4）貼現(xiàn)率 =%+ （ 9%%） =11% D1=1 （ 1+10%） = D2= （ 1+10%） = D3= （ 1+6%） = P3=D4/(kg)= （ 1+6%） /(11%6%)= 股票內(nèi)在價(jià)值 = + + + =+++= 0 1 3 2 4 （ 5）因?yàn)? ，所以作為投資者可以考慮購(gòu)買(mǎi)該股票
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