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土木第五章建設(shè)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法-資料下載頁

2025-08-23 09:06本頁面
  

【正文】 資金結(jié)構(gòu)變動(dòng),影響建設(shè)成本和經(jīng)營成本,最終影響投資的經(jīng)濟(jì)效益。 產(chǎn)生不確定的原因: 第五章 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期 是指項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的最佳使用年限。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期延長,則會(huì)增加項(xiàng)目效益,反之,則使項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益下降。 產(chǎn)生不確定的原因: 第五章 與外匯有關(guān)的投資項(xiàng)目,匯率的變動(dòng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益會(huì)有重要影響。國家政策會(huì)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生不同的正負(fù)效應(yīng)。 產(chǎn)生不確定的原因: 一、基本概念 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 一、基本概念 第五章 一、基本概念 : 是研究經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)對(duì)其影響因素的敏感性程度的大小。 即研究某些影響因素在所指定的范圍內(nèi)發(fā)生變化而引起的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的變化。 其中 經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo) :凈現(xiàn)值 NPW、內(nèi)部收益率 IRR、投資回收期等; 影響因素: 投資、成本、產(chǎn)量和售價(jià)等。 第五章 一、基本概念 敏感性分析的目的 在于尋求 敏感因素和敏感因素排序 。若某種因素微小的變化都會(huì)嚴(yán)重影響投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益,即為 敏感因素 。 當(dāng)該敏感因素的數(shù)值有很小的變動(dòng)時(shí),就能使項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)出現(xiàn)較顯著改變。 第五章 一、基本概念 : ( 1) 單因素敏感性分析 :分析 某一影響因素單獨(dú)發(fā)生變化對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響程度。 ( 2) 多因素敏感性分析 :分析 兩個(gè)或多個(gè)影響因素同時(shí)發(fā)生變化 時(shí),對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響程度。 主要研究 單因素敏感性分析 。 一、基本概念 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 二、單因素敏感性分析的步驟 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 (敏感性分析指標(biāo)): 在對(duì)具體項(xiàng)目進(jìn)行分析時(shí),應(yīng)根據(jù)不同的情況及需要,正確選擇經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo) ,若在 項(xiàng)目立項(xiàng)階段 ,各種資料還不完整,通常選擇 投資收益率和投資回收期 作為 敏感性分析指標(biāo) ;若 在可研階段 ,一般選用 凈現(xiàn)值 NPW和內(nèi)部收益率指標(biāo) IRR作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 : 影響項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效益的不確定因素很多,但 一般選擇對(duì)投資效益影響大的 或 在評(píng)價(jià)過程中所選數(shù)據(jù)把握不大的因素 展開分析。 主要因素 有:產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品售價(jià)、資源價(jià)格(原材料、燃料及動(dòng)力等)、可變成本、固定資產(chǎn)投資、貸款利率及外匯匯率。 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 ,計(jì)算各影響因素的靈敏度 β : 逐個(gè)對(duì)每一影響因素的變動(dòng)情況列表, 其中: Δyj-第 j個(gè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)增量; ΔXi-第 i個(gè)影響因素的增量。 如方案的 成本,當(dāng)其 變化范圍為- 10%~+ 10%時(shí),引起的方案 NPW如何變化。 β越大,該評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該項(xiàng)影響因素就越敏感。 ijxy????第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 : 當(dāng)影響因素不超過 3~4個(gè)時(shí),可采用作圖法。 ①通常以 不確定因素 的變化率為 橫坐標(biāo) ,中心軸為零點(diǎn),左邊表示負(fù)變化,右邊表示正變化。 ②以選定的 敏感性分析指標(biāo)為縱坐標(biāo) ,首先標(biāo)上項(xiàng)目評(píng)價(jià)的 基準(zhǔn)值 ,其次標(biāo)上項(xiàng)目正常情況下評(píng)價(jià)指標(biāo) 分析值 。 ③將各種敏感性因素的 計(jì)算值 標(biāo)在圖上,連點(diǎn)成線,并展開分析。 20% 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 +15% 成本線 銷售收入線 30% 目標(biāo)利潤線 內(nèi)部收益率線 ( 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo) ) 20% 影響因素變化率 ( % ) 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 ,確定出最敏感的因素 在 敏感性分析圖 上, 直線斜率較大或線型較陡的 ,說明該因素 較為敏感 。 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 ,并進(jìn)行排序: 成本: β成本 = 10/20= 銷售收入: β收入 = 10/15= 如上圖, 內(nèi)部收益率 IRR對(duì) 銷售收入 敏感。 第五章 二、單因素敏感性分析的步驟 ,并進(jìn)行排序: 項(xiàng)目影響 因 素 影響因素 變 化 率 內(nèi)部收益率 內(nèi)部收益率 的變化率 正常情況 % 投 資 額 +10 % % - % 10 % % + % 銷售收入 +10 % % + % 10 % % % 經(jīng)營成本 +10 % % % 10 % % + % 敏 感 性 分 析 表 敏感因素排序:銷售收入、經(jīng)營成本和投資額。 例 514 設(shè)某項(xiàng)目基本方案的數(shù)據(jù)估算值如下表所示,試就年銷售收入 B、年經(jīng)營成本 C和 建設(shè)投資 I,試對(duì)內(nèi)部收益率IRR進(jìn)行單因素敏感性分析(基準(zhǔn)收益率 ic=8%)。 基本方案的數(shù)據(jù)估算表 影響 因素 建設(shè)投資 I(萬元 ) 年銷售收入 B(萬元 ) 年經(jīng)營成本 C(萬元 ) 期末殘值 L(萬元 ) 壽命 n(年 ) 估算值 1500 600 250 200 6 采用試算法得 : NPV(i=12%)=(萬元) ?0, NPV(i=13%)=- (萬元) ?0 采用線性內(nèi)插法可求得: 0 L=200 6 R=BC=350 3 1 2 P=1500 ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? 0)6/(2 0 06/2 5 06 0 01 5 0 0012 0 01112 5 06 0 01 5 0 0666??????????????????????,,或 iFPiRPN P ViiiiN P V? ?,該方案可行。%8%%%12% %12????????ciI R RI R R解 : (1)計(jì)算 基本方案的內(nèi)部益率 IRR: 解 ( 2) 當(dāng)各影響因素逐一變化時(shí),對(duì)方案的內(nèi)部收益率的影響 ① 當(dāng)銷售收入減少 10%,即銷售收入由 600萬元降為 540萬元時(shí) 采用試算法得 : NPV(i1=7%)=(萬元) ?0, NPV(i2=8%)=(萬元) ?0 采用線性內(nèi)插法可求得: 0 L=200 6 R=BC=290 3 1 2 P=1500 ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? 0)6/(2 0 06/2 5 05 4 01 5 0 0012 0 01112 5 05 4 01 5 0 0666??????????????????????,,或 iFPiRPN P ViiiiN P V? ?,該方案不可行。%8%%%7% %7????????ciI R RI R R解 :② 當(dāng)經(jīng)營成本增加 10%,即經(jīng)營成本由 250萬元增加為 275 萬元時(shí) ,IRR 采用試算法得 : NPV(i1=10%)=(萬元) ?0, NPV(i2=11%)=(萬元) ?0 采用線性內(nèi)插法可求得: 0 L=200 6 R=BC=325 3 1 2 P=1500 ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? 0)6/(2 0 06/2 7 56 0 01 5 0 0012 0 01112 7 56 0 01 5 0 0666??????????????????????,,或 iFPiRPN P ViiiiN P V? ?,該方案可行。%8%%%10% %10????????ciI R RI R R解 :③ 當(dāng)建設(shè)投資增加 10%,即建設(shè)投資由 1500萬元增加為 1650萬元 時(shí) ,IRR 采用試算法得 : NPV(i1=9%)=(萬元) ?0, NPV(i2=10%)=(萬元) ?0 采用線性內(nèi)插法可求得: 0 L=200 6 R=BC=350 3 1 2 P=1650 ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? 0)6/(2 0 06/2 5 06 0 01 6 5 0012 0 01112 5 06 0 01 6 5 0666??????????????????????,,或 iFPiRPN P ViiiiN P V? ?,該方案可行。%8%%%9% %9????????ciI R RI R R( 3)計(jì)算各影響因素的靈敏度 基本方案內(nèi)部收益率為: IRR=% ① 當(dāng)銷售收入減少 10%, IRR=% ② 當(dāng)經(jīng)營成本增加 10%, IRR=% ③ 當(dāng)建設(shè)投資增加 10%, IRR=% 經(jīng)營成本建設(shè)投資銷售收入建設(shè)投資經(jīng)營成本銷售收入??????????????????????????3 1 %10%%2 2 %10%%5 5 %10%%iiixyxyxy計(jì)算結(jié)果見下表 變化率 IRR(%) 不確定因素 10% 基本方案 +10% 靈敏度 銷售收入 ( 600萬元) % ( 540) % % ( 660) 經(jīng)營成本 ( 250萬元) ( 225) % % % ( 275) 建設(shè)投資( 1500萬元) ( 1350) % % % ( 1650) ( 4)作出內(nèi)部收益率的敏感性分析圖,并確定敏感因素: 基準(zhǔn)收益率 (8%) 內(nèi)部收益率 (%) 不確定性因素變化率 年經(jīng)營成本 ( 3) 年銷售收入 ( 1) 基本方案 ( %) 投資( 2) 0 10% +10% % % %
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