我國上市公司mbo運(yùn)作的案例分析-資料下載頁
2025-08-21 15:24本頁面
【正文】 實(shí)施MBO的上市公司大部分起步帶有私人性質(zhì),如美的由何享健先生創(chuàng)辦,深方大是熊建明先生帶著專利技術(shù)啟動的。但宇通起步公司鄭州客車廠為國有企業(yè)。 實(shí)施MBO上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)在整體上比較分散,流通股比例較高,管理層進(jìn)行MBO后,管理層所持股權(quán)比例平均低于30%,以相對控股為多。 收購人構(gòu)成差異比較大:大部分都是高層管理人員,美的考慮了普通員工,深方大和宇通客車主要是管理人員,其中宇通還涉及公司外的私人。 都采用間接收購的方式,通過設(shè)立收購私人控股的有限公司為收購主體,達(dá)到對上市公司的相對控股。 都采用協(xié)議收購的方式,定價方式基本參考凈資產(chǎn)指標(biāo),但法人股轉(zhuǎn)讓價格往往在凈資產(chǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)行折讓,國家股轉(zhuǎn)讓價格高于凈資產(chǎn)。 股份多分次轉(zhuǎn)讓。,。這樣可以緩解融資壓力。 MBO發(fā)生在公司業(yè)績比較穩(wěn)定的時期。美的和宇通處于業(yè)績穩(wěn)定增長期,而方大主業(yè)經(jīng)營比較穩(wěn)定,但費(fèi)用增長超過了收入。 受讓方資金主要來源于對收購后股份公司股權(quán)的抵押貸款和現(xiàn)金分紅。利潤分配多采用現(xiàn)金分紅。除美的有小比例送股外,深方大和宇通客車都只采用現(xiàn)金分紅的方式,而且宇通的比例很大。 受讓方一般都承諾股份受讓以后的一段時期內(nèi)(六個月或一年)不轉(zhuǎn)讓所持上市公司的股份。按照我國《證券法》的規(guī)定,在上市公司收購中,收購人對所持有的被收購的上市公司的股票,在收購行為完成后的6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。美托投資有限公司承諾一年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持粵美的的股份。邦林公司承諾在完成受讓股份過戶手續(xù)后的六個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的深圳方大法人股。作者：段海虹 范海洋
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