我國上市公司負債運營情況分析-資料下載頁
2025-07-27 15:58本頁面
【正文】 銀行以股東身份參與企業(yè)經(jīng)營 , 讓銀行監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營管理, 使企業(yè)管理更加有效 ,使企業(yè)發(fā)展壯大 。國家則可以在不增加任何新的投入的條件下, 使銀行不良債權得到轉(zhuǎn)移。同時減輕國有企業(yè)債務負擔,救活一批國有企業(yè), 降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率。2. 企業(yè)要制定還款計劃 ,提高決策水平造成企業(yè)高負債的一個重要原因是投資決策失誤,特別是大項目, 資金投入大 , 一旦失敗使企業(yè)背上沉重負擔。所以企業(yè)不可盲目投資, 要充分了解市場, 加強對資金使用的責任心。企業(yè)要重視借款的還款期,改變自身狀況 ,多盈利分步驟還款 。由此奠定與銀行正常的債權債務關系 。3. 降低資產(chǎn)負債率在企業(yè)盈利水平一定情況下 , 要降低資產(chǎn)負債率就要吸引權益資本的注入。企業(yè)要努力吸引權益資金, 加強經(jīng)營管理和市場調(diào)研 ,提高營業(yè)利潤率 。從企業(yè)內(nèi)部建立起權利和責任、報酬和風險相統(tǒng)一的制衡機制。只有資本的約束才是最硬的約束,對利潤的追求必然刺激經(jīng)營者研究市場 ,避免企業(yè)盲目擴張和決策的隨意性 。濟南某公司是山東省高新技術企業(yè), 濟南市市屬重點企業(yè)之一,具有 80多年的衡器制造歷史。公司賬面總資產(chǎn) 2. 3億元人民幣, 賬面凈資產(chǎn) 1. 2億元 ,資產(chǎn)負債率 45%,年利稅高達 1 600萬元?？梢? 控制負債率 ,形成穩(wěn)健的經(jīng)營模式對企業(yè)的發(fā)展是至關重要的?？梢? 努力形成風險— — —收益相匹配的激勵機制 ,塑造自主經(jīng)營、自擔風險、充分競爭的市場實體 ,把財產(chǎn)權對企業(yè)行為的約束機制在產(chǎn)權結(jié)構(gòu)內(nèi)部建立起來。以此為基礎, 建立起與市場經(jīng)濟相適應的企業(yè)投資制度、銀行信貸制度、破產(chǎn)制度、 法律制度及信用制度等 ,是阻止企業(yè)過度負債的根本出路。八、 結(jié)論與啟示目前我國上市公司的負債融資在總體上仍處于偏低水平。其中一個原因是證監(jiān)會要求申請上市的公司上市前的負債比率不得高于70%, 公司上市后必須進一步降低債務比率。另外, 我國債券市場不發(fā)達也是其中一個原因。銀行仍是我國公司目前債務融資的主要渠道甚至是唯一渠道, 而現(xiàn)行的貸款利率普遍偏高。 現(xiàn)中績效差的公司比績效好的公司能維持更高的負債率, 正是由于我國企業(yè)與銀行的虛擬的不嚴肅的債權債務關系, 使得現(xiàn)有的負債融資手段對于上市公司的治理作用仍然顯示不出來。同時, 退市機制、 破產(chǎn)法作用不很明顯, 而銀行又在其中起到了非常消極的作用。因此, 我們可以得到如下啟示:1. 繼續(xù)明晰產(chǎn)權, 減少對國有控股公司的扶植, 尤其是對績效差的公司的輸血, 要放到市場上去優(yōu)勝劣汰, 創(chuàng)造公平合理的競爭環(huán)境, 給與民營企業(yè)公正合理的地位, 打破國有控股公司在一些領域的壟斷地位。2. 加快國有銀行的公司化, 使之成為獨立的債權主體, 對企業(yè)實行真正的債權約束。自負盈虧也使得銀行加大了篩選公司的動力, 而不是等待壞賬后由政府埋單, 最終提高資金的合理配置。3. 大力發(fā)展企業(yè)債券市場, 建立真正的債權債務關系, 建立完善的信用等級制度, 促進資金的合理流向。4. 完善退市機制和破產(chǎn)法的實施, 通過法律程序, 實施破產(chǎn)清算, 保護債權人的合理追償權, 最大限度地保護好債權人的權利。同時建立相應的社會保障制度, 降低破產(chǎn)后所帶來的社會問題。為了充分發(fā)揮負債的財務杠桿效應和治理效應, 我們應采取以下措施以促進企業(yè)績效的提高。( 一 ) 深化國有商業(yè)銀行的公司化改造, 發(fā)揮負債的硬約束作用債務對企業(yè)經(jīng)理的約束作用來自于銀行的監(jiān)督和嚴厲的債務條款, 與股東相比, 在債權人( 我國主要是銀行) 控制下, 一方面由于企業(yè)的商貿(mào)結(jié)算和貸款都是由銀行進行的, 所以債權人對企業(yè)的資產(chǎn)負債信息的掌握比股東更多、更準確。 另一方面,債權人對企業(yè)的控制通常是通過受法律保護的破產(chǎn)程序進行的, 所以債權人的控制比股東更有力,把債權人( 尤其是銀行) 的相機控制機制引入企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)中, 有利于提高治理結(jié)構(gòu)的效率。 但是, 銀行要成功地扮演這一角色必須在其資源配置決策中能不受政府干預。 因此為了發(fā)揮負債在公司治理中的硬約束作用, 迫切需要將國有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為股份有限公司, 打造獨立的債權主體。( 二 ) 加快發(fā)展企業(yè)債券市場我國現(xiàn)階段企業(yè)債券市場上所存在的問題主要表現(xiàn)為: ( 1) 交易品種少, 主要是國債, 企業(yè)債券規(guī)模很小。 ( 2) 流動性不強, 缺乏供給與價格彈性( 年度債券發(fā)行量和利率水平) 。因此, 為給企業(yè)融資提供更為廣闊的融資渠道, 政府部門應該為發(fā)展我國企業(yè)債券市場提供更為寬松的制度環(huán)境。 企業(yè)債券的發(fā)行應盡快由指標分配制逐步向注冊制、核準制過渡, 以盡快改變發(fā)行量與利率水平由政府決定的狀況, 提高企業(yè)債券應有的供給彈性和價格需求彈性。( 三 ) 減持國有股比例, 實現(xiàn)國有股及法人股的逐步流通由于我國國有股比重過大且不能流通, 阻滯了資源配置的渠道, 使得上市公司的股票價格易于被莊家機構(gòu)操縱, 我國股市也因此表現(xiàn)出較強的投機性, 因此這也在客觀上助長了上市公司偏好股權融資的“氣焰” 。 因此, 積極穩(wěn)妥地推進國有股減持,實現(xiàn)國有股及法人股的逐步流通, 是避免股市淪為“圈錢場所”的有效辦法。企業(yè)應該根據(jù)自身的發(fā)展情況，科學的、全面的分析企業(yè)情況，制定適合企業(yè)自身的負債經(jīng)營策略，根據(jù)企業(yè)的能力適度的舉債，努力地提高企業(yè)的盈利能力和償債能力，降低企業(yè)的財務風險，提高企業(yè)的信用，從而使負債經(jīng)營給企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟效益，合理的運用負債經(jīng)營這種形式，不能過度的負債經(jīng)營，但也不能一成不變，應該根據(jù)企業(yè)自身的情況如企業(yè)的發(fā)展情況、發(fā)展的前景等，制定適合企業(yè)的負債經(jīng)營策略。負債經(jīng)營的優(yōu)勢應該合理的運用，這樣會給企業(yè)帶來更多的利益。
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