[經(jīng)濟學(xué)]債券與股票的投資價值分析與估值方法-資料下載頁
2025-08-21 15:24本頁面
【正文】 票的成本。 如果NPV 0,意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和大于投資成本，即這種股票被低估價格，因此購買這種股票可行?！ ∪绻鸑PV 0,意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和小于投資成本，即這種股票價格被高估，因此不可購買這種股票?！ ?nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率?！ ∮晒剑ǎ┛梢越獬鰞?nèi)部收益率k*。將k*與具有同等風(fēng)險水平股票的必要收益率k相比較：如果k*k，則可以考慮購買這種股票；如果k*k，則不要購買這種股票?！ 。ǘ┝阍鲩L模型 從本質(zhì)上來說，零增長模型和不變增長模型都可以看作是可變增長模型的特例。 零增長模型實際上是不變增長模型的一個特例。 假定每年支付的股利相同，股利增長率等于零，即g=0?！ ? 零增長模型的應(yīng)用似乎受到相當(dāng)?shù)南拗疲吘辜俣▽δ骋环N股票永遠支付固定的股息是不合理的，但在特定的情況下，對于決定普通股票的價值仍然是有用的。在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價值時這種模型相當(dāng)有用，因為大多數(shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的?！ 。ㄈ┎蛔冊鲩L模型 不變增長模型可以分為兩種形式：一種是股息按照不變的增長率增長；另一種是股息以固定不變的絕對值增長?！ ? 零增長模型實際上是不變增長模型的一個特例。不變增長模型是多元增長模型的基礎(chǔ)。 ?。ㄋ模┛勺冊鲩L模型 二元增長模型假定在時間 L以前，股息以一個不變的增長速度g 1增長；在時間L后，股息以另一個不變的增長速度g2增長。在此假定下，我們可以建立二元可變增長模型：
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