【導讀】這種鍛煉是有用的，是在培養(yǎng)自己優(yōu)良的思考習慣！選擇做錯了也沒有關(guān)系，但。要說出你的道理，婆說婆有理么，講歪理是一種能耐！2020元，年利率2%，單利計息，則在第三年年末存款的終值是元。，每年年末支付50000元，分10次付清，假設(shè)年利率為3%，則該項分期付款相當于現(xiàn)在一次性支付元。況下，它相當于沒有風險的社會平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。1期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項。年1月1日，甲公司租用一層寫字樓作為辦公場所，租賃期限為3年，每年12月31日支付租金10萬元，共支付3年。5年后能夠從銀行10000元，在復利年利率2℅的情況下。10000元，假設(shè)年利率為12℅，每年復利兩次。小王向這位失學兒童每年捐款1000元，幫。預算的整體計劃，其亦稱為總預算，其他預算則相應稱為輔助預算或分預算。這種方法適用于各項隨業(yè)務量變化而變化的項目支出，在

　　

【正文】 ④ 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量（ NCF0），運營期所得稅后凈現(xiàn)金流量（ NCF14 和 NCF5）及該項目凈現(xiàn)值。 （ 2）運用凈現(xiàn)值法進行項目投資決策并說明理由。 解： ①使用新設(shè)備每年折舊額＝ 4000/5＝ 800（萬元） 1～ 5 年每年的經(jīng)營成本＝ 1800＋ 1600＋ 200＝ 3600（萬元） ②運營期 1～ 5 年每年息稅前利潤＝ 5100－ 3600－ 800＝ 700（萬元） 總投資收益率＝ 700/（ 4000＋ 2020） 100％＝ % ③普通股資本成本＝ （ 1＋ 5%） /12＋ 5%＝ 12% 銀行借款資本成本＝ 6%（ 1－ 25%）＝ % 新增籌資的邊際資本成本＝ 12% 3600/（ 3600＋ 2400）＋ % 2400/（ 3600＋ 2400）＝ 9% ④ NCF0＝－ 4000－ 2020＝－ 6000（萬元） NCF14＝ 700（ 125%）＋ 800＝ 1325（萬元） NCF5＝ 1325＋ 2020＝ 3325（萬元） 該項目凈現(xiàn)值＝－ 6000＋ 1325（ P/A， 9%， 4）＋ 3325 (P/F， 9%， 5) ＝－ 6000＋ 1325 ＋ 3325 ＝ （萬元） （ 2）該項目凈現(xiàn)值 0，所以該項目是可行的。 09營運資金 管理 一、單項選擇題 （ A ）。 =流動資產(chǎn) 流動負債 =資產(chǎn) 負債 =流動資產(chǎn) 自發(fā)性的流動負債 =長期資產(chǎn) 流動負債 【 營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額 】 ，不屬于營運資金的特點的是（ C ）。 【 營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性 】 ，則該企業(yè)采取的投資戰(zhàn)略是（ B ）。 【 在緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下，企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率 】 ，而余下的長期資產(chǎn)用短期融資來滿足，其采取的融資戰(zhàn)略是（ C ）。 【 激進融資戰(zhàn)略是指短期融資不僅解決臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期資產(chǎn)的需要 】 （ D ）。 【 成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括：機會成本、管理成本、短缺成本 】 ，可以減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的是（ B ）。 【 如果要減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；加快應收賬款的回收來減少應收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應付賬款來延長應付賬款周轉(zhuǎn)期 】 2020 年年底的應收賬款為 1200 萬元，該公司的信用條件為 “N/60”,2020 年的賒銷額為 5400 萬元，假設(shè) 一年有 360 天，則應收賬款的平均逾期天數(shù)為（ D ）天。 【 平均日賒銷額 =5400/360=15（萬元），應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =期末應收賬款 /平均日賒銷額 =1200/15=80（天），平均逾期天數(shù) =應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 平均信用期天數(shù) =8060=20（天） 】 “ 條件 ” 是指（ C ）。 【 條件是指影響申請者還款能力和還款意愿的經(jīng)濟環(huán)境，對申請人的這些條件進行評價以決定是否給其提供信用 】 “3/10 ， 1/20， N/50” ，預計有 30%的客戶選擇 3%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠， 40%的客戶選擇 1%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，其余在信用期付款，則該公司的平均收現(xiàn)期為（ D ）天。 【 平均收現(xiàn)期 =10 30%+20 40%+50 30%=26（天） 】 二、綜合計算題 某公司是一家商業(yè)企業(yè)。現(xiàn)行收賬政策下，年銷售額為 3600 萬元，平均收現(xiàn)期為 60天，壞賬損失率為 2%，收賬費用高達 60萬元。 由于目前的收賬政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收賬費用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有兩個放寬收賬政策的備選方案：方案一和方案二，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 項目 方案一 方案二 年銷售額（萬元 /年） 3900 4050 收賬費用（萬元 /年） 30 15 平均收現(xiàn)期（天） 90 120 壞賬損失率 % 3% 已知該公司的銷售毛利率為 20%，資金的平均收益率為 15%。壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。（一年按 360 天計算） 要求： （ 1）計算現(xiàn)行收賬政策的下列指標： ① 毛利； ② 應收賬款應計利息； ③ 壞賬損失； ④ 凈損益 （提示：凈損益 =毛利 應收賬款的應計利息 壞賬損失 收賬費用）。 （ 2）計算方案一的下列指標： ① 毛利； ② 應收賬款應計利息； ③ 壞賬損失； ④ 凈損益。 （ 3）計算方案二的下列指標： ① 毛利； ② 應收賬款應計利息 ； ③ 壞賬損失； ④ 凈損益。 （ 4）判斷應否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應選擇方案一還是方案二？ 解：（ 1）現(xiàn)行方案： ①毛利 =3600 20%=720（萬元） ②應收賬款機會成本（應計利息） =3600/360 60（ 120%） 15%=72（萬元） ③壞賬損失 =3600 2%=72（萬元） ④凈損益 =720727260=516（萬元） （ 2）方案一： ①毛利 =3900 20%=780（萬元） ②應收賬款機會成本（應計利息） =3900/360 90（ 120%） 15%=117（萬元） ③壞賬損失 =3900 %=（萬元） ④凈損益 ==（萬元） （ 3）方案二： ①毛利 =4050 20%=810（萬元） ②應收賬款機會成本（應計利息） =4050/360 120（ 120%） 15%=162（萬元） ③壞賬損失 =4050 3%=（萬元） ④凈損益 ==（萬元） （ 4）由于方案一的凈收益大于現(xiàn)行收賬政策，且大于方案二，故應選擇方案一。 10第 10 次作業(yè)：一次小測驗 一、單項選擇題 1．張先生 2020 年 1月 1日存入銀行 20200元，存期兩年，單利計息，年利率為 4％，則到期所得利息額為 ( C ) A． 400 元 B． 800 元 C． 1 600 元 D． 2 000 元 【 20200*4%*2=1600 元 】 2．優(yōu)先股有固定的股利收入，該收入作為年金來看是 ( D ) A．預付年金 B．遞延年金 C．先付年金 D．永續(xù)年金 【 優(yōu)先股因有固定股利而無到期日 ,故可視為永續(xù)年金 】 3．下列各項中，導致長期借款資本成本低于普通股的主要原因是 ( D ) A．借款數(shù)額有限 B．借款籌資費用低 C．借款限制條件少 D．借款利息可在稅前扣除 【 借款利息可在稅前扣除是導致長期借款資本成本低于普通股的主要原因 】 4．假設(shè)某企業(yè)以 “1 ／ 10， n／ 30” 的信用條件購進一批材料，下列表述正確的是 ( A ) A．企業(yè)在 10 天內(nèi)付款可享受 1％的現(xiàn)金折扣 B．企業(yè)在 30 天后付款可享受 1％的現(xiàn)金折扣 C．企業(yè)在 l0 至 20天內(nèi)付款可享受 1％的現(xiàn)金折扣 D．企業(yè)在 20 至 30 天內(nèi)付款可享受 1％的現(xiàn)金折扣 【 “ 1／ 10， n／ 30”的信用條件表示在 10天之內(nèi)付款可享受 1%的折扣，而在 10天后 30 天內(nèi)付款則沒有折扣 】 5．企業(yè)為正常生產(chǎn)經(jīng)營需要購買原材料而持有現(xiàn)金的動機屬于 ( A ) A．支付動機 B．投機動機 C．預防動機 D．保險動機 【 采購原材料需要現(xiàn)金支持，屬于支付動機 (交易動機 )要求的現(xiàn)金持有 】 6．下列各項中，不屬于企業(yè)應收賬款成本內(nèi)容的是 ( C ) A．機會成本 B．管理成本 C．短缺成本 D．壞賬成本 【 企業(yè)應收賬款成本包含機會成本，管理成本，壞賬成本等，但不包含短缺成本 】 7．固定資產(chǎn)原始價值減去已提折舊后的凈額稱為 ( C ) A．固定資產(chǎn)的重置價值 B．固定資產(chǎn)的清算價值 C．固定資產(chǎn)的折余價值 D．固定資產(chǎn)的折舊價值 【 固定資產(chǎn)的折余價值的定義 】 8．凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的共同之處是 ( D ) A．都是絕對數(shù)指標 B．都沒有考慮資金的時間價值因素 C．都能反映單位投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系 D．都必須按預定的貼現(xiàn)率計算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 【 凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的共同點是都必須按預定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；都不能反映投資方案的實際投資收益率；都考慮貨幣時間價值因素 】 9．與股票投資相比，下列屬于債券投資特點的是 ( B ) A．投資風險較大 B．投資收益相對穩(wěn)定 C．投資收益率比較高 D．無法事先預知投資收益水平 【 股票投資獲得的是股權(quán)，債券投資獲得的是債權(quán)，兩種投資的權(quán)力和義務都不一樣。股票投資風險高，要求的投資回報高，獲得公司發(fā)展的分紅，和股票價格價差。債券投資獲得的是利息，風險相對較小，回報也小 】 10．下列關(guān)于本量利 關(guān)系的表達式，正確的是 ( C ) A．利潤 =銷售收入 — 變動成本 B．利潤 =邊際貢獻 — 變動成本 C．利潤 =銷售收入 邊際貢獻率 — 固定成本 D．利潤 =銷售收入 單位邊際貢獻 — 變動成本 【 本題主要是關(guān)于利潤的本量利關(guān)系的數(shù)學表達式 】 二、計算題 1．劉女士擬購 100 平方米的住房一套。該房屋目前市場價格為 ／平方米。開發(fā)商提出了兩種付款方案： 方案一：現(xiàn)在一次性付款 190 萬元； 方案二：分期付款，首付 57 萬元，然后分 6 年每年年末支付 27萬元。 要求：假設(shè)年利率為 8％，計算說明哪種付款方案對劉女士較為有利。 (計算結(jié)果保留小數(shù)點后 2 位 ) 解：方案一付款額的現(xiàn)值 =190 萬元 方案二付款額的現(xiàn)值 =57+27*(PVIFA8%,6)=57+27*=（萬元） 由于方案二的現(xiàn)值低于方案一的現(xiàn)值，所以第二種付款方案對劉女士較為有利。 2． A 公司資產(chǎn)總額為 5 000 萬元，資產(chǎn)負債率為 50％，債務平均年利息率為 10％，該 企業(yè)的息稅前利潤為 1 000 萬元。 要求： (1)計算該公司債務年利息； (2)計算該公司的財務杠桿系數(shù)。 (計算結(jié)果保 留小數(shù)點后 2 位 ) 解：（ 1）債務總額 =5000*50%=2500（萬元） 債務年利息 =2500*10%=250（萬元） （ 2）財務杠桿系數(shù) =1000/（ 1000250）