【正文】 多， 融資成本較高 ；民營企業(yè)融資較為困難。 由于中國銀行業(yè)的官商特點(diǎn)，使得目前的項(xiàng)目融資很難以市場化方式進(jìn)行運(yùn)作 投資銀行在項(xiàng)目融資中的主要工作是：項(xiàng)目評估、 融資方案設(shè)計(jì) 、有關(guān)法律文件的起草、有關(guān)的信用評級、證券價(jià)格確定和承銷等。 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購業(yè)務(wù) 委托理財(cái)業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 項(xiàng)目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指對新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通，表現(xiàn)為 風(fēng)險(xiǎn)大 、 收益高 （在美國，成功率為 10%，這已經(jīng)很高了）。新興公司一般是指運(yùn)用新技術(shù)或新發(fā)明，生產(chǎn)具有很大市場潛力的新產(chǎn)品，可以獲得遠(yuǎn)高于平均利潤的利潤，但充滿了極大風(fēng)險(xiǎn)的公司。由于高風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者往往都不愿涉足，但這類公司又最需要資金的支持，因而為投資銀行提供了廣闊的市場空間。 目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的最本質(zhì)的特征是： 不缺資金缺優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目 。 風(fēng)險(xiǎn)投資曾在我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)靡一時(shí)，但由于投資效益差，處于委縮狀態(tài)，目前風(fēng)險(xiǎn)投資的主要問題是，不缺資金缺項(xiàng)目 投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次：第一，采用私募的方式為這些公司籌集資本；第二，對于某些潛力巨大的公司有時(shí)也進(jìn)行直接投資，成為其股東；第三，更多的投資銀行是設(shè)立 “ 風(fēng)險(xiǎn)基金 ” 或 “ 創(chuàng)業(yè)基金 ” ，向這些公司提供資金來源。 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購業(yè)務(wù) 委托理財(cái)業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 項(xiàng)目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù)主要是對各類行業(yè)、各個(gè)公司、各種產(chǎn)品、各個(gè)投資品種（如股票、債券等）的投資機(jī)會(huì)和未來收益進(jìn)行專業(yè)性的分析，以便向有投資需求的客戶提供詳實(shí)、可靠的分析報(bào)告。進(jìn)一步地，向客戶提供切實(shí)可行的、方便簡潔的、低成本的進(jìn)入方式和必要的融資渠道設(shè)計(jì)。 目前我國投資咨詢業(yè)的特征是： 投資咨詢公司基本素質(zhì)較差，專業(yè)性不強(qiáng)。 投資咨詢業(yè)的進(jìn)入壁壘小，發(fā)展良好的公司很少 目前，我國的投資咨詢公司數(shù)量眾多，但業(yè)務(wù)開展的好的很少，主要原因是業(yè)務(wù)單一，并且不是很專業(yè)，難以提供專業(yè)性的投資咨詢報(bào)告。而投資咨詢業(yè)務(wù)往往被 投資銀行 所壟斷，因?yàn)樗鼈兛梢蕴峁┮粩堊拥臉I(yè)務(wù)。 我國資產(chǎn)管理業(yè)的構(gòu)成：金融體系內(nèi)的資產(chǎn)管理公司和金融體系外的資產(chǎn)管理公司 金融體系 四大國有資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、證券公司下屬的資產(chǎn)管理公司 投資公司、投資管理公司、投資咨詢公司、投資顧問公司、財(cái)務(wù)顧問公司等。 在市場準(zhǔn)入和市場管理方面，金融體系外的資產(chǎn)管理公司還沒有明確的法律歸屬 金融資產(chǎn)管理公司條例 四大國有資產(chǎn)管理公司 證券公司管理辦法 證券公司設(shè)立的資產(chǎn)管理公司 注冊資本不少于人民幣五億元 信托投資公司管理辦法 信托投資公司 信托投資公司處于被整頓狀態(tài) 金融體系內(nèi)的資產(chǎn)管理公司 金融體系外的資產(chǎn)管理公司 ？？？？？？？？？？ 注冊資本不少于人民幣 100億元 對于金融體系外的資產(chǎn)管理公司，目前沒有明確的法律歸屬，一般按照 《 公司法 》 來管理。 金融體系外的資產(chǎn)管理公司良莠不齊，未來的出路取決于自身的發(fā)展?fàn)顩r ? 在混業(yè)經(jīng)營的格局下，從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，包括銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司都在開拓和從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，盡管沒有明確的法律規(guī)范。 ? 而以資產(chǎn)管理公司，投資管理和顧問公司等名稱注冊的，實(shí)際上也在做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 ? 上述第二類公司一般業(yè)務(wù)量都不是很大，在競爭中，優(yōu)勢往往表現(xiàn)為 地域優(yōu)勢 和 關(guān)系優(yōu)勢 ，但在業(yè)務(wù)的處理上沒有較大專業(yè)性的優(yōu)勢。 ? 上述第二類公司中，發(fā)展較好的，往往在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的某個(gè) 業(yè)務(wù)較為專業(yè) （如東方高圣投資顧問公司專做公司兼并收購業(yè)務(wù)）。 ? 上述第二類公司，做大了，發(fā)展的方向是 投資銀行 ；做不大，則存在 出局 的危險(xiǎn)。 建議發(fā)展集團(tuán)進(jìn)入金融體系外的資產(chǎn)管理公司 ?資產(chǎn)管理公司能否高效運(yùn)行，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)能否做大，關(guān)鍵 在于：一是存在業(yè)務(wù)來源，二是基于業(yè)務(wù)來源基礎(chǔ)上的專業(yè)能力的培育。 ?由于 發(fā)展集團(tuán) 實(shí)際上正在做有關(guān)兼并收購重組的工作，而且，也正在做進(jìn)入某些行業(yè)的努力；同時(shí)，也考慮到 大慶石油管理局 的兼并收購重組業(yè)務(wù)以及在尋求 新的投資方向 ，因此，存在較大的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度。 ?進(jìn)入的資金需求不大（一般以千萬為基數(shù)）。 ?建議 進(jìn)入 資產(chǎn)管理公司 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 銀行業(yè)務(wù) 保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 銀行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢 中央銀行 中國人民銀行 國有獨(dú)資商業(yè)銀行 中國工商銀行 、 中國農(nóng)業(yè)銀行 、 中國銀行 、中國建設(shè)銀行 國家政策性銀行 國家開發(fā)銀行 、 中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 其它商業(yè)銀行 交通銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、福建興業(yè)銀行、民生銀行、煙臺(tái)住房銀行、蚌埠住房銀行、（城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社。） 中國銀行構(gòu)成 中國四大商業(yè)銀行現(xiàn)狀和發(fā)展 四大國有商業(yè)銀行現(xiàn)狀 ?違規(guī)經(jīng)營和帳外資產(chǎn)依舊嚴(yán)重 。 ?經(jīng)營效率低下，國企老毛病依舊。 ?各地分行和分支機(jī)構(gòu)管理混亂，侵吞國有資產(chǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重。 ?不良資產(chǎn)在被剝離后，依舊增加。大資產(chǎn)管理公司以后，該資產(chǎn)不見起色；而新的不良資產(chǎn)一直在增加，和銀行公布的官方數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。（上述分析，考慮到 銀行的數(shù)據(jù)嚴(yán)重不實(shí) ，因此不采用數(shù)據(jù)描述） 四大國有商業(yè)銀行發(fā)展趨勢 ?面臨提高銀行運(yùn)作效率的內(nèi)部壓力和外資銀行競爭的外部壓力，長期內(nèi)將有改觀，但短期（非到生死存亡之際）內(nèi)不會(huì)有大的變化。 ?短期內(nèi)，如果銀行的股份結(jié)構(gòu)發(fā)生的變化越大，則越有可能有所發(fā)展。 股份制商業(yè)銀行現(xiàn)狀和發(fā)展 股份制商業(yè)銀行現(xiàn)狀 ?各項(xiàng)利潤指標(biāo)要明顯好于實(shí)際的（而不是銀行公布的）四大國有銀行的狀況。 ?業(yè)務(wù)范圍狹窄，缺乏強(qiáng)有力的競爭工具，融資成本較高，使得某些銀行不得不轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)投資，導(dǎo)致支付能力和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的惡化，甚至倒閉（如海南發(fā)展銀行）。 ?情況比較復(fù)雜，一般而言，股權(quán)結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)越合理，銀行運(yùn)作越好。 股份制商業(yè)銀行發(fā)展趨勢 ?同樣面臨內(nèi)外部的壓力，但已經(jīng)有所動(dòng)作（如外資參股），所以短期會(huì)有所發(fā)展。 ?長期內(nèi)，由于資本金較小，實(shí)力較弱，今后的發(fā)展可能性比四大國有商業(yè)銀行要小，面臨淘汰出局的危險(xiǎn)。 銀行業(yè)行業(yè)前景堪憂，建議不進(jìn)入 ?中國銀行業(yè)由國家信用擔(dān)保，不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)沒有實(shí)際揭示和徹底消除，行業(yè)未來堪憂。 ?與發(fā)展集團(tuán)業(yè)務(wù)沒有關(guān)聯(lián)度。 ?進(jìn)入的資金量要求極大。 ?因此，建議 不進(jìn)入 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 銀行業(yè)務(wù) 保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢 保費(fèi)收入1598107221091512608300685352990772142411600500100015002022250030003500400045002 0 0 0 保費(fèi) 2 0 0 0 收入 2 0 0 1 保費(fèi) 2 0 0 1 收入億元合計(jì) 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) 人壽保險(xiǎn)202 2022年保費(fèi)及收入數(shù)據(jù) 保險(xiǎn)行業(yè)現(xiàn)狀 保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢 ?業(yè)務(wù)持續(xù)上升，市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大， 2022年收入為1072億元， 2022年收入為1512億元，基本上是在 7家主要的中資保險(xiǎn)公司分?jǐn)偅ㄍ赓Y保險(xiǎn)公司只占了 1%的市場分額）。 ?壽險(xiǎn)增長率明顯要好于財(cái)險(xiǎn)。 ?保險(xiǎn)市場違法違規(guī)行為有所遏制，市場秩序開始好轉(zhuǎn)。 ?強(qiáng)制保險(xiǎn)，關(guān)系營銷的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)單一，后續(xù)服務(wù)質(zhì)量較差。 ?分支機(jī)構(gòu)的管理一直是個(gè)問題，只是在目前的成長期未浮出水面。 ?保費(fèi)大量地流入股市，風(fēng)險(xiǎn)增大（不象普通而言的，是一個(gè)好的投資渠道）。 ?中國保險(xiǎn)費(fèi)收入平均年增長率高達(dá) %，高于同期國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 平均年增長率的 2倍多。據(jù)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員預(yù)測，未來 5年，中國保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)收入將以年均13%的速度增長，人均保費(fèi)將達(dá) 200元。 ?預(yù)計(jì)未來 5年，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)業(yè)的主要增長點(diǎn)。 ?各大保險(xiǎn)公司將推出保險(xiǎn)投資基金。保險(xiǎn)業(yè)將出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營割據(jù)。 ?在保險(xiǎn)、銀行、證券三大領(lǐng)域，保險(xiǎn)業(yè)在加入 WTO的承諾中，最先向外資開放（，將面臨外資的競爭。而外資的 1%的市場占有率，主要是未完全開放的原因。競爭主要是 人才 的競爭和 服務(wù) 的競爭，而不是現(xiàn)階段 保費(fèi) 的競爭。 行業(yè)前景看好，但競爭日趨激烈，且和發(fā)展集團(tuán)的業(yè)務(wù)沒有關(guān)聯(lián)，建議不進(jìn)入 ?行業(yè)總體發(fā)展形勢看好，目前處于成長期，投資回報(bào)較大。 ?與發(fā)展集團(tuán)業(yè)務(wù)沒有關(guān)聯(lián)度。 ?如果進(jìn)入，未來成長的可能性較大，但是，進(jìn)入的資金要求量很大，如果要進(jìn)入，只能 參股 ，沒有太大的意義，或者進(jìn)入保險(xiǎn)中介公司，但中介公司的競爭激烈，收益不高。 ?因此，建議 不進(jìn)入 。 通過業(yè)務(wù)排序，我們發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)管理領(lǐng)域是目前較為有前景、有可能進(jìn)入并成長的領(lǐng)域 行業(yè)狀況 與集團(tuán)的關(guān)聯(lián) 進(jìn)入可能性 成長可能性 總分 證券 1 2 1 2 6 基金 2 1 2 1 6 期貨 2 0 2 2 6 資產(chǎn)管理 2 3 3 2 10 銀行 0 0 1 0 1 保險(xiǎn) 3 0 1 2 6 ?0、 3分制度，數(shù)值越大，代表越好或越大。 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 成立資產(chǎn)管理公司，是發(fā)展集團(tuán)實(shí)現(xiàn)其資本運(yùn)營戰(zhàn)略目標(biāo)的理想選擇 發(fā)展集團(tuán)設(shè)立資產(chǎn)管理公司的戰(zhàn)略意義 ?資產(chǎn)管理公司有可能成為集團(tuán)資本運(yùn)營的重要通道： 集團(tuán)公司未來定位于集團(tuán)的戰(zhàn)略管理中心與投資決策中心，子公司主要側(cè)重于業(yè)務(wù)運(yùn)作，集團(tuán)公司將承擔(dān)集團(tuán)資本運(yùn)營職能。借助資產(chǎn)管理公司，發(fā)展集團(tuán)可以從事集團(tuán)內(nèi)外的并購重組、資產(chǎn)管理、項(xiàng)目融資等眾多金融中介業(yè)務(wù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)與資本市場快速對接。 ?資產(chǎn)管理公司是盤活集團(tuán)大量存量資產(chǎn)的重要工具： 目前發(fā)展集團(tuán)內(nèi)部閑置或低效資產(chǎn)較為龐大，集團(tuán)建立資產(chǎn)管理公司，能夠以資本市場為依托，借助專業(yè)化隊(duì)伍為這些資產(chǎn)尋求出路，不僅可以盤活存量資產(chǎn)，而且能夠促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)運(yùn)作機(jī)制的轉(zhuǎn)變。 ?資產(chǎn)管理公司能夠成為管理局外向發(fā)展的重要橋梁： 資產(chǎn)管理公司在信息、人才、社會(huì)關(guān)系等方面具有很大的優(yōu)勢，其不僅能夠?yàn)楣芾砭謽I(yè)務(wù)發(fā)展提供信息支持、投資咨詢，而且能夠?qū)⒐芾砭仲Y產(chǎn)、業(yè)務(wù)與外部市場對接，帶動(dòng)管理局的發(fā)展。 ?資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是集團(tuán)未來新業(yè)務(wù)的一個(gè)嘗試 ： 無論從國家政策出發(fā)還是從市場需要考慮，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)未來前景十分看好。如果集團(tuán)通過嘗試能夠在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，并培養(yǎng)出一批自己的金融運(yùn)作人才，建立良好運(yùn)作機(jī)制，該業(yè)務(wù)則有可能成為集團(tuán)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。 建議發(fā)展集團(tuán)通過合作方式建立資產(chǎn)管理公司 尋找資本市場合作伙伴 合作成立資產(chǎn)管理公司 開展業(yè)務(wù)運(yùn)作 合作的優(yōu)勢 ?借助外部資源，能夠快速介入業(yè)務(wù) ?多元化投資，有利于降低投資風(fēng)險(xiǎn) ?多元化投資主體，有利于形成良好的運(yùn)作機(jī)制 資產(chǎn)管理公司主要業(yè)務(wù)（一） 并購重組 幫助企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)并購、重組的策劃和操作，通過股權(quán)置換、企業(yè)分拆、資產(chǎn)剝離、收購兼并等方式來重新配置企業(yè)資產(chǎn)和相關(guān)資源，達(dá)到優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、增強(qiáng)市場競爭能力的目的。 委托管理 接受企業(yè)委托，管理其包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、實(shí)物資產(chǎn)和物業(yè)等多種類型的金融或非金融資產(chǎn)；根據(jù)委托協(xié)議托管企業(yè) , 對受托的企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行管理、重組 , 或代理出售和拍賣等，托管包括全面托管、部分托管和專項(xiàng)托管，使受委托管理的資產(chǎn)達(dá)到保值、增值目的。 項(xiàng)目融資 通過高水平的金融投資顧問和廣泛的國內(nèi)外融資渠道，為各類大、中型項(xiàng)目籌集資金，進(jìn)行高技術(shù)高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的可行性分析，參與項(xiàng)目決策及運(yùn)作管理。 財(cái)務(wù)顧問與投資咨詢 通過暢通的信息渠道、廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)的理財(cái)顧問為客戶提供有關(guān)資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資組合設(shè)計(jì)、企業(yè)擴(kuò)張、企業(yè)收縮、收購與反收購