【正文】 值:分別表示報價方的買入價和賣出價，由于買入價和賣出價相差不大，因此，賣出價僅標(biāo)出了后兩位，前兩位數(shù)與買入價相同?！包c”（基本點）指的含義按市場慣例，外匯匯率的標(biāo)價通常由五位有效數(shù)字組成。從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱為“X個點”，它是構(gòu)成匯率變動的最小單位；第二位稱為“X十個點”，如此類推。例如：1歐元=；1美元=,稱歐元對美元上升了10點，稱美元對日元下跌了105點。二、 匯率的種類（一） 從制定匯率的角度來考察： 基本匯率。通常選擇一種國際經(jīng)濟(jì)交易中最常使用、在外匯儲備中所占的比重最大的可自由兌換的關(guān)鍵貨幣作為主要對象，與本國貨幣對比，訂出匯率，這種匯率就是基本匯率。 交叉匯率。制定出基本匯率后，本幣對其他外國貨幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算，這樣得出的匯率就是交叉匯率，(Gross Rate)又叫做套算匯率。（二） 從匯率制度角度考察： 固定匯率。固定匯率指一國政府用行政或法律手段選擇基本參照物，并確定、公布和維持本國貨幣與該單位參照物的比價。充當(dāng)參照物的可以是黃金（現(xiàn)已不用），也可以是某一種外國貨幣或是某一組貨幣。當(dāng)一國政府把本國貨幣固定在某一組外國貨幣上時，稱該貨幣釘住在一籃子貨幣上。在固定匯率制度下，外匯匯率基本固定，匯率的波動幅度局限在一個較小的范圍之內(nèi)。 浮動匯率。浮動匯率指匯率水平完全由外匯市場上的供求決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度。 （三） 從銀行買賣外匯的角度考察： 買入?yún)R率　　又叫做買入價，是外匯銀行向客戶買進(jìn)外匯時使用的價格。因其客戶主要是出口商，賣出價常被稱作出口匯率。 賣出匯率　　又叫做賣出價，是外匯銀行向客戶賣出時使用的價格。因其客戶主要是進(jìn)口商，賣出價常被稱作進(jìn)口匯率。　　買入賣出價是根據(jù)外匯交易中所處的買方或賣方的地位而定的。買賣價之間的差額一般為1%~5%左右，這是外匯銀行的手續(xù)費(fèi)收益。 中間匯率　　它是買入價與賣出價的平均數(shù)。報刊報導(dǎo)匯率消息時常用中間匯率舉例說明：經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行所公布的匯率一般有兩欄，一是買入?yún)R率；一是賣出匯率。：在直接標(biāo)價法下,是銀行買入外幣所付出的本幣價格。 ：在直接標(biāo)價法下,是銀行賣出外幣所收取的本幣價格。如：2008年11月28日國家外匯管理局所頒布的人民幣對外幣的匯率： 買入?yún)R率 賣出匯率 100美元 就是說中國銀行從顧客手中買入100美元（匯票），；中國銀行賣給顧客100美元（匯票），則向顧客索取人民幣684。67元。買入、賣出是從銀行立場出發(fā)的，銀行在買賣外匯時，總要賤買貴賣，買入與賣出匯率之間的差價就是銀行所賺取的利潤。在我國，外匯管理局公布的買入與賣出匯率的差價均為5‰．同我國不同，外國銀行所公布的買入與賣出匯率有三大特點。1） 大銀行所確定的買入與賣出匯率差價比較小。一般為2‰～3‰，小銀行所規(guī)定的差價比較大，一般超過2‰～3‰。 2） 發(fā)達(dá)國家的銀行確定的買入與賣出匯率差價小；發(fā)展中國家的銀行一般差價大。 3） 主要儲備貨幣的買入與賣出差價??；非主要儲備貨幣的差價則相對大。 在外匯牌價表中除列有買入與賣出匯率外，一般還經(jīng)常公布現(xiàn)鈔價。我國與其它國家一樣，所規(guī)定的現(xiàn)鈔買入價，比銀行購買匯票等支付憑證的價格低。: 買入?yún)R率與賣出匯率的中間價。 即：（買入?yún)R率 +賣出匯率）/2=中間匯率 銀行與銀行之間買賣外匯時按中間匯率折算，意味著它們之間買賣外匯不賺取利潤；此匯率不適用于一般顧客。外國電臺、報紙所公布的匯率常為中間匯率。（四） 從外匯交易支付通知方式角度考察： 電匯匯率。　　電匯匯率是銀行賣出外匯后，以電報為傳遞工具，通知其國外分行或代理行付款給受款人時所使用的一種匯率。電匯系國際資金轉(zhuǎn)移中最為迅速的一種國際匯兌方式，能在一、三天內(nèi)支付款項，銀行不能利用客戶資金，因而電匯匯率最高。信匯匯率　　信匯匯率是在銀行賣出外匯后，用信函方式通知付款地銀行轉(zhuǎn)付收款人的一種匯款方式。由于郵程需要時間較長，銀行可在郵程期內(nèi)利用客戶的資金，故信匯匯率較電匯匯率低。票匯匯率　　票匯匯率是指銀行在賣出外匯時，開立一張由其國外分支機(jī)構(gòu)或代理行付款的匯票交給匯款人，由其自帶或寄往國外取款。由于票匯匯率從賣出外匯到支付外匯有一段間隔時間，銀行可以在這段時間內(nèi)占用客戶的資金，所以票匯匯率一般比電匯匯率低。 （五） 從外匯交易交割期限長短考察： 即期匯率　　也叫現(xiàn)匯匯率。它是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或兩天以內(nèi)進(jìn)行交割時使用的匯率。 遠(yuǎn)期匯率　　它是在未來一定時期進(jìn)行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同，達(dá)成協(xié)議的匯率。到了交割日期，由協(xié)議雙方按預(yù)訂的匯率、金額進(jìn)行交割。遠(yuǎn)期外匯買賣是一種預(yù)約性交易，是由于外匯購買者對外匯資金需要的時間不同，以及為了避免外匯風(fēng)險而引入的。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相比是有差額的，這種差額叫遠(yuǎn)期差價。差額用升水、貼水和平價來表示。升水是表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴，貼水則表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率便宜，平價表示兩者相等。 （六） 從外匯銀行營業(yè)時間的角度考察： 開盤匯率　　這是外匯銀行在一個營業(yè)日剛開始營業(yè)、進(jìn)行外匯買賣時用的匯率。 收盤匯率　　這是外匯銀行在一個營業(yè)日的外匯交易終了時的匯率?！　‰S著現(xiàn)代科技的發(fā)展、外匯交易設(shè)備的現(xiàn)代化，世界各地的外匯市場連為一體。由于各國大城市存在時差，而各大外匯市場匯率相互影響，所以一個外匯市場的開盤匯率往往受到上一時區(qū)外匯市場收盤匯率的影響。開盤與收盤匯率只相隔幾個小時，但在匯率動蕩的今天，也往往會有較大的出入。第三節(jié) 匯率的變化和影響一、金本位制度下的外匯匯率在第一次世界大戰(zhàn)以前，西方國家實行典型的金本位制度。，金幣是用一定數(shù)量和成色的黃金鑄造的，金幣所含有的一定重量和成色的黃金叫做含金量。 ，叫做鑄幣平價。兩種金幣的金含量是決定它們的匯率的物質(zhì)基礎(chǔ)，鑄幣平價則是它們的匯率標(biāo)準(zhǔn)。 例如：在實行金幣本位制度時，英國貨幣1英鎊的重量為123．27447格令（Grain），成色為22開（Karat）金，即含金量為113．0016格令；，成色為900‰。根據(jù)含金量計算，英鎊和美元的鑄幣平價是：，1英鎊的含金量是1美元的含金量的4．8665倍；因此，1英鎊=4．8665美元?？梢?，英鎊和美元的匯率以它們的鑄幣平價作為標(biāo)準(zhǔn)。二、 紙幣制度下的外匯匯率 在實行紙幣制度時，各國政府都參照過去流通的金屬貨幣的含金量用法令規(guī)定紙幣的金平價，即紙幣所代表的金量。所以在紙幣流通制度下，兩國紙幣的金平價應(yīng)當(dāng)是決定匯率的依據(jù)。兩國貨幣的金平價對比，是紙幣流通下匯率確價的基礎(chǔ)，在這個基礎(chǔ)上，外匯買賣的實際匯率隨市場供求的狀況而不斷上下波動，但是兩國貨幣的波動不是漫無邊際的。1971年底以前國際貨幣基金曾規(guī)定兩國貨幣波動的幅度不能超過金平價對比的177。1％； 1971年底又將波動幅度擴(kuò)大為177。2．25％，直至1973年春。必須指出，紙幣條件下的金平價對比實際是價值量對比，國際貨幣基金組織會員國之間所確定的匯價是官定匯價，是人為地控制匯價，這個受人為控制的匯率的波動界限只能保持一定的時期。隨著紙幣所代表的價值量的變化，兩國貨幣的比價最終必會變動，紙幣貶值國家的原定金平價不能維持，要重新確定金平價。此后，兩國貨幣比價在新的基礎(chǔ)上，受供求關(guān)系的影響，在規(guī)定的幅度內(nèi)仍不斷地波動起伏。三、匯率及影響其變化的因素匯率總是起起落落，漲跌不休。影響匯率的因素有很多，但概括起來，主要有以下幾種1．一國的經(jīng)濟(jì)增長速度這是影響匯率波動的最基本的因素。國民總產(chǎn)值的增長會引起國民收入和支出的增長。收入增加會導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品的需求擴(kuò)張，繼而擴(kuò)大對外匯的需求，推動本幣貶值。而支出的增長意味著社會投資和消費(fèi)的增加，有利于促進(jìn)生產(chǎn)的發(fā)展，提高產(chǎn)品的國際競爭力，刺激出口增加外匯供給。 2．國際收支平衡的情況這是影響匯率的最直接的一個因素?！　∷^國際收支，簡單的說，就是商品、勞務(wù)的進(jìn)出口以及資本的輸入和輸出。國際收支中如果出口大于進(jìn)口，資金流入，意味著國際市場對該國貨幣的需求增加，則本幣會上升。 反之，若進(jìn)口大于出口，資金流出，則國際市場對該國貨幣的需求下降，本幣會貶值。 3．物價水平和通貨膨脹水平的差異在紙幣制度下，匯率從根本上來說是由貨幣所代表的實際價值所決定的。按照購買力評價說，貨幣購買力的比價即貨幣匯率。如果一國的物價水平高，通貨膨脹率高，說明本幣的購買力下降，會促使本幣貶值。反之，就趨于升值。 4．利率水平的差異利率對匯率的影響主要是通過對套利資本流動的影響來實現(xiàn)的。溫和的通貨膨脹下，較高利率會吸引外國資金的流入，同時抑制國內(nèi)需求，進(jìn)口減少，使得本幣升高。但在嚴(yán)重通貨膨脹下，利率就與匯率成負(fù)相關(guān)的關(guān)系。 5．人們的心理預(yù)期這一因素在目前的國際金融市場上表現(xiàn)得尤為突出。匯兌心理學(xué)認(rèn)為外匯匯率是外匯供求雙方對貨幣主觀心理評價的集中體現(xiàn)。評價高，信心強(qiáng)，則貨幣升值。這一理論在解釋短線或極短線的匯率波動上起到了至關(guān)重要的作用。 第四節(jié) 匯率制度一、固定匯率制度（一）、固定匯率制度概述固定匯率制度的概念：固定匯率制度就是兩國貨幣比價基本固定，并把兩國貨幣比價的波動幅度控制在一定的范圍之內(nèi)。 .固定匯率制度是根據(jù)不同貨幣的含金量對比制訂出彼此之間的匯率。這一制度下的匯率或是由黃金的流入與流出予以調(diào)節(jié)，或是在貨幣當(dāng)局調(diào)控下，在法定幅度內(nèi)波動。在金本位制度時期和1944年～1973年的不兌現(xiàn)紙幣本位制時期，絕大多數(shù)國家的匯率制度基本上屬于固定匯率制度。 在國際金本位制的固定匯率制度下，匯率的波動受黃金輸送點的限制，波動幅度一般在5‰～7‰左右。在以美元為中心的固定匯率制度中，各國貨幣當(dāng)局有義務(wù)對匯率進(jìn)行干預(yù)，保證波動不超過1％～％的上下界限。這便于準(zhǔn)確地核算貿(mào)易成本與利潤，匡算投資收益，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（二）、金本位貨幣制度下的固定匯率制度金本位制于1880年進(jìn)人鼎盛時期，一直持續(xù)到1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)。在這種制度下，金幣的含金量是決定匯率的物質(zhì)基礎(chǔ)。金本位貨幣制度下的固定匯率制度有兩個主要特征：⑴匯率有著穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)。貨幣的黃金含量或鑄幣平價來規(guī)定貨幣的價值，黃金成了兩種貨幣匯率的物質(zhì)基礎(chǔ) ⑵匯率波動極小，具有較好的穩(wěn)定性。即使由于供求關(guān)系變化而使匯率產(chǎn)生波動，也被自動地限制在黃金輸送點以內(nèi)。（三）、第二次世界大戰(zhàn)前紙幣流通制度下的固定匯率第一次世界大戰(zhàn)期間以及30年代世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后實行的金塊本位和金匯兌本位制度，各國貨幣也都規(guī)定了含金量，貨幣兌換比率仍由貨幣所代表的含金量決定。 在這種貨幣制度下，原來在流通中的銀行券、喪失了直接或間接與金幣或金塊自由兌換的條件，從而蛻化為不可兌換的紙幣繼續(xù)流通，這就是所謂的紙幣制度。紙幣本身沒有價值，法律規(guī)定單位紙幣的含金量只是一種名義上的含金量。這種以紙幣的含金量的對比來確定的各國貨幣間的匯率，已不像先前那樣穩(wěn)定了。在這種貨幣制度下，由于各國貨幣發(fā)行量不再以本國的黃金儲備量為基礎(chǔ)，因此通貨膨脹嚴(yán)重，外匯匯率不穩(wěn)。（四）、以美元為中心的固定匯率制度 第二次世界大戰(zhàn)以后，資本主義國家從1944年到1973年普遍實行的匯率制度是可調(diào)整的釘住匯率制度，通常稱之為固定匯率制度或布雷頓森林體系下的固定匯率制度。這種匯率制度是屬于紙幣流通下的固定匯率制度。固定匯率制度的內(nèi)容1）確定美元含金量以1美元含0．888671克純金，黃金官價為35美元一盎司。 2）各會員國的貨幣規(guī)定含金量，并按含金量的對比確定與美元的匯率。這就是說，各國貨幣均應(yīng)以黃金，也就是以美元來表示，使各國貨幣釘位美元、與美元直接掛鉤。 3）規(guī)定市場匯率的波動上下限為貨幣平價的177。l％，即只能在2％的幅度內(nèi)波動（1971年12月，曾一度放寬至貨幣平價的士2．5％）。若貨幣匯率波動超過上下限度，各國貨幣當(dāng)局有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)，以維護(hù)匯率和金平價的穩(wěn)定。 4）各國中央銀行持有的美元可按每盎司35美元的官價向美國兌換黃金。這一匯率制度，從美國來說是實行美元——黃金本位制。但對世界各國來講，則是實行以美元為中心的金匯兌本位制。這一匯率制決定的基礎(chǔ)仍然是黃金平價，匯率波動較小。由于是以美元為中心．黃金又在國際匯兌中發(fā)揮作用，因此稱為以美元為中心的金匯兌本位制。固定匯率制度的特點：1）制度產(chǎn)生的基礎(chǔ)不同。金本位制下的固定匯率制度，是在各主要資本主義國家普遍實行金本位制的基礎(chǔ)上自發(fā)地形成的；而第二次世界大戰(zhàn)后的固定匯率制度，是在國際貨幣基金組織之下人為的建立起來的，并接受其監(jiān)督。2）調(diào)節(jié)機(jī)制不同。在典型的金幣本位制下，匯率的波動由黃金自由地輸出人而進(jìn)行自動調(diào)節(jié)，各國貨幣當(dāng)局不參預(yù)外匯市場活