【正文】 加強(qiáng)外匯管理是國(guó)際儲(chǔ)備管理的重點(diǎn)。 特別提款權(quán)與普通提款權(quán)的區(qū)別：——普通提款權(quán)是IMF用成員國(guó)繳納的份額向國(guó)際收支困難的會(huì)員國(guó)提供的資金，SDR無(wú)須另繳份額；——普通提款權(quán)由借款成員國(guó)向IMF提出申請(qǐng)用本幣購(gòu)買的外匯，規(guī)定期限償還，屬信用性質(zhì)，SDR由自己支配，通過(guò)向其他國(guó)兌換所需外匯，不必再回本幣，不屬于信用性質(zhì)。 充分流動(dòng)性外匯儲(chǔ)備必須是隨時(shí)可以動(dòng)用的資產(chǎn)，如存放在國(guó)外銀行的活期存款、隨時(shí)可以變現(xiàn)的有價(jià)證券和黃金等。參考資料1．《國(guó)際金融》（第二版）陳國(guó)龍 主編 浙江大學(xué)出版社 2004年版2．姜波克著，《國(guó)際金融新編》，（第三版）復(fù)旦大學(xué)出版社，2001年版3．陳雨露主編，《國(guó)際金融》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2000年版思考題作業(yè)1．一國(guó)確定適度儲(chǔ)備水平應(yīng)考慮哪些因素? 2．外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)管理的涵義是什么?簡(jiǎn)述決定一國(guó)外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成的主要因素。 2）建立區(qū)域的一體化集團(tuán)以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)際收支調(diào)節(jié)。調(diào)節(jié)國(guó)際收支的貨幣政策。4）這種自動(dòng)調(diào)節(jié)必須在國(guó)家財(cái)政金融政策不過(guò)分干預(yù)的情況下，才能發(fā)揮作用。 　　1）促使本幣匯率下降，本幣的國(guó)際地位下降， 　　3）會(huì)損害國(guó)家的國(guó)際信譽(yù)，增加國(guó)際籌資的難度和成本，；　　4）由于本幣匯率下降和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻。偶發(fā)性因素如由于生產(chǎn)、消費(fèi)的季節(jié)性原因而引起的季節(jié)性失衡；由無(wú)規(guī)律的自然災(zāi)害、洪水、地震導(dǎo)致出口猛降和進(jìn)口劇增引起的偶然性失衡；長(zhǎng)期持續(xù)地對(duì)外進(jìn)行直接投資，外匯管制下匯率確定失當(dāng)?shù)纫鸬膰?guó)際收支不平衡，尤其是在國(guó)際金融市場(chǎng)上，存在著數(shù)額巨大的游資，追逐高利潤(rùn)的本性誘使它們?cè)诟鲊?guó)間頻繁進(jìn)出，一國(guó)貨幣持有者在國(guó)內(nèi)政府動(dòng)蕩不穩(wěn)或其他偶然性因素可能導(dǎo)致該國(guó)貨幣貶值時(shí)，將該國(guó)貨幣兌換成其他外幣存入外國(guó)銀行、投機(jī)或資本外逃行為都可以迅速地減少一國(guó)官方儲(chǔ)備，影響該國(guó)的國(guó)際收支，有時(shí)甚至可能引發(fā)國(guó)際支付困難，短期資本流動(dòng)的加快是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一種突出現(xiàn)象，它具有規(guī)模大、速度快，事發(fā)突然等特點(diǎn)，有時(shí)會(huì)成為一國(guó)國(guó)際收支失衡的直接誘因。然而，一國(guó)國(guó)民收入的變化是否會(huì)引起對(duì)國(guó)外的商品、勞務(wù)和投資的變化，要取決于以下兩個(gè)條件：（1）該國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策，如果該國(guó)采取鼓勵(lì)出口、限制進(jìn)口的外貿(mào)政策和匯率政策，則該國(guó)國(guó)民收入雖然較高或在增加，并不會(huì)使該國(guó)國(guó)際收支呈現(xiàn)逆差，反而出現(xiàn)順差。反之，就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支順差或順差加大。周期性因素即經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)引起的國(guó)際收支失衡。國(guó)際收支的失衡是絕對(duì)的，也就是就是說(shuō)國(guó)際收支失衡是正常的，但是不管國(guó)際收支是長(zhǎng)期大幅度的順差或是逆差，都會(huì)對(duì)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)，甚至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利的影響。 動(dòng)態(tài)分析法 動(dòng)態(tài)分析法，是指對(duì)某國(guó)若干連續(xù)時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行分析的方法。3）特別提款權(quán)：指我國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)帳戶的變動(dòng)情況。債務(wù)證券包括：①長(zhǎng)期債券、無(wú)抵押品的公司債券、中期債券等；②貨幣市場(chǎng)工具，或稱可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具，如短期國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓的大額存單等；③派生金融工具，如商品、貨幣、利率和指數(shù)期權(quán)、金融期貨等。包括：不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來(lái)的有形資產(chǎn)（土地和地下資產(chǎn)）和無(wú)形資產(chǎn)（專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等）的收買或出售。資產(chǎn)從居民向非居民轉(zhuǎn)移，會(huì)增加居民對(duì)非居民的債權(quán)，或減少居民對(duì)非居民的債務(wù)；資產(chǎn)從非居民向居民轉(zhuǎn)移，則會(huì)增加居民對(duì)非居民的債務(wù)，或減少居民對(duì)非居民的債權(quán)。 7）其他非貿(mào)易往來(lái)：包括 ① 郵電收支（指郵電部門對(duì)境外辦理各項(xiàng)郵電業(yè)務(wù)結(jié)算的外匯收支，但不包括已算入旅游收支中的數(shù)額； ② 政府交往收支； ③ 勞務(wù)承包收支（是指我國(guó)在國(guó)外勞務(wù)合作、承包工程匯回國(guó)內(nèi)的凈收入和外國(guó)在我國(guó)勞務(wù)合作、承包工程匯出的收入）； ④ 其他收支 無(wú)償轉(zhuǎn)讓包括我國(guó)政府、民間團(tuán)體和企事業(yè)單位與國(guó)際組織、外國(guó)政府、民間團(tuán)體和個(gè)人之間的無(wú)償援助、捐贈(zèng)、僑匯和其他收支等。1）貨運(yùn)：伴隨著商品及其它可移動(dòng)貨物所發(fā)生的運(yùn)輸、保險(xiǎn)費(fèi)和其他推銷勞務(wù)費(fèi)用的收入和支出。但現(xiàn)實(shí)中并非如此，原因是： ①在統(tǒng)計(jì)國(guó)際收支有關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)可以發(fā)生遺漏。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，經(jīng)常項(xiàng)目記錄涉及商品進(jìn)出口、服務(wù)進(jìn)出口、單方面轉(zhuǎn)移、要素收益等項(xiàng)國(guó)際交易?！　∵M(jìn)行國(guó)際收支結(jié)構(gòu)分析對(duì)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,可以揭示各個(gè)項(xiàng)目在國(guó)際收支中的地位和作用,從結(jié)構(gòu)變化中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題找出原因,為指導(dǎo)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供依據(jù)。國(guó)際組織， 包括國(guó)際金融、經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)， 對(duì)于世界上任何國(guó)家來(lái)說(shuō)，都是“非居民”?！　∑髽I(yè)可以由私人、公共擁有或控制，或者由居民或非居民控制。它不同于政治上承認(rèn)的邊界 。再有，金融項(xiàng)目下的合同條款（如合同期限）也可能根據(jù)雙方達(dá)成的意見發(fā)生變動(dòng)。 基本掌握：國(guó)際收支平衡表的編制方法和主要內(nèi)容，以及分析方法 重點(diǎn)掌握：國(guó)際收支失衡原因和對(duì)經(jīng)濟(jì)影響；國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)第一節(jié) 國(guó)際收支的概念 國(guó)際收支的一般概念可分為狹義和廣義兩種。參考資料1．《國(guó)際金融》（第二版）陳國(guó)龍 主編 浙江大學(xué)出版社 2004年版2．姜波克著，《國(guó)際金融新編》，（第三版）復(fù)旦大學(xué)出版社，2001年版3．陳雨露主編，《國(guó)際金融》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2000年版思考題作業(yè)1．為什么要分析國(guó)際收支平衡? 如何分析?2．國(guó)際收支失衡的原因？?第一章 國(guó)際收支 本章要求一般了解：國(guó)際收支、經(jīng)常差額、綜合差額的概念；價(jià)格鑄幣機(jī)制。提供一金融項(xiàng)目可能不僅涉及現(xiàn)有債權(quán)債務(wù)所有權(quán)的變更，還可能導(dǎo)致新的債權(quán)債務(wù)的產(chǎn)生以及現(xiàn)有債權(quán)債務(wù)關(guān)系的終止?！　?）“經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土”。 　　這些機(jī)構(gòu)單位必須符合一定的條件才能成為經(jīng)濟(jì)體中的居民單位。 凡不能被視為“居民” 者 ， 均應(yīng)被視為 “非居民”。編制國(guó)際收支表的用途:　　進(jìn)行國(guó)際收支平衡狀況分析國(guó)際收支平衡狀況分析,重點(diǎn)是分析國(guó)際收支差額,并找出原因,以便采取相應(yīng)對(duì)策,扭轉(zhuǎn)不平衡狀況。經(jīng)常項(xiàng)目（current Account）經(jīng)常項(xiàng)目是國(guó)際收支平衡表中最基本的項(xiàng)目。按照復(fù)式記帳原理，國(guó)際收支平衡表中的借貸雙方凈額應(yīng)該等于零。包括貨運(yùn)和其他運(yùn)輸收支，旅游收支，投資收支以及其他非貿(mào)易往來(lái)的收支。6）投資收支：包括 ① 利潤(rùn)收支(是指我在國(guó)外、港澳臺(tái)地區(qū)和外國(guó)、港澳臺(tái)地區(qū)在我境內(nèi)的獨(dú)資、合資、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)匯回或匯出的所得利潤(rùn))； ② 利息收支 ③ 銀行收支（是指中國(guó)銀行等涉外銀行對(duì)境外辦理各項(xiàng)業(yè)務(wù)收支的利息）。（二） 資本與金融項(xiàng)目資本項(xiàng)目資本賬戶反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移。2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售。股本證券包括股票、參股或其他類似文件（如美國(guó)的存股證）。貸方為本期外匯儲(chǔ)備的減少額，借方為本期外匯儲(chǔ)備的增加額。這是因?yàn)?，各個(gè)項(xiàng)目的差額形成的原因是多方面的，只利用單一資料不能全面掌握和認(rèn)識(shí)其實(shí)際情況。三、國(guó)際收支與進(jìn)出口計(jì)價(jià)有助于選擇進(jìn)出口計(jì)價(jià)貨幣可以及時(shí)調(diào)整進(jìn)出口國(guó)別方案可以調(diào)整出口商品價(jià)格第三節(jié) 國(guó)際收支失衡與調(diào)節(jié)一、 國(guó)際收支的平衡與失衡國(guó)際收支的平衡與失衡是國(guó)際收支的兩種表現(xiàn)形態(tài)。而且這些因素往往不是單獨(dú)而是混合地發(fā)生作用。通常，一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定著該國(guó)的進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是影響進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)層次和優(yōu)化程度的最直接、最重要的因素，很顯然，如果一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界商品供給結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)的變化，該國(guó)就可能出現(xiàn)出口減少，進(jìn)口增加，從而導(dǎo)致國(guó)際收支逆差或逆差加大。反之，國(guó)際收支則會(huì)出現(xiàn)順差。過(guò)度債務(wù)性失衡由于有些發(fā)展中國(guó)家在發(fā)展民族經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，違背了量力而行的原則，借入大量外債，超過(guò)了自身的承受能力，而有些發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)施高利率政策和保護(hù)主義措施，結(jié)果使發(fā)展中國(guó)家貿(mào)易條件進(jìn)一步惡化，國(guó)際收支虧損不斷擴(kuò)大。　　4）加劇國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系的緊張程度。對(duì)利率反映的敏感程度與利率結(jié)構(gòu)也有關(guān)系，也與一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況息息相關(guān)。2）貨幣政策它是西方國(guó)家普遍、頻繁采用的間接調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施。匯率政策國(guó)際協(xié)調(diào)的政策1）建立國(guó)際組織或通過(guò)國(guó)際協(xié)定向逆差國(guó)提供資金融通，以緩解國(guó)際清償力不足的問(wèn)題。以講授為主，結(jié)合進(jìn)行課堂提問(wèn)和討論。同時(shí)，它必須為各國(guó)所普遍接受。 （四）分配的特別提款權(quán)（SDR） SDR是IMF按會(huì)員國(guó)繳納的份額分配給會(huì)員國(guó)的用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和償還IMF貸款的一種帳面資產(chǎn)，其具有幾方面特點(diǎn)： 1）記帳單位，紙黃金，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)后盾，沒(méi)有黃金價(jià)值，但是它具有較穩(wěn)定的價(jià)值； 2）會(huì)員國(guó)無(wú)條件接受，無(wú)須償還。當(dāng)今世界影響國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素較多，各國(guó)政府都努力追求外匯、黃金等資產(chǎn)保值增值，以應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)貿(mào)發(fā)展和外匯市場(chǎng)穩(wěn)定所需要的國(guó)際儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備管理包括三個(gè)方面內(nèi)容 貨幣種類結(jié)構(gòu)： 即一個(gè)國(guó)家官方所持有外匯貨幣的種類及其比重。而且我們可以從該國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融狀況預(yù)測(cè)該儲(chǔ)備貨幣匯價(jià)變動(dòng)的中、長(zhǎng)期趨勢(shì)。因此，分析外貿(mào)商品的流向、數(shù)量及歷史的支付慣例，對(duì)確定儲(chǔ)備貨幣的構(gòu)成具有重要意義。即根據(jù)本國(guó)居民對(duì)非居民持的功債權(quán)和債務(wù)的幣種結(jié)構(gòu)來(lái)安排外匯儲(chǔ)備中的貨幣比例。為了克服前3種方法的單一片面性和第四種方法缺乏主動(dòng)靈活性的缺陷，金融管理當(dāng)局可以借助長(zhǎng)期積累的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)對(duì)本國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)、外債支付結(jié)構(gòu)、資本流向、國(guó)際收支差額、結(jié)算慣例以及外匯市場(chǎng)趨勢(shì)，來(lái)測(cè)算各儲(chǔ)備貨幣應(yīng)在本國(guó)外匯儲(chǔ)備中的比重、這一方法為西方發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛采用，但需豐富的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，才能對(duì)有關(guān)各種因素做出正確判斷，以便進(jìn)行適當(dāng)安排。2000年為1267萬(wàn)盎司 、2001 年為1608萬(wàn)盎司和2002年為1929萬(wàn)盎司，近年來(lái)中央銀行均在12月增加一些黃金儲(chǔ)備。 4）在國(guó)際貨幣組織的特別提款權(quán)折合為83億美元。 資料來(lái)源：國(guó)家外匯管理局近年來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)保持一個(gè)怎樣的適度規(guī)模，在理論界和政府部門有不同的看法。據(jù)保守估計(jì)，以投資利潤(rùn)率和外匯儲(chǔ)備收益率的差額的2%來(lái)看，我國(guó)目前8189億美元的外匯儲(chǔ)備，年損失高達(dá)100多億美元。這樣，一方面是國(guó)家財(cái)政收入減少，另一方面老百姓省吃儉用借錢給外國(guó)人花，其潛在的機(jī)會(huì)成本不可忽視。從表2可以看到，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加主要來(lái)源于國(guó)際收支的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的“雙順差”，從1994年匯率制度改革直到2004年（除1998年以外）每年都保持了雙順差，而凈誤差與遺漏項(xiàng)目在1991～2001年都為負(fù)，可以認(rèn)為資本的流出大于流入，即存在“資本外逃”，直到2002年該項(xiàng)目才開始轉(zhuǎn)負(fù)為正，可以認(rèn)為資本轉(zhuǎn)為凈流入。 外匯的概念具有雙重含義，即有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)之分。按照我國(guó)1997年1月修正頒的《外匯管理?xiàng)l例》規(guī)定：外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)： 外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、公司債券、股票等；外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款僅、歐洲貨幣單位；其他外匯資產(chǎn)。 外幣現(xiàn)匯是指外國(guó)鈔票、鑄幣。直接標(biāo)價(jià)法。 直接標(biāo)價(jià)法有兩個(gè)特點(diǎn)： 1)外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值和本幣幣值的變化而變化。反之，一定單位本國(guó)貨幣折算的外幣數(shù)量減少，說(shuō)明本國(guó)貨幣匯率下跌，即本幣貶值或外幣升值。A貨幣/B貨幣:表示1單位的A貨幣兌換多少B貨幣；2)制定出基本匯率后，本幣對(duì)其他外國(guó)貨幣的匯率就可以通過(guò)基本匯率加以套算，這樣得出的匯率就是交叉匯率，(Gross Rate)又叫做套算匯率。 （三） 從銀行買賣外匯的角度考察： 買入?yún)R率　　又叫做買入價(jià)，是外匯銀行向客戶買進(jìn)外匯時(shí)使用的價(jià)格。：在直接標(biāo)價(jià)法下,是銀行買入外幣所付出的本幣價(jià)格。 2） 發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行確定的買入與賣出匯率差價(jià)小；發(fā)展中國(guó)家的銀行一般差價(jià)大?！　‰妳R匯率是銀行賣出外匯后，以電報(bào)為傳遞工具，通知其國(guó)外分行或代理行付款給受款人時(shí)所使用的一種匯率。 遠(yuǎn)期匯率　　它是在未來(lái)一定時(shí)期進(jìn)行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同，達(dá)成協(xié)議的匯率。　　隨著現(xiàn)代科技的發(fā)展、外匯交易設(shè)備的現(xiàn)代化，世界各地的外匯市場(chǎng)連為一體。根據(jù)含金量計(jì)算，英鎊和美元的鑄幣平價(jià)是：，1英鎊的含金量是1美元的含金量的4．8665倍；因此，1英鎊=4．8665美元。必須指出，紙幣條件下的金平價(jià)對(duì)比實(shí)際是價(jià)值量對(duì)比，國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)之間所確定的匯價(jià)是官定匯價(jià)，是人為地控制匯價(jià)，這個(gè)受人為控制的匯率的波動(dòng)界限只能保持一定的時(shí)期。 2．國(guó)際收支平衡的情況這是影響匯率的最直接的一個(gè)因素。 4．利率水平的差異利率對(duì)匯率的影響主要是通過(guò)對(duì)套利資本流動(dòng)的影響來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 .固定匯率制度是根據(jù)不同貨幣的含金量對(duì)比制訂出彼此之間的匯率。金本位貨幣制度下的固定匯率制度有兩個(gè)主要特征：⑴匯率有著穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)。（四）、以美元為中心的固定匯率制度 第二次世界大戰(zhàn)以后，資本主義國(guó)家從1944年到1973年普遍實(shí)行的匯率制度是可調(diào)整的釘住匯率制度，通常稱之為固定匯率制度或布雷頓森林體系下的固定匯率制度。 4）各國(guó)中央銀行持有的美元可按每盎司35美元的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金。在典型的金幣本位制下，匯率的波動(dòng)由黃金自由地輸出人而進(jìn)行自動(dòng)調(diào)節(jié)，各國(guó)貨幣當(dāng)局不參預(yù)外匯市場(chǎng)活動(dòng)