限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施效果分析論文-資料下載頁(yè)
2025-08-04 06:38本頁(yè)面
【正文】 勢(shì)，說(shuō)明此時(shí)間段公司以較快的速度擴(kuò)大投資規(guī)模的同時(shí)，投資效率卻在一定程度上出現(xiàn)下降，并沒(méi)有達(dá)到增加企業(yè)價(jià)值的目標(biāo)。第五章 結(jié)論與展望 （一）股權(quán)激勵(lì)方案的進(jìn)步之處 首先，相較于第一次股權(quán)激勵(lì)，光明乳業(yè)2010年的股權(quán)激勵(lì)方案從各要素設(shè)計(jì)、激勵(lì)方式的選擇以及實(shí)施出的業(yè)績(jī)效果上來(lái)看，均更為切合企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略需要，總體更為成熟與合理。具體表現(xiàn)在：方案背景更符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要以及發(fā)展戰(zhàn)略；授予人數(shù)更廣泛、人員類(lèi)別更為豐富從而避免“負(fù)激勵(lì)”；擁有更為具體的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)使得被激勵(lì)者目標(biāo)明晰；選擇限制性股權(quán)激勵(lì)對(duì)激勵(lì)對(duì)象約束作用更強(qiáng)。 其次，在激勵(lì)模式的選擇上，光明乳業(yè)選擇限制性股票激勵(lì)而非股票期權(quán)在此是適合企業(yè)發(fā)展的。股票期權(quán)具有期權(quán)的內(nèi)在屬性，這就決定了股票期權(quán)激勵(lì)方式的權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱(chēng)性。限制性股票可以很好地彌補(bǔ)股票期權(quán)在此的不足，若激勵(lì)對(duì)象滿(mǎn)足授予條件得到限制性股票，此后公司業(yè)績(jī)的起伏會(huì)引起股價(jià)的漲跌，使得持有的限制性股票的價(jià)值也隨之改變，對(duì)于激勵(lì)對(duì)象而言，其權(quán)利義務(wù)是對(duì)稱(chēng)的。限制性股票將被激勵(lì)者的利益與股票價(jià)格漲跌緊密聯(lián)系起來(lái)，因此激勵(lì)效果更佳。（二）股權(quán)激勵(lì)方案存在的不足 對(duì)于光明乳業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案的各要素以定性分析為主，對(duì)授予價(jià)格的確定、最佳授予人數(shù)的具體數(shù)值未能使用定量的方法來(lái)精確計(jì)量，以及效果分析中未能區(qū)分究竟來(lái)自于股權(quán)激勵(lì)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)有多大。對(duì)于股權(quán)激勵(lì)方案中的股票來(lái)源沒(méi)有進(jìn)行分析，需要對(duì)定向增發(fā)和從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入這兩種方式的優(yōu)缺點(diǎn)和可能帶來(lái)的不同效果進(jìn)行研究，進(jìn)而總結(jié)出兩種方式的適用條件。對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案中的各個(gè)要素只分別做了單因素的一元分析，未能就其不同組合所產(chǎn)生的效果進(jìn)行多元分析。參考文獻(xiàn)[1] (美)John C ,Hull,股權(quán)激勵(lì)基本原理[M]北京：清華大學(xué)出版社，.[2] 張聽(tīng)海，于東科，股權(quán)激勵(lì)[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社，2000.[3] 謝德仁，經(jīng)理人激勵(lì)與股票期權(quán)「M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004.[4] 科斯，企業(yè)性質(zhì):起源、演變和發(fā)展[M].上海:商務(wù)印書(shū)館，2007.[5] 陳佳貴等，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束一理論、實(shí)證與政策[M].經(jīng)濟(jì)管理出版社， 2001.[6] 史金平，國(guó)有企業(yè):委托代理與激勵(lì)約束[M].北京:中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2001.[7] 程國(guó)平，經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)[M].北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社，2000:112113.[8] 楊華，、法規(guī)與實(shí)物[M].北京:中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社, 2008:221225.[9] [M].北京:中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2009:384.[10] [M].北京:中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社， 2003:124.[11] Berle A,Means Modern Corporation and Private Property[M]. NewYork:Macmillan,1932.[11] 呂長(zhǎng)江，[J].管理世界 2012(11):133143.[12] 呂長(zhǎng)江，—以伊利股份為例閉. 會(huì)計(jì)研究，2009(5):5361.[13] 聶麗潔，王俊梅，[J].會(huì)計(jì)研究， 2004(10):7983[14] 姜再勇，嚴(yán)寶玉，盛朝暉，、投資效率與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) EVA方法及對(duì)我國(guó)和北京市制造業(yè)面板數(shù)據(jù)的研究[J].金融研究，2007(11): 118128.[15] 呂長(zhǎng)江，鄭慧蓮，嚴(yán)明珠，:是激勵(lì)還是福利 ，2009(9):133147.[16] 杜興強(qiáng)， 究，2007(1):5866.[l7] —一項(xiàng)基于上市公司的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究， 2000(1):2430.[18] 劉斌，劉星，李世新，[J].會(huì) 計(jì)研究，2003(3):3539.[19] ，2006(2):132133.[20] 劉素梅，[J].財(cái)會(huì)通訊(學(xué)術(shù)版)，2006 (5):7577.[21] ，2009(8):70.[22] 王燕妮，2004(7):4849.[23] ，2009(7):50 52.[25] 趙祥功， 2011(1):112116[26] Brian ,Kevin J, Trouble with Stock Options[J].Journal of Economic Perspectives, 2003(17):4970.[27] Campbell, basedincentive contracts and managerial performance:The case of Ralston Purina Company[J].Journal Of Financial Economies,1999:51.[28] DeAngelo L numbers as market valuation substitutes:A study of Management buyouts of Public stockholders[J].The Accounting Review, 1986(41):400420.評(píng) 語(yǔ)對(duì)課程論文的評(píng)語(yǔ):平時(shí)成績(jī)：課程論文成績(jī)：總 成 績(jī)：評(píng)閱人簽名：注：無(wú)評(píng)閱人簽名成績(jī)無(wú)效；必須用鋼筆或圓珠筆批閱，用鉛筆閱卷無(wú)效；如有平時(shí)成績(jī)，必須在上面評(píng)分表中標(biāo)出，并計(jì)算入總成績(jī)。 21
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