鐵路設(shè)備行業(yè)簡要分析報(bào)告-資料下載頁
2025-08-04 05:40本頁面
【正文】 億元，按照已規(guī)劃線路來看，帶動(dòng)年均約230 億元車輛需求；車輛需求中值約170 億元。 從地鐵車輛各地分散建設(shè)及相對高鐵修建里程進(jìn)度較慢的特性，車輛需求或年與年之間波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)整體市場容量隨著地方資金落實(shí)到位、建設(shè)加快情況下逐漸釋放出來。因地方財(cái)政相對緊張及2012 年一些城市地鐵修建處于規(guī)劃啟動(dòng)期，20132015 年地鐵修建有望提速運(yùn)行，后續(xù)地鐵修建進(jìn)程快慢也要看國家是否有更寬松財(cái)政政策。城軌建設(shè)融資突破：BT 模式和融資租賃興起城軌建設(shè)大量動(dòng)工必然需求大量的資金支持，而去年以來，因房地產(chǎn)受壓而致地方財(cái)政拮據(jù)，對城軌建設(shè)的正常推進(jìn)產(chǎn)生了極大的壓力；但是中央今年來審批通過8000 多億城軌投資，顯示對地方建設(shè)城市軌道交通的堅(jiān)定支持，地方也基于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在需求，開始對地鐵建設(shè)融資體制創(chuàng)新進(jìn)行了積極探索，力保十二五及中長期城軌規(guī)劃落實(shí)完成。目前來看，主要的融資建設(shè)模式有：銀行貸款、產(chǎn)業(yè)投資基金、發(fā)行債券、境外融資等傳統(tǒng)模式得以廣泛應(yīng)用，BT 模式引入民資、融資租賃模式作為新興的模式逐漸擴(kuò)展開來，越來越多的地方政府開始效仿BT 模式和融資租賃模式創(chuàng)新發(fā)展城軌建設(shè)融資，促使城軌建設(shè)正常推進(jìn)。四、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)簡況2013 年度，我們看好整個(gè)鐵路設(shè)備板塊隨行業(yè)需求回暖帶來的全面投資價(jià)值，重點(diǎn)推薦車輛需求復(fù)蘇背景下的整車標(biāo)的——中國北車、中國南車；基建配套端選擇技術(shù)實(shí)力突出，業(yè)績反轉(zhuǎn)趨勢漸顯的配套龍頭——時(shí)代新材。根據(jù)投資特點(diǎn)來看，車輛和基建將會(huì)并行受益：整車及純車輛配件企業(yè)在整個(gè)行業(yè)景氣區(qū)間內(nèi)將會(huì)有穩(wěn)定的發(fā)展（中國南車、中國北車）；基建端方面，工程建設(shè)公司已經(jīng)受新開工增加利好刺激，業(yè)績有望最先有所表現(xiàn)，其中基建配套設(shè)備中，站前基建設(shè)備有望在13 年下半年迎來明顯的好轉(zhuǎn)（相關(guān)標(biāo)的晉億實(shí)業(yè)，新筑股份和時(shí)代新材）。中國南車公司是我國軌道交通制造業(yè)雙巨頭之一，占據(jù)軌道交通車輛制造領(lǐng)域半壁江山。公司堅(jiān)持自主創(chuàng)新，在大功率機(jī)車、地鐵車輛和新產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域加強(qiáng)突破，并積極進(jìn)行海外市場的拓展，獲得了顯著的市場效應(yīng)。中國鐵路發(fā)展已度過最困難時(shí)期，隨著鐵道部融資狀況好轉(zhuǎn)，鐵路建設(shè)投資恢復(fù)正常，為公司基本面穩(wěn)定向好奠定了基礎(chǔ)；公司作為高端制造中軌道交通領(lǐng)域核心標(biāo)的，通過不斷加強(qiáng)自主創(chuàng)新，業(yè)績方面逐漸弱化“高鐵化”依賴，具備長期投資價(jià)值。中國北車作為我國軌道交通制造業(yè)雙巨頭之一，公司在機(jī)車、貨車等領(lǐng)域具備相對優(yōu)勢，隨著技術(shù)和產(chǎn)能提升，在動(dòng)車組及城軌車輛領(lǐng)域，未來有望獲得和競爭對手更加均衡的市場；憑借公司在有軌電車領(lǐng)域的先入及品牌優(yōu)勢，有望獲得前期較好的盈利水平及先發(fā)優(yōu)勢。隨著自主配套比例提高及機(jī)車的電控系統(tǒng)等產(chǎn)品自制，公司毛利率有望逐年提升，且隨著未來的招標(biāo)權(quán)下放，自備車、城軌車輛和城際車輛需求釋放，進(jìn)一步利好公司盈利能力提升。時(shí)代新材 公司是新材料不僅應(yīng)用在鐵路設(shè)備行業(yè)，經(jīng)過公司提前研發(fā)與布局，風(fēng)電、汽車領(lǐng)域也漸趨成熟，并通過收購進(jìn)一步打入了軍工和環(huán)保水處理市場，公司產(chǎn)品多元化應(yīng)用拓展效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)?！笆晃濉逼陂g公司成功抓住了中國鐵路尤其是高鐵建設(shè)的高峰，十二五期間，預(yù)計(jì)公司會(huì)在汽車領(lǐng)域再造一個(gè)“時(shí)代新材”，公司汽車新材料市場取得了不錯(cuò)的效益，另外，也在尋求海外公司進(jìn)行技術(shù)合作，加速推進(jìn)汽車市場布局；公司也已經(jīng)通過收購啟動(dòng)了軍工產(chǎn)業(yè)，入股青島華軒布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)，公司基于技術(shù)研發(fā)實(shí)力的多元化拓展值得期待。受益公司多元化開拓市場，2012 年鐵路投資有望加速，公司業(yè)績恢復(fù)增長值得期待，公司研發(fā)實(shí)力突出，多元化成長值得期待，具備中長期投資價(jià)值，建議關(guān)
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