【正文】 股東權(quán)益合計(jì)6099137164197負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)80184227259297利 潤(rùn) 表 (單位:萬元)年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 主營業(yè)務(wù)收入76959595減：主營業(yè)務(wù)成本36454545營業(yè)稅金及附加主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：營業(yè)費(fèi)用4.4555財(cái)務(wù)費(fèi)用1222管理費(fèi)用11111營業(yè)利潤(rùn)減：所得稅凈利潤(rùn)現(xiàn)金流量表 （單位：萬元）年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金76959595收到的與其他經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)76959595購買商品/接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金2,53,54,555支付給職工以及給職工支付的現(xiàn)金4支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金67888現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金收到的與其他經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金支付的與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì) 　 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量　三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資所收到的現(xiàn)金30取得借款收到的現(xiàn)金20 收到的與其他籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)50 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 支付利息的現(xiàn)金 2 22 2支付的與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量50 5555四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 12 161414累積凈增加額 20 16 2430財(cái)務(wù)基本前提本公司建成后一次進(jìn)入市場(chǎng)成功，經(jīng)營后，第一年經(jīng)營能力達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的50%，第二年以后達(dá)到預(yù)期目標(biāo)80%，第三年達(dá)到預(yù)期目標(biāo)（即盈利48萬元/年）；國家政策、稅率水平不變，市場(chǎng)利率水平浮動(dòng)不大；隨著社會(huì)的發(fā)展，人們對(duì)孩子學(xué)習(xí)質(zhì)量的要求提高，受培訓(xùn)，輔導(dǎo)對(duì)于孩子成長(zhǎng)的幫助增強(qiáng)，本培訓(xùn)服務(wù)的市場(chǎng)空間已存在且產(chǎn)品需求量會(huì)逐年增加，發(fā)展前景可觀；經(jīng)營場(chǎng)地、輔導(dǎo)教師工資及福利費(fèi)、輔助費(fèi)用等市場(chǎng)價(jià)格無太大變化；我們根據(jù)市場(chǎng)容量和銷售情況測(cè)算，預(yù)計(jì)15年內(nèi)年產(chǎn)銷售量及銷售額見以下表格。表61 15年經(jīng)營預(yù)測(cè)表 （單位：噸）年份第1年第2年第3 年第4年第5年培訓(xùn)取得收入（萬元）3642485460年應(yīng)交增值稅額（萬元）說明: 銷售稅金及附加按國家現(xiàn)行規(guī)定計(jì)取，產(chǎn)品繳納增值稅，稅率17% 費(fèi)用預(yù)測(cè)營業(yè)費(fèi)用（第一年主要是對(duì)家長(zhǎng)，老師發(fā)一些單子。預(yù)計(jì)在1萬元以內(nèi)）看經(jīng)營情況分析廣告費(fèi)用。 財(cái)務(wù)費(fèi)用表62財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測(cè) （單位：萬元）項(xiàng)目/年份第一年第二年第三年第四年第五年利息支出其他財(cái)務(wù)費(fèi)用說明：根據(jù)中國人民銀行金融機(jī)構(gòu)貸款利率表，％。其他財(cái)務(wù)費(fèi)用主要為融資租賃產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用。管理費(fèi)用表63 管理費(fèi)用預(yù)測(cè) （單位：萬元）項(xiàng)目/年份第一年第二年第三年第四年第五年工資及福利水電費(fèi)11111辦公費(fèi)差旅費(fèi)23456培訓(xùn)費(fèi)開辦費(fèi)2合計(jì)2221222324說明：由于本公司規(guī)模的擴(kuò)大，各項(xiàng)管理費(fèi)用一定的增長(zhǎng)。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 盈利能力分析 表64 盈利能力主要比率分析第一年第二年第三年第四年第五年?duì)I業(yè)毛利潤(rùn)3642485460營業(yè)凈利潤(rùn)1016202428營業(yè)利潤(rùn)率%%%%%注：銷售利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額/營業(yè)收入分析：從表中可以看出本公司的銷售毛利率和凈利率, 有較強(qiáng)的獲利能力。 投資報(bào)酬分析表65 投資報(bào)酬比率分析第一年第二年第三年第四年第五年凈資產(chǎn)報(bào)酬率%%%%%總資產(chǎn)報(bào)酬率%%%%%所有者權(quán)益報(bào)酬率%%%%%總投資收益率%%%%%資本金凈收益率%%%%%凈資產(chǎn)報(bào)酬率 = 利潤(rùn)總額/所有者權(quán)益資產(chǎn)平均總額 =（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 所有者權(quán)益報(bào)酬率 =(稅后利潤(rùn)優(yōu)先股股息)247。(所有者權(quán)益權(quán)益)100% 分析：從表中可以看出本公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、所有者權(quán)益報(bào)酬率基本上保持逐年增長(zhǎng)，有很好的投資回報(bào)。 資產(chǎn)運(yùn)營能力分析表66 資產(chǎn)運(yùn)營能力分析第一年第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)增長(zhǎng)率%%%%%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%%%資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/總資產(chǎn)分析：從表中可以看出本公司有很高的資產(chǎn)運(yùn)用率。 償債能力分析表67 償債能力分析第一年第二年第三年第四年第五年流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%產(chǎn)權(quán)比率%%%%%流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率 = （負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%產(chǎn)權(quán)比率 = （負(fù)債總額/所有者權(quán)益權(quán)益）*100%分析：，資產(chǎn)負(fù)債率及產(chǎn)權(quán)比率基本上保持穩(wěn)定，有很好的償債能力，能有效抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。7 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及其控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：本公司的培訓(xùn)服務(wù)雖然有市場(chǎng)，但是否能達(dá)到預(yù)定的價(jià)格，保證公司有預(yù)期的利潤(rùn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：培訓(xùn)服務(wù)屬于近年來崛起的市場(chǎng)，對(duì)其能否迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，并維持一定的市場(chǎng)份額還存在懷疑。 競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：目前市場(chǎng)上關(guān)于這類培訓(xùn)的企業(yè)不多，本公司目前在市場(chǎng)中具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。但如果市場(chǎng)上出現(xiàn)同類行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，本公司能否長(zhǎng)久保持這種優(yōu)勢(shì)。競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的控制：目前本公司在該競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很少。潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手必須對(duì)該培訓(xùn)技術(shù)有充分全面的了解才能有效開展相關(guān)的追逐，達(dá)到能夠進(jìn)行和本行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)至少需要很長(zhǎng)一段時(shí)間。 ：充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用，是企業(yè)發(fā)展的有效手段之一，但是本公司在創(chuàng)業(yè)初期就向銀行借款，是否會(huì)使企業(yè)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制：公司在創(chuàng)業(yè)初期借入20萬的短期借款，相對(duì)于公司的注冊(cè)資本來說，數(shù)額較小，財(cái)務(wù)杠桿也不高，而且公司有著較高的利潤(rùn)，足以保證按時(shí)歸還借款的本息和。在未來的經(jīng)營中我們將嚴(yán)格控制債務(wù)規(guī)模，保持合理的資本結(jié)構(gòu)，防止企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)。 信用風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)為了擴(kuò)大培訓(xùn)規(guī)模，必然采取相應(yīng)的信用政策，在賒銷的情況下，壞帳是難以避免的。本公司將來會(huì)否出現(xiàn)大量壞賬，造成營運(yùn)現(xiàn)金流量不足的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)及其控制：（1）本公司首先會(huì)建立嚴(yán)格完善的財(cái)務(wù)制度，聘請(qǐng)專業(yè)會(huì)計(jì)師為公司處理財(cái)務(wù)事宜，我們將嚴(yán)格執(zhí)行中華人民共和國財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》。（2）本公司將建立合理的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，以便我們及時(shí)了解公司不良財(cái)務(wù)狀況，可以及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。（3）本公司將按照最新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求，正確計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，合理估計(jì)壞帳，從而保持財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和可靠性。（4）本公司將與往來銀行保持良好的關(guān)系，樹立自己的信譽(yù)，以便在發(fā)生緊急財(cái)務(wù)狀況時(shí)，可以及時(shí)取得銀行的借款，渡過危機(jī)。 管理風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn)：公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，還需要有優(yōu)秀的管理類人才。本公司的管理人員是否有能力管理好整個(gè)公司直接決定了公司的成功有否。尤其是后期由于規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)導(dǎo)致對(duì)管理水平要求的進(jìn)一步提高。管理風(fēng)險(xiǎn)的控制：（1）本公司的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，包括技術(shù)、營銷、財(cái)務(wù)、管理等多方面的人員，有著扎實(shí)的理論功底，有些也具有實(shí)際工作的經(jīng)驗(yàn)，完全可以勝任公司創(chuàng)立階段的工作。（2）公司成立后，還會(huì)根據(jù)公司發(fā)展的需要，聘請(qǐng)各方面的專業(yè)人才，充實(shí)公司管理、研發(fā)、營銷隊(duì)伍，保證公司高效、快速成長(zhǎng)。（3）公司成立后，將聘任公司管理方面的專家，擔(dān)任本公司的顧問，為公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供全方位的支持。 資本撤出方式 OTC市場(chǎng)退出風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制中的另一個(gè)重要渠道就是通過OTC市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)退出。在公司不宜馬上上市而投資家又想盡快退出的情況下，可以考慮OTC市場(chǎng)退出。OTC亦即證券柜臺(tái)交易的即時(shí)行情報(bào)價(jià)服務(wù)系統(tǒng)，實(shí)際就是場(chǎng)外交易。OTC一般不制訂上市標(biāo)準(zhǔn)，不向上市公司收取費(fèi)用，上市過程短，這大大降低了公司的上市費(fèi)用，對(duì)于我們這種新成立的中小型技術(shù)企業(yè)不失為一種好的上市方式。 管理層收購管理層回購（MBO）是時(shí)下討論最為熱烈的退出方式之一，主要是指創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展到一定規(guī)模之后，公司的管理層包括核心技術(shù)人員利用信托等融資方式購買風(fēng)投公司所持的股份，并通過這種重組方式改變創(chuàng)業(yè)公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、所有者結(jié)構(gòu)，以期激勵(lì)管理層的創(chuàng)業(yè)激情，提高企業(yè)效益的一種并購方式。這種退出方式對(duì)我們這樣的中小型高新技術(shù)公司具有較強(qiáng)的吸引力：一方面解決了創(chuàng)業(yè)公司階段性資金需求，另一方面又滿足了創(chuàng)業(yè)者的對(duì)公司股權(quán)控制的要求。在這種回購下，本企業(yè)有可能演變成以經(jīng)營管理層完全控股的企業(yè)，管理層由代理人變?yōu)楣蓶|，其激勵(lì)機(jī)制由薪酬激勵(lì)變?yōu)榭刂茩?quán)和股權(quán)激勵(lì)。管理層收購一方面使投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降低到可以鎖定的地步；另一方面使被我們的企業(yè)經(jīng)理層擁有更大的控制權(quán)，致使其可以更多地展示我們?nèi)后w的意圖并實(shí)現(xiàn)激勵(lì)最大化。收購價(jià)款可能會(huì)比IPO方式下的股票轉(zhuǎn)讓價(jià)款少些，但費(fèi)用也少，時(shí)間短，易于操作，公司管理層可以以個(gè)人資信作擔(dān)保，或以即將收購的資本作擔(dān)保，向銀行或其它機(jī)構(gòu)借入資金，將股份買回，風(fēng)險(xiǎn)投資家則成功退出。通過上述幾種資本退出方式的分析，我們認(rèn)為管理層收購將會(huì)是本企業(yè)最為理想的選擇。在企業(yè)不同的發(fā)展階段，根據(jù)其實(shí)際情況，我們也不排除使用其它資本退出手段的可能性。 資本撤出時(shí)間根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算和公司戰(zhàn)略、運(yùn)營狀況等因素綜合分析，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資金最好在第45年后撤出。 清算或破產(chǎn)如果風(fēng)險(xiǎn)資本投入后公司經(jīng)營業(yè)績(jī)不佳，雙方可以按照事前協(xié)議提前中止企業(yè)經(jīng)營，提起清算，減少雙方損失。9 附錄 附錄一：少兒教育培訓(xùn)市場(chǎng)調(diào)查問卷少兒輔導(dǎo)培訓(xùn)市場(chǎng)調(diào)查問卷家長(zhǎng)版尊敬的女士/先生：　　您好！我們是“某少兒教育有限責(zé)任公司”的工作人員，為了了解當(dāng)前少兒課余教育的現(xiàn)狀以及存在的問題，更全面的了解市場(chǎng)需求，給孩子們創(chuàng)造一個(gè)良好的課外學(xué)習(xí)，成長(zhǎng)環(huán)境。特別開展此次調(diào)查活動(dòng)，感謝您的配合！您孩子的年齡階段是？A．6歲以下 B．6歲—10歲 C．10歲—12歲 D．12歲以上您覺得孩子智力啟蒙的黃金年齡階段是？A．6歲以下 B．6歲—10歲 C．10歲—12歲 D．12歲以上你認(rèn)為什么樣的教育輔導(dǎo)方式更適合孩子？ A. 單純?cè)趯W(xué)校的學(xué)習(xí)教育C. 參加一些少兒教育輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)B. 以各類活動(dòng)（室內(nèi)外）為主的寓教于樂的互動(dòng)式教育D. 買一些資料，自己在家里面學(xué)習(xí)你覺得每周除平時(shí)在校學(xué)習(xí)外還應(yīng)花多長(zhǎng)時(shí)間來進(jìn)行課外輔導(dǎo)培訓(xùn)？ A. 10小時(shí)以內(nèi)B. 10—20小時(shí)C. 20—30小時(shí)D. 30小時(shí)以上如參加校外課堂學(xué)習(xí)培訓(xùn)，你認(rèn)為每節(jié)課的時(shí)間多少為適宜？ A. 30分鐘B. 45分鐘C. 60分鐘D. 75分鐘你覺得除了課堂教育外，還應(yīng)有哪些輔助設(shè)施？ A. 餐廳、水吧供大人和小朋友休息B. 游樂設(shè)施可在課間或課余放松C. 多用途的綜合性場(chǎng)地，由外教來講解各項(xiàng)運(yùn)動(dòng)D. 每月組織一次小朋友及家長(zhǎng)開展戶外拓展活動(dòng)你認(rèn)為少兒輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的教學(xué)課堂一個(gè)班多少人比較合理？A. 5人以下B. 5至10 人C. 10至15人D. 15人以上你認(rèn)為少兒輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)注重少兒哪方面的教育輔導(dǎo)？ A. 學(xué)習(xí)知識(shí)方面 B. 智力開發(fā)與培養(yǎng) C. 學(xué)習(xí)生活能力的培養(yǎng) D. 全面發(fā)展您認(rèn)為當(dāng)前社會(huì)上出現(xiàn)的一些輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)是否正規(guī)？A．正規(guī) 您是否認(rèn)為孩子參加課外輔導(dǎo)培訓(xùn)課堂是必要的？A、沒必要，孩子自己學(xué)習(xí)就行B、有必要，畢竟可以學(xué)到更多課堂以外的東西C、看孩子的發(fā)展?fàn)顩r，再討論這些問題D、看孩子自己的意愿 ，是否愿意去1如果您為孩子選擇一家教育輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，你最看重的是哪方面？A、師資力量B、是否注重孩子學(xué)習(xí)能力的培養(yǎng)C、基本設(shè)施是否完善，機(jī)構(gòu)是否專業(yè)1您是否了解現(xiàn)在少兒培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的更多信息？A、不了解B、有點(diǎn)了解C、了解D、非常了解1您認(rèn)為以下輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的價(jià)格，您能接受哪一項(xiàng)？A、3000到4000一學(xué)期B、4000到5000一學(xué)期C、5000到6000一學(xué)期D、6000到7000一學(xué)期E、不知道1 您是否還有其他關(guān)于少兒輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的建議和意見？謝謝您參與此次問卷調(diào)查，祝您身體健康，工作順利！ 61