績(jī)效考評(píng)體系與實(shí)施辦法-資料下載頁
2025-08-01 13:50本頁面
【正文】 建工程－現(xiàn)金和銀行存款 資本成本率計(jì)算 加權(quán)平均資本成本率 =債務(wù)資本成本率 （ 債務(wù)資本 /總市值 ） （ 1－稅率 ） ＋股本資本成本率 （ 股本資本 /總市值 ） 股本資本成本率 =無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋ BETA系數(shù) （ 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) ） 計(jì)算方法詳細(xì)說明 24 無風(fēng)險(xiǎn)收益率計(jì)算 A股：上海證券交易所交易的當(dāng)年最長期的國債年收益率 B股 、 H股：財(cái)政部在海外發(fā)行的全球美元債券的名義收益率 BETA系數(shù)計(jì)算 如果公司在 2022年底有 100周的行情數(shù)據(jù) ， 使用 100周各個(gè)股票的周收益率與相對(duì)應(yīng)的股票指數(shù)的周收益率的線性回歸得出的斜率 。 如果公司在 2022年底沒有 100周的行情數(shù)據(jù) ， 則使用行業(yè)平均數(shù) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 1)美國市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) （ 中國股市月收益標(biāo)準(zhǔn)差 /中國股市收益月平均 ） /(美國股市月收益標(biāo)準(zhǔn)差 /美國股市收益月平均 ) 2)中國股市年平均收益率－中國國債年平均收益率 債務(wù)資本成本率 3～ 5年期中長期銀行貸款基準(zhǔn)利率 相關(guān)計(jì)算公式 經(jīng)濟(jì)增加值 （ EVA） =稅后凈營業(yè)利潤－ EVA稅收調(diào)整 市場(chǎng)增加值 （ MVA） =總股本市值－賬面股本資本 流通盤市場(chǎng)增加值 =流通盤市值－流通盤相對(duì)應(yīng)賬面股本資本 當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值 （ COV） =稅后凈營業(yè)利潤 /加權(quán)平均資本成本率 =當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增加值 /資本成本率＋投入資本總額 未來增長價(jià)值 （ FGV） =市值－當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值 =市場(chǎng)增加值－當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增加值 /資本成本率 計(jì)算方法詳細(xì)說明（續(xù)） 25 經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA) 圖解 當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值（ COV） 投入資本 市場(chǎng)增加值（ MVA) 當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增加值 預(yù)期經(jīng)濟(jì)增加值 與當(dāng)期相等部分價(jià)值 未來增長價(jià)值（ FGV） 市 值 ? ? ? ? 中國 75% 東南亞 68% 美國 50% 英國 44% 中國 25% 東南亞 32% 美國 50% 英國 56% 相關(guān)性 美國 日本 中國 公式： 市場(chǎng)增加值 =市值 投入資本 市值 =當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值（ COV） + 未來增長價(jià)值（ FGV） 26 經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA) 方法對(duì)企業(yè)的價(jià)值計(jì)算結(jié)果 EVA2022年經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）排名 市值 投入資本 市場(chǎng)增加值（ MVA ） 2022 年度經(jīng)濟(jì)增加值 當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值（COV） 未來增長價(jià)值（FGV）(1)=(2)+(3) (2) (3) (4) (5) (6)A 23 574,223 103,357 470,866 29,221 481,809 92,414 B 91 800,576 94,120 706,456 9,238 242,182 558,394 C 115 353,041 96,716 256,325 7,204 172,634 180,407 D 166 446,447 92,798 353,649 5,421 150,566 295,881 E 540 156,333 39,175 117,158 447 44,326 112,007 F 667 197,826 19,342 178,484 (575) 12,085 185,741 EVA 分析比較公式： 市場(chǎng)增加值 =市值 投入資本 市值 =當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值（ COV） + 未來增長價(jià)值（ FGV） 摘自 ??財(cái)經(jīng) ??雜志思騰思特公司 2022年中國上市公司經(jīng)濟(jì)增加值排名 加工計(jì)算得出的結(jié)果 27 經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA) 方法對(duì)企業(yè)的價(jià)值分析說明 當(dāng)期價(jià)值 (COV) 未來增長值 （ FGV） 16% 84% 市值 100% 70% 30% 51% 49% 66% 34% 72% 28% 94% 6% A B C D E F 163 49 39 32 146 37 28 全面 EVA咨詢項(xiàng)目的四個(gè)工作模塊 ? 測(cè)算企業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)效益 ? 實(shí)施以價(jià)值為基礎(chǔ)的 EVA財(cái)務(wù)管理體制 ? 設(shè)計(jì)并實(shí)施 EVA獎(jiǎng)金激勵(lì)機(jī)制 ? 培訓(xùn) “ EVA冠軍 ” 29 董事會(huì)的支持和投入，明確表明對(duì)價(jià)值管理的決心 CEO作為改革的總指揮 EVA測(cè)算、考核方案簡(jiǎn)單明了，可操作性強(qiáng) 實(shí)施廣泛的 EVA獎(jiǎng)勵(lì)制度 全員培訓(xùn)和持續(xù)不斷地溝通 EVA管理體系實(shí)施 5個(gè)關(guān)鍵成功因素 30 能做到 ? 確定公司哪些業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值或破壞價(jià)值 ? 員工意識(shí)到資本是有成本的 ? 管理人員加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的管理 ? 公司資源，特別是資金，得到了高效的應(yīng)用 ? 經(jīng)理者開始象股東一樣地思考和行為 ? 業(yè)務(wù)部門和公司總部溝通、交流加強(qiáng)了 ? 重要的決策在用事實(shí)說話，基于量化分析的結(jié)果 做不到 ? 決策速度加快了 ? 創(chuàng)新的能力比以前加強(qiáng)了 EVA能做到和做不到
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