【正文】 義值為9990億美元，總資產(chǎn)為1850億美元，股本46億美元，%，通過傳統(tǒng)的杠桿作用，帳面虧損就可以吃掉其所有的資本。但索羅門兄弟認(rèn)為，傳統(tǒng)的杠桿衡量方法不能反應(yīng)資產(chǎn)的質(zhì)量、流動(dòng)性和表外科目的風(fēng)險(xiǎn)，因而是錯(cuò)誤的。他們根據(jù)自己所偏好的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)股本的比率計(jì)算，自1990年以來，這一杠桿比率是大幅度下降的，而其傳統(tǒng)的股本對(duì)資產(chǎn)比率則是惡化的，其表外科目的風(fēng)險(xiǎn)、敞口也是過大的。這種新的杠桿比率管理辦法，值得大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)的銀行借鑒。因此商業(yè)銀行在從事表外業(yè)務(wù)時(shí)，不應(yīng)按照傳統(tǒng)的杠桿比率行事，而應(yīng)根據(jù)銀行本身的財(cái)務(wù)狀況及每筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，運(yùn)用較小的財(cái)務(wù)杠桿比率進(jìn)行運(yùn)作，以防萬一預(yù)測(cè)失誤，銀行陷入危險(xiǎn)的境地。財(cái)務(wù)杠桿比率（資本營(yíng)運(yùn)率）是資本推動(dòng)資產(chǎn)所能擴(kuò)大的倍數(shù)，反映了資本的經(jīng)營(yíng)效率。財(cái)務(wù)杠桿比率=資產(chǎn)總額/資本金。一般認(rèn)為這一比率在1020倍。如這一比率過小，資本不能充分利用，影響動(dòng)股東所有擇的股息收入。如這一比率過大，說明負(fù)債和借入資金太大，影響企業(yè)的信譽(yù)，經(jīng)不起經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)浪的沖擊。四、注重流動(dòng)性比例管理為了避免因從事表外業(yè)務(wù)失敗而使銀行陷入清償力不足的困境，許多商業(yè)銀行針對(duì)貸款承諾、備用信用證等業(yè)務(wù)量較大、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也較高的特點(diǎn)，適當(dāng)提高流動(dòng)性比例要求。有的還在貸款承諾中要求客戶提供補(bǔ)償金額，在備用信用證項(xiàng)下要求客戶提供押金，以減少風(fēng)險(xiǎn)，保證銀行擁有一定的清償能力。五、建立風(fēng)險(xiǎn)的電腦控制系統(tǒng)在這方面美國(guó)的信孚銀行已摸出一套成功經(jīng)驗(yàn)。信孚銀行表外業(yè)務(wù)（尤其是衍生工具）全球風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵是建立了完善的信息和控制系統(tǒng)，該系統(tǒng)可幫助高級(jí)管理層了解市場(chǎng)的最新變化、最新技術(shù)和產(chǎn)品，并進(jìn)行科學(xué)決策。整個(gè)系統(tǒng)包括日常監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、電腦信息與決策系統(tǒng)，通過數(shù)學(xué)模型向高級(jí)管理層提供市場(chǎng)和銀行信息，幫助其分析市場(chǎng)趨勢(shì)，并指導(dǎo)交易。數(shù)學(xué)模型可計(jì)算銀行的資產(chǎn)組合、各種資產(chǎn)的價(jià)格、波動(dòng)幅度、貨幣風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，分析出現(xiàn)最壞情況的概率和對(duì)策。數(shù)學(xué)模型一年更新兩次，若出現(xiàn)較大的市場(chǎng)變化也會(huì)及時(shí)調(diào)整。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來,西方發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)獲得了迅猛發(fā)展,有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料表明,1985年居美國(guó)銀行業(yè)前列的花旗,美洲等五大銀行集團(tuán)的表外業(yè)務(wù)量為6000億美元,而同期的表內(nèi)資產(chǎn)總額僅為7800億美元,短短的3年時(shí)間,：一、世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的迅速發(fā)展和布雷頓國(guó)際貨幣體系的解體第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，伴隨世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速恢復(fù)和發(fā)展，國(guó)際性的自卑借貸活動(dòng)日趨活躍。但由于以美元為中心的世界貨幣體系的崩潰，帶來了全球性貨幣金融活動(dòng)的自由化。由于浮動(dòng)匯率、浮動(dòng)利率取代了固定匯率及固定利率，導(dǎo)致包括商業(yè)銀行在內(nèi)的各經(jīng)濟(jì)主體，日益受利率、匯率波動(dòng)的影響，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大。特別是對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)及其經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的影響尤其嚴(yán)重。這在客觀上產(chǎn)生了防范風(fēng)險(xiǎn)的需要，從而導(dǎo)致了銀行表外業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展。例如，利率的市場(chǎng)化使商業(yè)銀行出現(xiàn)了大量的利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債。當(dāng)兩者間在數(shù)量、期限等方面不協(xié)調(diào)時(shí)，便會(huì)出現(xiàn)所謂的利率敏感性缺口，從而使銀行面臨因市場(chǎng)利率波動(dòng)造成凈利息收入減少的風(fēng)險(xiǎn)，為防范利率風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行除了通過加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債數(shù)量、期限結(jié)構(gòu)的管理外，在必要時(shí)可以通過表外業(yè)務(wù)防范風(fēng)險(xiǎn)。如通過利率期貨交易或安排利率互換等表外業(yè)務(wù)，可以在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、期限的條件下，發(fā)揮有效防范利率風(fēng)險(xiǎn)的作用。二、金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)提出了新的要求金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，導(dǎo)致了通過直接融資渠道實(shí)現(xiàn)的籌資、投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，新的金融工具、金融創(chuàng)新層出不窮。而通過商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存放款業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的間接融資規(guī)模日趨縮小，銀行的生存與發(fā)展受到了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，最終迫使商業(yè)銀行在表外從事大量的非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)。例如，不僅大量從事有價(jià)證券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等投資銀行性質(zhì)的業(yè)務(wù)，而且通過資產(chǎn)業(yè)務(wù)證券化的途徑，將傳統(tǒng)的銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)最大限度地納入直接融資的市場(chǎng)軌道中去，增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性，縮小了銀行間接融資活動(dòng)與直接融資活動(dòng)的差距。此外，由于直接融資活動(dòng)的擴(kuò)大，各種長(zhǎng)短期有價(jià)證券在發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及債權(quán)債務(wù)的結(jié)算等環(huán)節(jié)上的違約風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，從而在客觀上產(chǎn)生了大量信用擔(dān)保的需求，這也促成了商業(yè)銀行貸款承諾、信用擔(dān)保等表外業(yè)務(wù)的大量發(fā)展。三、商業(yè)銀行實(shí)施新的經(jīng)營(yíng)管理策略傳統(tǒng)上，特別是在20世紀(jì)30年代西方國(guó)家爆發(fā)世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，為防止金融活動(dòng)因盲目競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致大面積破產(chǎn)，加深危機(jī)的程度，各國(guó)均對(duì)金融活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格的管制。特別是對(duì)不同金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍及商業(yè)銀行存、放款利率，實(shí)行嚴(yán)格的管制。然而隨著金融活動(dòng)自由化，市場(chǎng)化趨勢(shì)日趨加強(qiáng)，迫于壓力各國(guó)貨幣管理當(dāng)局逐步放松了金融管制，從而在金融領(lǐng)域內(nèi)引發(fā)了日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致成本上升、資產(chǎn)質(zhì)量下降、風(fēng)險(xiǎn)日益加大的現(xiàn)實(shí)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理策略也發(fā)生了根本性的變化。即從傳統(tǒng)的依靠不斷擴(kuò)大負(fù)債、資產(chǎn)規(guī)模求得發(fā)展的策略，轉(zhuǎn)向重視資產(chǎn)質(zhì)量、減少風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)收益的經(jīng)營(yíng)策略上來。而大量的新開發(fā)的表外業(yè)務(wù)，因其特有的防范風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)質(zhì)量、增加收入的功能，恰好適應(yīng)了商業(yè)銀行新經(jīng)營(yíng)策略的要求，因而在短期內(nèi)獲得了迅速發(fā)展。此外，全球金融市場(chǎng)一體化的發(fā)展趨勢(shì)及現(xiàn)代電子、通訊等技術(shù)的迅速發(fā)展，也為銀行大量從事表外業(yè)務(wù)創(chuàng)造了必要的市場(chǎng)、技術(shù)條件。從西方銀行表外業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理的強(qiáng)化,我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)得到下列有益的啟示:一、表外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理水平關(guān)系到銀行服務(wù)水平的高低，關(guān)系到銀行競(jìng)爭(zhēng)的成敗。我國(guó)銀行應(yīng)充分認(rèn)識(shí)發(fā)展表外業(yè)務(wù)的重要性，通過發(fā)展表外業(yè)務(wù)，向更注重素質(zhì)、更注重經(jīng)營(yíng)層次、業(yè)務(wù)品種、更注重技巧的方向發(fā)展。發(fā)展表外業(yè)務(wù)，要求銀行自身必須注意提高下述方面的服務(wù)素質(zhì)：1．提高銀行高級(jí)管理層的決策水平。高級(jí)決策層應(yīng)時(shí)時(shí)關(guān)注西方各種金融創(chuàng)新、各種新的金融工具及其市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并根據(jù)中國(guó)的實(shí)際，積極地將一些表外業(yè)務(wù)引入到國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)中來。2．注重培養(yǎng)和配備具有各種素質(zhì)的人才。諸如國(guó)際結(jié)算、信托、擔(dān)保、外匯買賣等業(yè)務(wù)熟練交易人員，項(xiàng)目的調(diào)研、評(píng)估人員，咨詢專家班子，以及各種電腦、機(jī)械工程技術(shù)人員等，這些人才是商業(yè)銀行發(fā)展表外業(yè)務(wù)應(yīng)具備的“軟件”，是銀行參與競(jìng)爭(zhēng)的基石。3．銀行服務(wù)手段要電子化、現(xiàn)代化。這是發(fā)展表外業(yè)務(wù)，提高銀行服務(wù)水平和管理水平，降低經(jīng)營(yíng)成本的物質(zhì)條件。總之，隨著中國(guó)銀行業(yè)走向商業(yè)化、國(guó)際化，未來競(jìng)爭(zhēng)成敗的關(guān)鍵在于誰能夠在金融服務(wù)項(xiàng)目上（主要是表外業(yè)務(wù)）不斷推陳出新，做到人無我有，人有我新，人新我優(yōu)。二、表外業(yè)務(wù)的收入在銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中占有重要的地位西方銀行表外業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的誘因之一，就在于銀行存貸利差的日趨減少。表外業(yè)務(wù)盈利的發(fā)展，日益成為銀行利潤(rùn)的主要來源。我國(guó)銀行目前亦面臨著存貸利差不斷縮小，利潤(rùn)水平下降的困境，為扭轉(zhuǎn)資產(chǎn)盈利率下降的狀況，我國(guó)銀行必須大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)，以提高資產(chǎn)盈利率和資本盈利率。三、表外業(yè)務(wù)順利發(fā)展的根本保證，在于內(nèi)部管理的強(qiáng)化表外業(yè)務(wù)雖然可以給銀行帶來可觀的利潤(rùn)，但也同樣伴隨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，若經(jīng)營(yíng)管理不善，銀行不但增加不了盈利，反而遭遇更大的風(fēng)險(xiǎn)而招致?lián)p失。我國(guó)銀行應(yīng)借鑒西方銀行加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理的種種經(jīng)驗(yàn)，并在強(qiáng)化內(nèi)部管理的前提下，邁出向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌的開拓性的一步。一、我國(guó)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展情況現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的開拓和發(fā)展還主要在風(fēng)險(xiǎn)度較低的中間業(yè)務(wù)的開拓和發(fā)展上，這些傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)間長(zhǎng)，且多是一些結(jié)算、匯兌、代收代繳、保管等業(yè)務(wù)，許多國(guó)外商業(yè)銀行正大力從事的或有資產(chǎn)、或有負(fù)債業(yè)務(wù)在我國(guó)還未普及，同時(shí)，就目前傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)發(fā)展來看，無論是規(guī)模還是其收入占銀行總收入的比重，都非常小或偏低。在表外業(yè)務(wù)收入占銀行收入的比重除了中國(guó)銀行已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)，接近18%外，其它國(guó)有商業(yè)銀行均在兩位數(shù)以下。在目前的發(fā)展情況及逐漸開放的市場(chǎng)環(huán)境下我國(guó)銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)積極做好準(zhǔn)備，拓展傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)以外的表外業(yè)務(wù)。二、當(dāng)前拓展表外業(yè)務(wù)的緊迫性在我國(guó)現(xiàn)階段，商業(yè)銀行大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)已經(jīng)具備了一定的條件，具體表現(xiàn)在：1．國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)逐步接軌，利率匯率風(fēng)險(xiǎn)增大，企業(yè)和居民要求開辦防范和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)業(yè)務(wù)的呼聲高漲。隨著經(jīng)濟(jì)、金融的國(guó)際化步伐的加快，我國(guó)外經(jīng)貿(mào)企業(yè)、對(duì)外籌資等部門承受著越來越大的國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，由于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施未跟上，80年代以來，我國(guó)在借取外債、發(fā)展進(jìn)出口貿(mào)易中，國(guó)家、企業(yè)因匯率、利率波動(dòng)遭受的損失已經(jīng)不少。1994年開始，我國(guó)已經(jīng)實(shí)施新的外匯體制，人民幣與外匯之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)將時(shí)時(shí)存在，企業(yè)迫切希望銀行能夠提供防范這一匯率風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)，如盡早推出人民幣與外匯之間的遠(yuǎn)期交易服務(wù)。所有這些均要求我國(guó)銀行迅速開辦和發(fā)展防范與轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的表外業(yè)務(wù)，為企業(yè)和有關(guān)部門提供保值的技術(shù)與策略，在業(yè)務(wù)上與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌。2．國(guó)內(nèi)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，資金緊缺狀況難以扭轉(zhuǎn)，拓展表外業(yè)務(wù)是銀行自身生存和發(fā)展應(yīng)有的選擇。目前國(guó)內(nèi)銀行同業(yè)之間、銀行與非金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。競(jìng)爭(zhēng)使銀行利差縮小，利潤(rùn)下降，銀行不發(fā)展表外業(yè)務(wù)來增加服務(wù)性收入，自身利益將難以保障。同時(shí)，銀行業(yè)面臨的更大威脅還在于資金短缺，90年代證券市場(chǎng)異軍突起，股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)日益分流著銀行的信貸資金來源，銀行若再依賴于傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)將受制于資金，而難有更大的發(fā)展。出路在于：開拓不動(dòng)用或少動(dòng)用銀行資金的表外業(yè)務(wù)。3．金融國(guó)際化要求銀行積極拓展表外業(yè)務(wù)。金融國(guó)際化，要求中國(guó)銀行業(yè)應(yīng)成為綜合性、多功能、國(guó)際化、高效率的國(guó)際銀行，為此，銀行必須發(fā)展表外業(yè)務(wù)，謀求多方位的發(fā)展，爭(zhēng)取更多的利潤(rùn)。金融國(guó)際化，一方面是國(guó)內(nèi)金融走出去，另一方面是請(qǐng)進(jìn)來，外資銀行與中資銀行競(jìng)爭(zhēng)不可逆轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)是外資銀行的長(zhǎng)處，辦理離岸業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)等對(duì)外資銀行而言是輕車熟路，優(yōu)勢(shì)明顯，我國(guó)銀行要在與外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)中取勝，保住自己的客戶和業(yè)務(wù)，就必須按國(guó)際慣例開辦有關(guān)的表外業(yè)務(wù)。三、拓展表外業(yè)務(wù)的策略1．鞏固和完善傳統(tǒng)的表外業(yè)務(wù)。國(guó)際結(jié)算、貸款承諾、信用卡、備用信用證等傳統(tǒng)的表外業(yè)務(wù)，大部分已經(jīng)在我國(guó)開辦。尤其是信用卡業(yè)務(wù)，這幾年發(fā)展較快，競(jìng)爭(zhēng)激烈。中國(guó)銀行開辦了備用信用證、代客買賣遠(yuǎn)期外匯等業(yè)務(wù)，交易量不斷擴(kuò)大。對(duì)這些傳統(tǒng)的表外業(yè)務(wù)，應(yīng)加以鞏固和提高，在強(qiáng)化管理的情況下進(jìn)一步推廣。2．重點(diǎn)突破金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)——衍生工具業(yè)務(wù)。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)積極為國(guó)內(nèi)涉外企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上辦理貨幣和利率互換，貨幣和利率期權(quán)和期貨，遠(yuǎn)期外匯和利率合約等衍生金融業(yè)務(wù)，主要目的是為企業(yè)的外匯資金保值。3．逐步興辦以融資為目的的表外業(yè)務(wù)。在銀行管理、信用制度建設(shè)、證券市場(chǎng)發(fā)展到一定水平后，應(yīng)積極拓展貸款承諾、票據(jù)發(fā)行便利、貸款證券化等業(yè)務(wù)，通過發(fā)展這些表外業(yè)務(wù)，緩解銀行資金緊張的困難。當(dāng)然，銀行發(fā)展表外業(yè)務(wù)，要求有一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境，政府和中央銀行應(yīng)努力創(chuàng)造條件，為銀行業(yè)的健康發(fā)展、表外業(yè)務(wù)的開拓提供寬松的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境；同時(shí)要發(fā)展和完善證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)，保證一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的暢通；當(dāng)然，金融市場(chǎng)的開放以及利率市場(chǎng)的開放，也是一個(gè)重要的條件。29 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