【正文】 國家的金融危機。金融危機之所以能循著傳導(dǎo)機制從發(fā)源國傳向另外一些國家，關(guān)鍵在于這些國家的體制、政策、制度等方面是否存在著若干缺陷和漏洞，如果能有針對性地加以彌樸和完善，金融危機被傳導(dǎo)的可能性將會小得多，其破壞作用也會在很大程度上被抑制。中國要正確認(rèn)識到自己本身的體制、政策、制度等方面的缺陷和漏洞，才能真正的防范金融危機的國際傳導(dǎo)。資本項目自由化使國際短期資本在國際間自由流動成為可能。當(dāng)一國發(fā)生金融危機時，投機資本可以不受限制撤出該國資本市場，進入另一國避險或進行新的攻擊。正是這股資金在那些資本項目過早實現(xiàn)自由化又缺乏有效監(jiān)管的國家間的轉(zhuǎn)移，引發(fā)了亞洲金融危機在區(qū)域內(nèi)的蔓延。我國在這次危機中沒有受到傳導(dǎo)，主要是我國還未開放資本項目，對資本項目的有效管制就像設(shè)置了一道“防火墻”，隔離了金融危機的傳遞。國際性的金融危機在大規(guī)模爆發(fā)之前往往有一個醞釀的過程，在這個過程中經(jīng)濟運行會顯露出各種不正常的跡象。如果人們能對這些不正常的跡象進行總結(jié)和歸納，建立起某種模型或指標(biāo)體系．對醞釀中的金融危機(包括原發(fā)型和被傳導(dǎo)型)進行預(yù)警，便可及時采取各種防治性措施。建立外債監(jiān)測指標(biāo)體系對金融危機進行預(yù)警便是一種可供借鑒的做法。一個國家外債過多，造成償債困難，是發(fā)生或被傳導(dǎo)金融危機的重要原因之一。但是，國際經(jīng)驗表明，借外債進行負債經(jīng)營是經(jīng)濟落后國家擺脫貧困狀態(tài)的一條捷徑，并不必然會引發(fā)債務(wù)危機和金融危機。這里的關(guān)鍵是借外債的“度”要把握好。經(jīng)過長期的總結(jié)，經(jīng)濟學(xué)家們建立起了一套估算外債負擔(dān)和對危機進行預(yù)警的指標(biāo)體系。為了有效控制國際私人資本流動，可采取以下措施: 第一,鼓勵受危機威脅的國家保護自己不受來自國外的短期私人資本的損害。第二，擴大銀行和金融監(jiān)管當(dāng)局管理控制國際資本流動的權(quán)限。第三，對外匯交易收取一定稅收，以增加外匯投機成本，抑制其從事過度投機活動。第四，對短期外債加以限制，如規(guī)定對所有國外借款和銀行存款都要征收稅費，規(guī)定經(jīng)濟單位向國外借款時，其貸款總額的一定比例必須在中央銀行的免息賬戶上存放一年。第五，提高國際資本提供者和使用者的風(fēng)險意識，并使他們一起承擔(dān)危機的主要成本，避免政府和國際金融組織援助的道德風(fēng)險。東亞各國僵硬的匯率制度安排(釘住匯率制) 被認(rèn)為是危機發(fā)生和蔓延的一個主要原因。許多國家在危機后轉(zhuǎn)向了自由浮動匯率制，并加以政策干預(yù)。但隨著國際資本流動的波動和世界主要貨幣匯率的波動加劇，更多的國家懷疑這種靈活的匯率制度是否符合他們的需要和實際情況。因此，在國際貨幣體系，特別是發(fā)展中國家與發(fā)達國家的貨幣之間建立一個相對穩(wěn)定的、又能反映當(dāng)前匯率水平和對未來匯率預(yù)期的遠期匯率相協(xié)調(diào)的匯率制度顯得十分迫切。入世以后，進入中國的外資銀行將急劇增加，業(yè)務(wù)日益多元化，對中國金融市場的影響也越來越大，加強對外資金融機構(gòu)的監(jiān)管就成為很迫切的事情。世界上各主要國家在這方面都有嚴(yán)格的法律體系來約束外資銀行的行為。中國目前的對外經(jīng)濟立法的基本宗旨就是引進外國資金和技術(shù)。隨著國內(nèi)外市場的融合，這種內(nèi)、外資金同機構(gòu)分而治之的模式勢必造成兩者權(quán)利、義務(wù)的不對等，不符合WTO的國民待遇原則。鑒于此，當(dāng)前需要加速完成的一項工作是，有必要以國民待遇為基準(zhǔn)制定一部《外資銀行法》，將對外資銀行的監(jiān)管納入法制化軌道。國際金融危機的產(chǎn)生與傳導(dǎo)，主要是由于各國存在金融風(fēng)險。但金融風(fēng)險只是構(gòu)成了危機的可能性，并非是必然性，只要防范措施得當(dāng)，便可以避免金融危機的發(fā)生與傳導(dǎo)。要降低金融風(fēng)險，一般有兩種方式分散風(fēng)險和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。分散風(fēng)險就是運用“不把雞蛋放在一個籃子”的原理來管理風(fēng)險，這種方式的依據(jù)是著名的證券投資組合理論 但這種方式的局限性很大，證券投資組合本身只能對某些種類的風(fēng)險進行分散。轉(zhuǎn)移風(fēng)險是將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給有能力承擔(dān)并愿意承擔(dān)風(fēng)險的投資者。金融市場中并不是所有的投資者都是風(fēng)險的厭惡者，有些投資者愿意承擔(dān)風(fēng)險并賺取風(fēng)險利潤風(fēng)險轉(zhuǎn)移不是無償?shù)模且愿督o對方風(fēng)險報酬為條件的。金融衍生市場就是一種可被用來轉(zhuǎn)移風(fēng)險的市場。在金融衍生市場中，人們可以利用各種金融創(chuàng)新手段防范金融風(fēng)險?？刹捎玫慕鹑趧?chuàng)新手段主要有期匯交易、外幣期貨交易、即期合同交易、金融掉期交易這幾類。本章小結(jié)本章結(jié)合我國情況主要分析了我國可能面臨的金融危機傳導(dǎo)渠道，并據(jù)此提出了應(yīng)對的政策性建議。相信這會對中國面臨此次美國次貸危機的巨大挑戰(zhàn)，具有較大的理論和現(xiàn)實意義。第5章 結(jié)束語在全球經(jīng)濟金融一體化背景下，金融危機的傳導(dǎo)現(xiàn)象頻頻發(fā)生，且傳導(dǎo)后果的破壞性越來越大。對此，越來越多的學(xué)者已經(jīng)在關(guān)注和探討危機的傳導(dǎo)問題，本文探討金融危機的傳導(dǎo)機制并結(jié)合中國的情況分析應(yīng)對金融危機傳導(dǎo)的策略，具有較大的理論和現(xiàn)實意義。本文通過對金融危機國際傳導(dǎo)機制的分析和研究，得出了以下主要結(jié)論:第一，影響金融危機國際傳導(dǎo)因素主要有內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素主要有金融體系的內(nèi)在脆弱性和信息不對稱及其導(dǎo)致的道德風(fēng)險和逆向選擇行為。外部因素主要分為全球經(jīng)濟一體化和全球性市場經(jīng)濟體制兩點。全球經(jīng)濟一體化是國際金融危機傳導(dǎo)的經(jīng)濟基礎(chǔ)，全球性市場經(jīng)濟體制的建立是國際金融危機傳導(dǎo)的體制基礎(chǔ)。第二，金融危機的國際傳導(dǎo)機制主要有貿(mào)易傳導(dǎo)機制、金融傳導(dǎo)機制和預(yù)期傳導(dǎo)機制三種。三種傳導(dǎo)機制都有各自的特點和傳導(dǎo)渠道，它們不是孤立存在的，在金融危機的傳導(dǎo)過程中三種機制是同時發(fā)揮作用，相互影響相互加強的，金融渠道和貿(mào)易渠道的傳導(dǎo)從某種程度上會促使預(yù)期傳導(dǎo)的發(fā)生，而預(yù)期機制則會使金融及貿(mào)易傳導(dǎo)持續(xù)和加深。第三，我國加入WTO之后，隨著貿(mào)易和金融方面開放力度的加深，將會使中國面臨更大的金融危機傳導(dǎo)壓力。因此要防范金融危機的國際傳導(dǎo)，需要審慎有序地進行資本項目自由化，建立預(yù)警系統(tǒng)；加強對私人資本流動的約束；改進我國的匯率制度安排；加強對外資金融機構(gòu)監(jiān)管，利用創(chuàng)新手段防范風(fēng)險。本人認(rèn)為對于我國可能面臨的傳導(dǎo)渠道及應(yīng)對措施所關(guān)注不夠，仍有待完善與改進。另外，結(jié)合最近這次的金融危機來分析傳導(dǎo)機制的變化是有待進一步研究的一個問題。參考文獻另起一頁，四號、黑體、居左頂格，上空一行。參考內(nèi)容字體按照正文要求撰寫。參考文獻格式按照《教師教學(xué)工作手冊〈畢業(yè)論文（設(shè)計）撰寫規(guī)范〉》P74—75（十）要求撰寫。參考文獻數(shù)量不少于10篇（含2篇外文文獻）：[1]：90年代的理論和實踐[M].北京：中國金融出版社，．[2][M].北京：中國金融出版社，．[3]——以亞洲金融危機為例[J].財經(jīng)問題研究，2004（8）．4548．[4][J].外國經(jīng)濟與管理，2001（5）．3336．[5]、傳導(dǎo)及治理[J].理論探索，2007（4）．6769．[6]：一個綜合的解釋[J].南開經(jīng)濟研究，2003（4）．5558．[7][D].山東：山東大學(xué)，2002. 3337．[8][D].大連：東北財經(jīng)大學(xué)，2003. 31119．[9]Manmoban S. Kumar, Paul Masson, Marcus Miller. Global Financial Crisis: Institutions and Incentives. IMF Working Paper,2000.[10]Reuven Glich. Thoughts on the Origins of Asia Crisis: Impulses and Propagation Mechanisms. Pacific Basin Working Paper .