【正文】 參考文獻格式按照《教師教學工作手冊〈畢業(yè)論文（設計）撰寫規(guī)范〉》P74—75（十）要求撰寫。本人認為對于我國可能面臨的傳導渠道及應對措施所關(guān)注不夠，仍有待完善與改進。第二，金融危機的國際傳導機制主要有貿(mào)易傳導機制、金融傳導機制和預期傳導機制三種。本文通過對金融危機國際傳導機制的分析和研究，得出了以下主要結(jié)論:第一，影響金融危機國際傳導因素主要有內(nèi)部因素和外部因素。本章小結(jié)本章結(jié)合我國情況主要分析了我國可能面臨的金融危機傳導渠道，并據(jù)此提出了應對的政策性建議。金融市場中并不是所有的投資者都是風險的厭惡者，有些投資者愿意承擔風險并賺取風險利潤風險轉(zhuǎn)移不是無償?shù)?，而是以付給對方風險報酬為條件的。但金融風險只是構(gòu)成了危機的可能性，并非是必然性，只要防范措施得當，便可以避免金融危機的發(fā)生與傳導。中國目前的對外經(jīng)濟立法的基本宗旨就是引進外國資金和技術(shù)。但隨著國際資本流動的波動和世界主要貨幣匯率的波動加劇，更多的國家懷疑這種靈活的匯率制度是否符合他們的需要和實際情況。第四，對短期外債加以限制，如規(guī)定對所有國外借款和銀行存款都要征收稅費，規(guī)定經(jīng)濟單位向國外借款時，其貸款總額的一定比例必須在中央銀行的免息賬戶上存放一年。經(jīng)過長期的總結(jié)，經(jīng)濟學家們建立起了一套估算外債負擔和對危機進行預警的指標體系。建立外債監(jiān)測指標體系對金融危機進行預警便是一種可供借鑒的做法。正是這股資金在那些資本項目過早實現(xiàn)自由化又缺乏有效監(jiān)管的國家間的轉(zhuǎn)移，引發(fā)了亞洲金融危機在區(qū)域內(nèi)的蔓延。金融危機之所以能循著傳導機制從發(fā)源國傳向另外一些國家，關(guān)鍵在于這些國家的體制、政策、制度等方面是否存在著若干缺陷和漏洞，如果能有針對性地加以彌樸和完善，金融危機被傳導的可能性將會小得多，其破壞作用也會在很大程度上被抑制。中國加入WTO之后，會使得中國在亞洲區(qū)域內(nèi)與各國的經(jīng)濟聯(lián)系更加緊密。當一國發(fā)生金融危機時，其對他國的影響首先是在信息的傳導及由此而來的信心動搖上。如果在母公司出了問題，肯定會影響到在中國的投資、合作項目。一國金融市場的開放程度越高，國際資本來去越自由，進行投機的可能性越大。反傾銷、反補貼等貿(mào)易壁壘的限制，將使我國貿(mào)易企業(yè)在外需不足、人民幣升值的宏觀環(huán)境下雪上加霜，貿(mào)易上的摩擦也將為我國新一輪的對外經(jīng)濟政策帶來新的挑戰(zhàn)。此次的次貸危機影響到歐洲乃至全球，也降低了全球?qū)χ袊唐返男枨?，這將使中國的出口部門以及對國際市場依賴程度較高的地區(qū)，經(jīng)歷一段較為艱難的回落時期。我國加入WTO，很重要的一個方面是貿(mào)易的開放。此外，貿(mào)易和金融傳導是借助于實物進行的有形的傳導，而預期傳導是無形的傳導，主要依賴于投資者的心理預期，因此當預期傳導發(fā)揮作用的時候，還是要借助于有形的貿(mào)易和金融渠道。因此預期機制會強化和持續(xù)金融危機的傳導。一般情況下，在危機發(fā)生之初，其最有力、最直接的影響是人們的預期和信心。金融渠道則主要通過國與國之間密切的金融聯(lián)系(包括直接投資、銀行貸款、資本市場渠道等)來傳導金融危機，由于金融資產(chǎn)交易成本較低，具有很強的流動性，再加上衍生交易工具的放大作用，使金融市場對于外部事件沖擊做出的反應要遠遠快于和強于商品市場，所以，金融市場是金融危機在國家間傳導的迅速而重要的渠道。這種機制更多的是由于惡化了對方的經(jīng)濟基礎(chǔ)和外匯儲備而導致了金融危機的傳導。最后，外部中介組織對金融危機的評級也起到了推波助瀾的作用。但是所投資國家經(jīng)濟、金融情況好壞不確定也隱含著發(fā)生貨幣危機的可能性，對于投資者而言同樣蘊涵著巨大的風險。在信息不充分條件下，避險效應也很明顯。“羊群效應”意味著不論危機發(fā)生的原因如何，拋售浪潮將通過人們純粹的模仿行為而逐漸放大，在預期的作用下摧毀該國的貨幣機制。與金融危機發(fā)生國在宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)、政治、經(jīng)濟政策或文化背景相似的情況無疑將引起投資者對該國發(fā)生貨幣危機的憂慮，從而在另一國家的經(jīng)濟形勢還未真正惡化的時候，就開始有資金的流出，和外匯市場上該國貨幣貶值的壓力，這種效應稱為示范效應。預期傳導機制是指即使國家之間不存在直接的貿(mào)易或者金融聯(lián)系，金融危機也可能會傳染。但是一旦出現(xiàn)了某種貨幣危機的信號，市場就會突然崩潰。他們不知道別人是否也同樣認為會發(fā)生一場危機，于是他們在市場上相互交流自己的看法。由于機構(gòu)投資者有著廣泛的信息收集渠道、巨大的資產(chǎn)規(guī)模、良好的風險控制手段，他們的行動會影響到其他投資者的操作，很可能帶動其他投資者的跟風拋售。銀行體系及證券市場的發(fā)展為那些不愿做長期投資的外國投資者提供了充足的流動性。第三國與兩個資本市場無聯(lián)系的國家都有投資，但由于其中一方產(chǎn)生了金融危機，會促使第三國重新估價自己的投資策略并從這兩個國家同時撤資，導致另外一個國家產(chǎn)生流動性不足。金融傳導也有直接金融投資溢出和間接金融溢出兩種。目前,全球性資本的流動已經(jīng)遠遠超過了商品的流動，成為當今世界經(jīng)濟中一股最為活躍的力量，現(xiàn)代化的信息傳輸方式及金融的自由化極大地加快了全球金融市場上的資金流動，它有力地影響著國際金融資源在全球范圍內(nèi)的配置，改變著各國經(jīng)濟運行的效率，使各類金融交易的供求關(guān)系和價格信號的可變性和不確定性增強，尤其是規(guī)模巨大的國際短期資本對各國政府的宏觀經(jīng)濟政策的有效性和各類經(jīng)濟主體的微觀決策均產(chǎn)生了重要影響,有好幾次世界性危機都是國際短期資本投機沖擊所致；與此同時，危機的金融溢出效應遠遠大于貿(mào)易溢出效應，國際資本流動渠道成為金融危機在國家間傳導的最迅速、最重要的渠道。間接多邊貿(mào)易溢出是指由于多個國家同時競爭同一市場，由于其中一個不相關(guān)的國家貨幣的貶值，使得其他沒有直接貿(mào)易關(guān)系的國家不得不主動或被動地采取相應的競爭性貶值。主要體現(xiàn)在以下幾個方面:首先，本國由于經(jīng)濟危機導致的貨幣貶值使得本國的出口商品具有競爭優(yōu)勢，再加上本國的收入相對減少，對貿(mào)易國的產(chǎn)品和勞務需求降低，從而對方貿(mào)易國的貿(mào)易赤字增加，外匯儲備減少，損壞了貿(mào)易對象的經(jīng)濟基礎(chǔ)，從而使得其遭受投機者沖擊的可能性。即一國投機性沖擊造成貨幣貶值時，既增強了對直接或者間接貿(mào)易國家市場的價格競爭優(yōu)勢，又使得國內(nèi)經(jīng)濟（國民收入)相對減少，從而減少了國外的進口。外部因素主要突出全球經(jīng)濟一體化和全球性市場經(jīng)濟體制兩點。其次，全球市場經(jīng)濟使各種不同種類的金融市場聯(lián)為一體，風險互相傳導：從矛盾集中的風險源市場開始傳導到其他市場，又從其他市場反作用于風險源市場。正是這種全球性的市場經(jīng)濟使國際資本、尤其是投機性資本的流動撤消了國家邊界。全球金融一體化的主要表現(xiàn)形式就是國際資本的自由流動和國際金融市場的統(tǒng)一。如果說生產(chǎn)活動國際化是全球經(jīng)濟一體化的基礎(chǔ)，那么，資本的自由流動和金融市場的統(tǒng)一則使資本的流量和存量急劇增加，而由高新技術(shù)發(fā)展帶來的經(jīng)濟信息的迅速傳播，則使生產(chǎn)要素(尤其是資本)的流動速度大大提高。通常的情況是，他們可能從事那些從放款者觀點來看風險很大的活動，而這種活動可能使貸款難以歸還，這種狀況被稱為“道德風險”，由于道德風險降低了貸款歸還的可能性，放款者寧可做出不貸款的決定。換言之，那些尋找資金最為積極的人們，常常就是最有可能違約的人。信息不對稱是指交易的一方對交易的另一方不充分了解，因而影響做出準確決策。輸入不確定性，指外生變量的進入將原有市場均衡打破導致金融運行的各種不確定性。另外，發(fā)展中經(jīng)濟固有的缺陷也導致了金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定。這種喪失了價值基礎(chǔ)、完全靠發(fā)行單位(政府和銀行)作保證的貨幣具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。，黑體，四號，居左頂格金融體系的內(nèi)在脆弱性主要體現(xiàn)在金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性和外部市場的不確定性。金融危機的國際傳導是指金融危機在國與國之間的傳播和擴散，它既包括金融危機國內(nèi)傳導的溢出，也涵蓋單純由外部原因?qū)е碌目鐕鴤鲗?，既有存在于貿(mào)易金融關(guān)系緊密的國家間的接觸性傳導，也有存在于貿(mào)易金融關(guān)系并不緊密的國家間的非接觸性傳