金融市場學(xué)重點知識-資料下載頁
2025-07-27 07:03本頁面
【正文】 市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，流通市場又是發(fā)行市場存在和發(fā)展的條件。發(fā)行市場的規(guī)模決定了流通市場的規(guī)模，影響著流通市場的交易價格。沒有發(fā)行市場，流通市場就成為無源之水、無本之木，發(fā)行規(guī)模過小，股票供需脫節(jié)，造成過度投機(jī)，股價颶升；發(fā)行節(jié)奏過快，股票供過于求，對流通市場形成壓力，股價低落，市場低迷，反過來影響發(fā)行市場的集資。所以，發(fā)行市場和流通市場是相互依存、互為補充的整體。53. 債券屬性與債券收益率的關(guān)系期限越長，債券價格的波動幅度越大息票率越低，債券的價格波動幅度越大。當(dāng)債券被贖回時，投資收益率降低。易被贖回的債券的名義收益率比較高，不易被贖回的債券的名義收益率比較低。有稅收優(yōu)惠待遇的債券的收益率比較低，無稅收優(yōu)惠待遇的債券的收益率比較高。流動性高的債券的收益率比較低，流動性低的債券的收益率比較高。違約風(fēng)險高的債券的收益率比較高，違約風(fēng)險低的債券的收益率比較低?？赊D(zhuǎn)換債券的收益率比較低，不可轉(zhuǎn)換債券的收益率比較高?？裳悠趥氖找媛时容^低，不可延期的債券收益率比較高。54. 衍生金融工具的“雙刃劍”作用。金融衍生的負(fù)面影響。金融衍生工具在消除市場阻礙的同時，也強化了市場依存性，任何源于某一市場的沖擊都會快速地被傳遞到其它市場；金融衍生工具的表外交易形式會使銀行的風(fēng)險加大；作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)物,有些金融衍生工具本身就是用以規(guī)避金融管制，加上場外交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，品種的不斷增加，情況也越趨復(fù)雜,從而進(jìn)一步增加了金融監(jiān)管的難度。55. 市場假說：弱有效率市場：在弱有效率市場上，證券價格的未來走向與其歷史變化沒有任何必然聯(lián)系，證券價格過去是跌是降并不影響它以后的升降。次強有效率市場：在次強有效率市場上，證券價格不但完全反映了所有歷史信息，而且完全反映了所有公開發(fā)表的信息。在次強有效率市場上，各種信息一經(jīng)公布，證券價格將迅速調(diào)整到其應(yīng)有的水平上，使得任何利用這些公開信息對證券價格的未來走勢所做的預(yù)測對投資者失去指導(dǎo)意義，從而使投資者無法利用對所有公開發(fā)表的信息的分析（主要是指對證券價格變化的基礎(chǔ)分析）來獲取超額利潤。 強有效率市場：強有效率市場是指證券價格完全反映了所有與價格變化有關(guān)的信息，而不管這些信息是否已公開發(fā)布。強有效率市場是對市場效率的最嚴(yán)格假設(shè)，它要求投資者不僅不能利用所有公開發(fā)表的信息（歷史的或現(xiàn)實的），而且不能利用內(nèi)幕信息來獲取超額利潤
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