投資銀行學(xué)第四章風(fēng)險投資-資料下載頁
2025-07-19 02:44本頁面
【正文】 實現(xiàn)規(guī)模的擴張?zhí)峁┤谫Y途徑。創(chuàng)業(yè)板主板市場* 46程大濤 創(chuàng)業(yè)板與主板市場的功能互補和相互促進關(guān)系主板市場與創(chuàng)業(yè)板市場之間的競爭將有助于提高證券市場的效率。它們都是證券市場的重要組成部分。 創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展又可以進一步促進主板市場的發(fā)展。 創(chuàng)業(yè)板有助于吸引更多創(chuàng)業(yè)資金。 創(chuàng)業(yè)板還有助于提高證券市場的層次性。 功能互補功能互補主板市場與創(chuàng)業(yè)板市場的投資熱點與板塊輪動極有可能表現(xiàn)出一致性，從而相互推動市場行情的演進。不管是創(chuàng)業(yè)板，還是主板市場，兩者所依托的宏觀經(jīng)濟背景是完全相同的。 無論是創(chuàng)業(yè)板，還是主板市場，其中任何一個市場的波動都有可能引發(fā)另外一個市場的連鎖反應(yīng)。相互促進相互促進* 47程大濤 創(chuàng)業(yè)板與主板市場的競爭與矛盾1創(chuàng)業(yè)板與主板市場的之間的競爭突出體現(xiàn)在對于上市公司和市場資金的爭奪上。 2創(chuàng)業(yè)板的建立將在一定程度上加大兩個市場的走勢波動。 3創(chuàng)業(yè)板市場的保薦人制度、做市商制度、無漲跌幅限制等制度安排與主板市場差別較大，與主板市場的監(jiān)管方式也不盡相同，將帶來監(jiān)管過程中的矛盾。 * 48程大濤 三、創(chuàng)業(yè)板市場的監(jiān)管強化信息披露1保薦人制度2做市商制度3* 49程大濤 強化信息披露增加信息披露的頻次和數(shù)量 強化中介機構(gòu)在信息披露方面的責(zé)任 制裁 進展比較 12 43* 50程大濤 保薦人制度保薦人（ Sponsor）實質(zhì)上類似于上市推薦人，就是將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對申請人適合上市、上市文件的準確完整以及董事知悉自身責(zé)任義務(wù)等負有保證責(zé)任，保薦人的責(zé)任被法定延續(xù)到公司上市后的若干年之內(nèi)。 防范風(fēng)險的重要舉措 強化中介機構(gòu)職責(zé)的手段保護投資者之利器使投資者的投資理念進一步增強 使投資者的地位得到進一步提升* 51程大濤 做市商制度運作效率業(yè)板市場的穩(wěn)定高市場的流動性 保持連續(xù)性 際價格回歸真實價格，減少泡沫 * 52程大濤 本章小結(jié)風(fēng)險投資是指投資人將風(fēng)險資本投向剛剛成立或快速成長的未上市的高新技術(shù)企業(yè)，在承擔(dān)很大風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為融資人提供長期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種高風(fēng)險高收益投資方式。風(fēng)險投資主要由六大要素組成，即風(fēng)險資本、風(fēng)險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式。 風(fēng)險投資的整個流程可用八字方針概括：融資、投資、增殖、退出，分為四個階段。 國外以及發(fā)達地區(qū)與我國風(fēng)險投資的來源渠道存在明顯的區(qū)別。 有限合伙制作為一種行之有效的風(fēng)險投資組織形式成為了美國等發(fā)達國家風(fēng)險投資組織形式的最佳選擇。 分段投資一般分別是：種子期、 啟動期（導(dǎo)入期）、成長期 (初期 )、擴張期（發(fā)展期）和成熟期 (過渡期 )。不同的投資主體在介入時機選擇上存在差異。 風(fēng)險投資者退出的方式是公開上市、出售或回購、清算。 創(chuàng)業(yè)板市場主要是指為風(fēng)險投資提供退出通道和以扶持中小型高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展為使命的新型市場，是風(fēng)險投資退出問題中研究的重點。 * 53程大濤 思考題1. 風(fēng)險投資的特征與組成要素2. 風(fēng)險投資與科技成果轉(zhuǎn)化的關(guān)系3. 國際國內(nèi)投資市場中風(fēng)險投資主體的構(gòu)成比較4. 比較風(fēng)險投資機構(gòu)的組織模式選擇5. 分析風(fēng)險投資的分段投資與介入時機6. 比較分析風(fēng)險投資的幾種退出渠道7. 創(chuàng)業(yè)板市場的特性8. 創(chuàng)業(yè)板與主板市場的關(guān)系9. 創(chuàng)業(yè)板市場的監(jiān)管 * 54程大濤
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