國(guó)有企業(yè)境內(nèi)外上市比較分析-資料下載頁(yè)
2025-07-18 17:25本頁(yè)面
【正文】 人和主承銷商協(xié)商確定 ?可引進(jìn)海外有名的戰(zhàn)略或財(cái)務(wù)投資者來(lái)提高在國(guó)際上的知名度 ?較高 主要監(jiān)管條例 ?《公司法》、《證券法》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及內(nèi)地證券交易所所訂立的條例 ?需遵守香港的上市規(guī)則和內(nèi)地《公司法》的要求，需經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和有關(guān)部門的審核 2022年 8月 23 國(guó)有企業(yè)境內(nèi)外上市的市場(chǎng)和方式選擇建議 3 2022年 8月 24 對(duì)企業(yè)融資市場(chǎng)選擇的建議 － 越來(lái)越多的企業(yè)選擇 A+H的方式首次公開(kāi)上市 較低成本 A股和 H股同時(shí) 發(fā)行上市 減輕市場(chǎng)壓力 擴(kuò)大發(fā)行影響 減少銷售風(fēng)險(xiǎn) 較優(yōu)定價(jià) 跨境融資渠道 高效募集資金 提升治理水平 2022年 8月 25 有利于發(fā)行成功 ? 境內(nèi)外同時(shí)發(fā)行有利于確保發(fā)行成功： ? 國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的容納能力已逐步增強(qiáng)：隨著基金的大規(guī)模發(fā)行 、 QFII的準(zhǔn)入 、 保險(xiǎn)資金入市比例的加大 ， 國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的承受能力越來(lái)越大； ? 從實(shí)踐來(lái)看 ， 由于國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素的長(zhǎng)期存在 ， 國(guó)內(nèi)公司在國(guó)外市場(chǎng)的價(jià)值一般難以得到充分認(rèn)同 。 通常情況下 ， 香港市場(chǎng)的發(fā)行市盈率和二級(jí)市場(chǎng)市盈率都要低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 。 國(guó)內(nèi)投資者對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)股票價(jià)值會(huì)有極大認(rèn)同 ? 國(guó)內(nèi)認(rèn)購(gòu)會(huì)促進(jìn)國(guó)際認(rèn)購(gòu)： A股市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)較為熟悉且認(rèn)可 ， 因而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)預(yù)期將會(huì)影響到同時(shí)進(jìn)行的境外發(fā)行的境外投資者的價(jià)值判斷 ， 從而使股票價(jià)值在境內(nèi)外市場(chǎng)相互促進(jìn)的氛圍中得到充分的發(fā)掘與認(rèn)同 對(duì)企業(yè)融資市場(chǎng)選擇的建議 － 越來(lái)越多的企業(yè)選擇 A+H的方式首次公開(kāi)上市 更優(yōu)的發(fā)行定價(jià) 2022年 8月 26 擴(kuò)大新股發(fā)行的 影響力 ? 越來(lái)越多 H股公司回國(guó)發(fā)行 A股的情況說(shuō)明，業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)主要集中在國(guó)內(nèi)的公司，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展具有不可或缺的作用。 ? 同時(shí)發(fā)行 A股、 H股將會(huì)使公司實(shí)現(xiàn)真正意義上的全球發(fā)行，發(fā)行影響力也將在全球范圍內(nèi)體現(xiàn)，將會(huì)極大提升公司的市場(chǎng)形象及國(guó)際知名 度。 一次性有效 募集大量資金 ? 境內(nèi)外同時(shí)發(fā)行實(shí)際上是同一時(shí)間的兩地發(fā)行，一次性實(shí)現(xiàn)了多數(shù)公司的先發(fā) H股后發(fā) A股的兩次發(fā)行募集資金，募集資金到位更加及時(shí)，同時(shí)也節(jié)約了分別發(fā)行的中介費(fèi)用及多次審批所需的時(shí)間和成本。 對(duì)企業(yè)融資市場(chǎng)選擇的建議 － 越來(lái)越多的企業(yè)選擇 A+H的方式首次公開(kāi)上市 2022年 8月 27 拓展了融資渠道 ? 而同時(shí)發(fā)行 H股和 A股則使公司一次性構(gòu)建了境內(nèi)外兩個(gè)融資平臺(tái)，其后續(xù)融資不受制于單一市場(chǎng)的規(guī)則及狀況限制，并拓展了公司的后續(xù)融資渠道及方式。 ? 相對(duì)于 A股市場(chǎng)的一次融資主導(dǎo)模式，境外市場(chǎng)再融資方式更為多樣化、融資頻率更高、融資規(guī)模更大。 ? 境內(nèi)外同時(shí)上市有利于公司加快按照國(guó)際資本市場(chǎng)的要求來(lái)規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，較快提升企業(yè)的治理水平。 較快提升 公司的治理水平 對(duì)企業(yè)融資市場(chǎng)選擇的建議 － 越來(lái)越多的企業(yè)選擇 A+H的方式首次公開(kāi)上市 2022年 8月 28 同時(shí)發(fā)行 H股與 A股需要關(guān)注的問(wèn)題 ? H股與 A股招股說(shuō)明書編制存在差異 ? H股與 A股信息披露 時(shí)點(diǎn) 的差異 ? A股要求預(yù)披露招股說(shuō)明書，與 H股要求存在差別 ? 兩地同時(shí)發(fā)行，要求香港聯(lián)交所與中國(guó)證監(jiān)會(huì)之間有良好的溝通 ? 兩地同時(shí)發(fā)行對(duì)路演、詢價(jià)要求 要 有很好的銜接 ? 兩地同時(shí)發(fā)行要求對(duì)不同市場(chǎng)的準(zhǔn)確判斷，以確定對(duì)公司最有利的發(fā)行結(jié)構(gòu)和發(fā)行規(guī)模 2022年 8月 29 A＋ H的典型案例 滬深兩市中權(quán)重最大的上市公司 有史以來(lái)第一大的中國(guó)企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行 國(guó)內(nèi)首家 H股和 A股全流通發(fā)行上市的公司 創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行最大規(guī)模的新紀(jì)錄 首家在 A股市場(chǎng)掛牌上市的大型國(guó)有商業(yè)銀行 全球有史以來(lái)第四大股票首次公開(kāi)發(fā)行 (行使超額配售權(quán)后 ) 2022年以來(lái)全球第一大股票首次公開(kāi)發(fā)行 中國(guó)銀行股份有限公司 H股 200億人民幣 A股上市 2022 2022年 8月 30 結(jié)束語(yǔ) ? 根據(jù)現(xiàn)在的發(fā)展趨勢(shì)，如果有了一個(gè)成功案例的情況下境內(nèi)外 同步上市 (A+H模式 )可能是未來(lái)大型國(guó)企需要積極考慮做法！ ? 作為總結(jié)，我們認(rèn)為未來(lái)國(guó)企在上市的時(shí)候會(huì)積極考慮境內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)在境外市場(chǎng)上市的首選仍然會(huì)是香港 ? 我們對(duì)未來(lái)中國(guó)和香港資本市場(chǎng)的發(fā)展充滿信心 2022年 8月 31 謝 謝
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1