信用衍生品與商業(yè)銀行經(jīng)營表現(xiàn)-資料下載頁
2025-06-30 17:57本頁面
【正文】 W檢驗ROA*LA*****(四) 面板數(shù)據(jù)誤差修正模型及短期因果關(guān)系檢驗在建立ECM模型進(jìn)行短期因果關(guān)系檢驗時，為滿足誤差項經(jīng)典假設(shè)的要求，將滯后項m定為2，為了避免面板模型LSDV估計方法帶來的偏誤，用ΔROA(3)、ΔROA(4)作為ΔROA(1)、ΔROA(2)的工具變量、ΔLA(3)、ΔLA(4)作為ΔLA(1)、ΔLA(2)的工具變量進(jìn)行參數(shù)估計。[19] 楊政，田錚，黨懷義. 面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗和協(xié)整檢驗——實證分析西部省市固定投資與工業(yè)增加值之間的關(guān)系 [J]. 數(shù)理統(tǒng)計與管理，2007（5）：420—426.19] 結(jié)果顯示，對于主導(dǎo)型銀行，由于ECM項的系數(shù)不能通過t檢驗，因此誤差修正機(jī)制未發(fā)生，據(jù)此認(rèn)為自變量CA是因變量LA變化的長期原因不能得到進(jìn)一步的證實。注意到ΔCA(1)項、ΔCA(2)項的系數(shù)均不能通過t檢驗，因此也不能認(rèn)為自變量CA是因變量LA變化的短期原因。見表8。對于適度參與型銀行， ECM項的系數(shù)在1%顯著性水平下通過了t檢驗，這說明自變量CA是因變量LA變化的長期原因得到進(jìn)一步的證實。注意到ΔCA(1)項、ΔCA(2)項的系數(shù)均未通過t檢驗，因此不能認(rèn)為自變量CA是因變量LA變化的短期原因。見表9。表8：主導(dǎo)型銀行ECM模型變量系數(shù)t檢驗值P值CΔCA(1)ΔTA(1)ΔEA(1)ΔNCO(1)ΔLNT(1)ΔROA(1)ΔCA(2)ΔTA(2)ΔEA(2)ΔNCO(2)ΔLNT(2)ΔROA(2)ECM項R^2= F=（）DW=表9：適度參與型銀行ECM模型變量系數(shù)t檢驗值P值CΔCA(1)ΔTA(1)ΔEA(1)ΔNCO(1)ΔLNT(1)ΔROA(1)ΔCA(2)ΔTA(2)ΔEA(2)ΔNCO(2)ΔLNT(2)ΔROA(2)ECM項***R^2=F=（）DW=四、 結(jié)論和政策建議上述實證研究的結(jié)論可以簡要概括為：(一) 對于主導(dǎo)型銀行來說，信用衍生品在長、短期內(nèi)均不會對信貸規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)生顯著影響，至多只能認(rèn)為信用衍生品在長期內(nèi)會對商業(yè)銀行的收益產(chǎn)生一定影響?？赡艿慕忉屖牵哼@類商業(yè)銀行在信用衍生品市場上交投活躍，在利用信用衍生品來轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險同時作為中間商獲取價差收益，因此長期來看可能會對收益水平產(chǎn)生影響。我國學(xué)者趙俊強(qiáng)（2007）的研究也認(rèn)同這一結(jié)論。同時這類銀行的業(yè)務(wù)多元化程度高，以及衍生品對信貸業(yè)務(wù)的替代性使得信用衍生品的使用對信貸規(guī)模無顯著影響。紐約聯(lián)邦銀行的相關(guān)研究也表明了信用衍生品主要改變了大額貸款的期限等條件，但不會顯著增加貸款的供應(yīng)量。(二) 對適度參與型銀行來說，信用衍生品在長期內(nèi)會對信貸規(guī)模擴(kuò)張有顯著影響，而在長、短期內(nèi)對收益水平均無顯著影響?？赡艿慕忉屖牵涸擃愩y行的信用衍生品交易量較小，它們的參與積極而又謹(jǐn)慎。這一類型的銀行參與市場的首要動機(jī)是改善資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)信貸資產(chǎn)組合的分散化而非增加盈利，它們樂于充當(dāng)信用保護(hù)凈買方的角色。[20] 尹灼. 信用衍生工具與風(fēng)險管理[M].北京：社會科學(xué)出版社,:225—232. 20]在這一角色定位下信用衍生品對收益水平無顯著影響是可以理解的。另一方面，這類銀行的利潤來源相對單一，信貸業(yè)務(wù)地位突出，因此在提高信用風(fēng)險的管理效率的前提下為追求絕對收益而擴(kuò)張信貸業(yè)務(wù)也就在情理之中了。政策建議：通過對美國市場不同類型銀行的回歸分析，我們發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行參與信用衍生品市場的程度和策略的不同，產(chǎn)生的效果也會不同。盡管信用衍生品的使用不一定顯著提高銀行的收益水平，但是信用衍生品在解決“信貸悖論”、改進(jìn)信用風(fēng)險管理、提高信用風(fēng)險定價方面的功能是不容質(zhì)疑的。在我國金融市場已經(jīng)全面開放的今天，我國的商業(yè)銀行要實現(xiàn)適應(yīng)高度發(fā)達(dá)的國際資本市場和應(yīng)對強(qiáng)勁競爭對手，那么逐步參與到信用衍生品市場、首先熟悉信用保護(hù)買方的角色，對于開闊風(fēng)險管理思路、拓寬信貸管理渠道無疑是有益的。當(dāng)然，這些積極作用的發(fā)揮首先需要我們在利率市場化、發(fā)展債券市場、完善信用評級體系等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面做好文章。參考文獻(xiàn)；18 / 18
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1