信用衍生品與商業(yè)銀行經(jīng)營表現(xiàn)(編輯修改稿)
2025-07-27 17:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 著影響。2. 信用衍生品是否會顯著引發(fā)商業(yè)銀行的信用擴張，信貸敞口的變化顯然關系到商業(yè)銀行的風險水平的變化。二、 研究設計(一) 指標、樣本和數(shù)據(jù)1. 變量選取對于因變量，本文選取資產(chǎn)收益率ROA，即凈收益占總資產(chǎn)的比例來衡量商業(yè)銀行的經(jīng)營盈利水平；選取貸款余額占總資產(chǎn)的比例LA來衡量商業(yè)銀行的信貸規(guī)模。對于自變量，選取商業(yè)銀行信用衍生工具的交易量與總資產(chǎn)的比重CA來衡量信用衍生品的交易規(guī)模。另外，選取幾個可能對因變量產(chǎn)生影響的因素作為控制變量：商業(yè)銀行總的衍生產(chǎn)品交易規(guī)模TA，為衍生產(chǎn)品交易量與總資產(chǎn)的比例、商業(yè)銀行的權益資本比例EA、銀行的壞賬沖銷規(guī)模NCO，為壞賬沖銷占貸款總量的比例、銀行的資產(chǎn)規(guī)模LNT，為樣本銀行總資產(chǎn)的自然對數(shù)。2. 樣本和數(shù)據(jù)本文以美國衍生品市場最活躍的14家銀行作為樣本，選取了它們在2004年至2007年16個季度的相關指標進行面板數(shù)據(jù)研究。該時期信用衍生品飛速發(fā)展的時期，樣本銀行的名義交易量占市場總量的比率一直保持在95%以上，具有代表性。另外，考慮到樣本銀行在CD交易量方面差異巨大以及市場參與動機和角色方面的顯著差異，（見表1）本文沿用了我國學者趙俊強等（2007）的方法[16] 趙俊強 韓琳 李湛 信用風險轉移與銀行系統(tǒng)表現(xiàn)——基于美國信用衍生品市場交易面板數(shù)據(jù)的實證研究， 金融研究，2007（5）:147—160.16]，以樣本的平均CD交易量是否超過10%為標準，將總樣本分為了6家主導型銀行（JPMORGAN CHASE BANK、BANK OF AMERICA、CITI BANK NATIONAL、HSBC BANK USA NATIONAL、MERRILL LYNCH BANK USA、WACHOVEA BANK NATIONAL）和8家適度參與型銀行（WELLS FARGO BANK、PNC BANK NATIONAL、MELLON BANK NATIONAL、SUNTRUST BANK、KEY BANK NATIONAL、NATIONAL CITY BANK、BANK OF NEWYORK、US BANK NATIONAL），分別進行分析。表1：兩類銀行的描述統(tǒng)計對比表：注：表中數(shù)據(jù)是各期銀行的平均值，除LNT以外其余單位均為%。變因變量自變量控制變量量ROALACATAEANCOLNT均值主導銀行參與銀行中位數(shù)主導銀行參與銀行最大值主導銀行參與銀行最小值主導銀行參與銀行標準差主導銀行參與銀行文中信用衍生品交易量和衍生產(chǎn)品交易量的數(shù)據(jù)取自美國貨幣監(jiān)理署OCC在2004——2007共16個季度發(fā)布的《銀行衍生品報告》（《Bank Derivatives Report》））；商業(yè)銀行的財務數(shù)據(jù)取自BANKSCOPE——《全球銀行與金融機構分析庫》。 BANKSCOPE 數(shù)據(jù)庫是BVD全球金融分析、各國宏觀經(jīng)濟指標庫的一個專業(yè)分庫。(二) 計量方法（panel data）模型研究，具體步驟是：1. 面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗本文首先對變量的平穩(wěn)性進行單位根檢驗以決定適當?shù)慕７椒?，本文同時采用LLC檢驗、B檢驗和IPS_W檢驗來進行檢驗。2. 面板數(shù)據(jù)模型的選擇常見的面板數(shù)據(jù)模型有混合回歸模型（1）式、固定效應模型（2）式和隨機效應模型（3）式三種。本文利用協(xié)方差F檢驗在（1）式和（2）式中進行選擇，利用LM檢驗來在（1）式和（3）式中做選擇。如果上述檢驗均認為存在個體效應，那么本文將進一步利用Hausman檢驗在（2）式和（3）式之間做選擇，以確定利用固定效應還是隨機效應模型進行建模。（1） 式（2） 式（3） 式3. 面板數(shù)據(jù)協(xié)整分析及長期因果關系檢驗如果單位根檢驗的結果認為各變量均服從一階單整I(1)，那么根據(jù)Engle and Granger (1987)提出的EG兩步法[17]熊德平，—基于跨省面板數(shù)據(jù)的協(xié)整與誤差修正模型檢驗[J]. 經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2007(9):3135.17]，利用面板數(shù)據(jù)模型建立回歸方程并得到相應的殘差序列，如果該殘差序列是平穩(wěn)的，那么就可以認為自變量是因變量變化的長期原因。由于數(shù)據(jù)年限不長，上述檢驗得到的長期關系令人質疑（Christopoulos和Tsionas，2004）[18]魏峰,[J]. 統(tǒng)計研究,
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